世界のTradFiとマクロ経済

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントによると、新興国株の利益は2026年に55%成長する見通しで、予測されるS&P 500の利益成長率の2倍以上となる。資産運用会社は、この勢いは堅調な利益改善と、人工知能（AI）分野における構造的な成長によるものだとしている。上昇にもかかわらず、新興国株は依然として米国の同業他社に比べ40%のディスカウントで取引されており、今年だけで約500億ドルの資金流入を集めている。これは過去20年で最大の年次流入だ。ゴールドマン・サックスはさらに、新興国が世界のAIハードウェア輸出の約80%を占めているため、AI関連投資がサプライチェーン全体に広がるにつれて、こうした動きから一段と恩恵を受ける立場にあるとも指摘した。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、KR200（Korea Composite Stock Price Index 200）は短期間で急騰4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

7月21日、香港株式市場は小幅に高く寄り付いた。ハンセン指数は25,150.54ポイント、ハンセンテック指数は寄り付きで4,755.66ポイントだった。先行して大幅に下落していた大規模モデル関連株は、寄り後の時間帯に一斉に下げ止まり、反発した。香港株の「大規模モデル第一号株」とされる智譜（02513.HK）は寄り付き後すぐに急伸し、日中には一時19%超の上昇となった。株価は短期で1,000香港ドルの水準を取り戻した。その後、上昇幅はさらに拡大し、発稿時点で1,116香港ドルまで上昇。前日比で当日は寄り付きから25%超の上昇となっている。 この上昇の背景には、多数の追い風要因が同時に重なる「集中の共振」がある。ニュース面では、智譜AIが1GW級の国産AI計算能力データセンターの建設をすでに実現しており、すべて国産AIチップを採用している。これに加えて、智譜は本日、国産AIの異種計算能力ソフトウェア企業「中科加禾」の買収を正式に完了した。アナリストは、これら2つの動きがそれぞれ計算能力の供給と、計算能力の解放（リリース）という2つの重要能力を補完したとみている。さらに、香港株の人工知能関連

グレイスケールは月曜日（7月20日）、米国初のワールドコイン（WLD）連動の上場投資信託（ETF）に関するS-1登録届出書を提出した。同ETFは、ティッカーGWLDでナスダックに上場予定。BitGo Bank & TrustがWLDトークンのカストディを行い、BNYメロンが管理者および移転代理人として対応する。今回の提出書類では、現時点で管理手数料、シード投資の詳細、または適格参加者（authorized participants）はまだ開示されていない。

市場データによると、ハンセン指数は7月21日の正午の取引で0.03%上昇し、25,150ポイントとなった。出来高は157.60億香港ドル。半導体株は、Zhipuが国産チップを使用した大規模AIデータセンターの完成を発表したことを受けて急伸した。華虹半導体（01347）は17%以上、SMIC（00981）は8.8%上昇した。Zhipu（02513）自身も、中国科嘉友の買収を完了し、1GW級の国内AI計算用データセンターを立ち上げた後、25%以上急騰した。MiniMax（00100）は11%以上上昇した。

ブルームバーグによると、CSI 500 指数を追跡する最大のファンドである華夏 CSI 500 指数 ETF は、7 月 21 日（月）に 13.8 億人民元（約 20 億ドル）の過去最高の資金流入を記録した。資金流入の出どころは未確認のままだが、その規模は、最近の下落局面の中で、国家支援を受けた機関がテック株を下支えするために資金を振り向けていることを示唆している。

Guru Clubによると、現物の金（スポットゴールド）は本日（7月21日）1トロイオンス当たり$4,050を上回って推移しており、日中は1.07%上昇しました。

韓国取引所によると、KOSPI 200先物は本日（7月21日）12:41:29に5％超上昇し、プログラム買い注文に対して一時停止措置が発動しました。この仕組みは、先物指数が基準値を5％以上上回り、その状態が1分間継続した場合に、買い側のプログラム取引を5分間停止するものです。

ゼネラル・モーターズは火曜に取引開始前、2四半期決算を発表する予定だ。LSEGが集計した平均予想によると、ウォール街のアナリストは調整後1株当たり利益（EPS）が$3.20、売上高が470億1,000万ドルだと見込んでいる。これらの結果は、調整後EPSが26%以上増加し、売上高は前年から0.2%減少することを意味する。投資家は関税の影響、車両の価格設定、DRAMチップを含む商品コストへの影響を注視する。 ウォール街はEPS $3.20、売上高470億1,000万ドルを予想 LSEGが集計した平均予想によれば、ウォール街はゼネラル・モーターズが2四半期に調整後1株当たり利益（EPS）$3.20、売上高470億1,000万ドルを計上すると見込んでいる。これらの結果は、調整後EPSが26%以上増加し、売上高が前年から0.2%減少することを示す。 GMのQ2 2025結果との比較 GMの2025年2四半期の結果には、売上高471億2,000万ドル、株主に帰属する純利益19億ドル、利払い・税引き前の調整後利益（EBIT）30.4億ドルが含まれていた。前年同期比の比較では、予想される調整後EPSの

CNBCがまとめたLSEGのデータによると、ゼネラル・モーターズ（GM）は火曜日の取引開始前に第2四半期の決算を発表する見込みで、調整後1株利益（EPS）は3.20ドル、売上高は470.1億ドルとされています。この結果は、調整後EPSが26%増、売上高は前年と比べて0.2%減となる見通しです。 GMは4月に2026年の調整後利益見通しを、135億ドルから155億ドル（1株当たり11.50ドルから13.50ドル）へ引き上げており、これは5億ドルの関税の還付（リベート）を反映したものです。

民主党の金融サービス委員会の委員らは21日の朝、国会で会議を開き、Homeplus（ホームプラス）の危機について、民間のプライベート・エクイティ（PEF）ファンドの規制不足と監督不全が原因の、予測可能な事態だとして一斉に批判した。議員らはHomeplusの回復策を検討し、MBK Partners（エムビーケー・パートナーズ）の運営・管理の実態を精査した。この危機は、MBKが10年以上前にHomeplusを7.2兆ウォンでレバレッジド・バイアウト（LBO）したことに端を発しており、議員らは、MBKが買収のための債務に利息を支払い、資産を売却したことで、量販店（小売）の体力が悪化したと主張した。 議員ら、MBK Partnersのレバレッジド・バイアウト（LBO）実務を批判 キム・ヒョンジョン（Kim Hyun-jung）代表は、MBKが10年以上かけて数兆ウォン規模の資産を増やし、トップクラスの資産保有者になったとしても、こうした問題は新しいものではないと述べた。キム氏は、MBKがLBO方式で7.2兆ウォンを投じて買収し、利息を支払って資産を売却したことでHomeplusが債務超過（倒産

XでのRobinhoodの発表によると、同社は現在、AIエージェントが取引口座を開設できるよう対応しています。ユーザーはエージェント用のアカウントを作成し、AIエージェントをそれに接続することで、AIエージェントがユーザーの代わりにリサーチを行い、取引を実行し、投資ポートフォリオを管理できるようになります。

CoinGlassのデータによると、本日（7月21日）時点で、3つの主要取引所が全プラットフォームにおけるSPY無期限先物契約の約78%を占めている。Binanceが30,600件のSPY契約でトップに立ち、約22.75百万ドル相当（市場シェア40.22%）。次いでBitgetが28,000件のSPY契約で約16.97百万ドル相当（30.01%）、そしてOKXが5,747件のSPY契約で約4.28百万ドル相当（7.56%）。ネットワーク全体のポジション合計は、75,900件のSPY契約で約56.55百万ドル相当となっている。

PANewsが報じたSoSoValueのデータによると、ビットコイン現物ETFは7月20日（米国東部時間の前日）に合計2億2,700万ドルの資金純流入を記録し、5日連続の資金純流入トレンドを継続しました。ブラックロックのIBITが単日で1億1,600万ドルの流入を牽引し、これにより歴史的な累計資金純流入は600億ドルに達しました。Ark Investと21SharesのARKBは、日次流入7,274万ドルで2位でした。グレースケールのGBTCは、資金流出が最も大きく4,540万ドルでした。全てのビットコイン現物ETFにおける運用資産残高の合計は791.63億ドルで、累計の資金純流入は現時点で515.79億ドルに達しています。

JPモルガンは7月21日のリサーチレポートで推計している。韓国のKOSPI株価指数は6月22日の終値高値9114.55ポイントから下落し、約28%戻している。7月21日前後は約6516ポイント付近で推移しており、この急落局面を「レバレッジの踏み上げ（デレバレッジによる買い戻し）」と「集中保有の調整」によるものと報告では位置付けている。主な解消（デレバレッジ）のデータ：韓国の対象レバレッジETFの規模は6月末の約500億米ドルから260億米ドルへと縮小した。 KOSPIは6月の高値から約6516ポイントまで下落 KOSPIは6月22日に記録的な終値高値9114.55ポイントを付け、その後下落が続いた。7月上旬には高値から20%超下落し、7月21日前後は約6516ポイントで、高値からの下落幅は約28.5%。VKOSPIとVIXの比率は約5倍と、通常時の水準である約1倍を大きく上回っており、韓国の国内市場のボラティリティが米国市場よりはるかに高いことを示している。 JPモルガンはこの急落局面を、市場のファンダメンタルズが突然悪化したためではなく、過度に混雑した取引の集中する解消（イグジット）

韓国証券保管（Korea Securities Depository）によると、韓国のエクイティ連動証券（ELS）およびエクイティ連動デリバティブ債（ELB）の総発行額は、2026年上半期に27.8兆ウォンに達した。前年同期比では27.7%増だが、2025年下半期の47.6兆ウォンと比べると41.7%減。

ChainCatcherはGateの市場データを引用し、7月21日にNasdaq先物が1%超上昇した一方で、Dow先物は0.27%上昇し、S&P 500指数先物は0.4%上昇した。米国の株価指数先物は総じて堅調だった。

BlockBeatsによると、7月21日、韓国の取引所はボラティリティの上昇を受け、KOSPI指数においてサーキットブレーカー（取引停止）メカニズムを発動した。

Grayscaleはオンチェーン分析者Wu Blockchainによると、Ethereum（ETHE）およびSolana（GSOL）の信託におけるステーキング報酬を、8月7日ごろから四半期ごとの現金分配に切り替えるための改正案を提出しました。提案されている改正案では、信託が、四半期を下回らない頻度で、現物の形で、または現金売却後の形で、純ステーキング報酬を継続的に分配することが求められます。この変更は、スポットのステーキング対応暗号資産上場投資信託（ETF）を提供する競争が激化する中で、場当たり的な分配ではなく、投資家にとって予測可能な支払いスケジュールを与えることを意図しています。 Grayscale、四半期ごとの現金分配のための改正案を提出 Wu Blockchainは、Xへの投稿でこの更新を伝え、「提案されている改正案では、信託が“純ステーキング報酬を、現物の形で、または現金売却後の形で、四半期を下回らない頻度で継続的に分配すること”が求められる」として根拠を示しました。採用されれば、それぞれの信託は、ステーキングによって得るether（ETH）またはsolana（SOL）を、少

Wu Blockchainによると、GrayscaleのSECへの提出書類では、Grayscale Ethereum Mini Trust（ETHE）およびGrayscale Solana Mini Trust（GSOL）は、8月7日頃から四半期ごとの現金配当へステーキング報酬を転換することを目指している。GSOLは現在、保有するSOLの100%をステークしており、年間の総ステーキング報酬率は約6.1%となっている。これらの信託は、経費を差し引いた後、少なくとも四半期ごとに純報酬を分配する予定。Grayscaleはさらに、GSOLのスポンサー手数料を0.35%から0.19%に、ステーキング手数料を23%から7%に引き下げており、適用開始日は6月25日。