世界のTradFiとマクロ経済

ByteDanceの従業員であるDexter Yang氏によると、同氏の米国株ポートフォリオは、2019年1月から2026年9月1日までの約7年8カ月間で23倍に増加し、年率リターンは51%に達した。Yang氏は、ByteDanceのストックオプションについて、買い戻し価格に基づく評価では4.5～5倍（年率22～24%）、市場評価額を6,000億～1兆ドルと見積もった場合には8～13倍（年率31～40%）に上昇したと指摘した。Yang氏は自身の投資の成功について、「早期に買い、確固として保有する」という中核戦略によるものだと説明し、このようなリターンを達成するには、早期に参入して投資を継続し、個人の成長と業界の評価上昇の勢いを活用して複利的な利益を生み出す必要があると強調した。

イランの国会副議長は、米国への経済的圧力を強める戦略として、すべての石油輸出国を標的にするよう呼びかけました。この発言は、地政学的緊張が高まる中、すでにイランの石油輸出に影響を及ぼしている制裁が続くさなかに出されたものです。副議長の発言は、最近大きく変動している世界の石油市場にさらなる不確実性をもたらす可能性があります。 ブレント原油価格、前年比33％上昇 ブレント原油価格は現在、1バレル当たり約90.55ドルで、前年から33％上昇しています。こうした動きは、原油価格が新たな高値に近づく可能性があるとの見方と一致しており、石油市場が今後も変動する可能性を示唆しています。 市場予測、原油価格が過去最高値を更新する確率を12.5％と示す 市場の価格付けは、原油が過去最高値を更新する可能性がわずかに高まっていることを示しており、12月31日までにその確率は12.5％になると予測されています。OPECの生産水準に関する決定や、米国とイランをめぐる今後の地政学的展開は、市場予測を形成するうえで重要な要素となります。 よくある質問 イランの国会副議長は何を提案しましたか？ イランの国会副議長は、米

アップルのCEOであるティム・クック氏は4月20日、2026年9月1日付でCEOを退任し、同社のハードウェアエンジニアリング担当シニアバイスプレジデントであるジョン・ターナス氏が後任として就任すると発表した。クック氏は取締役会長に就任し、ターナス氏が時価総額約4兆ドルの同社を率いることになる。今回の経営陣交代は、クック氏のCEO在任15年を経て行われるもので、この間にアップルの時価総額は大幅に増加し、年間サービス売上高は1,000億ドルを超えた。クック氏はターナス氏を「先見の明がある人物」と称賛し、後継者がこのテクノロジー大手を率いる能力に自信を示した。2001年にアップルへ入社したターナス氏は、iPhone、iPad、AirPods、Apple Watchのハードウェアエンジニアリングに加え、Macにおけるインテル製プロセッサからアップル独自のシリコンチップへの移行を統括してきた。 アップルにおけるジョン・ターナス氏の25年のキャリア ジョン・ターナス氏は、iPodが同社の主要な消費者向け製品であり、iPhoneの開発に先立つ2001年にアップルへ入社した。2021年にはハードウェア

IREN Ltdは、6月30日に終了した2026年度第4四半期に6億8,400万ドルの純損失を計上した。これは主に、Bitcoinマイニング機器の廃止に関連する約4億5,000万ドルの非現金減損費用によるものだった。共同CEOのDaniel Roberts氏はソーシャルメディアを通じて、損失の大部分は非現金項目であり、業務上の弱さではなく、同社が意図的に暗号資産マイニングから転換していることを反映していると説明した。 同社は2027年度の設備投資額を250億〜300億ドルと見込んでおり、AIクラウドサービスの売上高は2026年度第4四半期に7,050万ドルへ達した。IRENは2026年12月までにBitcoinマイニング事業を完全に廃止する計画であり、AIインフラの拡大を支えるため、MicrosoftおよびNVIDIAと複数年契約を締結している。

イラン議会の副議長は、地政学的緊張が続き、イランの石油輸出に影響を及ぼす制裁も継続するなか、米国への経済的圧力を強めるため、イランはすべての石油輸出国を標的にすべきだと述べた。ブレント原油は現在、1バレル当たり約90.55ドルで取引されており、1年前と比べて33％上昇している。

JPモルガンの市場インテリジェンスチームによると、金曜日（9月4日）に非農業部門雇用統計が発表された後、S&P 500種指数は下落する可能性が高い。Andrew Tyler氏が率いる同チームは、「良いニュースが悪いニュースになる」という市場の動き、すなわち予想を上回る雇用者数の増加が債券利回りを押し上げ、株式相場の重しとなる一方、データが大幅に弱ければ景気後退への懸念が再燃する展開を予想している。JPモルガンは、株式相場にとって最適な新規雇用者数の範囲を3万人から7万人と特定しており、市場コンセンサスは5万5,000人の新規雇用を予想している。

Glassnodeによると、9月1日時点でビットコインは8月下旬の64,000ドルから回復し、78,600ドルを上回っている。米国の現物ビットコインETFは収益性を維持し、週間純流入も継続しており、機関投資家の持続的な需要を示している。オンチェーンデータでは、エンティティ調整済みの取引量が高水準となった一方、1日あたりのアクティブアドレス数と取引手数料の合計はわずかに減少した。

Moneycontrolによると、現物の金価格は8月の最終取引日である8月31日も下落を続け、3％超下落して、6月10日以来最大の1日下落率を記録した。月曜日の取引中には一時、1オンス当たり4,400ドルを下回ったものの、その後は下げ幅を縮小した。 GAMA Asset Managementのグローバルマクロ・ポートフォリオマネジャーであるRajeev De Mello氏は、金価格が短期的には1オンス当たり4,200～4,300ドルまで下落する可能性があると予想した。ただし、長期保有を目的として金を持ち続ける考えも示した。

ドイツの2年債および10年債の利回りは8月31日に上昇し、2年債利回りは3.2ベーシスポイント上昇して2.937%となり、2024年6月のピークである2.996%に近づいた。8月を通じて、2年債利回りは11.6ベーシスポイント上昇し、10年債利回りは11.8ベーシスポイント上昇して3.324%となった。ユーロ圏全体では、フランスとイタリアの10年債利回りも月中に上昇し、それぞれ17.8ベーシスポイント、13.1ベーシスポイント上昇した。

聯合ニュースによると、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォルシュ議長は8月31日、ノースカロライナ州アッシュビルで開催されたG20財務相・中央銀行総裁会議で、現在は「長期的な成長」と「世界的な投資の急増」の時代だと述べた。ウォルシュ議長は、「長期停滞」の時代は今や遠い過去のものとなり、「世界的な貯蓄過剰」の時代も過去のものになったようだと付け加えた。また、世界的な投資拡大の勢いを維持する必要性を強調した。

9月1日、中国は製造業PMI、ユーロ圏はCPI速報値、米国はISM製造業PMIとJOLTS求人件数を発表する予定です。FRB高官のバー氏は夜に講演する予定です。

先週、米国の戦略石油備蓄（SPR）は約310万バレル減少し、2億8,660万バレルとなった。

Barron'sが引用したARKの取引開示によると、Cathie Wood氏率いるARK Investは8月28日（金）、終値217.55ドル換算で約5,300万ドル相当となるエヌビディア株243,707株を購入した。好調な決算を受けた急騰により同社の時価総額が4,420億ドル増加した後、エヌビディア株が4.6％反落したことを受けた動きだ。 同日、ARKはAMD株156,286株（7,450万ドル相当）を売却する一方、ブロードコム株を約2,050万ドル分買い増した。これにより、半導体へのエクスポージャーをAMDからエヌビディアとブロードコムへ実質的に移した。

Yonhap Infomaxによると、8月31日（米東部時間）の米国債市場は、短期債利回りが低下する一方、長期債利回りが上昇するまちまちの展開となった。10年物米国債利回りは2.70ベーシスポイント（bp）上昇し、4.749％となった。一方、2年物利回りは1.50bp低下し、4.337％となった。30年物利回りは3.70bp上昇し、5.245％となった。 イールドカーブはスティープ化し、2年物と10年物の利回り差は37.0bpから41.2bpへ拡大した。前週金曜日にジャクソンホール・シンポジウムで米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォッシュ議長がタカ派的な発言を行い、当初は短期米国債価格の急落を招いたことが背景にある。

ウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオス氏によると、先週ジャクソンホールで行われたFRB（米連邦準備制度理事会）のパウエル議長の講演を受け、FRBの9月の金利政策をめぐる判断のロジックが変化した。利上げを正当化する材料を探すのではなく、現在の金利水準を据え置くことを正当化するために、インフレが十分に鈍化したことを示す指標が必要になる可能性がある。従来、FRBの基本姿勢は、データが行動を正当化しない限り金利を据え置くというものだったが、現在はそのロジックが逆転した。講演を受け、投資銀行のバークレイズとソシエテ・ジェネラルは予想を修正し、現在ではFRBが9月と12月の両方で利上げすると見込んでいる。9月11日に発表予定の8月の消費者物価指数（CPI）は、9月15～16日の政策会合を前に重要な試金石となる。

ソウル外国為替仲介および朝鮮日報によると、8月31日、韓国ウォンは日本円に対して上昇し、100円＝859.3ウォンとなった。これは約25か月ぶりのウォン高水準である。ウォンの対ドル相場も1ドル＝1,368.6ウォンに達し、約13か月ぶりのウォン高水準となった。こうした動きは、世界的に円が下落する一方でウォンが上昇するという、両通貨の連動性の乖離を反映している。 ウォン高の背景には、半導体輸出の好調や経常収支の黒字、外貨流入の増加、そして韓国銀行による最近の利上げがある。政策金利は8月27日に年3％に達した。一方、円は、日本の拡張的な財政政策と拡大する日米金利差による下押し圧力を受け続けている。

米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は月曜日、世界経済が投資加速の局面に入ったと述べ、2008年の金融危機後に経済学の考え方を支配してきた貯蓄重視の環境から大きく転換したことを示した。 G20の財務相らを前に、ウォーシュ氏は、資本が遊休状態にとどまるのではなく、ますます生産的な投資へと向かっていると述べた。同氏は、この変化がより力強い経済成長を支える一助となっており、長年にわたって続いてきた「長期停滞」の見方に疑問を投げかけていると主張した。 世界的な投資が主役に ウォーシュ氏は、政策当局者が世界的な貯蓄過剰に頻繁に焦点を当てていた過去のG20での議論と、現在の経済を対比した。当時は資本が潤沢に存在する一方で、魅力的な投資機会は比較的少なかった。 現在、同氏は正反対の動きが現れているとみている。 「この瞬間を特徴づけるなら、それは世界的な投資急増の局面だろう」とウォーシュ氏は述べた。 この転換は、テクノロジーをはじめとする各分野で投資が拡大していることを反映している。人工知能（AI）は主要な原動力となっており、企業はコンピューティングインフラ、エネルギー、データセンタ