世界のTradFiとマクロ経済

聯合ニュースによると、7月24日、韓国の民主党のKキャピタル市場委員会は、個別株のレバレッジ型ETFのレバレッジ・レシオを2倍から1.5倍に引き下げる案を検討している。過度なボラティリティが市場を混乱させることへの懸念が理由だとしている。ウェストミンスター大学のマシュー・クルーズ教授が2022年の数式を用いて行った学術的な試算では、10年間の毎日の株価データに基づき、SKハイニックスの最適なレバレッジ・レシオは1.44倍、サムスン電子の最適なレバレッジ・レシオは1.84倍で、いずれも現行の2倍の水準を下回ることが示された。提案されている1.5倍への引き下げはSKハイニックスの算出値とほぼ一致する一方、サムスン電子に対しては必要以上に低い可能性がある。

CNBCによると、オラクルは7月23日に米国国防総省と、最大7億ドル相当のソフトウェア供給契約を締結した。10年契約は、米軍の各部門、情報機関、沿岸警備隊向けのオンプレミスのソフトウェアライセンス、保守、コンサルティングサービスを対象としている。 この契約は、これまで分散していたソフトウェア調達を1つの契約に統合するもので、国防総省の最高情報責任者（CIO）クリスティン・デイビスは、この取り組みにより米国の納税者が少なくとも4億4,100万ドル節約できると述べた。契約には5年間の基本期間と、さらに5年間延長できるオプションが含まれている。

Smartkarma Financeによると、7月24日、ハンセン指数の7月先物は24,885ポイントで取引を終え、325ポイント（1.289%）下落し、326ポイントのディスカウントで取引されました。建玉（オープン・インタレスト）は合計118,695枚（取引数量）で、17,940枚減少しました。

智通财经によると、7月24日時点でハンセン指数のブル・ベア証券（ワラント）のストリートレベルの比率は45:55だった。CITIC証券のワラント配分データによると、ベアワラントの集中度が最も高かったのは25,500-25,599の範囲で964契約、前の取引日から297増となった。ブルワラントの集中度は24,600-24,699の範囲で589契約と最も高く、前のセッションから137増加しており、さらに24,800-24,899の範囲でも325契約で集中が見られた。

SpaceX株は23日（現地時間）の終値で$118.25まで下落し、先月16日に$225.64まで高騰した後、$135のIPO価格を下回った。23日（現地時間）にReutersがOrtex Technologiesのデータを引用して伝えたところによると、SpaceXでポジションを保有するショート勢は、株価下落によりペーパー利益として合計$15.5 billion（約22.8兆ウォン）を積み上げている。今回の下落は同社の上場後の流れで、流通株の56%――約3億155億株――が現在、Ortexの集計によってショート売り目的で借りられている。 SpaceX株は先月16日の高値の後にIPO価格を下回る SpaceX株は先月16日、上場後の取引開始から3日目となる日に、日中高値$225.64を記録した。その後値動きは反転し、23日（現地時間）に$118.25で引け、$135のIPO価格を下回る下落となった。Reutersは、Ortex Technologiesが取りまとめたデータに基づき、これらの数値を23日（現地時間）に報じた。 ショート勢は流通株の56%を保有、ペーパー利益は150億ドル O

ロイターによると、スペースXの株価は7月23日に$118.25まで下落し、6月16日のIPO後4日目に付けた最高値$225.64から大きく下がった。Otex Technologiesのデータによると、空売り勢は未実現の利益として約155億ドルを積み上げている。Otexの共同創業者ピーター・ヒレルバーグは、空売り勢には利益確定をする兆候が見られず、むしろ賭けを増やしていると指摘した。現在、スペースXの流通株の56%（約3億6000万株）が借り入れられている。さらに、8月6日のロックアップ期間満了により、市場に最大で1160億ドルの新たな供給が放出される可能性がある。

D-Wave Quantumは月曜日の7月27日に、金曜日の7月24の取引終了後に続いて、上場をニューヨーク証券取引所（NYSE）からナスダック（Nasdaq）へ振替します。D-Waveは7月14日に、任意の出金（withdrawal）を行う決定をNYSEに通知しました。今回の振替は事務的なものです。株主は同じQBTSティッカーおよび普通株を保持し、取引の混乱は予想されていません。D-WaveのCEOアラン・バラッツは、今回の動きの理由として、ナスダックが技術革新と結びついていることを挙げました。上場の変更は、D-Waveの第1四半期の受注残高が過去最高の3,340万ドルに達したこと、また同社の株価が7月20日に16.72ドルで取引を終えたこと（12月31日現在の26.15ドルの終値から約36%下落）と同時期に起きています。 D-Wave、7月14日にNYSEへ任意の出金（withdrawal）を通知 D-Waveは7月14日に、上場を任意で出金（withdrawal）し、Nasdaqへ移管すると決めたことをNYSEに通知しました。NYSEでの上場および取引は、7月24日（金）の市場終

D-Wave Quantumは、7月24日にNYSEの取引が終了した後、7月27日付で上場先をニューヨーク証券取引所（NYSE）からNASDAQへ振替します。同社は、Form 8-Kの提出に従い、7月14日に任意の振替についてNYSEに通知しました。 QBTSの株主にとって、この動きは主に事務的なものです。銘柄ティッカーは変更されず、既存の証券会社の保有ポジションはQBTSのもとで引き続き取引され、株主の権利にも影響はありません。取引所への振替は、D-Waveの事業、契約、経営、または財務諸表を変更しません。

CNBCによると、7月23日、Deckers Outdoor（NYSE: DECK）は通期の業績ガイダンスを上回れず、FY2027のEPSを7.35〜7.50ドルと見込み、ウォール街のコンセンサスである7.50ドルを下回りました。また、年間売上高は58.6億〜59.1億ドルで、コンセンサス予想の59.1億ドルを下回る見通しです。ガイダンスの失望は、より良い結果となったFY2027年Q1の見通しを上回る形となりました。同Q1のEPSは0.94ドルで、アナリスト予想の0.87ドルを上回っています。株価は時間外取引で5.64%下落し、90.80ドルとなりました。

Guru Clubによると、7月24日、WTI原油先物の9月限は6.17%上昇して1バレル当たり$92.19で取引を終えた。一方、Brent原油先物の9月限は7.04%上昇して1バレル当たり$100.69で引けた。

23日午後4時（ET）時点で米ドルは主要通貨に対して強含みとなった。米国の堅調な雇用指標と、中東の緊張を背景に原油価格が急騰したことが要因だ。ドル円は163.824円まで上昇し、前回ニューヨーク時間の終値163.148円から0.676円（0.414%）高い。日中高値は163.986円で、164円水準が目前に迫った。円は対ドルで約40年ぶりの安値圏で取引されており、原油高が進む中で日本のエネルギー依存度の高さが反映された形だ。Yonhap Infomaxのデータによると、ドル指数（DXY）は0.315ポイント（0.312%）上昇して101.437となり、1日以来の高水準となった。 USD/JPY、円が約40年ぶり安値で164円に接近 ニューヨーク時間の取引中にドル円は日中高値163.986円をつけ、164円の節目への警戒が続いている。円は対ドルで約40年ぶりの最も弱い水準を維持している。Neuberger Bermanのシニア・ポートフォリオ・マネジャーであるUgo Lancioni氏は「円の実質価値は、ドルに対してだけでなく通貨バスケット全体に対しても下がり続けており、当局にとって懸念

23日、米ドルは強含みとなり、USD-JPYの為替レートは163.824円に到達した。これは前回のニューヨーク終値163.148円から0.676円（0.414%）の上昇で、堅調な米国の雇用市場指標と国際原油価格の急騰がドルを押し上げた。円は、ドルに対して約40年ぶりの最安値水準近辺での取引が続き、日中取引では163.986円で164円の節目をうかがう展開となった。Neuberger Bermanのシニア・ポートフォリオ・マネージャー、Ugo Lancioni氏は、円の実質価値がドルに対してだけでなく通貨バスケット全体に対しても低下しており、これが日本当局の懸念材料になり得るとの見方を示した。 6大通貨に対するグリーンバックの動きを示すドル・インデックス（DXY）は、0.315ポイント（0.312%）上昇して101.437となり、第1回以来の最高水準となった。EUR-USDは0.00318ドル（0.279%）下落して1.13794ドルだった。ニューヨーク時間の取引でドルは上げ幅を拡大し、中東での紛争が続くことに加え、強い国内の経済データを背景にしている。 ECBは金利を据え置き、ラガルド

Yonhap Infomaxによると、7月23日米東部時間午後4時時点で、ドルは堅調な米雇用指標と中東の地政学的緊張の高まりを背景に上昇した。ドル指数（DXY）は101.437まで上がり、5月1日以来の高水準となった。ドル円相場は163.824円まで上昇した一方、ドルユーロ相場は1.13794まで下落した。 米労働省は、7月18日締めの週の失業保険の新規申請件数が季節調整後で187,000件となり、1969年9月以来の最低水準だったと報告した。これに対して、9月渡しのブレント原油は7.04%高の1バレル100.69ドルまで急騰し、5月22日以来初めて100ドルを上回って終値を付けた。米国とイランの緊張や、サウジアラビア近くの紅海で船舶が攻撃されたとの報道が背景にある。

Edailyによると、インテルは7月23日に第2四半期の決算を発表し、市場予想を上回りました。調整後の1株当たり利益（EPS）は0.42ドルで、売上高は161億ドルに達しました。売上高は前年同期比25%増となり、2011年以来の最高の四半期成長率を記録しました。AIが業績を牽引し、データセンターおよびAI部門の売上高は59%急増しました。これは、成長するAIインフラ投資に伴って企業がサーバーCPUの購入を拡大したためです。CEOのパット・ゲルシンガーは、AIが「前例のないコンピューティング需要」を生み出していると述べました。インテルは、サーバーCPU顧客との長期の供給契約を拡大し、価格と数量を確保することで、GPUおよびCPU需要の加速に伴い供給がタイト化する可能性を示唆しました。同社はまた、ファウンドリーの競争力を強化するために、来年の設備投資（キャピタルエクスぺンディチャー）を大幅に増やす計画もしています。

中国光伏産業協会によると、光伏サプライチェーンでは生産の減少、価格の弱含み、そして2026年上半期の新規導入の大幅な低下が見られたという。同協会は7月23日の業界レビュー会議でそう述べた。協会は、義務化された全国基準が非効率な設備の淘汰を加速させ、この分野の競争の力学を再構築していると指摘した。 業界の専門家は、競争が価格ベースの戦略や規模拡大から、技術、品質、差別化を軸にした価値主導型の競争へと移行していると強調した。この分野では、データセンターやAIの計算能力に対する需要が伸びる中で、アルゴリズムと電力の協調（アルゴリズム−電力協調）に新たな可能性も見えてきている。

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは、昨日（7月22日）に保有量を1.427トン増やし、総資産を1,009.298トンに引き上げました。

今月、Samsung ElectronicsとSK Hynixの株価が急落した。韓国取引所の24日付データによると、Samsungは334,000ウォンから270,000ウォンへと19.16%下落し、SK Hynixは2.65百万ウォンから1.919百万ウォンへと27.58%下落した。下落は、人工知能（AI）投資の継続可能性に対する投資家の疑念が背景だという。投げ売りがあったにもかかわらず、24の国内証券会社はSamsungに対して「買い」の評価を維持しており、平均目標価格は513,958ウォン——22日の終値より90.35%上——となっている。証券会社は、株が極端な割安水準に到達したとしており、12カ月先予想の株価収益率（PER）は4倍で、2008年の世界金融危機時に記録された6.27倍の水準を下回っている。 証券会社は現在の価格より90%高いSamsungの目標価格を設定 24の国内証券会社は、Samsung Electronicsの平均目標価格を513,958ウォンに設定しており、22日の終値を90.35%上回る。SK Hynixの平均目標価格は3,547,917ウォンで、前日の

韓国取引所のデータによると、サムスン電子とSKハイニックスの株価は7月にそれぞれ19.16%と27.58%下落した。サムスンは7月24日時点で270,000ウォンで引け、SKハイニックスは1.919百万ウォンで引けた。急落にもかかわらず、国内の証券会社は楽観的な見通しを維持し、サムスンの平均目標株価を513,958ウォン（上昇余地90.35%）に、SKハイニックスの平均目標株価を3.547百万ウォン（上昇余地84.88%）に引き上げた。「根本的な問題はない」としている。 しかし個人投資家は、株価回復のタイミングが不透明だとして、依然慎重だ。アナリストは、この売りの背景に、AI投資の持続可能性への懸念があるとみている。一方で証券会社は、ビッグテックがAIへの支出を維持する見通しだとしている。メモリーチップ株は12カ月先予想PERが4倍で、2008年の金融危機以降の歴史的低水準に近い。

Investing.comによると、Micron Technology（MU）の株価は木曜日（7月23日）に3.2%急騰しました。これは、Elon MuskがTeslaのQ2決算の電話会議で同社を公に称えたことによるものです。Muskは、「メモリチップのかなりの割当」を「妥当な条件」で提供してくれたとしてMicronを称賛しました。さらに、メモリ価格が「絶対にありえない」水準にある時期だとも述べました。電話会議でMuskは次のように語っています。「私たちは、Micronが今後数年にわたってTeslaのためのスペースを確保することに前向きである点を、本当に感謝しています。現在のメモリ価格はかなりクレイジーですから、彼らは実際に、妥当な条件で非常に大きな割当を提供してくれています。」この供給の取り決めは、TrendForceによれば、Micronの戦略的顧客契約（SCA）に関係しているようです。通常3〜5年の契約で、価格と出荷量を固定するものだとされています。

キム・ヨンボム（大統領府政策室長）は、5月27日に商品が発売されてから2か月後、韓国のシングル株レバレッジETF市場に緊急的な規制措置を実施している。規制強化は、7月15日までに市場規模が11.9兆ウォンに急拡大したこと、ならびにサムスン電子とSKハイニックスへの過度な投資集中が背景となっている。両社は7月15日時点でKOSPIの時価総額の合計52%を占める。キム氏は当初、米国市場で利用可能だと述べて商品を後押ししていたが、少数の銘柄に短期の投機資金が集中し、市場の変動性を高めることで、海外投資需要の回流と投資家保護強化という掲げた政策目標を達成していないのではないかとの懸念が出てきた。 シングル株レバレッジETF市場は2か月で11.9兆ウォンへ拡大 シングル株レバレッジETFおよびETN（上場投資信託受益証券）は、5月27日に韓国で初めて発売された。16商品は、初期の時価総額4.4兆ウォンから7月15日までに11.9兆ウォンへと拡大し、2か月未満で2.7倍となった。1日の売買高は発売初日の10.4兆ウォンから、7月15日には13兆ウォンへ増加した。 投資はサムスン電子およびSKハイニ