世界のTradFiとマクロ経済

ビットコイン（BTC）回吐周中漲幅、7月24日の暫定では約65,040ドル。公式発表によると、暗号取引所BitMEXは9月23日に正式に閉鎖され、同日から新規ユーザー登録を停止する。智寶科技は拘束力のないタームシートに署名し、新株の支払い方法として約3,500枚のビットコイン（約2.2億ドル）を受け入れる。 マクロイベント＆仮想通貨界の注目ポイント 1、公式発表によると、暗号取引所BitMEXは9月23日に正式に閉鎖され、同日から新規ユーザー登録を停止する。BitMEXは、業務および暗号業界に関する戦略的な審査の結果、親会社HDR Global Trading Limitedの取締役会が取引所を閉鎖する決定を下したと述べている。プラットフォームは閉鎖前までは通常運営するが、8月26日から新規建て（新規ポジション）を制限し、ユーザーは建玉を減らすことのみ可能とする。閉鎖時刻後の残存保有分は強制決済される。閉鎖時刻前に資産を引き出さなかったKYCユーザーには口座管理費が課される（毎月50ドルまたは残高の1%のいずれか高い方）。この費用は引き上げられる可能性がある。BitMEXは、今回の情報

中国人民銀行は本日（7月24日）7日物のリバースレポ取引を実施し、金融システムに8.9 89億人民元を注入しました。この取引は金利1.40%で、前回の取引から変わらず、買いオファー額8.9 89億人民元を受け入れ、満額配分となりました。

現地時間24日の午前9時48分時点で、韓国取引所のデータによると、現代自動車の株価は6.60%下落して403,500ウォンとなった。NH投資＆証券は、ヒューマノイドロボットの量産時期に不確実性があるとして、同社の目標価格を860,000ウォンから760,000ウォンに引き下げた。株価下落は、先月1日に付けた783,000ウォンの高値に続くもので、投資家の間で現代のヒューマノイド事業（子会社ボストン・ダイナミクスを通じたもの）への期待が高まり、株価が52週高値に到達していた。 NH投資＆証券、現代自動車の目標価格を760,000ウォンに引き下げ NH投資＆証券は24日付のリポートで、現代自動車の目標価格を860,000ウォンから760,000ウォンへ下方修正した。証券会社は、同社がヒューマノイドや自動運転を含む「フィジカルAI」の新規事業の開発準備を進めている一方で、市場の期待に比べて進捗が遅いと述べた。同リポートでは、規制など外部要因が急速に改善しているにもかかわらず、進行ペースが競合よりも遅れている点を指摘した。同社は、ヒューマノイドの量産のタイミングが不確実であることを、今回の格下

日本の片山浩一財務大臣は本日（7月24日）、米財務省の為替レポートを引用し、その中で日米の共同声明に言及していることを示した。同声明によれば、為替レートの過度な変動は望ましくない。

韓国取引所とNH投資証券によると、7月24日午前、証券会社が目標株価を860,000ウォンから760,000ウォンに引き下げたため、現代自動車の株価は6.60%下落して403,500ウォンとなった。NH投資証券は、ヒューマノイドロボットの量産開始時期に関する不確実性や、競合他社に比べて開発スピードが遅いことを引き下げの理由として挙げた。同社によれば、第2四半期の営業利益は、49.2兆ウォンの過去最高の四半期売上にもかかわらず、前年同期比で20.8%減少したという。収益性への懸念が高まっている。

気候・エネルギー・環境相のキム・ソンファン氏は24日、再生可能エネルギー「だけ」のエネルギー方針では電気料金が大きく上昇し得ると警告した。キム氏はCBSラジオの「박성태의 뉴스쇼」で、石炭火力をやめて再生可能エネルギーのみに頼ると電気料金がドイツの水準に近づく可能性があると述べた。キム氏は、韓国の産業用電気料金が1kWh当たり180ウォンであるのに対し、中国は同120ウォンだとして、産業の競争力への懸念を挙げた。この発言は、石炭火力の削減によって気候危機への対応を進めつつ、AI時代の電力需要に対応し、製造コストの競争力も維持することの難しさを映し出している。 再生可能エネルギー「だけ」の方針は料金が大きく上昇し得ると大臣が警告 キム・ソンファン氏は24日のCBSラジオのインタビューで、「石炭（火力発電所）を止めて、すべて再生可能エネルギーでやると、電気料金が大幅に上がり、ドイツの水準に近づく可能性がある」と述べた。キム氏は、このような再生可能エネルギーの拡大による追加の値上がりが起きれば、すでに韓国の産業用電気料金が中国より高い状況のもとで、再び中国に対抗するのが難しくなるといった点を

中国人民元は本日の中間価格決定（ミッドポイント・フィクシング）で、7月24日時点の対米ドルで33ベーシスポイント下落し、6.7939となった。これは2026年6月18日以来の最大の1日下落幅である。

Huatai Futuresによると、7月24日、SC原油先物はわずかに安値で寄り付き、その後の上昇幅は5%まで縮小した。一方、低硫黄燃料油（LU）と燃料油の上昇は依然として2%未満にとどまった。最近の急騰は主に、ホルムズ海峡の閉鎖、CPCターミナルの停止、紅海でのフーシ派による海上輸送への攻撃を含む地政学的緊張によって引き起こされた。ただし実需の原油市場は、パニック買いが限定的で、中国の輸入が弱いことに加え、他国の需要が概ね満たされているため、依然として慎重な動きにとどまっている。さらに、過去の混乱によって生じた滞留在庫（バックログ）として、80百万バレル相当の貨物が市場を下支えしている。Huatai Futuresは、ペーパー市場と実物市場の間の乖離が拡大していることを指摘しており、今回の上げはファンダメンタルズに基づくというより、感情主導であることを示している。

今月、韓国上場REITは、取引高の減少が上場投資信託（ETF）のリバランスの影響を増幅させたことで、価格の極端な偏りが広がった。上場REITを含むKOSPI不動産指数は今月1.94%上昇し870.74となり、24日時点で総時価総額は8.6086兆ウォンに達した。これはYonhap Infomaxのセクターおよび株価変動データによる。投資家センチメントの低下が取引高の減少につながり、個別のREITがETFの構成銘柄の調整により一層影響されるようになったことで、価格の乖離が生じた。業界の観測者は、金利上昇がREIT運営側の債務ロールオーバー（借換え）リスクを高めるため、借換え戦略への注目が高まっていると指摘した。 KOSPI不動産指数、急落の後に月間+1.94%を記録 KOSPI不動産指数は870.74で、時価総額は8.6086兆ウォンだった。この指数は5月に15.44%下落し、さらに6月に追加で5.09%下落した。いったん10兆ウォンを超えていた時価総額は、この期間に8兆ウォン台へと下がった。指数は今月、より広いKOSPI指数（16.28%下落）を上回ったものの、過去の下落分を取り戻すに

聯合インフォマックスによると、韓国のKOSPI不動産指数は7月24日に870.74まで上昇し、月間では1.94%上げた。時価総額は8.6兆韓国ウォンだった。 しかし、回復は過去の下落に比べて控えめで、指数は5月に15.44%、6月に5.09%下落し、総市場価値を10兆ウォン超から目減りさせた。 出来高の薄さが、上場投資信託（ETF）のリバランスが個別のREITに与える影響を増幅させている。新宇ソン証券によると、3つのREITが6月に「TIGER不動産・インフラETF」へのエクスポージャーを減らしたところ、その間に急落が見られた。KBスターREITは8.57%下落、D&DプラットフォームREITは16.73%下落、そしてIReit CoCo Crepは17.07%下落した。アナリストは、流動性が低いことで、リバランスの資金流出が10%またはそれ以上の価格変動を引き起こしうると指摘している。金利の上昇も、借り換えリスクへの関心を高めている。借入コストの増加によって、レバレッジ型REITの配当能力が損なわれる可能性があるためだ。

韓国取引所によると、KOSPIは7月24日午前9時33分（KST）時点で、米国株の弱含みと中東情勢の緊迫化を受けて237.46ポイント（3.35%）下落し、6,859.43となった。売りは外国人投資家および機関投資家が主導した。

Rui Da Futuresによると、7月24日には白金およびパラジウムの先物取引が大幅に下落し、下げ幅はそれぞれ3%超および4%超となりました。地政学リスクの高まりが背景です。米国は多数の国・地域に対して追加関税を課した一方、米国とイランの停戦合意は崩壊し、フーシ派はサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言してレッドシー（紅海）でのエネルギー輸送を脅かしました。さらに、ロシアによるウクライナのエネルギーインフラへの攻撃も強まり、地域の緊張が拡大しています。 供給面では、白金は自動車向け触媒需要の弱さにもかかわらず、鉱山の供給量が拡大する余地は限られています。一方で、水素エネルギーやエレクトロニクス分野からの新たな需要が下支えしています。パラジウムは構造的な圧力に直面しており、車の電動化とETFからの資金流出が価格の重しとなり、2012年以来初めて供給が需要を上回る可能性があります。

アルゼンチン政府は資本市場の規制緩和を推進している。経済相のFederico Sturzeneggerが起草した「規制撤廃法案」の草案には、共同投資ファンド（FCI）がビットコインや暗号資産に投資できるようにする複数の条項が含まれており、また、株式、譲渡可能な債券などの証券を「暗号タイムスタンプ」機構によって暗号資産ネットワーク上で発行、保管、取引できることを認め、さらにこの枠組みを許可する権限も付与している。草案は、大統領のJavier Mileiが署名した後に国会へ提出される予定だ。 共同ファンドによる暗号資産投資の新規則：オープン型・クローズド型FCIの双方で仮想資産を配分可能 草案の条項によれば、各ファンドの投資方針を満たす限り、共同ファンド（オープン型・クローズド型を含む）の資産は仮想資産へ投資できる。現在、アルゼンチンの法規では、この種の投資を明確に認めていない。草案では、標準的な分散投資の制約を受けない「適格投資家」向けファンドも新設している。 ある市場関係者（匿名希望）が『号角報』の取材に応じ、これらの改革を支持しており、暗号資産は「投資資産」であり、ファンドが資金を暗

シティグループは23日（現地時間）、Odailyやその他の海外メディアの報道によると、Coinbaseの目標価格を$400から$235に引き下げた。ウォール街のコンセンサス見解もCoinbaseの目標価格を$230台の範囲に置いている。24日（韓国時間）には、投資情報プラットフォームのTipRanksが、直近3か月にCoinbaseを分析したウォール街アナリスト26人が平均12か月目標価格を$233.04に設定したと示した。これは、個別の証券会社間での見通しの違いがあるものの、ウォール街全体としてCoinbaseの適正な企業価値を$230台の範囲で評価していることを反映している。 シティグループ、Coinbaseの目標価格を$235に引き下げ シティグループはCoinbaseの目標価格を$400（約59万ウォン）から$235（約34万6700ウォン）に調整した。引き下げは、23日（現地時間）にOdailyやその他の海外メディアが報じた。ウォール街の総合的な見方でも、Coinbaseの目標価格は$230水準と示されていた。 ウォール街のアナリストが平均目標$233.04を設定 24日（韓

7月24日の寄り付き前後の取引で、上海黄金交易所の金・銀の先物（T+D）は下落した。金のT+Dは1.88%下落して883.58元/グラムとなり、銀のT+Dは3.57%下落して14,095.0元/キログラムとなった。

メディアのBloombergによると、ハイテク株「マグニフィセント7」は5月の高値から時価総額の11%を失い、2兆ドルが消えたという。7月23日にはM7指数が1回の取引セッションで4.8%下落し、時価総額から7970億ドル（7,970億ドル）を消し去った。下落の背景には、大手テック企業による数十億ドル規模のAIインフラ投資が、見合うだけの収益を生み出さないまま資金を消費しているのではないかという投資家の懸念がある。マグニフィセント7はApple、Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta Platforms、Tesla、NVIDIAで構成される。 M7株が7月23日に単日で7970億ドルの損失を記録 M7指数は7月23日のニューヨーク取引で4.8%下落し、2025年4月の関税をめぐる対立以来の最大の単日下げとなった。時価総額の合計損失は7970億ドルに達した。Bloombergは、M7の時価総額が5月末の史上最高値（All-Time High）から11%低い水準にあり、消えた価値は2兆ドルに相当すると報じた。 M7を構成する7社はApple、Amazon、Alphab

7月23日の報道によると、シティグループはCoinbaseの目標株価を$400から$235に引き下げました。TipRanksが追跡する26人のアナリストに基づくウォール街のアナリスト・コンセンサスでは、12か月の平均目標株価は$233.04で、「Moderate Buy（中立買い）」評価は買い20、ホールド4、売り2の内訳です。

米国債利回りは、前夜にイラン情勢の長期化がインフレ再燃を招くとの懸念が債券市場で示され、多年ぶりの高水準まで急騰した。10年米国債利回りは日中に4.7%を突破し、1月以来の最高水準となった一方、30年利回りは5.18%まで上昇し、2007年以来の高水準を記録した。この急騰は、イエメンのフーシ派がサウジアラビアの船舶への攻撃を主張し、さらに米国とイランが追加の軍事行動の可能性を示したことを受けて、ブレント原油が1バレル100ドルを超えたことに続いた。アナリストは、利回り急騰の要因を、原油価格上昇によってもたらされるインフレ懸念と、軍事支出の増加に伴う米国の財政赤字拡大に求めている。10年利回りの4.5%という水準は、インフレと政府債務の持続可能性に対する市場の懸念を反映した心理的なレジスタンスライン（抵抗線）と見なされている。 原油価格が主要な水準を上回る米国債利回り急騰をけん引 ブレント原油は前夜、1バレル100ドルを超え、トレジャリー利回りを押し上げる形でインフレ懸念を再燃させた。B. Riley Asset Managementのチーフ・マーケット・ストラテジストであるArt Ho

Intelは7月23日（現地時間）に、15年ぶりの四半期として最大の売上高成長を報告した。データセンター顧客の需要が生産能力を上回っているという。半導体企業は第2四半期（Q2）の売上高を161億ドルとし、前年同期比25%増。主にデータセンターおよびAIセグメントが59%増の63億ドルとなったことが牽引した。最高財務責任者（CFO）のDavid Zinsner氏は、顧客需要が製造能力を上回ることで供給の混乱が生じている一方、顧客が強く持続可能な消費環境を示していると述べた。これらの結果は、AI計算ワークロードがトレーニング段階から推論段階へ移行するにつれ、半導体業界がCPU中心のアーキテクチャへ転換していることを反映している。 Intel、Q2売上高161億ドルを報告、データセンター成長は59% Intelは、7月23日（現地時間）にCNBCの報道として、第2四半期の売上高を161億ドルと発表し、前年同期間比で25%増を示した。データセンターおよび人工知能部門の売上高は63億ドルで、前年同期間比59%増。全体の成長の大半を占めた。CEOのLip-Bu Tan氏は、Intelが15年ぶりの

トランプ政権は7月24日、60か国以上の輸入品に対して最高12.5%のグローバル関税を上乗せすると発表した。発効時刻は米東部時間の金曜の深夜で、これまで全ての国に課していた10%の暫定関税に代わる。ビットコイン価格は64,985ドル付近まで下落し、暗号資産市場では顕著な買い（ロング）のポジションが大きく清算された。イランは10〜21名のイラン革命防衛隊（IRGC）要員を移送し、胡塞武装の資金に充てるための金を運搬した。 トランプ新グローバル関税の具体的内容：12.5%上限、60か国 トランプ政権の新関税政策の主な条項は以下のとおり。 関税税率：10%〜12.5%（国ごとに異なる） 適用国：60か国以上で、米国の貿易総額の99%以上をカバー 発効時刻：米東部時間の金曜（7月25日）深夜で、これまでの10%の暫定グローバル関税に代わる 公式の理由：影響を受ける国には強制労働の問題があり、米国との貿易での強制労働を十分に禁止していない（ホワイトハウス調査の結論） 重複なし：新税は、国家安全保障を理由に既存の232条項の鉄鋼・アルミ関税と重ねて課されない 直近のその他のその他の措置：ブラジルの