世界のTradFiとマクロ経済

サムスンバイオロジクスは28日、既存株主を対象とした株主割当増資を行った後、失権株を一般公募する方式で、3兆ウォン規模の増資を実施するための証券届出書を提出した。電子開示システムによると、同社は新株227万株を1株当たり132万2,000ウォンの予定発行価格で発行し、総額3兆9億ウォンを調達する計画だ。調達資金のうち約2兆14.6億ウォンは、スイスのペプチド受託開発・製造機関（CDMO）であるPolyPeptide Groupの買収に充て、残りの2,948億ウォンは松島第2バイオキャンパスの拡張に使用する。これはサムスンバイオロジクスにとって、2022年4月以来2回目となる大規模な増資だ。当時は3兆14.86億ウォンを調達し、韓国株式市場史上最大の株主割当増資となった。現政権下で導入された金融監督院による増資審査の強化により、同社が計画どおり実施できるかどうかが決まる見通しだ。 サムスンバイオロジクス、3兆ウォン規模の増資に向け証券届出書を提出 サムスンバイオロジクスは28日、株主割当増資を行った後、失権株を一般公募する方式で新株227万株を発行するため、証券届出書を提出した。予定発行

ウクライナ軍参謀本部によると、ウクライナ軍は8月28日未明、ロシアのヤロスラヴリ製油所を攻撃し、火災が発生した。同施設はロシア最大級の燃料生産施設で、モスクワの北東約280キロに位置している。 ヤロスラヴリ州知事のミハイル・エフライエフ氏は、早朝の攻撃に関与したドローン67機をすべて撃墜したと述べた。一方、ドローンの残骸が産業インフラや住宅地、商業施設に落下したという。同氏は、火災の消火活動が進められていると付け加えた。

Barron'sのテクノロジーコラムニスト、Tae Kimによると、Michael Burryは、木曜日の決算発表を前に購入したNvidiaとMicrosoftのコールオプションで利益を上げたと明かした。半導体メーカーのNvidiaが市場予想を上回る四半期売上高962億ドルを発表すると、Nvidiaのコールは24時間足らずで50～60％上昇した。「彼らは役割を果たした」とBurryは語り、ポジションを建ててから24時間足らずで、その半分を売却したと説明した。 また、2028年に満期を迎えるMicrosoftのコールからも利益を得た。7月29日に発表された好調な四半期決算を受けて同社の株価が15％以上急騰し、それに伴ってコールの価値も上昇したためだ。BurryはKimの投稿に返信し、コラムニストに感謝するとともに、Substackでの成功を祝福した。

Stocktwitsによると、IREN Ltd.の株価は木曜日（8月27日）の時間外取引で8％超下落した。同社が発表した第4四半期の売上高は1億3,720万ドルで、アナリスト予想の1億5,714万ドルを下回った。ビットコインマイニング企業であると同時にAIインフラ企業でもある同社は、調整後1株当たり0.41ドルの損失を計上し、市場予想の1株当たり0.34ドルの損失を上回った。一方、同社のAIクラウドサービス部門は好調で、ビットコインマイニングからの移行を進める中、売上高は前四半期の3,360万ドルから第4四半期には7,050万ドルへと急増した。

Jin10によると、中国銀行の劉成剛副頭取は8月28日、同行の2026年中間決算説明会で、下半期の純金利マージンは安定化と回復に向かうとの見通しを示した。新規実行分の人民元建て融資には安定化の兆しが見られる一方、信用の伸びを抑制し、信用の質を改善する取り組みが進む中、資産全体の利回りは引き続き下押し圧力を受けている。

韓国紙・ソウル経済によると、Samsung Biologics（207940）は8月28日、1株当たり約132万2,000ウォンで227万株の新株を発行し、約3兆ウォンを調達する有価証券届出書を提出した。調達資金は、スイスのCDMO企業Polypeptide Groupの買収（14億13.22億スイスフラン、約2兆14.86億ウォン）と、仁川・松島にある第2バイオキャンパスの施設拡張に充てられる。これを受け、発行済み株式数に占める新株の割合がわずか4.9％であるにもかかわらず、株価は6.78％下落し、148万6,000ウォンとなった。同社は当初、買収資金を手元資金と借入金で賄うと発表していたが、その後、主に株主割当方式の増資に依存する方針へと転換した。

Jin10によると、来週は主要な経済指標の発表が予定されています。米国の8月の非農業部門雇用者数と失業率は9月4日20:30（UTC+8）に発表される一方、ISM製造業PMIとISMサービス業PMIは、それぞれ9月1日22:00と9月3日22:00に発表される予定です。中国は8月31日09:30に公式の製造業PMIとサービス業PMIを発表します。さらに、OPEC+は9月6日に閣僚会合を開き、原油生産政策について協議する予定です。

KBSニュースによると、韓国のKOSPI指数は昨日（8月27日）、1.79％下落して6,788.88ポイントとなり、4取引日ぶりに下落した。前夜にエヌビディア株が8％超急騰したにもかかわらず、外国人投資家と国内機関投資家による大型半導体株の大量売却が重しとなり、売りが広がった。

8月25日、米財務省は「経済的アウトキャスト作戦（Operation Economic Outcast）」を発表し、デジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運など、イラン関連分野の60を超える事業体を指定した。2日後、トランプ大統領はさらなるエスカレーションの可能性を示唆し、イランとの取引を理由に中国の銀行に制裁を科すのかと問われると、「私がそうしないと誰が言ったのか？」と答えた。スコット・ベッセント財務長官による制裁パッケージは中国の小規模な仲介業者を標的とした一方で、国会議員らによれば、イランの海上原油輸出の推定80～90％を取り扱っている中国の大手国有系金融機関を、注目すべきことに対象から除外した。

マイケル・バリーは木曜日、ベテランのテクノロジー・ジャーナリストであるTae Kimに謝意を表した。Kimが、最近の決算発表を前に設定したエヌビディア（NVDA）とマイクロソフト（MSFT）のコールオプションで多額の利益を上げた投資家を称賛したことを受けたものだ。バリーは、半導体メーカーが水曜日に決算を発表した後、エヌビディアのコールが24時間未満で50～60％値上がりしたことを明らかにし、そのポジションの半分を売却した。これらの取引は、バリーが株式のショート・エクスポージャーを21％超に維持し、AI設備投資について長期的に弱気な見方を持つ一方、特定の決算イベントをめぐって戦術的な強気ポジションを取る、より広範なポートフォリオ戦略の一環だった。 バリー、50～60％の利益確定後にエヌビディアのコール・ポジションを半分売却 バリーは、同社が水曜日に第2四半期決算を発表する直前に、12月満期のエヌビディアのコールを購入した。行使価格は$200s の中盤から後半で、プレミアムは1桁台だった。エヌビディアは四半期売上高として962億ドルを報告し、前年同期の2倍超となったほか、業績予想も上回った

Laura Shinの「Unchained Podcast」に出演したArthur Hayesによると、MicroStrategy（Nasdaq: MSTR）のmNAVプレミアムは8月27日時点で0.74倍まで縮小し、同社が歴史的に享受してきた市場優位性が失われた。MSTRは840,447 BTCを保有しているが、優先株STRK（利回り8%）およびSTRC（利回り10%～11.5%）に対して、年間約15億ドルの配当債務を負っている。Hayesは、MSTRのレバレッジを活用したモデルを損なうのはビットコイン価格の継続的な上昇ではなく横ばいの値動きであり、Saylorには、希薄化を招く新株発行、「決して売らない」戦略に反してビットコインを売却する、または配当金の支払いを削減するという限られた選択肢しか残されていないと主張している。

Cnyesによると、中国のA株市場は8月28日に下落し、主要指数は軒並みマイナス圏で取引を終えた。上海総合指数は0.11％安の3,952.18ポイント、深圳成分指数は0.68％安の13,953.07ポイント、創業板指数は1.41％安の3,424.40ポイントとなった。上海・深圳両市場の売買代金は2.1兆元に達した。 化学株と農業株が上昇を主導し、複数の銘柄がストップ高となった。一方、医薬品株と半導体株には売り圧力がかかった。ハンセン指数は0.07％高の25,584ポイント、ハンセンテック指数は0.33％安の4,605ポイントとなった。

パロアルトネットワークスのCEO、ニケシュ・アローラ氏によると、AIに牽引されたメモリーチップの「スーパーサイクル」は、超過利益がイノベーションや低コストの生産手法を呼び込むため、最終的には循環的なものになるという。 アローラ氏は8月28日（金）、Xへの投稿で次のように述べた。 「時間が経てば、あらゆる供給制約は解消され、均衡に向かわなければならない。ある分野で超過利益が生まれると、あらゆるイノベーターが参入する。メモリーと半導体はこれまでも循環的だった。今までにないスーパーサイクルに入っているように見える。スーパーである可能性はあるが、サイクルであることに変わりはない。いつなのか？ それを判断できるほど賢くはない」 Micronの株価は8月に約14％上昇し、SanDiskは約22％上昇した。両銘柄とも7月の下落後に回復したものの、6月のピーク時の水準は下回っている。

韓国経済新聞によると、韓国のKOSPI指数は2月以降の6か月間で23％急騰した一方、市場に上場する803社のうち77％で時価総額が減少した。この集中の背景には、超大型株であるサムスン電子とSKハイニックスへの資金流入があり、両社で総取引高の最大70％を吸収した。7月に施行された新たな上場廃止規則の下では、メインボードで時価総額が300億ウォン未満、KOSDAQで200億ウォン未満の企業は上場廃止となる可能性がある。2月から8月下旬にかけて、KOSPIで時価総額500億ウォン未満の企業は66社から103社に増加し、KOSDAQでは300億ウォン未満の企業が41社から121社へと急増した。韓国上場会社協議会によると、時価総額500億ウォン未満の企業の53％は黒字であり、健全なファンダメンタルズを持つ黒字企業までもが上場廃止リスクにさらされるとの懸念が高まっている。同協議会は、1月に予定されているより厳格な時価総額基準の導入を1年間延期するよう要請した。

Yonhap Infomaxによると、韓国のFXスワップポイントは8月28日に小幅下落した。1年物は0.10ウォン下落してマイナス7.80ウォンで引けた一方、6カ月物は0.20ウォン下落してマイナス3.90ウォン、3カ月物は0.20ウォン下落してマイナス1.60ウォンとなった。1カ月物は0.20ウォン下落し、マイナス0.45ウォンとなった。短期物の決済期日が9月限へロールされたことで、スワップポイントを押し上げていた月末要因が解消され、今回の調整につながった。

ポーランドのドマンスキ財務相は、最近の発言で、同国のGDPが2027年に3％成長すると予測した。

2026年、ソフトウェアセクターは激しいバリュエーション再構築を経験した。Workday、Adobe、Autodeskに代表される従来型のエンタープライズソフトウェア大手は、年初来高値から軒並み30%〜50%下落し、同期間のナスダック指数を大幅に下回った。しかし、株価の低迷とは対照的に、これらの企業の売上高成長率、営業利益率、フリーキャッシュフローは同時に悪化しておらず、一部の指標は依然として改善している。 市場は現在、AIエージェントと生成AIがSaaSのビジネスモデルを破壊し、ソフトウェア企業の価格決定力と顧客粘着性を損なうという核心的なシナリオを織り込んでいる。しかし、このロジックはすでに株価に過度に織り込まれているのだろうか。NVIDIAの決算がAIインフラ支出の高い成長性を再び裏付け、Marvellなどのカスタムチップメーカーが追随して恩恵を受けるなか、AI相場の次の段階はアプリケーション層のソフトウェア株へローテーションするのだろうか。AIがソフトウェア業界に与える構造的な影響を起点に、Workday、Adobe、Autodesk、Salesforce、ServiceNow