世界のTradFiとマクロ経済

7月26日に報じられた証券に関するコンセンサスによると、SKハイニックスは7月29日に第2四半期の決算を発表する予定です。同社は営業利益が64兆ウォンを上回り、営業利益率は75％以上になる見通しです。この見通しは、メモリ需要の急拡大と、高帯域幅メモリ（HBM）市場における同社の圧倒的な優位性を反映しています。第2四半期の営業利益は、2025年通年の営業利益見通しである47.2兆ウォンを大幅に上回る見込みです。

Netflix、Disney、Warner Bros Discovery（WBD）、Paramountの株式は、24日時点の直近3か月で下落しました。Netflixは24.2%安、Disneyは7.6%安、WBDは4.8%安、Paramountは25.2%安でした。いずれもニューヨーク証券取引所（NYSE）でのことです。ウォール街の関心は、サブスク（加入）成長から、ストリーミング事業を評価する際の投資収益率（ROI）へと移っています。フィナンシャル・タイムズは、コンテンツと配信プラットフォームの両方を保有することが最大の価値につながるという、長年の定説が見直されていると指摘しました。プラットフォーム競争の基準が、加入者獲得から収益性の指標へ移行しているためです。 ウェルズ・ファーゴ、DisneyのDisney+なしでの価値40%増を見込む ウェルズ・ファーゴは、ディズニーがDisney+の事業を中止し、コンテンツ制作およびライセンス事業に注力すれば、企業価値が最大40%増加し得るとのレポートを公表しました。投資銀行は、ディズニーが2028年までにライセンス事業だけで年150億ドル超の売

ウェルズ・ファーゴによると、ディズニー株は7月24日時点で過去3か月間に7.6%下落しており、最近の下落局面でも他の主要なストリーミング・プラットフォームと同様の動きとなっている。Netflixは24.2%下落し、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは4.8%下落、パラマウント・スカイダンスは同期間に25.2%下落した。 ウェルズ・ファーゴは、ディズニーが自社運営のストリーミング事業から撤退し、コンテンツ制作とライセンスに注力することで、企業価値が最大40%まで高まる可能性があるとするレポートを出した。投資銀行は、ディズニーが2028年までにライセンス事業だけでも年150億ドル超の収益を生み出せると試算しており、その買い手としてNetflix、Apple、Amazon、YouTubeが想定されるとしている。ウォール街の投資の焦点は、直近の改善にもかかわらず、ストリーミング・プラットフォームの構造的な収益性の限界が懸念されることから、サブスク（加入者）成長から投資収益率（ROI）へと移っている。

サムスン電子とSKハイニックスの株は前回の取引で急落しました。韓国取引所のデータによると、サムスンは6.48%下落して252,500ウォンで引け、SKハイニックスは6.67%下落して1,791,000ウォンで引けました。下落の背景は大規模な外国人投資家の売りで、サムスンで1兆7,568億ウォン、SKハイニックスで8,731億ウォンが売られ、4日間の買い続けを終えました。この売りは、NANDフラッシュの平均販売価格の減速に関する警告、米国の高電圧送電線の問題、そして原油価格と金利の上昇が投資家心理を冷やす一方で、米国のテック大手Alphabet（Google）の好調な決算が出ていたことから、懸念が反映されたものだと見られています。 アナリストは下方調整の中でも高い目標価格を維持 主要証券会社やウォール街の機関は、この調整をファンダメンタルの悪化というより、短期的なネガティブな吸収プロセスだと捉えています。ミレアアセット証券の研究員キム・ヨンガン氏は、来年のNAND価格下落への懸念は最近の株価調整の中で概ね織り込まれており、今後の供給拡大も深刻な過剰水準には至らないとして、現在の安値でのポ

韓国証券保管（Korea Securities Depository）によると、韓国の個人投資家は7月1日〜24日に米国株で13050億ドルをネット買いしており、6月の6.3296億ドルから4倍に急増し、5か月で最大の月間取引高となりました。この買い集めは、韓国国内の株式市場で最近見られたボラティリティに続く、投資家の買い需要の再燃を反映しています。SK HynixのADR（米国預託証券）は、7月10日の上場以降のネット買いが6.7555億ドルで2位となり、半導体レバレッジETFのSOXLは保有銘柄の中で最も多い25960億ドルを記録しました。MSCI Korea 3x ETF（KORU）は3位で2.1312億ドルでした。

韓国取引所によると、7月25日にサムスン電子とSKハイニックスが急落した。サムスンは6.48%下落して252,500ウォン、SKハイニックスは6.67%下落して1,791,000ウォンとなった。今回の売りは、原油価格と金利の上昇、海外投資家のセンチメントの変化、NANDフラッシュの平均販売価格の下落、ならびに来年に向けた需要見通しの弱さに対する市場の懸念といった複合的なプレッシャーによって引き起こされた。

Jin10によると、韓国の李在明大統領は7月26日、韓国がメルコスールの貿易ブロックとの自由貿易協定（FTA）交渉の再開を後押しし、重要鉱物分野での協力を強化すると発表した。 李氏は、メルコスール加盟国には豊富な農業・エネルギー・重要鉱物資源がある一方、韓国は先端製造、デジタル技術、造船、電池産業においてグローバルな競争力を持っていると述べた。両地域にとって有益な、安定的で強靭なサプライチェーンを構築できると強調した。

KG Zeroinによると、7月26日、国際原油価格の上昇を背景に再生可能エネルギーETFが急騰した。中東情勢の緊迫化により地政学的な不確実性が高まり、化石燃料供給の潜在的な混乱への懸念が増大している。そのため、市場の関心は再生可能エネルギーの代替策へと向かっている。

TheStreetによると、経済学者ピーター・シフは最近、SpaceXの株価下落が、過大評価されているAI株や暗号資産に関連するリスクの高まりを示している可能性があると警告しました。シフ氏は、この下落は特定の企業に起因する問題というより、好調な銘柄全般に対する投資家のより広範な慎重姿勢を反映しているのだと示唆しました。

iM証券によると、韓国の第2四半期GDPは7月26日に、前四半期比で0.6%増、前年同期比で3.7%増となり、市場予想の0.4%増を上回りました。この上振れは半導体輸出の増加によってもたらされたものです。

財務大臣パク・ホン先週日によると、韓国の税収は来年に500兆ウォンを超える見通しで、AIを原動力とする半導体ブームによって押し上げられるという。KBSの「サンデー・ダイアグノーシス」で発言したパク大臣は、収入増は人工知能の拡大と結びついた半導体需要の構造的な変化によるもので、過去の景気循環的なパターンとは異なると説明した。政府は、韓国の潜在成長率が2050年代にかけて0％またはマイナスに落ち込む可能性があるとの見通しを受け、追加財源を成長力の強化やメガプロジェクトに振り向ける方針だ。 パク氏、半導体ブームは「構造的なAI需要」によると評価 パク氏は、現在の半導体の持ち直しは歴史的な循環とは異なり、構造要因によるものだと述べた。「過去には半導体需要は家電の買い替えの際に一時的に発生したが、今は一時的な現象ではないと見ている」と説明した。大臣は、韓国のイ・ジェミョン大統領が米国で世界の大手テック企業のCEOと最近会談し、大規模な投資計画を発表したことを引き合いに出し、AI関連投資が中長期的に半導体需要を支えるとの見方を示した。パク氏は「今回の半導体主導のブーム局面で用意されている余剰の税収

金持ち父さん 貧乏父さんの著者ロバート・キヨサキは、7月22日のXへの投稿で、「グローバル経済が崩壊している」ため多くの人が金銭的に壊滅する可能性があると警告し、米国経済を「破産している」と表現した。金融著者は、連邦政府の債務が急増していることを挙げた。すなわち、2008年の危機前は約9.5兆ドルだったものが、今日ではほぼ39兆ドルにまで達しており、さらに政府は「約90日ごとに約1兆ドル」追加していると主張した。キヨサキの警告は、政府の借り入れに伴う財政面の圧力、対中国の地政学的な競争、そしてAIによる雇用の混乱に関連する自身の見解を反映している。 キヨサキ、米国の債務増加と経済の混乱を指摘 7月22日のXへの投稿で、キヨサキは次のように述べた。「世界経済は崩壊している……これらは世界史上、混沌とした時代だ」。またフォロワーに対し、「クラッシュのたびに、多くの人が一掃され、ほんの一部の人がより豊かになることを忘れないでください」と注意した。著者は、人々には資金を調整する時間がまだあるとした一方で、別の大きな景気後退の結果は非常に偏りが大きいと描写した。 別の投稿では、米国政府債務の急速

Bitcoin.com Newsによると、リッチ・ダッド・プア・ダッドの著者ロバート・キヨサキは7月22日、グローバル経済は崩壊しており、多くの人々の生活を財政的に一掃し得ると警告した。彼は、米国の連邦債務が39兆ドルであるとし（2008年の9.5兆ドルと比べて）、さらに「政府はおよそ90日ごとに1兆ドルを追加している」と述べた。キヨサキは、景気後退で多くの人が財政破綻に直面する一方で、備えのある投資家にはチャンスが見つかる可能性があると指摘した。 また著者は、金融の不安定さに対するヘッジとして、1965年からシルバー、1971年からゴールド、2012年からビットコイン、2022年からイーサリアムを長らく保有してきた。さらに、潜在的な米国政府による没収に備えるため、貴金属をスイスの金庫に保管している。

韓国の投資家は7月1日から23日までに米国株を13050億ドルネット買いし、6月の6億3,296万ドルから4倍に増えた。KOSPIは6月30日の8476.48から7月24日の6690.62へと21.1%下落した。米国株の買い増しの急増は、国内市場の急激な下落への投資家の反応を反映していた。一方で、国内株のリバランス延期が終了した後に、国民年金基金（NPS）が大規模に売却するのではないかという懸念は杞憂に終わり、年金基金は2026年のKOSPIで9261億ウォンの初の月間ネット買いを記録した。 韓国投資家、7月に米国株25.96億ドルをネット買い 韓国証券決済（KSD）のSEIBROポータルによると、韓国投資家の7月1日から23日の米国株のネット買いは9884億ドル（約3.8兆ウォン）に達し、6月のネット買い額6億3,296万ドル（約926.10億ウォン）の4倍だった。同期間にKOSDAQも916.18から748.22へと18.3%下落した。 買いは半導体やレバレッジ商品に集中した。最大のネット買いはDirexion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOX

韓国の国家年金公団は今月1日から24日までの間、証券市場で680億4,000万ウォンのネット買い（純買い）を行った。これは26日に発表された韓国取引所のデータによるもの。年金基金がネットで買い越しに転じたことは、先月まで続いた6か月連続のネット売りからの反転を意味する。最近のKOSPI下落によって基金の国内株式の配分が約25%まで低下したため、大規模な売却が起きるのではという市場の懸念は和らぎ、配分は目標範囲の15〜27%に収まったことで、追加のリバランス売りの必要性が減少した。 国家年金公団、月次取引でネット買いを記録 国家年金公団を含む年金基金は、今月1日から24日までの間、証券市場でネットで680億4,000万ウォンを買い越した。今月以前は、基金はいずれも6か月連続でネット売りの状態を維持していた。月次のネット売り額は、1月が1兆1119億ウォン、2月が6,816億ウォン、3月が7,648億ウォン、4月が8,961億ウォン、5月が2兆1,600億ウォン、6月が2兆3,400億ウォンだった。今年上半期は毎月、ネット売りとなった取引日が全取引日の半分を超えていたが、今月はネット売りを

7月24日の取引開示によると、ARK InvestのARKK ETFはBitmine（BMNR）の株式を5,264株、約83,118ドルで購入しました。

SK Eterixは、韓国の再生可能エネルギー開発企業であり、15日の48,800ウォンから23日の80,600ウォンへ、1週間で株価を65.2%急騰させた。同社の上昇は、1日にSKグループおよび世界的なプライベートエクイティ企業KKRが、統合型の再生可能エネルギー企業を設立するための株式投資契約を締結したと発表したことを受けたものだ。証券アナリストは、上昇の要因をAIデータセンターや半導体クラスターからの電力需要の増加に求めており、SK Eterixは、政府のRE100に基づく企業サステナビリティ推進のもとで、韓国の再生可能エネルギー拡大に必要なインフラ要件が増えることで恩恵を受ける存在だとしている。 24日、金融データ提供会社FnGuideによれば、国内の証券会社はSK EterixのQ2連結売上高を2579億ウォン、営業利益を186億ウォンと見積もっており、それぞれ前年比で302.1%と94.1%の増加に相当する。純利益は199億ウォンと見込まれ、前年同期比で38.8%増。株価は、ハナ証券（66,000ウォン）、キョボ証券（60,000ウォン）、シンヨン証券（60,000ウォン）

毎日経済によると、SKエタニックスの株価は1週間で65.2%急騰し、7月23日に80,600ウォンに到達した。これは、SKとグローバルなプライベート・エクイティ企業KKRが7月1日に提携契約を締結し、統合型の再生可能エネルギープラットフォームを構築するためだ。KKRが51%、SKが49%の持分を保有し、発電設備容量を2026年の1.7GWから2031年には10GWまで拡大することを目指す。 証券会社は、SKエタニックスの第2四半期の営業利益が前年同期比50〜94%増となる見通しで、売上高は約300%急増すると予測している。同社の中核となる「Solarnics」事業モデルは、小規模な太陽光・風力プロジェクトを特別目的会社に束ね、法人との長期の電力購入契約（PPA）を行うことで、契約済みPPAのボリュームが355MWに積み上がり、約1.8兆ウォン相当の価値がある。

主要な韓国の大手銀行は、中央銀行が政策金利を引き上げたことを受け、21日から24日にかけて預金金利を3%台の水準まで引き上げた。ハナ銀行は23日から1年物の定期預金金利を3.20%に引き上げ、3月以降適用されている2.90%から30ベーシスポイント（basis points）上昇した。年ベースの預金金利が1年5か月ぶりに3%水準に到達するのは初めてで、銀行がベンチマーク金利の引き上げに応じて価格設定を調整する動きとなっている。 大手銀行が1年物の預金金利を3.20%に引き上げ 新韓銀行は、26日付の金融部門の発表によると、1年物の「Sol Convenient Regular Deposit（ソル・コンビニエント定期預金）」金利を21日から2.9%から3.2%へ調整した。同銀行はさらに、一括預金のベース金利を0.2〜0.4パーセンテージポイント、積立預金を0.1〜0.3パーセンテージポイント引き上げた。今月末まで実施する特別プロモーション預金では、年最大3.3%を提供する。 KB国民銀行は、主要な預金・貯蓄商品について最大0.30%まで金利を引き上げた。通常の貯蓄金利は24日から0.2

BitcoinTreasuries.NETによると、Capital GroupのSMALLCAP World Fundは7月25日に、ビットコイン・トレジャリー企業のStrive（$ASST）へのステーキングを481,772株（時価5.52百万ドル）増やしました。同ファンドは現在、約33.62百万ドル相当の2.93百万株を保有しています。