世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、米国の半導体ETFは、2026年7月19日時点で年初来（YTD）において460億ドル超の資金流入を集めており、年間流入の過去最高を更新する見通しだという。これはETFの運用資産（AUM）総額の31%に相当する。 年初来の資金流入は、2017年1月から2025年12月までに記録された累計の合計をすでに2倍以上上回っており、2017年以降の累計流入は過去最高の680億ドルに達している。

ChainCatcherによると、MicroStrategyは7月12日までの1週間で482万株を売却し、手取りの純収入は4億6700万ドルだった。同社はドル準備金を増やすために4億5000万ドルを充当し、総現金準備高は30億ドルになった。 MicroStrategyは現在843,775 BTCを保有しており、これはビットコインの固定供給量の4.02%に相当する。1BTCあたりの市場価格が64,312ドルのとき、保有分の評価額は約542.8億ドルで、累計取得原価の638.3億ドルに対している。

アメリカのドナルド・トランプ大統領は最近、北海の石油が世界でも屈指の供給源の一つだと述べ、英国のエネルギー政策に対して懐疑的な見方を示しました。トランプ氏は、英国の大きな可能性は北海の石油開発に由来するとし、ノルウェーから石油を購入することに頼る英国の姿勢を「ばかげている」と批判しました。さらにトランプ氏はスコットランドを支持する意向も示し、「私たちはスコットランドが大好きだ」と述べました。

ゴールドマン・サックスの分析によると、最近の深刻なテック株の売り崩しは、構造的な下落であり、本質的な（ファンダメンタルな）悪化によるものではありません。価格変動の勢い（モメンタム）を追跡するテクノロジーを使った、メディアおよび通信株はわずか17取引日で40%急落し、記録上でも最速かつ最も深い押し戻しとなりました。ゴールドマン・サックスのヘッジファンド部門のエグゼクティブであるマーク・ウィルソンは、この歴史的な売り崩しを、企業の業績悪化や景気・経済状況の悪化ではなく、過密なポジションと集中したレバレッジによるものだとしています。 売り崩しの規模は、過去の基準と比べても際立っています。韓国のKOSPI指数は27%下落し、世界のメモリーチップ株は36%急落、AI関連株は25%減少しました。とはいえ今週は、米国の主要銀行が好調な決算を報告し、企業向けレンディングは前年比17%成長しました。さらに、チップメーカーのTSMCとASMLもガイダンスを引き上げています。TSMCは、2026年の売上成長が40%超になると見込んでいます。こうした前向きな材料があるにもかかわらず、影響を受けた銘柄は決算発表

最近の発言によると、米国のエネルギー長官ライトは、イランの支援にかかわらず、米国はホルムズ海峡を通じた原油の出荷を確実に行うと述べた。戦略的な海路を通過する原油の流量の7日間移動平均は現在、1日あたり700万バレルを下回っている。

韓国取引所によると、個別株連動のレバレッジ型ETFは7月19日に平均で日次売買代金回転率130%を記録しており、ETF市場全体の平均を大幅に上回りました。一部の製品では、1日で最大25回の売買の受け渡しが発生しており、アナリストは、このような頻繁な超短期の取引が市場のボラティリティを増幅させていると指摘しています。現在、Samsung ElectronicsとSK Hynixを追跡するレバレッジ型および逆レバレッジ型の16の製品が上場されています。

ロイター通信およびウォール・ストリート・ジャーナルによると、StripeとAdvent Internationalは7月15日、約530億ドルでPayPalを共同で買収する提案を行った。入札者は1株当たり60.50ドルを提示しており、これは株価の前週末終値に対して約30%の上乗せに相当する。

テスラの2025年次報告書によると、同社は、ドイツ市場での需要がより強いことを受けて、2026年度に向けてドイツのブランデンブルク州にあるグリューネハイデ工場で生産を増やしている。テスラ・ブランデンブルクでは、発電量（出力）が前年比で大幅に増加し、それに伴って設備稼働率も上昇すると見込んでいる。

ChainCatcherによると、MicroStrategyのチーフであるマイケル・セイラー氏が最近、Bitcoin Trackerに関する情報を公開しました。 同社の過去のパターンに基づくと、MicroStrategyは、このような発表がなされた翌日に通常、Bitcoin保有状況の変化を開示します。

ブルームバーグによると、7月19日にはKOSPIとNasdaq 100の60日間の相関が0.46に達し、2年ぶりの高値に近づいた。サムスン電子とSKハイニックスの株価の動きは、世界の投資家が人工知能および半導体株の先行きを見極めるうえで重要な指標となっている。

CoinCodexのデータによると、1年前の7月18日、XRPは史上最高値となる$3.65を記録しました。その後、数か月にわたる調整を経て、現在は$1.10で取引されています。下落にもかかわらず、現物のXRP ETFは流入が約15億ドルに達しており、機関投資家の継続的な信頼を裏付けています。

ゴールドマン・サックスによると、韓国のKOSPI指数は7月19日に20年ぶりのバリュエーションの安値を付けた。12か月先の株価収益率（フォワードPER）は7月16日時点で5.78倍まで低下しており、2008年の金融危機時の水準を下回っている。同指数は6月22日の高値からおよそ25%下落した。 ゴールドマン・サックスの7月17日付レポートでは、利益が41%減るといったストレスシナリオでさえも、KOSPIの適正価値は約8,965ポイントになる見通しで、現行水準を大きく上回るとされている。これは、現在のバリュエーションではリスクとリターンの非対称性が強いことを示唆している。同社は12,000ポイントの目標を維持し、弱い局面でのポジション構築を推奨した。UBSは、サムスン電子とSKハイニックスを除外すると、KOSPIのフォワードPERが8.79倍であることは依然として過去平均を下回っていると指摘した。

Guru Clubによると、WTI原油は金曜日（7月18日）に$82を上回るまで急騰し、中東情勢の緊迫が高まる中、約1か月前の停戦による損失を完全に取り戻した。ブレント原油は$84.60を上回り、5週間ぶりの高値となった。週次の上昇率は約16%で、戦争が始まって以来の最大の単週上昇幅だった。米国はミサイルおよびドローン施設を狙ったイランへの空爆を継続し、一方でイランはクウェートの海水淡水化インフラを攻撃した。

アルファベットの7月22日の第2四半期決算リリースは、米国株において7月20〜24日の1週間の重要な注目点になる。投資家は、半導体セクターの収益性への懸念を背景に、同社のAI向け資本支出計画を見極めようとしている。フィラデルフィア半導体指数は先週9.97%下落し、今月は18.06%下落しており、直近高値からの下落幅が20%超に達する局面に入ったと、分析家は「ベアマーケット」と表現している。投資家の不安は、ハイパースケーラーによる大規模なAIインフラ投資が、十分なリターンを生み出せるかどうかに集中している。とりわけ、アルファベットの2025年の資本支出ガイダンスが注目されている。これと同時に、米国とイランの軍事的な応酬が激化し、ブレント原油価格は先週15.91%上昇した。これにより、紛争が続けばインフレ懸念が高まり、株式市場に圧力をかけ得る。 アルファベット、7月22日に第2四半期決算を発表 アルファベットは7月22日に第2四半期の決算を公表する。同社は2024年の資本支出ガイダンスを1800億ドル〜1900億ドルと提示しており、2023年の支出（914億ドル）の約2倍にあたる。Ever

ロイター通信によると、アルファベットは7月22日に第2四半期の決算を発表する予定で、市場はクラウドの成長とAIの設備投資ガイダンスに注目している。フィラデルフィア半導体指数は先週9.97%下落し、今月は18.06%下落した。投資家は、ハイパースケーラーによる巨額のAI投資が収益性につながらないのではないかと懸念している。9月渡しのブレント原油は、米国とイランの軍事的緊張が高まったことで、先週15.91%急騰した。長引く紛争が米国市場でのインフレ懸念を再燃させる可能性があるとの懸念もある。

今週のウォン・ドル為替レートは、中東の地政学リスクが国内の成長に勢いをもたらす動きと競合するなか、方向感に不確実性がある。米国とイランの軍事的対峙が継続してドル高圧力を支えている一方で、半導体輸出の堅調な実績と、韓国銀行（BOK）の追加の基準金利（ベースレート）引き上げへの期待は、ウォン・ドル相場の上昇を抑えると見込まれる。先週の為替レートは、ドル高と中東の緊張を背景に一時1500ウォンに触れつつも、ドルの圧力が和らいだことに加え、韓国株における海外勢のネット買い、オフショア市場でのドル売り、SK Hynixの米国預託証券（ADR）上場をめぐる期待などを追い風に1500ウォンを下回る水準へ後退した。 先週は先端の1400ウォン台の範囲で為替が変動 先週のウォン・ドル為替レートは、1400ウォン台後半の水準を中心に推移した。期初の取引では、ドル高と中東の地政学的緊張を背景に1500ウォン前後で上下したが、その後はドル高圧力がある程度和らいだことで1500ウォンを下回る水準へ下落した。国内株の海外勢によるネット買い、オフショア市場でのドル売り、そしてSK Hynixの米国ADR上場後におけ

ミレア・アセット・アセットマネジメントの「TIGER US Dividend Dow Jones ETF」は、5月15日時点で純資産が4兆ウォンを突破し、これを達成した初の韓国上場の米国配当株ETFとなった。市場のボラティリティが高い局面でも、毎月の配当と配当成長の両方を追求する同商品の戦略が、大きな投資資金を引き付けた。この成果は、米国の優良配当支払企業からの安定的なキャッシュフローを求める投資家にとって、同ファンドが中核となる投資手段として位置付けられていることを示している。 TIGER US Dividend Dow Jones ETF 純資産4.0181兆ウォンを記録 韓国取引所（KRX）のデータによると、5月15日時点でETFの純資産は4.0181兆ウォンだった。韓国上場の米国配当株ETFが「4兆ウォン」を超えたのは今回が初めて。年初来の純資産は1.7822兆ウォン増加し、同期間の個人投資家の純買付は921.30億ウォンに達した。市場関係者は、拡大するボラティリティの環境下で、毎月の配当と配当成長に重点を置く同商品の二つの方針が資金流入につながったとみている。 ETFは年初来

韓国取引所によると、7月21日にKOSPI市場で4つの新しい上場投資信託（ETF）が開始される。未来資産は、NYSEに上場する米国のテクノロジー企業上位100社を追跡するTIGER U.S. Tech NYSE100 Activeを導入する。韓国投資は、コスダック上場のバイオテック、化粧品、医療機器企業に投資するACE K-Bio Kosdaq Activeを提供する。IBK資産運用は、国債短期証券、金融安定化債、企業のコマーシャルペーパーに焦点を当てたIBK Short-term Bond Activeを立ち上げる。BNK資産運用は、ITと自動車技術を統合するインテリジェント・ビークルに関連する国内20社に投資するパッシブファンドであるBNK Smart Carを導入する。

韓国取引所の7月19日付の発表データによると、未来資産のTIGER U.S. Dividend Dow Jones ETFは7月15日時点で純資産が4.018兆ウォンに達しており、国内の米国配当株ETFとして初めて4兆ウォンの水準を超えた。 2026年の開始以来、このファンドには合計1.782兆ウォンが流入しており、個人投資家が純買い付けで921.30億ウォンを拠出した。同ファンドの年初来リターンは21.6%で、同期間においてS&P 500指数を上回った。

新韓投資証券のイ・ジンギョン、Eディリー（イーデイリー）アナリストによると、先週の韓国のUSD/KRW（米ドル/韓国ウォン）為替レートは1,400〜1,500ウォンの範囲で推移した。ドル高と中東の緊張により週初は通貨が弱含みとなったが、下押し圧力が和らぐと、1,500ウォンを下回って安定する動きが見られた。海外投資家の株式純買い、域外でのドル売り、そしてSKハイニックスの米国ADR上場に伴う見込みのドル供給が、ウォン高を支えた。 今週は、中東の緊張の高まりが為替の主な上方変数として引き続き意識される見通しだ。米国とイランの戦闘の拡大や、原油のインフラに対する攻撃が発生すれば、為替レートが再び1,500ウォン台に押し上げられる可能性がある。一方で両国間の協議が改善すれば、地政学的プレミアムが徐々に弱まる余地もある。国内要因では、第2四半期のGDP成長、半導体輸出の価格変動の勢い、そして韓国の中央銀行による政策金利の引き上げ期待が、ウォン安をある程度抑える見込みであり、為替レートは週を通じて1,400ウォン台後半で取引されると予想される。