世界のTradFiとマクロ経済

モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏によると、原油価格の急騰は現在、米国株にとって最大のリスクとなっており、同氏は投資家に対し、エネルギー株を通じてポートフォリオのエクスポージャーをヘッジするよう推奨している。ウィルソン氏は、原油価格がさらに上昇すれば債券利回りが押し上げられ、最終的にはインフレ率を目標水準に戻そうとする米連邦準備制度理事会（FRB）が対応を迫られる可能性があると述べた。また、原油価格が上昇すれば、追加的な負担は財政政策からFRBへ移るだろうと指摘した。エクソン・モービルとシェブロンの株価は年初来でそれぞれ30％超上昇し、S&P 500種株価指数の上昇率を2倍以上上回っている。

Bloombergによると、8月23日、金価格は4,620ドルまで上昇し、5月以来の最高値を記録した。これは、米財務省が8月19日、11月4日まで長期債の買い戻しオペレーションを倍増させると発表した後の動きだった。30年債利回りが5.337%まで急騰したことを受け、債券市場の安定化を目指して米財務省が買い戻しを拡大したことでドルは圧迫され、ドル指数は98.723まで下落し、5月中旬以来の低水準となった。INGのChris Turnerを含むアナリストらは、ドル安の原因は買い戻しの拡大にあると指摘した。これにより政府の借り入れが短期国債により多く振り向けられることになり、市場ではドルにとってマイナスとなるトレードオフだと受け止められているという。Saxo Bankのコモディティ・ストラテジストであるOle Hansenは、金価格が週間ベースで5.1%上昇したと述べた。

Pinduoduo（NASDAQ: PDD）の株価は、取引序盤に一時5％近く下落した後、本日のプレマーケット取引で3％超上昇した。

Morningstarのデータによると、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Sharesは、基礎となる半導体指数の下落がわずか20％にとどまったにもかかわらず、ファンド自体がピークから70％急落する中で、7月から8月初旬にかけて約70億ドルの純資金流入を集めた。この商品は、米国の半導体メーカー30社を対象とするNYSE Semiconductor Indexへの3倍レバレッジ・エクスポージャーを提供する。 Goldman Sachsによると、韓国では7月中旬だけで、120万を超える個人投資家の信用取引口座が強制清算通知を受け取った。単一株式レバレッジETFも深刻な圧力にさらされており、Kepler Cheuvreuxのデータによると、今年は単一株式レバレッジETFおよびインバースETF122本が上場廃止となり、過去最多を記録した。2026年に入ってこれまでに303本の新たなレバレッジETFが設定され、2025年に設定された324本に近づいている。

Michael Burryは週末、SubstackのコメントでLululemon Athletica (LULU)株を「猛烈に割安」と呼び、Apple (AAPL)株をCostco (COST)株になぞらえた。このコメントは、Lululemonが米国事業で再び圧力を受けた四半期決算を発表し、通期見通しを引き下げたことを受けたものだ。Lululemonの米州既存店売上高は第1四半期に5%減少し、海外売上高が引き続き伸びる中でも、同社は2026年通期の売上高および利益見通しを引き下げた。 Burry、Lululemonの保有比率をポートフォリオの17.4%に引き上げ ある読者は、BurryがLULUのポジションをほぼ倍増させたようだと指摘した。両ポジションを買い増した結果、LULUは現在、Molina Healthcare (MOH)の9%を上回り、ポートフォリオの17.4%を占めている。Burryは「ここではLULUは猛烈に割安だと考えている」と述べ、買い増しを正当化した。 LULU株は、幅広い市場の軟調さを背景に、プレマーケット取引で0.16%小幅下落した。Stocktwitsでは、同

8月24日にSubstackへ投稿したコメントで、Burry氏はLululemon Athletica株を「猛烈に割安」と評し、保有ポジションをほぼ倍増させたことを明らかにした。現在、同銘柄はポートフォリオの17.4%を占めており、以前の9%から上昇している。Burry氏はApple株をCostco株になぞらえ、「永久に割高（permacostly）」と表現した。 Lululemon株は、米国事業への継続的な逆風を背景に、年初来で40%以上下落している。2026年第1四半期には、同社の南北アメリカ地域の既存店売上高が5%減少し、通期売上高見通しを従来の113.5億～115億ドルから110億～111.5億ドルへ引き下げた。

MSX.COMのデータによると、8月24日の米国プレマーケットでは、人工知能関連株が下落した。Marvell（MRVL）は3.35％、Micron（MU）は3.53％、Armは2.18％下落し、SPCXとKLACもそれぞれ1.99％、1.86％下落した。

機関投資家向け市場の取引によると、チェコ・コルナは対ユーロで24.100を下回り、2023年9月以来、およそ3年ぶりの高値水準となった。

2026年7月14日にクリーブランド連邦準備銀行が公表したワーキングペーパーによると、ビットコインの過去1年間のリターンが14.3%だったと世帯に伝えたところ、その後の暗号資産保有率は2.5ポイント上昇し、相対的には23%増加した。2025年に5,352人を対象に実施した調査に基づくこの研究では、ビットコインのリターンデータに触れたことで、暗号資産に配分したいと考える割合も約2ポイント上昇したことが明らかになった。主な要因は、現金や普通預金口座に保有する予定額が減少したことである。 反応は投資家の知識水準によって異なった。暗号資産に関する知識がないと回答した人々は、過去のパフォーマンスデータに対して最も強く反応した一方、もともと暗号資産に懐疑的だった人々には、行動に統計的に有意な変化は見られなかった。研究者らは、過去の高いリターンが新たな参加者を引きつけ、利益がさらなる需要を呼び込むとの期待を生み出すことで、投機的なサイクルが加速する可能性があるというフィードバックループが形成されると結論づけた。

Bernsteinは月曜日、顧客向けノートでCircle Internet Group（CRCL）に対する「アウトパフォーム」評価と目標株価140ドルを維持し、Clarity Actが成立しなくても同社の成長サイクルは継続可能だと述べた。Circleの株価は金曜日に87.98ドルで引けており、Bernsteinの目標株価に対して約59％の上昇余地を示している。Gautam Chhugani氏率いるアナリストらは、ハードアセットとしてのビットコインと、増加する米国財務省短期証券の供給を吸収するステーブルコインの双方に恩恵をもたらすマクロ環境への転換を、前向きな見通しの要因として挙げた。ステーブルコイン市場の勢いは再び強まっており、CircleのUSDC供給量は、約6か月にわたる横ばいから減少傾向の後、過去1週間で17億ドル増加した。 USDC、過去1週間で供給量が17億ドル増加 Bernsteinのアナリストによると、CircleのステーブルコインであるUSDCの供給量は、約6か月にわたる横ばいから減少傾向の後、過去1週間で約17億ドル増加した。このステーブルコインは、分散型金融、トーク

聯合インフォマックスによると、韓国の1年物金利スワップ（IRS）レートは本日（8月24日）午後4時30分時点で3.50bp低下し、3.4275%となった。3年物および5年物のIRSレートも、それぞれ3.50bp、4.25bp低下した。この低下は、今週後半に予定されている韓国銀行金融通貨委員会の会合を前にした市場の見方を反映したものだ。一方、1年物通貨スワップ（CRS）レートは2.50bp上昇し、3年物および5年物のCRSレートはいずれも2.00bp低下した。

韓国国債利回りは24日、国際原油価格の下落とアジア全体の債券価格の上昇を受けて低下した。3年物韓国国債（KTB）利回りは1.8ベーシスポイント低下して3.836％となり、10年物利回りは4.1bp低下して4.335％となった。利回りの低下は、アジアの取引時間中に米国、オーストラリア、ニュージーランドの国債利回りが前日の海外市場に続いて低下した流れを受けたものだ。外国人投資家は3年物債券先物を13,000枚超買い越し、韓国銀行が8月に連続利上げを実施した場合、10月には利上げを一時停止する可能性があるとの見方を背景に、債券価格の上昇を主導した。韓国の債券市場では、世界の債券市場の動向を追いながら、金融引き締め観測が織り込まれている。 韓国国債利回り、全ての年限で低下 韓国国債利回りは24日、全ての年限で低下した。3年物KTB利回りは前営業日比1.8bp低下の3.836％で取引を終えた。10年物利回りは4.1bp低下して4.335％、30年物利回りは2.6bp低下して4.677％となった。20年物利回りは4.3bp低下して4.621％、50年物利回りは2.4bp低下して4.599％となった

聯合インフォマックスによると、8月24日、韓国国債の利回りは全般的に低下した。3年物利回りは1.8ベーシスポイント低下して3.836%、10年物利回りは4.1ベーシスポイント低下して4.335%、30年物利回りは2.6ベーシスポイント低下して4.677%となった。背景には、国際原油価格の下落や、米国、オーストラリア、ニュージーランドの債券市場の軟調な動きがあった。外国人投資家は3年物国債先物の買い越しを大幅に増やし、純買い越しは1万3,000枚を超えた。

中国人民銀行によると、上海黄金取引所のAu(T+D)契約は2026年7月末、1グラム当たり884.6元で取引を終え、前月比0.7%上昇した。7月の同取引所の金取引量は6,942.7トンに達し、前年同月比30.8%増加した。

中国人民銀行によると、2026年7月の銀行間貸借の1日平均取引額は3,929億元となり、前年同月比24.3％減少した。銀行間債券レポの1日平均取引額は6,500億元で、前年同月比14.2％減少した。 7月末時点で、銀行間貸借の残高は1.0兆元、銀行間債券レポの残高は9.8兆元となった。翌日物の質押式レポ金利（DR001）は平均1.39％で、1ベーシスポイント上昇した一方、7日物金利（DR007）は平均1.43％で、2ベーシスポイント低下した。

中国人民銀行によると、上海総合指数は前月比6.4％下落し、3832.3ポイントで取引を終えた。一方、深セン成分指数は2026年7月に16.2％下落し、13578.9ポイントとなった。 両市場の1日平均取引高は2.69兆元に達したものの、前月比13.8％減少した。

韓国の金融規制当局トップによると（The Blockが報じた）、同国は今秋にデジタル資産フレームワーク法を導入する計画です。この法案では、ステーブルコインの発行、暗号資産サービスプロバイダー（VASP）のライセンス取得、ビットコインETFに関する規制ルールが定められる見通しです。

8月24日に発表した2026年上期報告書によると、Rongsheng Petrochemの純利益は511.1億元で、前年同期比748.83％増となった。営業収益は1兆2,940.7億元で、前年同期比12.93％減少した。

ChainCatcherによると、RobinhoodのCEOであるVlad Tenev氏は、最近The Iced Coffee Hourのポッドキャストインタビューに出演し、個人的には長期的にBitcoinに強気だと語った。Tenev氏は、自身の投資ポートフォリオは十分に分散されていると述べ、暗号資産を楽しんではいるものの、Bitcoinが100万ドルに到達するといった具体的な価格予測は行わないと説明した。

香港取引所への提出書類によると、テンセントは8月24日、3億200万香港ドルで6,800万株を買い戻した。