世界のTradFiとマクロ経済

日本の10年物国債利回りは7月30日に3.0ベーシスポイント上昇し、2.775%となった。

BNK投資証券のアナリスト、キム・ソンノ氏によると、7月30日時点でKOSPIは過去1か月で約40%下落した。アナリストは、テクニカル面では指数が最初の下落目標を達成しており、テクニカルなリバウンドの可能性があると評価した。

サムスン電子は30日、自社のQ2連結営業利益が89.4924兆ウォン、売上高が171.4995兆ウォンに達したと発表した。いずれも同社にとって過去最高の記録だ。数値は、Q1における従来の四半期記録である営業利益57.2328兆ウォン、売上高133.8734兆ウォンを大幅に上回り、それぞれ56.37%と28.11%の増加を示している。記録的な好成績は、メモリー事業部が需要へのアグレッシブな対応を行い、ファウンドリーの稼働率が上昇したことによってもたらされた。営業利益は、Yonhap Infomaxがまとめたアナリスト・コンセンサスである84.21兆ウォンを上回った。 サムスン電子、Q2営業利益89.49兆ウォンを計上 サムスン電子は、Q2の連結営業利益が89.4924兆ウォン、売上高が171.4995兆ウォンだったと明らかにした。両指標はいずれも同社史上最高の四半期数値を示している。Q1と比べて営業利益は56.37%増、売上高は28.11%増となった。前年同期比では、営業利益は1,813.83%急増し、売上高は130%増加した。 営業利益は、Yonhap Infomaxがまとめた証券業界

Jin10によると、Metaは第2四半期の売上高が過去最高の608億ドルに達し、前年同期比で28%増加したと報告した。一方で純利益は158億ドルで、アナリスト予想には届かなかった。 同社はAIインフラへの投資の増加を理由に、年間の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンス下限を1250億ドルから1300億ドルに引き上げたが、上限は1450億ドルのまま据え置いた。ガイダンス更新後、Metaの株価は時間外取引で6%超下落した。 AI競争に勝ち抜くため、Metaは数十億ドルをチップの購入、データセンターの建設、優秀な人材の採用に投じると公約している。同社は最近、テキサスのデータセンタープロジェクト向けに少なくとも120億ドルの資金調達を確保するため、BlackRockと提携した。

Jin10によると、マイクロソフトの第4四半期売上高は900億ドルに達し、コンセンサス予想の876億ドルを上回りました。1株当たり利益（EPS）は4.81ドルで、予想の4.24ドルを上回っています。Azureのクラウド売上高は393億ドルで、成長率は43%となり、見込みの40%を上回りました。さらに、年商1,000億ドルを初めて達成しました。Microsoft 365 Copilotの有料対象席数は3,000万席を超え、AI導入の強さを示しています。

Jin10によると、サムスン電子の第2四半期の純利益は71.3兆ウォンに達し、市場予想の68.5兆ウォンを上回りました。同社の第2四半期の営業利益は89.4兆ウォンで、従来の見通しと一致し、売上高は171兆ウォンで、こちらも予想と一致していました。半導体部門は当四半期に営業利益89.2兆ウォンを計上しました。

Jin10によると、7月30日の寄り付きで韓国のKOSPI指数は1.2％超下落した。SKハイニックスの株は約5％下落した一方、サムスン電子はそれまでの上昇分を帳消しにして4％安で取引された。

Jin10によると、連邦準備制度理事会（FRB）は7月30日に9対3で、フェデラルファンド（FF）金利の目標レンジを3.5%〜3.75%に維持することを決議した。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁は25ベーシスポイントの利上げに賛成し、2016年以来、同じ政策スタンスで3人の当局者が反対票を投じたのは初めてだった。 市場の反応は鋭いものだった。ダウ工業株30種平均は1,100ポイント超下落した一方で、米国債30年利回りは5.228%まで上昇し、2007年以来の高水準に達した。

Yonhapinfomaxによると、サムスン電子は7月30日に過去最高の第2四半期業績を発表しました。営業利益は89.4922兆ウォン、売上高は171.4995兆ウォンです。営業利益は、市場のコンセンサス予想である84.21兆ウォンを上回り、デバイスソリューション部門がこの結果に89.2兆ウォンを寄与しました。

7月30日、日経平均株価指数はプラスに転じ、取引序盤に下落した後、0.4%上昇しました。

中国国際金融（CITIC）によると、連邦準備制度理事会は7月の会合で政策金利を据え置いたものの、内部の強硬（タカ派）なセンチメントが強まり、3人の当局者が25ベーシス・ポイントの利上げを支持して賛成票を投じた。最大の変化は、金利決定そのものというより、政策介入を減らし、市場金利により自然に金融環境を引き締めることを、ますます重視する姿勢を強めた点だった。会合後、長期国債利回りは急騰し、イールドカーブ（利回り曲線）がとりわけ大きくスティープ化した。これは投資家が、より高い長期のインフレや政策リスクを織り込んだことを反映している。

中国国際金融（CICC）のリサーチレポートによると、中国のタングステン価格は、安定局面を経た後の7月に回復の兆しを見せ、海外プレミアムのレートは過去最高水準に達した。同レポートでは、AIや先端機器分野からの需要拡大によって、後工程・中流工程（国内タングステン供給チェーン）の収益率が改善しつつ維持されていると指摘した。 CICCは、主要な中国タングステン生産者は、数量と価格の双方での成長が見込める好位置にあり、現在のバリュエーション水準が大きな魅力を提供していると考えている。

華泰証券が「星羅リチウム電池」のデータを引用したところによると、サンプル企業の8月の電池生産は198.8GWhと見込まれ、前月比で+8.9%です。正極材の生産量は244,000トン（+3.5%）、負極材は214,000トン（+4.9%）、セパレーターは22.3億枚（+0.9%）、電解液は141,000トン（+5.6%）に達すると予想されています。 こうした連続的な増加は、蓄電需要の強い季節性と、世界的な電気自動車の導入が加速していることを反映しています。華泰証券は、この価格変動の勢いを、年末に向けた輸出税還付のインセンティブと、2026年後半の蓄電プロジェクトにおける電池設置のピーク時期によるものだとしています。

ハンヤン証券は5月30日、投資家がサムスン電子およびSKハイニックスの単一株レバレッジETF（レバレッジ型上場投資信託）に投資している場合、原株が安定していても大幅な損失に直面し得るというシミュレーションデータを公表した。5月27日から22日までの期間では、サムスン電子株が15.2%下落した一方で関連するレバレッジETFは平均40.2%下落し、SKハイニックスは18.4%下落した一方でそのレバレッジETFは49.4%下落した。分析によると、レバレッジ商品の最終収益は、高いボラティリティの期間に負の複利効果が生じるため、基礎となる資産のパフォーマンスと大きく異なり得る。単一株レバレッジETFは、韓国株の分野で注目を集めており、小口投資家が当該商品の大きな下落に見舞われたことで、主要な半導体企業に連動しているにもかかわらず大きな損失を経験したという。 ハンヤン証券のシミュレーション、レバレッジETFの損失シナリオを明らかに ハンヤン証券は5月30日、サムスン電子とSKハイニックスの終値を、5月27日から22日までの関連するレバレッジETFの終値と比較する単一株レバレッジのシミュレーションデ

連邦準備制度理事会（FRB）はケビン・ウォーシュ議長の2回目の会合で政策金利を据え置き、5回連続の見送りとなった。米連邦公開市場委員会（FOMC）が9対3の賛成多数でこの判断を承認したためである。この決定は、イラン紛争に起因するエネルギー価格の変動の一部と、底堅い雇用市場によってもたらされた高いインフレの状況下で行われた。ベス・M・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・K・ローガンの3人の当局者は反対し、0.25ポイントの利上げを望んだ。会合後のFRB声明は、エネルギーを含む特定分野での供給ショックによりインフレが委員会の2%目標を上回ったままであるとして、物価の安定を実現するとのコミットメントを繰り返した。この決定は、政策スタンスを維持しつつ、インフレ懸念へと軸足を移す中央銀行の方針を示している。 3人の当局者が利上げに賛同して反対 米連邦公開市場委員会（FOMC）は9対3の賛成で金利据え置きを承認した。ベス・M・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・K・ローガンは金融政策の決定に反対し、この会合でFF金利の誘導目標レンジを0.25パーセンテージポイント引き上げることを望んだ。FRB

米連邦準備制度理事会（FRB）の最新のFOMC決定によると、中央銀行は9対3の賛成で政策金利を据え置き、当局者による5回連続の据え置きとなった。反対した3名のメンバー、Beth M. Hammack、Neel Kashkari、Lorie K. Loganは、フェデラル・ファンド金利を25ベーシス・ポイント引き上げることに賛成した。FRB議長のKevin Warshは、中央銀行の2%のインフレ目標へのコミットメントを強調し、「インフレが委員会の2%目標に対して高止まりしている限り、政策当局はためらうことなく行動する」と述べた。

ハンヤン証券の分析によると、7月30日に発表された内容で、Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynix（SKハイニックス）を連動対象とする単一株レバレッジETFは、5月27日〜7月22日の期間において、基礎となる資産よりも大幅に大きい損失を計上したという。サムスン電子の株価は15.2%下落した一方で、2倍レバレッジETFは平均で40.2%下落した。SKハイニックスの株価は18.4%下落した一方で、レバレッジETFは49.4%下落しており、日次の追跡メカニズムによる負の複利効果が要因となった。 最悪のシナリオとして、1年以内に両銘柄が開始時の価格に戻った場合、サムスンのレバレッジETFは-63.42%の損失を記録し、SKハイニックスのETFは-75.44%の損失に達する可能性がある。韓国投資信託運用の責任者であるソン・ジェギュ氏はFacebookで、このような商品は投資家が直ちに購入をやめるべきだと警告した。理論上のリターンと実際のパフォーマンスのギャップをその理由として挙げている。

ドイツ銀行のストラテジスト、ジム・リード氏によると、S&P 500は強い企業決算にもかかわらず、5月初旬以降足踏み状態が続いている。これは、市場が米国の中間選挙を前にした政治的不確実性を織り込んでいるためだ。指数の横ばいの動きは、決算の好調さと対照的だ。第2四半期の結果を公表した企業のうち約90%が予想を上回っており、全体の利益成長率は前年比34%に達している。これは、事前のコンセンサス予想である26%を大きく上回っている。 歴史的に、S&P 500は中間選挙のサイクル付近で一貫した傾向を示してきた。ジム・リード氏は、第二次世界大戦以降の中間選挙20回の局面を分析し、選挙後9か月間について、指数がマイナスのリターンを生み出したことは一度もないと指摘した。通常、選挙の前年は市場が調整するか、押し戻される。特に夏の時期にこうした動きが見られ、その後、結果が確認されると回復して利益を伸ばしていく。

オーストラリアのS&P/ASX 200指数は7月30日、22.5ポイント安（0.25%安）の9,016.10で寄り付いた。