世界のTradFiとマクロ経済

JPMorganのアナリスト、Doug Anmuth氏は火曜日、SpaceX（SPCX）株に対する「オーバーウェイト」評価と目標株価240ドルを維持した。これは現在の水準から約75%の上昇余地を示すもので、同社による600億ドルでのCursor買収を受けたものだ。JPMorganは、Cursorのデータを追加トレーニングに活用した結果、Grokの性能に具体的な改善が見られたと指摘した。SPCX株は火曜日のプレマーケット取引で約2%上昇した。Anmuth氏はこの買収について、SpaceXが企業向けAI機能を拡大するうえで重要な一歩だと説明し、Grokの収益化の進展がAI収益における重要な貢献要因になると予想した。この分析は、SpaceXが9月9日と10日に再び大規模なロックアップ期間の満了を迎え、約3.7億株が取引可能になる時期に発表された。 JPMorgan、75%の上昇余地を見込み目標株価240ドルを設定 JPMorganは、SpaceXに対する「オーバーウェイト」評価と目標株価240ドルを維持した。これは現在の取引水準から約75%の上昇余地を示している。Anmuth氏は、Curso

Doosan Enerbility株は25日、米国が韓国によるWestinghouseへの投資を提案したとの報道を受け、北米の原子力市場への期待が高まり、10％超上昇した。韓国経済新聞が24日、韓国電力公社が米国の原子力企業Westinghouseの株式を共同取得する案を米国から提示されたと報じたことが材料となった。この投資スキームでは、韓国企業が米国の原子力建設プロジェクトに参加する見返りとしてWestinghouseの株式を取得できる可能性があり、これまで韓国の原子力輸出を妨げてきた知的財産権をめぐる対立が解消されるとの期待が高まっている。 Doosan Enerbility、8万ウォン台を回復 25日の証券市場で、Doosan Enerbilityは10.55％上昇し、Kepco Engineering & Constructionは20.27％、Hyundai Engineering & Constructionは14.87％上昇した。原子力関連株の代表銘柄であるDoosan Enerbilityは、6取引日ぶりに上昇に転じ、8万ウォン台を回復した。同社株は5月にピークを付けた

JPMorganによると、アナリストのDoug Anmuth氏はSpaceX（SPCX）に対するオーバーウェイト評価と目標株価240ドルを維持しており、現在の水準から約75％の上昇余地を見込んでいる。600億ドル規模のCursor買収が完了したことを受け、同社はSpaceXのAI事業の見通しについて「ますます前向き」になっている。 JPMorganは、Grok 4.6の高度な性能と競合他社に比べた低コストが、企業での幅広い導入を促す可能性があると見ている。買収したAIコーディングプラットフォームのCursorは、5万社を超える企業で利用されており、Fortune 500企業の約3分の2にも導入されている。これにより、SpaceXの法人向けAI capabilitiesが強化されるとともに、Grokの収益化拡大にもつながると期待されている。

韓国経済新聞が、米政府が韓国企業にウェスティングハウス・エレクトリック・カンパニー（WEC）への共同出資を提案したと報じたことを受け、韓国の原発関連株は8月25日に急騰した。斗山エナビリティは10.55％上昇し、ハンファQセルズは20.27％、現代E&Cは14.87％上昇した。主要な原子力設備サプライヤーである斗山エナビリティは、7月下旬に5万7,000ウォンまで下落したものの、8万ウォン台を回復した。 この投資により、韓国企業はウェスティングハウスの株式を取得すると同時に、北米の原発建設プロジェクトに参加できるようになる。これによって、これまで韓国企業による海外原発輸出の妨げとなっていた知的財産権をめぐる対立が解消される可能性がある。

Jin10 Dataによると、カナダのカーニー首相は8月25日、トランプ大統領が週末に発動した新たな米国関税への対抗措置として、報復関税を発表した。カナダは米国産の鉄鋼・アルミニウム製品に対する既存の対抗関税を50％に引き上げ、即時発効させた。同じ関税率は、米国製の家具、衣料品、ゲーム機、スマートフォン、その他の電子機器にも適用される。 報復関税は、約2,000億ドル相当の米国からの輸入品に及ぶ。これは、トランプ大統領が土曜日、1930年関税法の未使用の条項に基づいてカナダ製品に課した関税と、おおむね同規模である。対象額は、カナダの前年の米国からの輸入総額の約6％に相当する。

中国の商品先物は8月25日の夜間取引で下落した。低硫黄燃料油は5.33%急落し、燃料油は5.01%下落し、PTAは2.5%超下落した。コークスは2.2%下落し、LPGは1.9%、PVCは1.2%下落した一方、鉄鉱石はおおむね横ばいだった。

カナダ政府の発表によると、カナダは9月8日から、約700品目に対して15％、25％、または50％の報復関税を課す。

Guru Clubによると、8月25日、カナダは約200億ドル相当の米国製品に対する関税を15～50%に引き上げ、特に鉄鋼関税は25%から50%へと倍増させました。

Bitcoin Newsによると、Marathon Digitalの稼働ハッシュレートは2026年第2四半期に前年同期比22%増の70.3 EH/sとなり、ビットコインの生産量は第1四半期の2,247枚から増加して2,422枚に達した。1日当たりのハッシュコストは4%上昇し、27.7ドルとなった。

Jin10によると、ウクライナによる製油所や黒海の港湾へのドローン攻撃を受け、8月23日までの4週間におけるロシアの海上原油輸出量は日量346万バレルに減少した。攻撃によりロシアの燃料供給は混乱し、モスクワは輸出向けに原油を振り向けることができなくなっており、攻撃後は黒海からのタンカー輸送も減少している。

BlockBeatsがBit.comの市場データを引用して報じたところによると、8月25日、米国の暗号資産関連銘柄は上昇幅を拡大し、PURRが8.79％高で首位となった。続いてRobinhood（HOOD）が6.20％高、Riot Blockchain（RIOT）が4.87％高となった。

E Dailyによると、KOSDAQの上場廃止基準が強化されたことで、時価総額が2,000億ウォン未満の収益性の高い企業が上場廃止のリスクにさらされている。この政策転換を受け、企業の実際の財務パフォーマンスや事業競争力にかかわらず、時価総額だけで上場維持の可否を判断すべきなのかについて、議論が巻き起こっている。

8月25日時点で、ボラティリティトレーダーによると、市場は11月の米中間選挙を前に、ボラティリティが急上昇する可能性に備えている。VIX先物の限月カーブは急勾配となっており、9月限は17.4付近、10月限は19、11月限は19.7近辺で取引されている。これは、選挙期間中のS&P 500の変動に対するヘッジ需要の高まりを示している。 シカゴ・ボード・オプション取引所のデータによると、1945年以降の中間選挙年の80％で、実現ボラティリティは前年を上回り、平均上昇幅は3.5ボラティリティポイントだった。ホワイトハウスと議会を同じ政党が支配している年には、実現ボラティリティは平均6ポイント上昇した。

ValeのGustavo Pimenta CEOは8月25日、ブラジルのベロオリゾンテで開催された「Exposibram 2026」鉱業会議で、近く公表される規制近代化策により、自然洞窟のある地域での鉄鉱石採掘に関する許認可手続きが簡素化されると述べた。この改革は、ブラジルのカラジャスで新たなプロジェクトを開発するValeにとって重要となる。同プロジェクトの鉄鉱石年間生産能力は、4,000万～5,000万トンに達する見込みだ。 これとは別に、ValeはPorto do Sudeste港の買収の可能性を検討しているが、この取引についてはまだ最終決定を下していない。

Yonhap Infomaxによると、原油価格が下落し、地政学的緊張が高まる中、米ドル指数（DXY）は8月25日（ニューヨーク時間）に0.011％下落し、99.005となった。Al Arabiyaによれば、10月限のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は3.5％下落し、1バレル＝82.02ドルとなった。これは、米国が海上封鎖の停止と制裁解除に応じる代わりに、イランがホルムズ海峡を再開し、代理勢力による攻撃を停止するという、米国とイランの合意案が提示される可能性への懸念を反映したものだという。日本の財政懸念と米国・カナダ間の貿易摩擦を背景に、ドルは円とカナダドルに対しても下落した。日本政府が過去最高の債務返済費を見込む一方、トランプ政権はカナダ製自動車に50％の関税を課す計画を進めている。

2008年の金融危機について最も早く警告を発した人物として2010年の世論調査で選ばれたオーストラリアの経済学者、スティーブ・キーン氏は今週、Kitco Newsに対し、AIバブルは1年以内に崩壊すると予想していると語った。キーン氏は、残る本格的なユーザーから得られる収益は、AI企業が現在支出している金額の約5分の1にとどまると見積もっている。同氏は、限界的なユーザーの離脱と収益とコストの不均衡を主な要因として挙げ、AI企業が巨額の損失を被ると予想していると述べた。キーン氏は、2008年のような銀行主導の崩壊を予測しているわけではなく、信用によって賄われた支出はGDPの4%から6%にとどまり、2006年第3四半期の15.4%というピークと比べて依然として比較的低いと指摘した。 キーン氏、AIバブルと2008年の銀行危機を区別 キーン氏は、信用需要の水準がかなり低いため、2007年と同じような債務危機は予想していないと述べた。2025年第1四半期までのデータを用い、借入によって賄われた支出の割合はGDPの約4%から6%だとした。同氏が注目している引き金は、物理的な供給網の混乱が企業のキャ

投機筋は、米政府債務の持続可能性をめぐる不確実性の高まりを背景に、8月18日までの週で金に対する強気の賭けを3週連続で増やした。CFTCの分類別建玉明細報告によると、マネーマネージャーはCOMEX金先物の投機的なグロス・ロングポジションを5,961枚増やして154,595枚とする一方、ショートポジションも1,975枚増やして12,947枚とした。投機筋のネット・ロングは141,648枚となり、年初来の最高水準に達したものの、センチメントは12か月前の水準を下回っており、2025年1月初旬と比べると大幅に低い。 CFTCデータ、マネーマネージャーが金のロングポジションを5,961枚増やしたことを示す 金のネット・ロングは現在141,648枚で、9月下旬以来の最高水準となっている。過去3週間で金のネット・ロングは18%増加し、6月以来最長となる連続増加を記録している。投機筋の買い意欲は、ネット・ロングが165,519枚に達した過去12か月間の高値からは低下している。金の最近の投機的なピークは2025年1月初旬で、その際の市場のネット・ロングは215,000枚だった。 BofAの調査、ファン

ロバート・キヨサキ氏は8月22日、Xへの投稿で、米財務省による国債買い戻しプログラムの拡大がインフレを助長する可能性があると警告した。『金持ち父さん 貧乏父さん』の著者である同氏は、米ドル指数（DXY）の下落によって現金の購買力が損なわれるため、財務省による量的緩和の一環としての措置がインフレを「急騰」させると主張した。財務省は、2026年9月9日から、国債買い戻しの1回あたりの上限額を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げる計画を発表した。この措置は、2026年11月4日まで、より長期の米国債の流動性を支えることを目的としている。 財務省、2026年9月9日から国債買い戻しを拡大 米財務省は、2026年9月9日から、特定の長期国債の買い戻しについて、1回あたりの上限額を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げる公式計画を発表した。このプログラムは2026年11月4日まで実施される。財務省のプレスリリースによると、この措置はより長期の米国債の流動性を支えることを目的としている。 「現在、1回あたり20億ドルとなっている上限額は、少なくとも40億ドルとなる。この変更は2026年