世界のTradFiとマクロ経済

中国の都市部調査失業率は9月に5.2％となり、8月の5.3％から0.1ポイント低下した。

国家統計局によると、中国の主要工業部門の生産は9月、分野によって異なる動きを示した。原炭生産は減少幅が縮小した一方、原油生産は増加ペースが加速した。天然ガスの生産は安定していたものの、期間中の発電量はわずかに減少した。

Deutsche Bankのチーフ米国エコノミスト、Matthew Luzzetti氏によると、10月18日、連邦準備制度理事会のFOMC会合の年間開催回数を8回から6回に減らせば、政策決定に利用できる経済データの適時性が大幅に向上する可能性がある。Luzzetti氏は、会合の間隔を6週間から8週間に延ばすことで、データの適時性が約30％向上し、政策担当者が金利を検討する時間をより多く確保できると指摘した。現在、FOMC会合はおよそ6週間ごとに予定されているが、PCE物価指数などの主要な経済指標の発表スケジュールと一致しないことが多く、連邦準備制度理事会は決定時に最新のデータを得られないことがある。連邦準備制度理事会議長のKevin Walsh氏は、7月に同じ改革案を以前提案していた。

中国の一定規模以上の工業企業の生産は、2026年1～9月に前年同期比5.3％増となり、伸び率は前期と同水準だった。

公式統計によると、中国の不動産開発投資は2026年1～9月に前年同期比20.6％減少し、1～8月の19.9％減からさらに悪化した。

金十によると、中国工商銀行（ICBC）の株価は10月19日、日中高値の8.55元を付け、0.83％上昇した。同行の時価総額は合計で2.86兆元に達した。

Guru Clubによると、10月19日時点で、米国の関税が導入されなければ価格が急落するとの懸念から、銅のブルランに対するトレーダーの警戒感が強まっている。Donald Trump氏の返り咲き以降、銅への関税をめぐる市場の期待が世界的な在庫再編を引き起こし、価格を押し上げ、先月にはロンドン銅が1トン当たり約15,000ドルに達した。しかし、Trump氏の2期目が折り返しに近づき、米国の中間選挙を控えるなか、投資家は関税の実施が遅れる、あるいは見送られる可能性を懸念している。 Societe Generaleは、関税主導の取引によって銅市場にバブルが生じており、関税が撤回されれば急落する可能性があると警告した。Macquarie Groupは、最悪のシナリオでは銅価格が1トン当たり10,000ドルまで急落する可能性がある一方、関税の発表がさらに遅れれば1トン当たり18,000ドルまで急騰する可能性があると予測した。北京時間午前9時44分時点で、3カ月物のロンドン銅は1トン当たり約14,436ドルで取引されていた。

Guru Clubによると、中国の鶏卵先物の主力連続契約は10月19日の日中取引で3％下落し、取引価格は3,250元となった。

Guru Clubによると、台湾ドルは10月19日、2025年4月以来で最も低い水準にまで下落した。

韓国の野党・国民の力の議員らは10月19日、国民年金基金の国内株式への投資比率を引き上げる政府の決定を批判する記者会見を開き、市民の老後資金を担保にする「年金基金カジノ」だと非難した。議員らは、李在明大統領が昨年9月に国内株式への投資比率について言及したことを具体的に挙げ、李在明政権が政治的目的のために年金基金の運用に介入していると主張した。この批判は、国民年金制度の安全性をめぐる懸念が高まる中で出されたもので、野党議員らは保健福祉部に説明責任を果たすよう求めるとともに、本来は独立して行われるべき基金運用の決定に政府が介入した疑惑について、国会による調査を要求している。 議員ら、年金基金運用への政府の政治的介入を非難 記者会見で、国民の力所属の国会年金改革特別委員会および金融経済企画委員会の委員らは、「国民年金の運用に政府が介入した全過程と、地方選挙に向けた株式市場支援策を徹底的に調査する」と表明した。 安相勲議員は、李在明大統領が昨年9月、国内株式への投資比率の問題に直接言及したことを指摘した。安氏は、「大統領が国民年金の国内株式比率を見直すよう繰り返し指示すると、基金運用委員会はま

中国は約10分後に、重要な経済指標を3つ発表する予定です。第3四半期のGDP成長率、9月の鉱工業生産、9月の小売売上高です。

GS Corporationは21日、社債1,500億ウォンを発行し、信用市場の低迷が続く中でも、市場平均を10～11bp下回る金利スプレッドを実現した。AA格の同社は13日に総額1兆3,700億ウォンの注文を受け、当初予定していた1,000億ウォンから発行額を増額した。GSが5年ぶりに社債市場へ復帰した中での好調な結果となり、業界関係者は、長期間市場から離れていたことによる魅力的な価格設定と、系列需要の活用に対する疑問の双方が背景にあるとみている。今回の発行は、信用市場全体が低迷する中で行われた。AA格の公企業債でさえ、市場平均を上回る水準で価格が決まっている状況だった。 GS、社債1,500億ウォンを市場平均を下回るスプレッドで発行 GSは21日、社債1,500億ウォンを発行したと、業界関係者が19日に明らかにした。発行額のうち、500億ウォンを2年満期債、1,000億ウォンを3年満期債に配分した。2年債と3年債のスプレッドは、それぞれ同じ満期の市場平均を11bp、10bp下回る水準で確定した。 この価格設定は、AA格の公企業債でさえ市場平均を上回るスプレッドで発行されている最近の

外国人投資家は、Yonhap Infomaxが10月19日に報じたところによると、10月13日から16日までの4取引日で韓国国債（KTB）を1兆9,372億ウォン純購入した。買いは短期債に集中し、裁定取引のインセンティブ低下を受けてKTBの現物購入に慎重だった従来の姿勢からの転換を示した。市場参加者は、ターミナルレート予想が3.75%から約3.50%へ下方修正されたことや、スワップベーシスの改善に伴って裁定取引環境が改善している兆候を、関心が再び高まった要因として挙げた。同じ4日間における市場全体のKTB純購入額は1兆3,803億ウォンで、外国人の純購入額を下回った。一方、保険・年金基金と資産運用会社は、それぞれ1,410億ウォンと7,836億ウォンを売却した。銀行の純購入額はわずか543億ウォンだった。 外国人投資家、短期KTBに購入を集中 最も購入が多かった債券は、来年9月に償還を迎える25-6号で、純購入額は5,080億ウォンだった。外国人投資家はまた、来年3月に償還を迎える25-1号を4,800億ウォン、22-1号を3,200億ウォン純購入した。長期債にも一定の需要が見られた。

Hanyang Precisionの会長であるShin Dong-guk氏は、2月13日および7月7日の取引を通じてHanmi Scienceの株式11.72%を取得した後、韓国の公開買付け義務に関する規定に違反した疑いを持たれていると、日付不詳に金融業界関係者が明らかにした。韓国資本市場法では、5%以上を保有する主要株主が、場外取引で6か月以内に10人以上の売り手から株式を購入する場合、公開買付けを実施することが義務付けられている。Hana Securitiesは9月21日、Hanmi Science株310万8,644株を担保として、Shin氏に980億ウォンの株式担保ローンを実行した。これを受け、ローン承認時における同証券会社のリスク評価手続きの適切性に疑問が生じている。 Shin Dong-guk氏、2回の取引でHanmi Science株11.72%を取得 Shin氏は2月13日、Coripo、Cori Group会長のLim Jong-yoon氏、DXVXなど6人の売り手からHanmi Science株441万320株を購入する契約を締結した。7月7日には、Lim氏の配偶者

聯合インフォマックスによると、韓国の与党「国民の力」の議員らは本日（10月19日）、国民年金基金の国内株式への配分を拡大するとの政府決定を批判し、これを「年金基金カジノ」と呼んだ。与党は、政府が株価を下支えするために基金の運用に介入し、会議の議事録を4年間公開しなかったと主張した。また議員らは、保健福祉部長官のチョン・ウンギョン氏が国民年金法に違反した可能性があると述べ、弾劾手続きに発展する可能性を指摘した。

米エネルギー長官のライト氏によると、湾岸地域からの石油輸送量は紛争前の水準の80%まで回復した。同氏は、同地域からの石油製品の供給は、世界の需要を満たすには依然として不十分だと指摘した。

取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所グループ（ICE）がそれぞれ50%を出資する合弁企業OKXICEは、10月4日にSECへトークン化米国株の計画を通知してから2週間足らずで、9社の米国上場企業から自社株のトークン化取引に正式な反対を受けていることが、公式発表によって明らかになった。Nasdaqは、自社株NDAQをSECのイノベーション免除の枠組みの下でトークン化しないと発表した。 OKXICEがSECに計画を通知、9社の米国上場企業が反対 OKXICEは2026年10月4日、SECにトークン化米国株取引の計画を通知し、最初の対象銘柄63銘柄を公表した。正式に反対した9社は以下のとおり。 Cerebras Systems（AIチップ）：最初のリストには掲載されていなかったが、自主的に反対を表明 Broadcom（AIチップ、半導体） CoreWeave（AIコンピューティング能力のレンタル） Verizon（通信） UnitedHealth Group（医療保険） AppLovin（アプリマーケティング） Applied Digital（デジタ

3行の銀行ディーラーは、5月16日夜に1,320ウォン台まで急落し、2年ぶりの安値を付けたことを受け、5月19日のUSD-KRW為替レートが1,330ウォン台まで上昇すると予想している。ディーラーは、人工知能（AI）投資による信用リスクの高まりと、韓国株からの海外資金流出が見込まれることを、上昇圧力の主な要因として挙げている。ニューヨークのNDF市場では、1カ月物のUSD-KRWは1,333.70ウォンで取引を終えた。これはスワップポイント調整後のソウル終値1,331.40ウォンを3.30ウォン上回る水準だった。 銀行ディーラー、5月19日のUSD-KRWが1,330ウォン台まで上昇すると予想 銀行Aのディーラーは、輸出企業によるドル売りが高値圏で出てくる一方、半導体株の急落が韓国株式市場からの海外資金流出を誘発すると予想した。ディーラーは、商業銀行が日中に売りを集中させる傾向があると指摘し、ソウル市場で為替レートが小幅な下落を試した後、ニューヨーク市場で1,330ウォン台後半まで上昇すると予想した。銀行Aの予想レンジは1,331.00～1,345.00ウォン。 銀行Bのディーラーは、

Yonhap Infomaxによると10月19日、ソウルの外国為替ディーラーは、USD/KRW為替レートが1,330ウォンを上回る水準を維持すると予想した。韓国ウォンは10月16日に大幅に上昇し、一時、2年ぶりの安値となる1,320ウォン近辺に達した。 ディーラーは最近の為替変動について、カストディ関連のドル流入、デリバティブ市場の動向、AI投資に関連する信用リスク懸念の高まりを要因に挙げた。1カ月物USD/KRWノンデリバラブル・フォワード（NDF）契約は1,333.70ウォン（ミッド）で取引を終え、海外投資家の株式投資資金の流出が加速すれば、1,340ウォンに向けて上昇するリスクが示唆された。予想レンジ：1,329.00～1,345.00ウォン。

Guru Clubによると、10月19日、ウォール街のベテランであるLarry McDonald氏は、指数が新高値をつける一方で、多くの銘柄が大幅に値下がりしていると指摘し、これを市場内部の崩壊と表現した。同氏は、この乖離の原因として、パッシブ投資の仕組みが機能しなくなりつつあり、機関投資家やヘッジファンドが指数先物を一斉に買う一方で、個別株をショートしていることを挙げた。マクドナルド、ホーム・デポ、ネットフリックス、ナイキ、ルルレモンなどの消費者向け企業は、エネルギーをはじめとするコストの上昇に消費者が直面するなか、今年に入り二桁の下落を記録している。 McDonald氏は、より緩和的な政策運営に移行する前に、連邦準備制度理事会がもう一度利上げする可能性があると予想している。同氏は、金融緩和によって商品市場が強気相場に入る可能性があるため、金と銀に投資する好機だと考えている。銀は今後12カ月で最も魅力的な取引の一つだ。