世界のTradFiとマクロ経済

Marvell Technologyの株価は、8月27日の第2四半期決算発表を受け、寄り前取引序盤に8.2%下落し、1日としては1か月超ぶりの最大の下落率となった。この下落は、同社がGoogleとの大型カスタムチップ契約を発表し、2033会計年度までに最大1,200億ドルの売上を生み出す可能性がある中で起きた。 Marvellは第2四半期に好調な業績を報告し、売上高は37%増の27.4億ドルとなり、予想の27.1億ドルを上回った。しかし、同社の長期的な売上高見通しは、高まっていた投資家の期待に応えられなかった。Morningstarは、AI需要と、アマゾン、マイクロソフト、グーグルを含むMarvellの顧客基盤の拡大を理由に、目標株価を270ドルから300ドルへ引き上げた。ゴールドマン・サックスは、株価がすでに高い期待を織り込んだ状態で決算を迎えたため、当面は一定の範囲内で推移する可能性があると指摘し、195ドルの目標株価と「中立」の投資判断を維持した。

Stocktwitsによると、木曜日にNetflixが「グランド・セフト・オートVI」の27分間にわたるゲームプレイ映像を配信したことを受け、Take-Two Interactiveの株価は夜間取引で上昇した。この配信は、CyberLeekと呼ばれるハッカー集団が未完成のGTA 6映像をオンラインで拡散してから数日後に行われた。Rockstar Gamesは水曜日、初の公式声明でこの侵害について「胸が張り裂けるようなこと」と表現した。TTWOは金曜日の取引を前に2％超上昇しており、Stocktwits上の個人トレーダーのセンチメントは「極めて強気」に転じ、24時間のメッセージ量は494％急増した。ゲームは11月19日に発売される予定だ。

韓国取引所によると、現代自動車は8月28日に開催した「CEO Investor Day」で、2030年の営業利益率目標を9％超と発表した。これを受け、株価は同日0.38％高の39万9,500ウォンで取引を終えた。この発表は中長期的な戦略における重要な節目となる一方、年間高値の75万ウォンから株価が大幅に下落していることに対する株主の懸念は依然として残っている。

Axiosによると、木曜日、State Street Software and Services ETFは5.2％上昇し、史上最高値を更新した。同日、Salesforceの株価は22.6％急騰した。これは、水曜日に発表された第2四半期決算が好調だったことに加え、Anthropicとの提携拡大を受けたものだった。投資家はこれを、人工知能が同社の事業を脅かすのではなく、補完するとの兆候と受け止めた。

CNBCによると、IMAXのCEOを務めるRich Gelfond氏は昨年12月、同社の売却に前向きな姿勢を示した。しかし、それから約9カ月が経過した現在も、有力な買収候補は現れていない。同社は今年初め、買収を検討する可能性のある企業と予備的な協議を行ったものの、正式な提案は受けておらず、新たな投資銀行を起用したり、正式なピッチブックを作成したりもしていないと、関係者がCNBCに語った。 一方、IMAXの株価は今週、史上最高値となる54.79ドルまで急騰し、過去12カ月で約80％上昇した。同社の時価総額は現在、30億ドルに迫っている。売却案が初めて浮上した際の1株当たり約36ドル、時価総額19億5,000万ドルから株価が大幅に上昇したことで、買収を検討している企業が尻込みしている可能性がある。アナリストは、現在のバリュエーションでは買収側が相当なプレミアムを提示する必要があり、取引は9カ月前と比べて大幅に割高になると指摘している。

IMAXのCEOであるRich Gelfond氏が12月に売却の可能性を初めて示唆してから約9カ月が経過したが、同社の株価が史上最高値を更新し、興行収入が過去最高を記録したにもかかわらず、有力な買収候補は現れていない。CNBCによると、IMAXは今年初めに買収候補企業と予備協議を行ったものの、5月時点で正式な買収提案は受けておらず、この件に詳しい関係者によれば、新たな銀行を起用したり、正式な提案資料を準備したりもしていない。この動きは、メディア業界でM&Aが活発化する中で進んでいる。Paramount SkydanceはWarner Bros. Discoveryとの1,100億ドル規模の争点となっている合併を進め、FoxはRokuを220億ドルで買収し、ComcastはNBCUniversalの再編を進めている。 IMAX、2025～2026年に過去最高の興行成績を達成 IMAXは2025年、世界のチケット売上高で12.8億ドルを記録した。これは2024年比で40％増加し、2019年に記録した過去最高を13％上回る水準だ。UniversalとChristopher Nolan監督によ

Strategy Inc.（旧称MicroStrategy）は、8月中旬から下旬にかけて米国株の売買代金上位15銘柄に入り、1日の売買代金は44億ドルに達した。一時は売買代金で10位となり、MicrosoftやMetaを上回った。8月19日には、同社株の出来高が1取引日で4,920万株に達し、8月20日も4,690万株と高水準を維持した。8月24日までには、出来高は4,000万株を超えた。Strategyは、継続的な普通株および優先株の発行を通じて蓄積した84万BTC超を、バランスシート上で保有している。

SalesforceとAnthropicは、俳優のMatthew McConaugheyを起用した新たな広告キャンペーンを開始した。Salesforceが水曜日、第2四半期決算とともに発表した、拡大されたClaudeForce提携を宣伝するものだ。このキャンペーンでは、同提携を、AIを質問に答えるツールから業務を遂行できるエージェントへと進化させるための企業向けソリューションとして位置づけている。発表翌日の木曜日にはSalesforce株が22.6%上昇し、6年間で最大の1日上昇率を記録した。アナリストは第2四半期決算を「ナラティブを変える」ものと評価し、AIがエンタープライズソフトウェアを破壊するとの懸念を払拭するのに寄与したと述べた。この提携は2024年に築かれた当初の関係を基盤とし、AnthropicのClaudeモデルをSalesforceの顧客データ、ワークフロー、エンタープライズ向けガバナンス基盤と組み合わせるものだ。 SalesforceのCEOがXで再投稿した広告では、McConaugheyが営業担当者の典型的な月曜の朝について視聴者に説明する。「案件でいっぱいのパイプ

Gateは8月28日、ウェブとモバイルの両プラットフォームに日本株取引サービスを統合したと発表しました。現在、このサービスでは、トヨタ自動車、ソニーグループ、ソフトバンクグループ、三菱UFJフィナンシャル・グループ、任天堂、東京エレクトロンなどの主要企業を含む、東京証券取引所プライム市場に上場する約300銘柄を取り扱っています。ユーザーは、統合された口座・取引基盤を通じて、デスクトップ版とモバイル版のインターフェースをまたいでシームレスに取引を実行し、市場データを確認し、ポジションを管理できるようになりました。

エヌビディアが8月28日に発表した好調な第2四半期決算を受け、株価が約9％急騰する中、イーロン・マスク、スティーブ・アイズマン、デービッド・サックスが同社を称賛した。同社は四半期売上高として962210億2,100万ドル、1日当たり平均で10億6,000万ドルを報告し、2028会計年度の売上高成長率を70％と予想してウォール街を驚かせた。この予想は、コンセンサス予想の44％を大きく上回るものだった。CFOのコレット・クレスは供給制約が成長の制限要因だと述べ、CEOのジェンスン・フアンは需要について「70％をはるかに上回っている」と語った。 予想外に強気な見通しを受け、エヌビディアに対して613億ドルのショートポジションを抱えていた空売り筋は苦境に陥り、1日当たり推定14億8,000万ドルのバリュー・アット・リスクに直面した。デービッド・サックスは、「AI設備投資はバブルだ」「SaaSは終わった」といった論調が「打ち砕かれつつある」と指摘。一方、アイズマンは、エヌビディアの収益性と売上高の伸びを根拠に、AI拡大の持続性を支持した。

CrowdStrike Holdings Inc.（CRWD）、Okta Inc.（OKTA）、Zeta Global Holdings Corp.（ZETA）の株価は木曜日、52週高値まで急騰した。堅調な第2四半期決算に加え、複数のアナリストが目標株価を引き上げたことが背景にある。CRWDは過去最大となる20％超の1日上昇率を記録し、OKTAは5月以来最大となる約29％上昇、ZETAは約7％上昇し、それまでの株価上昇の勢いをさらに強めた。これらの上昇は、予想を上回る四半期業績と、AIを活用したサイバーセキュリティインフラへの企業投資の拡大によって促された。3社はいずれもサイバーセキュリティおよびマーケティングテクノロジー分野で事業を展開しており、デジタルセキュリティやデータ管理ソリューションに対する需要増加の恩恵を受けている。 CrowdStrike、第2四半期売上高14.7億ドルと過去最高の純新規ARRを報告 CRWD株は木曜日、同社が第2四半期売上高14.7億ドルを報告した後、52週高値の229.08ドルまで上昇した。売上高は前年同期比26％増となり、ウォール街の予想を上回った。

名目価値64.4億ドル相当、81,700契約に上るビットコインオプションが、金曜日の08:00 UTCにDeribitで決済される。同日は、連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュが、ジャクソンホール経済政策シンポジウムで議長就任後初となる基調講演を行う日でもある。今回の決済では、コールが44,639契約、プットが37,061契約で、プット・コール・レシオは0.83となっている。一方、建玉が最も集中している権利行使価格は75,000ドルと80,000ドルで、最大ペインは70,000ドル付近と報告されている。満期が近づくにつれて、これらの権利行使価格周辺ではディーラーのヘッジが通常強まる。さらに、ウォーシュの注目を集める政策演説と決済の時間帯が重なることで、同じ取引日におけるビットコイン価格に二重のカタリストが生じる可能性がある。 Deribit、名目価値64.4億ドルの81,700契約を決済 金曜日にDeribitで決済されるオプションは、コール44,639契約、プット37,061契約で構成され、プット・コール・レシオは0.83となっている。64.4億ドルという金額は名目価

SalesforceとAnthropicは水曜日、ClaudeForceパートナーシップの拡大を発表し、ClaudeモデルをSalesforceのAgentforceプラットフォームとSlackに直接統合した。最初の製品である「Salesforce in Claude」は、Claudeのインターフェースを離れることなく、Salesforceのリアルタイムデータを分析し、案件やパイプラインを確認し、レコードを更新できるClaude用プラグインだ。 CRM株は木曜日に22.6％上昇し、1日の上昇率としては過去6年間で最大となった。アナリストは今回の四半期決算を「見方を変える内容」と評価し、Canaccordはオーガニック成長の再加速が「仮説から数字へ」移行しつつあると述べた。Stocktwitsでは、CRMに対する個人投資家のセンチメントが2日連続で「極めて強気」を維持した。

BusinessWireによると、TradeStation Securitiesは8月26日、CME Groupの単一株式先物を追加し、個人顧客が株式を保有することなく、米国上場企業55社を対象に、レバレッジを利用したロングおよびショートのエクスポージャーを得られるようにした。同証券会社は、1コントラクト当たり100株の標準コントラクトを55銘柄で提供し、そのうち22銘柄では1コントラクト当たり10株のマイクロコントラクトも取り扱う。対象企業には、アップル、アマゾン、アルファベット、メタ、エヌビディア、テスラ、マイクロン、スペースXなどが含まれる。これらのコントラクトは、日曜日の夕方から金曜日の午後までCME Globexで取引され、株式の受け渡しではなく、米ドルで現金決済される。

QCP Capitalが8月28日に発表した分析によると、ビットコインは先週の約63,500ドルから急騰し、ジャクソンホール会議を前に、重要なレジスタンス水準である83,300ドルに迫る約80,000ドルまで上昇した。米国の現物ビットコインETFには8取引日連続で資金が流入し、累計純流入額は約28億ドルに達しており、上昇相場を支える現物需要となっている。注目すべきことに、ビットコイン先物の建玉は8月中旬の約646,000BTCから約588,000BTCへ減少し、資金調達率も低水準にとどまっている。これは、今回の上昇がレバレッジをかけたロングポジションではなく、主にショートカバーと現物買いによって押し上げられていることを示している。 市場の焦点は、ジャクソンホール会議における米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の冒頭発言に集まっている。トレーダーは、同議長がインフレ目標、金融環境、そして利上げ・利下げが金融政策戦略に及ぼす長期的な影響について、どのように説明するかを注意深く見守っている。

JPMorganは7月24日に公表した報告書で、世界の食品インフレ率が2027年上半期に年率換算で約5％に達する可能性があり、2026年上半期の推定値である2.8％からほぼ倍増するとの見方を示した。同銀行の報告書「Food Security is National Security（食料安全保障は国家安全保障）」は、中東紛争とスーパーエルニーニョ現象によって引き起こされる肥料サプライチェーンの混乱が、予想される上昇の要因だとしている。分析によると、この2つの要因により、世界の食品インフレ率のピークはさらに1.3～1.5ポイント押し上げられ、世界全体の総合インフレ率にも0.3～0.6ポイント寄与する可能性がある。 中東紛争とエルニーニョが肥料供給と気象を混乱させる 報告書は、窒素肥料の供給を重要なリスク要因として挙げている。イランをめぐる紛争の長期化とホルムズ海峡の閉鎖により、世界の肥料取引における主要ルートが混乱している。中東は世界の尿素輸出の約42％、アンモニア輸出の約27％を占めている。また、世界の窒素肥料のおよそ3分の1がホルムズ海峡を通過している。 2つ目の要因は気象関連である

Sportradar Group AG（NASDAQ: SRAD）はこのほど、Polymarketとの提携を拡大し、世界各地の20を超えるスポーツリーグおよび大会を対象に加えました。これにより、年間約30万試合分のプレミアムデータ、ライブストリーミング、インテグリティサービスが、ブロックチェーン上で運営される予測市場に提供されます。 今回の拡大では、ドイツ・ブンデスリーガとEuroleague Basketballの独占ストリーミング権に加え、テニスのグランドスラム大会および中国バスケットボール協会の公式データフィードも対象となります。2026年初頭に締結された当初の提携では、ATPツアー、MLB、NHL、MLS、UFCなどの主要な競技・大会がすでに対象となっていました。

Farside Investorsによると、米国の現物ビットコインETFは木曜日（8月27日）に2億2.42億ドルの純流入を記録し、純流入は9営業日連続となって過去最長記録を更新した。この連続純流入は8月17日に始まり、累計純流入額は約30億4,000万ドルに達している。

米国株価指数先物は木曜日の夜間取引でまちまちとなった。主要テクノロジー企業の好調な四半期決算を受け、東部夏時間午後11時37分時点で、ナスダック100先物は0.05%下落した一方、ダウ先物とS&P 500先物はそれぞれ0.15%、0.01%上昇した。投資家は現在、ワイオミング州で金曜日に開催されるジャクソンホール会議で予定されている、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長の講演に注目している。同氏は、インフレ抑制と長期国債利回りの安定化に向けた計画について説明するとみられている。Bloombergによると、JPモルガン、アポロ、モルガン・スタンレーのFRBウォッチャーは、ウォーシュ氏が、インフレ抑制は引き続きFRBの重要な優先事項であると市場に安心感を与える可能性があるとみている。 木曜日はナスダック総合指数が上昇を主導し、1.57%高の26,541.35で取引を終えた。一方、S&P 500は0.72%高の7,730.99、ダウは0.20%高の53,569.44となった。個別株では、StripeとAdventが買収提案を取り下げたとの報道を受け、PayPal Holdin

エヌビディアは8月27日、予想を上回る業績を発表し、6四半期連続で予想を上回りました。同社の営業利益率は再び拡大し、減速する可能性があるとの見方を覆しました。この好調な業績は、AIチップ需要の加速がエヌビディアの成長軌道をけん引していることを示しています。