世界のTradFiとマクロ経済

ロイターによると、台湾の電子機器メーカーで、Nvidiaのサプライヤーであるウィストロンは7月21日、テキサス州フォートワースで、NvidiaのGB300 Grace Blackwellスパコンを製造するための7億ドル規模の工場を開設した。同社は、生産は今年中に月あたり数万枚の計算用ボードへと拡大する見通しで、施設はすでに500件超の雇用を生み出しており、年末までに従業員1,000人を目標としていると述べた。

Yonhapinfomaxによると、韓国の銀行間取引の代表的な金利は7月22日に動いた。1か月物のコール金利は0.01%上昇して2.81%となり、3か月物の金利は0.01%下落して2.99%となった。12か月物の金利は0.01%低下して3.71%となった。

現代自動車は過去最高水準の収益で186兆ウォンを稼いだにもかかわらず、資本配分の非効率が原因で株価が停滞している。これはTHE COMPASSの分析によるものだ。同社の資本は無関係な株式保有や不動産資産に結び付いており、業績が好調であるにもかかわらず企業価値の向上を妨げている。自動車業界では、資本を効率的に投入することが市場での評価における重要な要素として、ますます重視されており、投資家は自動車メーカーが中核の製造業務以外でどのように資源を配分しているかを精査している。 ROE分析で特定された資本配分の問題 THE COMPASSの分析では、現代自動車の資本が中核となる自動車事業とは無関係な投資や不動産保有に固定されていることが示されている。これらの配分が、市場評価が同社の業務上の成果を反映できない主な要因だと特定された。分析ではDuPontフレームワークを用いて、自己資本利益率（ROE）の構成要素を検証し、自動車メーカーがどのように株主の資本を投入しているかに構造的な非効率があることを明らかにした。分析内で提示された図表では、現代自動車のROEを構成要素に分解し、資本の活用が最適水準

韓国金融投資協会のデータによると、7月21日時点で韓国の個人投資家のCFD（差金決済取引）のポジションは約3.3兆ウォン（約22億USD）に急増し、1年前と比べて約67%増加した。 SKハイニックスとサムスン電子は、韓国の個人トレーダーによる最も集中したレバレッジの賭け先となった。SKハイニックスのCFDポジションは過去1年で約2,500%急増し、2350億ウォンに達した。一方、サムスン電子の保有額は約2170億ウォンまで拡大し、以前の水準の約5倍になった。CFDの仕組みでは、約40%の証拠金のみで裏付けとなる資産に対する全面的なエクスポージャーを得られるが、投資家は実際の株式を保有するわけではない。

米ドル指数は本日101.14で取引されており、日中は0.07%下落しています。

Daol Investment Securitiesの研究者であるGo Young-minによると、大手テック企業のデータセンター投資競争は今後も続く見通しだ。7月22日、彼は7月下旬から8月にかけての主要テック企業の決算発表で、拡大した設備投資（capex）計画が裏付けられれば、半導体株のセンチメントが反転する可能性があると指摘した。Googleは7月23日に決算発表予定で、その後今月中に他の主要なBig Tech企業が続く。

Jin10によると、7月22日の日本の40年物国債オークションは、2025年3月以来の最大の需要を集め、買い入れ申請倍率（bid-to-cover ratio）は2.82倍で、前回オークションの2.702倍から上昇し、12か月平均の2.55倍も上回った。40年利回りは現在3.895%前後で、5月の高値4.355%を大きく下回っている。

HLB Genexの会長であるジン・ヤンゴン氏とCEOのキム・ドヨン氏が、それぞれ20〜21日および13日に会社株式を購入した。米国における親会社HLBの肝臓がん治療薬の承認が遅れたことをきっかけに株価が下落した後の動きだ。ジン氏は2日間で50,428株を取得し、キム氏は単一の取引で32,567株を購入した。22日に韓国の金融監督当局（金融監督院）へ提出された開示資料によると、市場では、親会社の規制面での後退に関連する短期的な市場変動があるにもかかわらず、酵素メーカーとしての中核事業の基盤と、長期的な成長見通しに対する経営陣の自信を示す買いと受け止められている。 ジン・ヤンゴン氏、2日間で50,428株を購入 ジン・ヤンゴン氏は、電子的な開示申請によると、20〜21日の間に店頭市場で50,428株のHLB Genex株を購入した。これはジン氏にとって今年17回目の株式購入取引で、取得総数は337,183株となった。CEOのキム・ドヨン氏は別途、13日に32,567株を購入しており、今年4回目の購入取引で合計79,538株となる。これらの取引後、キム氏の保有株数は92,248株に増加した

台湾《経済日報》の報道によると、SpaceXは鴻海（Foxconn）株式所属会社に委託し、NVIDIA GB300を搭載するAIサーバーラックの最初の一群を製造しており、注文規模は最大で520億ドルに上る。しかし、SpaceXのCEOであるマスク（Elon Musk）はその後Xプラットフォームで応答し、関連報道を「デマ」とした。 台湾メディアの報道とマスク「デマ」への反応：出来事の経緯と双方の主張 台湾《経済日報》の報道によれば、SpaceXが鴻海に委託して製造するGB300のAIサーバー注文は、デル（Dell）とスーパー・マイクロ（Supermicro）の長年にわたる寡占の構図を崩すことになり、鴻海の世界の主要クラウドサービス提供者（CSP）顧客の顔ぶれを補完する最後のピースとも見なされている。 マスクはXプラットフォーム上で関連報道に対し「デマだ」と反応しており、報道が掲載された直後のタイミングだった。鴻海は特定の顧客や注文の動向についてコメントせず、AIサーバー事業の受注状況は堅調で、見通しの視界は予想よりも良好であり、通年の見通しについては楽観的な姿勢を維持するとだけ強調した。

韓国の中央銀行が7月22日に発表したデータによると、2025年の平均的な家計純資産は2億7,470万ウォン（約185,600ドル）に達し、前年比で9%超の増加となりました。これは、2024年に記録された3%成長から大幅に加速したものです。ソウル総合指数（KOSPI）は通年で約76%急騰し、1999年以来の最大の年間上昇を記録するとともに、S&P 500の約17%およびMSCIアジア太平洋の約25%のリターンを大きく上回りました。この上昇は主に株価と不動産価格の上昇、ならびに半導体業界における景気循環的な回復によってもたらされました。

韓国のほとんどの国債マネー・マーケット・ファンド（MMF）は、7月21日時点でマイナスのディビエーション（乖離）率を示しており、韓国銀行が7月と8月に連続で金利を引き上げる場合、償還（レデンプション）のリスクが高まるのではないかとの懸念が広がっている。マイナスのディビエーション率は、帳簿価額と市場価額の差を示しており、MMFが保有する債券の市場金利が上昇していることを意味する。市場参加者は、償還確率は依然として低いものの、連続利上げによって償還が始まれば、特にディビエーション率が-0.09%に接近している一部のファンドでは、ショート（短期）の流動性に負荷がかかり得ると警告している。 国債MMFのディビエーション率、7月に-0.09%まで到達 7月22日付の債券業界によると、主要な国債MMFは前日時点で、いずれもマイナスのディビエーション率を示した。国債MMFのマイナスの転換は6月以降、広く見られるようになっており、ディビエーション率は拡大している。いくつかのファンドは-0.09%のディビエーション率に近づいている。現在のマイナスのディビエーションは、MMFが保有する債券の市場金利が上昇

Yonhapinfomaxによると、7月22日現在、主要な韓国の政府系債券マネーマーケットファンド（MMF）は一様にマイナスのディスカウントレートを表示しており、中には-0.09%まで低下しているファンドもある。これは、市場における債券利回りが高いことを反映している。マイナス幅の拡大により、韓国銀行が7月・8月に連続して金利を引き上げる可能性が、さらなる悪化や潜在的な解約（償還）ラッシュにつながり得るとの懸念が高まっている。資産運用会社は、広範な解約が起きる確率は低いものの、解約圧力が特定のファンドに集中すれば、連続利上げが実施された場合に短期的な流動性ストレスが生じる可能性があると指摘した。

a16z cryptoによると、トークン化株式の移転アクティビティは2026年6月に急増し、月間の移転取扱高は92.2億ドルに達しました。2025年6月の5300万ドルと比べると大きな増加です。この指標は、取引、ウォレット間（ウォレットtoウォレット）の振替、そしてDeFiプロトコルへの担保預け入れなど、すべてのオンチェーン活動を追跡しています。トークン化株式市場は依然として、従来の株式市場で毎月数兆ドル規模で行われる取引に比べて小さいものの、発行体やプラットフォームの増加により、トークン化株式を立ち上げる動きが広がっており、この分野での継続的な成長が示されています。

Strategy（MSTR）は7月21日、米国SECに8-K書類を提出した。同書類によると、7月13日から19日の期間に2,732,318株のMSTR株を売却し、調達額は約2.635億ドルだったが、この期間中はビットコインの買い付けも売却も一切行っていない。さらに同社は、株式の買い戻し計画を通じて自社株を買い戻したこともない。 7月13日〜19日 MSTR株売却記録 （出所：SEC） StrategyがSECに提出した8-K書類によると、同社は2026年7月13日から19日の期間にMSTR株を合計2,732,318株売却し、調達額は約2.635億ドルだった。同期間、Strategyは株式の買い戻し計画を通じて自社株を買い戻しておらず、また今週の株式売却計画について具体的な説明もしていない。資金用途については、現金残高を充実させるためだと述べるにとどまっている。 Strategyの現金準備高は32.25億ドルに到達 Strategyによれば、株式売却で得た資金は主に米ドルの現金準備を増やすために用いられ、現金残高は約2.25億ドル増加し、2026年7月19日時点で32.25億ドルに達した

中国海関によると、中国の2026年の第2四半期における燃料油の輸入量は251.87万トンで、前月比で63.36%減、前年同期比で44.35%減となった。2026年上半期（第1〜第2四半期）の累計では、燃料油の輸入量は939.2万トンに達し、前年同期比で3.62%減だった。 Gold Credit Analyticsは、第2四半期の急激な下落を、国内需要の弱まり、供給元国からの供給引き締め、そして高止まりしたコストの変動が複合的に影響したことによるものだと分析した。先行きについては、第3四半期の燃料油輸入は、第2四半期の底値から小幅に持ち直す可能性があるとみている。背景には、製油所マージンの改善、製油所稼働率の上昇、季節要因による需要の増加がある。もっとも、中東情勢の未解決、ロシアをめぐる不安定な状況、原油価格の大幅な変動、ならびに供給面の懸念が残っていることが、回復の範囲を限定する可能性もある。

Gate News のメッセージ。2026年7月22日、Gate公式発表によると、Gateのコントラクト株式専用セクションは2026年7月22日14:00（UTC+8）にて、KORU、TZA、SHAZ、SOFI、PENG、CPNG、MUFG、TMの無期限先物の現物取引を初回上場し、USDT決済に対応します。1〜20倍のロングおよびショートの取引が可能です。 そのうち、KORUはMSCI韓国3倍のブル（上昇）ETFで、デイリー（毎日）で運用されており、ニューヨーク証券取引所に上場しています。毎日MSCI韓国25/50指数を追跡します。TZAはDirexionのラッセル2000小型株3倍ベア（下落）ETFで、ラッセル2000米国小型株指数を追跡し、毎日のリターンは同指数の逆3倍です。SHAZはAI計算能力のクラウドサービス事業者で、主にGPU計算能力のレンタルとAIスーパーコンピューティングクラスターを扱います。SOFIは米国の完全オンライン型デジタル銀行のフィンテック企業で、学生ローン、消費者ローン、住宅ローン、貯蓄口座、投資サービスを含む事業を展開しています。 PENGはAIサーバーお

韓国の民主党「韓国プレミアムK資本市場特別委員会」は、報道によると、レバレッジ型およびインバース型の単一株連動上場投資信託（ETF）の倍率を2倍から1.5倍に引き下げる計画を検討している。この動きは、単一株レバレッジ商品に関する追加措置を指示した李在明大統領の命令に続くもので、包括的な政策対応を引き起こしている。

Cointelegraph が 7 月 22 日に、金融サービス会社 River のデータを引用して報じたところによると、中本聰計画（The Nakamoto Project）が最近公表したレポートでは、米国では約 4,960 万人の成人がビットコインを保有しており、金を保有する成人は約 2,880 万人です。ビットコイン保有者の人数が初めて金の保有者数を上回りました。 米国の資産保有構造に変化：ビットコイン 4,960 万人の保有者が初めて金を上回る （出所：River レポート） River が中本聰計画向けに執筆したレポートによれば、米国の成人の資産嗜好に関する主要データは以下のとおりです： ビットコイン保有者：約 4,960 万人の米国成人で、成人の 18.6% を占める 金保有者：約 2,880 万人の米国成人で、成人の 10.8% を占める 保有者数の差：ビットコイン保有者は金保有者より約 2,080 万人多い River レポートの背景説明：ビットコインは過去 1 年で価格が約 10% 下落したものの、それでも保有者数は金を上回っています。 River レポートが示す、準

NuScale Power Corp. (SMR)の株価は、火曜の夜間に1%超上昇し、1か月以上で最も好調な取引となった。前日も終値で約9.5%高となっていた。上昇は、Bloombergが、AIデータセンター向けの原子力発電の導入を加速するためのトランプ政権の取り組みを報じたことを受けて生じた。この取り組みにより、先進的な原子炉開発企業であるOklo Inc.とX-Energy Inc.が、主要テクノロジー企業と並んで追加された。Reutersは別途、政権が、多額の（数十億ドル規模の）民生用原子力計画に関する米国とサウジアラビアの協力を促進するため、数日以内に議会へ提案中の123 Agreementを提出する方針だと報じた。AIデータセンター向けの取り組みに指名されていないにもかかわらず、NuScale Powerは、政権が米国の原子力発電能力を拡大し、人工知能のためのエネルギー基盤を強化しようとしていることに対するより広い楽観にあやかり、利益を得た。 トランプ政権、AIデータセンター向けに原子力の取り組みを開始 Bloombergによると火曜、トランプ政権主導のAIデータセンター向け

Micron Technology（MU）、SanDisk（SNDK）、Western Digital（WDC）などのメモリー株は火曜日に急伸し、2日連続の回復となりました。SanDiskは14.3%上昇、Western Digitalは12.5%上昇、Micronは12.2%上昇で、S&P 500指数の上位3銘柄の顔ぶれになりました。この上昇は、テック・セクターのローテーションによる直近の下落や、低コストの中国AIモデルによって需要への懸念が高まったことを受けて起きたものです。Roundhill Memory ETF（DRAM）は10.9%上昇し、1カ月超で最も強い単日変動となりました。さらにiShares Semiconductor ETF（SOXX）は5.5%上昇しました。こうした反発は、水曜日からAlphabetを皮切りに始まる第2四半期のテック決算発表を前に、半導体関連取引に新たな自信をもたらしています。 メモリー株は火曜日に2桁台の上昇 SanDiskは火曜日に14.3%上昇し、Western DigitalとMicron Technologyはそれぞれ12.5%と12.2