世界のTradFiとマクロ経済

聯合ニュースによると、韓国と米国の当局者は8月31日（月）、両国間のエネルギー協力を強化するための方策について協議した。韓国の李鎬鉉（イ・ホヒョン）気候・エネルギー・環境副長官はソウルで、米国のコーデル氏と会談し、エネルギーサプライチェーンの安定性と電力供給の安全保障について意見を交わした。 双方は、共同での対応が求められるエネルギー安全保障上の主要課題について協議した。課題には、電力需要の急速な増加やエネルギー貯蔵システムの拡大に伴う電力網の安定性などが含まれる。李氏は次のように述べた。「安定したエネルギーサプライチェーンと電力供給を確保することは、国家の産業競争力を支える柱です。今回の会合が、両国による市場の不確実性の高まりへの対応と、二国間のエネルギー協力の強化につながることを期待しています。」

ビットコインは8月31日時点で77,960ドルとなり、8月28日の高値81,455ドルから下落した。FRB議長のKevin Warsh氏は、ジャクソンホールで就任後初となる基調講演を行い、PCEインフレ率の前年比が依然として3.7%に達していると指摘した。米軍がイランのララク島にある2カ所の発射装置を攻撃したことで、ブレント原油は直ちに2%超上昇して90.32ドルとなり、WTIは85.41ドルまで上昇した。 米軍がイランのララク島を攻撃、ブレント原油が1バレル90ドルを突破 ロイター通信の8月31日付報道によると、米政府当局者は、米軍が日曜日（8月30日）にイランのララク島にある2カ所のイラン側発射装置を攻撃したと明らかにした。攻撃前には、イスラム革命防衛隊の隊員がホルムズ海峡に向けて機雷を搭載したロケット弾を発射する準備をしていることが確認されていたという。これは、7月末以降で確認された米国による初めての対イラン軍事攻撃となる。 これを受け、アジア市場の序盤では原油価格が2%超急騰した。ブレント原油先物は1バレル90.32ドル（+2.52%）、WTI先物は85.41ドル（+2.41%

SemiAnalysisの最新のポッドキャストによると、現在、HBM4技術ではSamsungがリードしている一方、SKハイニックスとマイクロンはHBM4で最高速度を実現するうえで課題を抱えています。SKハイニックスはコアチップセットの再設計を余儀なくされており、その結果、NVIDIAのRubinプラットフォーム向けHBM4の納入が遅れています。 この競争環境の変化により、従来からSamsungにHBMの供給を依存してきたブロードコムに対するSamsungの立場は強化されています。SamsungのBroadcom向けサプライチェーン上の優位性は、HBM3E世代では不利な立場にありましたが、現在はSamsungのHBM4におけるリーダーシップの恩恵を受けています。

Bitcoin.com Newsによると、Solana（SOL）は8月に46％急騰し、10カ月にわたる月次ベースの連続下落に終止符を打った。SOLは8月27日に110.38ドルを付け、1月下旬以来の高値を記録。その後、8月30日には106ドル前後で取引された。 機関投資家の需要がこの上昇を加速させている。米国の現物型Solana ETFは、2025年10月のローンチ以来、累計13億4,000万ドルの純流入を集めており、Bitwiseのステーキングファンド「BSOL」は運用資産が10億ドルを突破した。約3,900万件の証券口座を扱うCharles Schwabは8月27日、同社のプラットフォーム全体でSOLへのアクセスを提供する計画を発表した。

Jinlian Creativeによると、8月31日時点の中国の基準原油価格は1バレル当たり平均86.36ドルとなり、1.54％下落した。これに伴い、国内のガソリンおよび軽油の小売価格は1トン当たり80元引き下げられる見込みだ。次回の価格調整窓口は9月11日24時（北京時間）に設定されており、中国の燃料価格メカニズムに基づく「10営業日」の調整サイクルに従って実施される。

Jin10によると、CFETS-NEX人民元資金調達センチメント指数は、8月31日8時45分時点で51となり、前日16時から3ポイント上昇した。構成項目別では、大手銀行、中小銀行、ノンバンク機関の指数はそれぞれ50、52、50となり、いずれも3ポイント上昇した。同指数は0～100の範囲で、50は均衡状態を示し、50を上回る数値は流動性の引き締まりを示す。

Affirm Holdings（NASDAQ:AFRM）は、「今買って後払い（BNPL）」決済プラットフォームを運営する企業で、短期業績について保守的な見通しを示したにもかかわらず、5月28日（米国現地時間）、バンク・オブ・アメリカ（BofA）から目標株価を93ドルから104ドルへ引き上げられた。BofAは、同社が保守的な予想を一貫して上回ってきた実績と、市場のアナリストモデルにまだ織り込まれていない新たな成長要因の出現を理由に、同株の「買い」評価を維持した。今回の引き上げは、Affirmの第4四半期決算発表を受けたもので、同決算はウォール街の予想を上回り、今後の売上高見通しもコンセンサス予想を上回った。 BofA、Affirm Holdingsの目標株価を104ドルに引き上げ CNBCによると、バンク・オブ・アメリカはAffirm Holdings株の「買い」評価を維持し、12カ月の目標株価を93ドルから104ドルへ引き上げた。BofAのアナリスト、マシュー・オニール氏は、Affirmの経営陣が保守的な業績見通しを示した後、その予想を上回る結果を達成するパターンを示していると述べた。

金融監督院への開示によると、サムスンバイオロジクスは8月28日、従来計画していた負債および利益剰余金による資金調達ではなく、3兆ウォン規模の株式発行を通じて、2.7兆ウォンに上るPolypeptide Groupの買収資金を調達すると発表した。同社は買収に2.7兆ウォン、設備拡張に2,947億ウォンを充てる予定だ。株価は8月28日に6.78％下落し、14.86億6,000ウォンとなった。 iM証券のイ・サンホンアナリストは、市場の予見可能性を高めるため、同社は株主に対して事前に資金調達計画を共有すべきだったと指摘した。サムスンバイオロジクスは健全な財務状況を維持しており、2026年上半期時点の流動比率は179.73％、負債資本比率は51.31％だった。

聯合ニュースによると、8月31日、ジャクソンホール経済シンポジウムで連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長がタカ派的な発言をしたことを受け、追加利上げ観測が強まり、ドル・ウォン相場は1,380ウォンに向けて上昇した。 ウォーシュ議長は、インフレ率がFRBの2％目標に向けて「明確かつ十分なペースで」動かなければならないと述べ、改善が停滞した場合には金融引き締めを実施する可能性を示唆した。市場では、9月の利上げ見送り観測が急速に後退し、CMEフェドウォッチのデータによると、政策金利据え置きの確率は従来の60％超から43.1％に低下した。ドル指数は99.7まで上昇し、ドルは対円で160円まで上昇した。原油価格も上昇し、米国とイランの軍事的緊張が再燃したことを背景に、WTI原油は1バレル当たり85ドルに達した。

CNBCとバンク・オブ・アメリカによると、8月28日、同行はAffirm Holdings（NAS: AFRM）の12カ月後の目標株価を93ドルから104ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。アナリストのMatthew O'Neill氏は、Affirmの経営陣が保守的な業績見通しを一貫して上回ってきたと指摘した。先週発表された第4四半期決算で、Affirmの業績はウォール街の予想を上回り、次四半期の売上高見通しを11億9,000万～12億2,000万ドルとした。これは市場予想の11億6,000万ドルを上回る水準だ。

Jin10 Futuresによると、8月31日、原油コストが安定して相場を下支えし、需給ファンダメンタルズも堅調だったことから、燃料油価格は小幅に上昇した。原油価格は引き続き変動したものの、高値圏を維持して原料コストを下支えした。一方、燃料油の需給ファンダメンタルズは改善し、売り手は安値での販売に消極的だった。製油所も引き続き強気の姿勢を維持して交渉に臨んでいる。川下の買い手は必要に応じた購入を続けており、日中の価格は安定し、小幅な上昇基調で推移する見通しだ。

CMEのFedWatchツールによると、9月16日にFF金利が25ベーシスポイント引き上げられる確率は、8月28日時点で57%に急上昇した。8月21日時点では、わずか39.9%だった。この変化は、8月28日にジャクソンホールで行われたFed当局者Warsh氏の講演を受けたものだ。講演では、根強いインフレと、2%の物価安定目標に対するFedのコミットメントが強調された。PCEインフレ率は前年比で依然として3.7%と高止まりしている。 予測市場では、より拮抗した見方が示されている。Polymarketのトレーダーは、据え置きの確率を52%、利上げの確率を48%としている。一方、Kalshiでも、据え置きと25ベーシスポイントの利上げが、ほぼ同じ52%対48%の割合で示されている。この乖離は、9月半ばを迎えるにあたり、実際に不確実性が存在していることを反映している。

Alternative.meによると、Crypto Fear and Greed Indexは8月30日の69から8月31日には62に低下した。これは、市場が引き続き「強欲」状態にあることを示している。

Jin10によると、8月31日、トランプ米大統領は、米国はカナダとの貿易で年間600億ドル超の損失を被っていると主張した。トランプ氏は、関税を回避するためにかつて海外へ移転した米国企業が現在、米国に戻ってきており、世界各地の企業も同様に米国への回帰を望んで列をなしていると述べた。

韓国取引所（KRX）は3日、取引時間の延長や決済期間の短縮など、資本市場における協力強化に向け、ニューヨーク証券取引所（NYSE）と覚書を締結する。KRXの鄭殷祜（チョン・ウンボ）理事長は、合意を正式化するため31日に米国へ出発した。KRXが来月の時間外市場の開設と、来年末までの24時間取引システムの導入を目指す中、今回の提携は経験と専門知識の共有を目的としている。韓国株式市場がグローバルな競争力の向上を目指す中、今回の協力は取引運営上のニーズに対応するものだ。両取引所は、市場インフラの発展を進めるため、必要に応じて共同協議体を設置する予定だ。 KRXとNYSE、取引インフラ協力に関する覚書を締結 韓国取引所は31日、鄭殷祜理事長が3日、取引運営およびインフラ分野での協力に向け、NYSEと覚書を締結すると発表した。今回の覚書を通じて、両取引所は取引時間の延長や決済期間の短縮に関する経験と専門知識を共有する。KRXは来月の時間外市場の開設と、来年末までの24時間取引システムの構築を目指している。 鄭殷祜理事長は、「今回の覚書は両取引所間の協力をさらに強化し、両国の資本市場の競争力を高める

韓国投資信託運用によると、3つのACEカバードコールETFは、年初から8月31日までに、個人投資家から合計1,067億韓国ウォン（約8,200万米ドル）の純買い越しを記録した。ACE米国半導体デイリー・ターゲット・カバードコール合成ETFが819億ウォンの資金流入で首位となり、ACE米国500デイリー・ターゲット・カバードコール合成ETFが144億ウォン、ACE米国ビッグテック7プラス・デイリー・ターゲット・カバードコール合成ETFが104億ウォンで続いた。 半導体ETFは過去1年間で45.96%の収益率を達成し、韓国取引所が追跡する海外カバードコールETFの中で最高となった。同期間の分配金利回りは、半導体ETFが20.55%、テックETFが20.54%、米国500 ETFが17.48%に達し、1口当たりの累積分配金は1,879～3,174韓国ウォンとなった。

CoinGeckoによると、ビットコインは8月31日に77,729ドルまで下落し、過去24時間で0.7%安となった。この下落は、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホールでの講演を受けたものだ。市場はこの発言を、金利政策に関してタカ派的なものと解釈した。トレーダーは、9月の利上げ観測を従来の30%台半ばから50%超へと引き上げた。 投資家センチメントは冷え込み、Fear & Greed Indexは先週の81から75へ低下した。依然として「強欲」ゾーンにあるものの、短期的な熱狂が和らいでいることを示している。

Financial Newsによると、米国のエネルギー貯蔵システムを巡る新たな政策を受け、韓国のバッテリーメーカーの株価は先週（8月21～28日）に大幅に上昇した。L&Fは29％、POSCO Future Mは20.3％、Samsung SDIは19.5％上昇した一方、主要半導体株のサムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ8.7％、4.5％下落した。 8月26日、米国は大規模電力システムを巡る国家非常事態を宣言し、AIデータセンターの電力需要への懸念を背景に、バッテリーエネルギー貯蔵システム（BESS）、系統接続型インバーターおよび関連ソフトウェアを規制対象に追加した。北米のESS市場は2026年上半期に83％拡大して75.9GWhとなり、韓国企業の市場シェアは13.9％から19.7％に上昇した。これにより韓国企業は、コスト競争よりも現地生産と供給の安定性を重視する政策転換の恩恵を受ける立場にある。

韓国取引所によると、同取引所は9月3日、取引時間の延長や決済サイクルの短縮など、市場運営・インフラ面での協力強化に向け、ニューヨーク証券取引所（NYSE）と覚書を締結した。韓国取引所は来月、時間外取引セッションを開始し、2027年末までに24時間取引を実現する計画だ。鄭銀甫（チョン・ウンボ）会長はまた、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズと共同で、資産運用会社やヘッジファンドなど約20の機関投資家を招き、ニューヨークでグローバル・ロードショーを開催している。

中国外貨取引システム（CFETS）によると、8月28日時点で中国人民元の為替レート指数は週間ベースで0.18ポイント上昇し、101.72となった。