世界のTradFiとマクロ経済

モルガン・アセット・マネジメントのストラテジスト、カレン・ワード氏によると、米国の労働市場は雇用の安定性が弱いことを示しており、米連邦準備制度理事会（FRB）は9月に利上げすべきではないと示唆している。マネーマーケットでは現在、9月中旬の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を42％と織り込んでいる。米国の7月のインフレ率は前年同月比2.5％に低下し、2021年以来最も低い伸びとなったものの、ワード氏は総合インフレ率が依然として高止まりしていると指摘した。同氏は、物価上昇圧力が続くかどうかは完全に労働市場の動向に左右されると強調した。ただ、労働市場には、賃金上昇を促すほど十分に強まる兆しは見られないという。

Guru Clubによると、エチレングリコール先物の連続限月は8月25日の取引時間中に5％下落し、5,222元で推移している。

NVIDIAは、2027会計年度第2四半期（5～7月）の決算を韓国時間8月27日午前5時に発表する予定で、市場では売上高920億ドル、1株当たり利益2.09ドルが予想されている。今回の決算発表を前に、NVIDIA株は8月24日まで7取引日連続で下落し、208.48ドル（2.91%安）で取引を終えた。これは2022年9月以来最長の連敗記録となる。NVIDIAのAI投資見通しは、韓国の半導体メーカー2社が供給する高帯域幅メモリ（HBM）やサーバーDRAMの需要に直接影響するため、Samsung ElectronicsとSK Hynixの投資家からも決算発表に大きな注目が集まっている。 決算発表を前にNVIDIA株が7日続落 NVIDIA株は8月24日、前営業日比6.24ドル（2.91%）安の208.48ドルで取引を終えた。7日連続の下落は、同社にとって2022年9月以来最長の連敗記録となる。同日には他の半導体株も軟調となり、Micronは5.83%下落、Broadcomは2.63%下落した。フィラデルフィア半導体指数は2.70%下落した。8月25日の金融投資業界では、AI投資の持続可能性へ

Nvidia（NVDA）株は火曜日のプレマーケット取引で上昇し、Raymond Jamesが同株の目標株価を330ドルから352ドルに引き上げ、「強い買い」の評価を維持したことを受け、7日間続いた下落に終止符を打つ展開となりそうだ。同社は、半導体メーカーであるNvidiaのバリュエーションが市場全体に対して割安であることを「根本的に非合理的」と指摘し、同株が2027年予想GAAP利益の15倍未満で取引されている一方、S&P 500は約18.6倍であると述べた。これらの動きは、Nvidiaが水曜日の取引終了後に発表する予定の第2四半期決算を前にしたものだ。 Raymond James、2028年までにCPU売上高が5％まで成長すると予想 TheFlyが引用した投資家向けメモの中で、Raymond Jamesは、NvidiaのCPU事業がますます重要な成長ドライバーとして台頭しており、CPU売上高は現在の総売上高の約3％から、2028年までに約5％へ上昇すると予想していると述べた。同社は、CPUがNvidiaで最も急成長する事業の一つとなり、最終的には同社をCPU売上高で世界最大の企業に押

Raymond Jamesによると、火曜日のプレマーケット取引でNvidia（NVDA）の株価は上昇し、7日間続いた下落に終止符を打つ見通しとなった。同投資会社はNvidiaの目標株価を330ドルから352ドルに引き上げ、半導体メーカーである同社のバリュエーションが市場全体に比べて割安に評価されているのは「根本的に非論理的」だと指摘した。Raymond Jamesは、NvidiaのCPU事業が重要な成長の原動力として浮上しているとし、CPUの売上高は現在の総売上高の約3％から、2028年までに約5％へ上昇すると予想している。 こうした動きは、Nvidia製ハードウェアの利用に対する監視が強まる中で起きている。The New York Timesは、ウクライナ当局者の話として、ロシアが自律型AI誘導ドローンにNvidiaのJetson Orinモジュールを使用していると報じた。Reutersは、台湾の検察当局が、中国へのAIサーバーの違法輸出の疑いで、Nvidiaの従業員を含む9人を起訴したと伝えた。

金融業界関係者によると、NVIDIAは8月27日（KST）に2027会計年度第2四半期の決算を発表する予定で、市場コンセンサスでは売上高が920億ドルと予想されている。過去最高を更新し、同社が従来示していたガイダンスの910億ドルを上回る水準となる見通しだ。予想どおりとなれば、前年同期比で90％の増収となる。 決算発表を控え、NVIDIA株は8月24日時点で7営業日連続の下落となり、2022年9月以来最長の下落局面を記録している。市場の注目は、第3四半期のガイダンス、粗利益率の持続性、Blackwellの生産計画に加え、次世代Rubin GPUの出荷時期にも引き続き集まっている。これらは、国内の高帯域幅メモリおよびサーバーDRAMの需要に直接影響を及ぼすためだ。

ChainCatcherによると、8月29日（金）にジャクソンホールで予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・パウエル議長の講演は、米国の長期国債利回りが上昇する中、金融政策と債務管理に関する重要なシグナルを示すものと予想されている。現在、FRBは約1.6兆ドルの長期米国債を保有しており、市場では、パウエル議長がインフレと財政上の懸念に対応するため、ハト派姿勢を示す可能性があると見られている。

BlockBeatsによると、米国債の長期利回りが高止まりする中、FRBのパウエル議長は8月25日（金）に開催されるジャクソンホール経済シンポジウムで、ハト派的な姿勢を示すと予想されています。市場では、連邦準備制度理事会と財務省の債務管理をめぐる見解の相違を背景に、パウエル議長がインフレや財政リスクへの懸念を和らげる可能性があるとみられています。 財務省は最近、将来の利下げを見込み、長期債の買い戻しを加速させる一方で、資金調達の負担を短期債に移行させました。市場ストラテジストは、今後のFRBと財務省の政策協調を見極めるうえで、パウエル議長のインフレ、生産性、バランスシート政策に関する発言が重要になると指摘しています。

低硫黄燃料油（LU）主力先物は2026年8月25日の場中取引で6.00％下落し、1トン当たり4,793.00元で引けた。

科技創業板日報の報道によると、8月25日、Alibabaの創業者ジャック・マー氏と経営陣は、ここ数日で合計8億香港ドル超のAlibaba株を買い増した。マー氏の買い増し額は6億香港ドルを超え、副会長の蔡崇信氏は2日間で1億6,000万香港ドル相当を買い増した。最高経営責任者（CEO）の呉泳銘氏は、1株当たり約111.6香港ドルの平均価格で、約4,000万香港ドル相当の株式を購入した。今回の買い増しは、Alibabaが調達資金をAIインフラ投資に充てる8000億香港ドル規模の資金調達計画を開始した中で行われた。

S&P/Case-Shiller 10都市住宅価格指数によると、6月の前月比変動率は0.52%となり、前月の0.94%から低下しました。

S&P/ケース・シラー20都市住宅価格指数は6月に前年同月比2.1%上昇し、予想の1.8%増および前月の1.63%増を上回った。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスによると、米国のS&P/ケース・シラー20都市住宅価格指数は6月に前月比0.4%上昇し、前月の0.9%上昇から伸びが鈍化した。

中国国内の先物契約は8月25日の夜間取引で急落し、燃料油と低硫黄燃料油（LU）はそれぞれ5%超下落した。エチレングリコール（EG）、原油（SC）、合成ゴムは3%超、アスファルト、メタノール、スチレン（EB）は2%超下落した。 上海亜鉛と上海鉛は小幅に上昇した。

韓国取引所のデータおよび証券アナリストの分析によると、韓国の上場企業はここ数週間、主要な株主還元策を相次いで発表しています。Samsung Electronicsは110兆ウォン規模の株主還元プログラムを発表し、SK hynixは40兆ウォン規模の自社株買いと消却を実施する方針を明らかにしました。KOSPIおよびKOSDAQ上場企業による自社株買いは、2024年の18.8兆ウォンから2025年には20.1兆ウォンへと増加しました。 市場の注目は、今後、株主還元策に加わる可能性のある他の企業へと移っています。KB Financial Groupは、今年の総株主還元率が57％に達すると予想しており、8,800億ウォンの下半期株主還元予算のうち7,000億ウォンを自社株買いと消却に充てる計画です。SK Telecomは、業績改善を背景に四半期配当を増額すると見込まれており、営業利益予想の上方修正を受け、第4四半期の税引後1株当たり配当金は1,050ウォンに達する可能性があります。

Goldman Sachsのリサーチによると、ヘッジファンドとミューチュアルファンドは第2四半期に金融株へのエクスポージャーを大幅に拡大し、両者を合わせた買い圧力は過去最高水準に達した。ヘッジファンドは金融株のネットポジションを300ベーシスポイント超引き上げ、2008年の金融危機前以来の最高水準を記録した。一方、ミューチュアルファンドはオーバーウェイトを2012年以来の最高水準まで拡大した。この急増は、金融関連企業の第2四半期決算が好調だったことに後押しされた。両グループに共通する保有銘柄には、Capital One (COF-US)、Fiserv (FISV-US)、Interactive Brokers (IBKR-US)、Mastercard (MA-US)、Visa (V-US)が含まれる。これに対し、機関投資家の人工知能関連投資に対する姿勢は分かれた。ミューチュアルファンドはベンチマークに対してAIインフラ株をアンダーウェイトとする一方、ヘッジファンドはAIのボラティリティと連動するポジションを維持した。

MoneyDJによると、香港のハンセン指数は本日（8月25日）、0.02％下落して25,511.10ポイントで取引を終え、2日続落となった。ハンセンテック指数は0.12％下落し、4,588.54ポイントとなった。市場は高く寄り付いたものの、取引が進むにつれて下落に転じ、一部セクターの上昇も市場全体のセンチメントを押し上げるには至らなかった。Xpeng、NIO、Li Autoなどの自動車株は決算発表を受けて下落した一方、WuXi AppTecやSinopharm Advancedなどの製薬株は上昇した。