世界のTradFiとマクロ経済

YouTubeチャンネル「Sam Pro TV」のHana Investment & Securitiesアナリストである金度垠氏によると、SKハイシは7月31日に急なボラティリティ主導の下落の後、日次の価格制限に達した。アナリストは、このような急落からの回復スピードは、過去のパターンとは異なる可能性があると指摘した。半導体セクターのファンダメンタルズは変わらず、同社の収益構造も維持されている。

CSOPアセットマネジメントは香港の大手ETF運用会社で、同社はCSOP KOSPI 200 Covered Call Activeを31日、香港証券取引所（HKEX）に新規上場した。 この商品は、KOSPI 200指数を通じて韓国株に投資しつつ、コールオプションを売ってオプション・プレミアムを獲得するカバードコール戦略を採用している。CSOPは、直近でKOSPIのボラティリティが上昇したことを踏まえ、カバードコールのアプローチは有効だと判断した。 今回の上場は、CSOPが先月KOSPI 200 ETFを導入したことに続くもので、さらにそれ以前にはサムスン電子とSKハイニックス向けの単一銘柄レバレッジETFを展開しており、香港の投資家の韓国株式市場へのアクセスを拡大している。 CSOP、上場価格7.8香港ドルのKOSPI 200カバードコールETFをHKで上場 31日の金融投資業界によると、CSOPアセットマネジメントは同日、HKEXにCSOP KOSPI 200 Covered Call Activeを上場した。 上場価格は1株あたり約7.8香港ドルで、取引は100株単位で行われる。

CSOPアセット・マネジメントによると、香港拠点のETFプロバイダーであるCSOPは8月31日、香港証券取引所（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited、HKEX）に「CSOP KOSPI 200 Covered Call Active ETF」を上場した。ETFの価格は1株あたり約7.8香港ドルで、100株単位で取引されており、年率の管理報酬は0.99%だ。 カバード・コール戦略は、KOSPI 200指数を追跡するためにスワップ、KOSPI 200先物、関連するETFを用い、オプション・プレミアムを得るためにコールオプションを売却する。CSOPは、この商品が香港の投資家に対して韓国の株式市場へのアクセスを改善することを目指していると述べた。

BlockBeatsによると、韓国投資証券は本日、サムスン電子の目標株価を10%引き上げて650,000ウォンとし、買い推奨を維持しました。アナリストは、長期の供給契約により、メモリのオペレーションがサイクル主導の事業モデルから受注主導のビジネスモデルへ移行し、収益の安定性が高まるとともに、バリュエーションのマルチプルが押し上げられるはずだと指摘しました。

イ・ジェミョン大統領は、人工知能、半導体、バッテリー産業のための重要鉱物のサプライチェーン確保に焦点を当てたブラジル、チリ、アルゼンチンの外交日程を終えた。国家安全保障担当のウィ・ソンラク（Wi Sung-rak）は8月31日（現地時間）にブエノスアイレスで、このツアーにより、同国がメモリー半導体の供給者にとどまらず、グローバルなAIサプライチェーンにおける中核の軸になるための協力枠組みを構築したと述べた。ツアーでは、経済安全保障に関して、政府間の連携によるブラジルから希土類元素、チリからリチウムと銅、アルゼンチンからリチウムと原油を対象とする取り組みを進めるほか、韓MERCOSUR貿易協定交渉の再開、ならびに韓・チリFTAの近代化の推進も図った。こうした外交的アプローチは、従来の資源獲得と輸出市場開拓を中心とした南米との関与から、国家レベルで重要鉱物、エネルギー、先端産業を結び付ける統合型の経済安全保障パートナーシップへの転換を示すものとなった。この戦略は、更新された貿易ネットワークを通じて南米市場の約2億8000万人の消費者につなげる。 韓国、2026年までの戦略宣言を通じブラジル

Yonhapinfomaxによると、韓国は7月31日にブラジル、チリ、アルゼンチンへの戦略的な訪問を完了し、重要な鉱物の協力に関する協定に署名するとともに、年末までにMERCOSUR（メルコスール）加盟国との貿易交渉を再開することを約束した。国家安全保障担当の補佐官（アドバイザー）ウィ・ソンラクは、韓国がブラジルからレアアース、チリからリチウムと銅、アルゼンチンからリチウムとエネルギー資源を確保したと述べ、半導体、電池、AI（AI）ハードウェアなどの先端産業向けに、国家レベルのサプライチェーン提携を構築した。 協定には、ブラジルとの重要な戦略鉱物に関する共同声明、チリおよびアルゼンチンとの鉱物資源パートナーシップに関するMOU、ならびに二重課税回避のための二国間取り決めが含まれる。韓国はまた、韓国・チリ自由貿易委員会を再稼働させ、韓国・ブラジルの経済・貿易委員会を立ち上げた。MERCOSURの協定は約2億8000万人を対象としており、停滞していた交渉の再開は、南米最大級の市場全体で、韓国の自動車、電子機器、機械分野の輸出条件を改善することを目指している。

英国海事貿易運用庁（UKMTO）によると、カタールの貨物を積んだLNG船が今夜から明け方にかけてホルムズ海峡を航行中、ミサイルのような飛翔体が命中した。UKMTOは、オマーン沿岸沖の船舶に対する攻撃について事前に警告を出していた。同庁は、現時点で環境への影響は確認されていないと述べた。

CoinDeskによると、ビットコインは7月に7.5%上昇して着地し、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待、債券利回りの上昇、AI取引の調整、Coldcardのセキュリティインシデントに直面しながらも上昇分を維持した。Bitfinexのアナリストは、この回復力の一部は、6月の売りの後にBTCが7月1日に58,000ドルを下回って以降、デリバティブ取引のトレーダーがすでにポジションを清算していたことによるものだとした。その結果、暗号資産のレバレッジは株式市場よりも大幅に低い水準に保たれていた。 今後を見据えると、マクロの不確実性は引き続き最大のテーマだ。アナリストは8月にかけての値固めを見込んでおり、注目材料は今後予定されている米雇用データと、FRBの政策の明確化だとしている。Bitget Walletのリサーチでは、ベースラインのシナリオはレンジ内取引が中心であり、実質金利が低下するか、現物ビットコインETFへの資金流入が再開して継続的な価格変動の勢いが戻らない限り、その見通しは変わらないとしている。

大手ハイパースケーラーのGoogle、Microsoft、Metaは、電力が豊富で主要な送電インフラへの近接性が高いことから、テキサス西部にAIデータセンターを建設している。これは、Galaxy Digitalのデータセンター・キャピタルマーケッツ担当副社長Simrit Dhinsaが述べたものだ。Dhinsaは金曜の「Galaxy Brains」ポッドキャストで、グリッド制約に直面しているメトロ（大都市圏）と比べて、ファイバー、労働力、水へのアクセスが容易であることを理由として挙げた。Galaxy Digitalは、テキサス西部のHelios拠点をビットコインのマイニングからAIへ切り替え、15年のリース契約の一環として800メガワット規模の案件のうち、CoreWeaveに最初の200メガワットを供給した。 Galaxy Digital、15年リースでCoreWeaveに200 MWを納入 Galaxy Digitalは、15年リースのもとCoreWeaveに最初の200メガワットを供給した。これは、合計800メガワットを供給する案件の一部だ。Dhinsaは、このマイルストーンを同社

Simrit Dhinsa（Galaxy Digitalのデータセンター・キャピタル・マーケッツ担当副社長）によると、Galaxy Brainsポッドキャスト（金曜）の報道では、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケーラーが、豊富な電力の確保と主要な送電インフラへの近さを理由に西テキサスへ移転しているとのことです。Dhinsaは、西テキサスでは、大都市圏で系統の制約に直面しながら電力インフラを新たに構築する場合と比べて、ファイバー、労働力、水へのアクセスが容易だと述べました。Galaxyは、Helios施設における合計1.6ギガワットの総容量についてERCOTの承認を確保し、15年のリース契約のもとでCoreWeaveへ最初の200メガワットを提供しました。同社はさらにテキサスでの拠点を拡大しており、最近McGregorで500エーカーの用地を取得しています。

Jin10によると、トランプはテヘランの降伏を強いることを目的としたイランへの新たな攻撃の一連を命じており、作戦は今週末から始まり、数日間続く可能性があるという。トランプは、イランに対するワシントンとイスラエルの攻撃が順調に進んでいると述べた。この新たな軍事行動に加えてガソリン価格の高騰が重なり、トランプの支持率は今月40.6%まで押し上げられ、2期目の最も低い水準となった。

バロン誌によると、SK HynixとSamsung Electronicsは金曜（7月31日）にそれぞれ30%と27%上昇し、強いAI需要とメモリーチップ需要を背景にKOSPI指数が18%引き上げられた。SK Hynixは171.8百万ウォン（約$1,197）で引け、過去12か月で500%超の上昇を記録している一方、KOSPIは年初来で57%上昇している。とはいえ、この急激な上げは韓国市場でのレバレッジ拡大に伴うリスクが高まっていることを浮き彫りにしている。個人投資家は、日々の上昇を増幅するためにレバレッジ型ETFやデリバティブを投入するケースが増えており、この戦略は下落局面では損失を拡大させ、長期のリターンに継続的な損害を与えかねない。市場関係者は、投資家が過去の損失を埋めるために再びレバレッジを使う場合、ボラティリティがさらに再燃する懸念を抱いている。

Wall St Engineによると、レオポルド・アッシェンブレナーの「状況認識（Situational Awareness）」ファンドは7月30日の終盤に計画を覆し、Anthropicの株式を35億ドル売却する方針から、公開市場ポートフォリオを大幅なディスカウントで売却する方針へと切り替えた。シタデルは、同ファンドの公開株式保有の大半を市場価格より10%超安い水準で取得しており、状況認識がゴールドマン・サックスおよびモルガン・スタンレーからの必要証拠金を満たすのに役立った。同ファンドは7月の純損失が67%だったものの、7月31日時点では年初来で引き続き80%上昇していた。

米財務省は金曜日、28年ぶりに日本円を買い入れた。円が先週、1ドル＝163.99円という40年ぶりの安値に接近する中、日本の通貨介入に加わった形だ。ニューヨーク連銀は、ゴールドマン・サックスおよびモルガン・スタンレーを通じて購入を実行し、財務長官スコット・ベッセン トのメモには「価値として5〜10億ドル分の円を買う計画」が示されていた。介入の狙いは弱含む円を支えることにあり、金曜日の取引終了時点で通貨は1ドル＝157.40円まで下支えされて安定した。ビットコインは取引中の63,034ドルまで下落した一方で米株は上昇しており、円の動きが、安い円の借り入れを暗号資産投資につなげるキャリートレードに影響したことを反映している。 米国、1998年以来初めて円を購入 米国が最後に日本円を買ったのは1998年6月17日で、その際はニューヨーク連銀が8億100億ドルを支出した。内訳は連邦準備制度（FRB）が半分、残り半分が為替の緊急事態に備える財務省の「為替安定基金（Exchange Stabilization Fund）」だった。議会調査局（CRS）のブリーフィングによれば、米国は1990年代半ば

フィナンシャル・タイムズによると、米財務省は金曜日、28年ぶりに日本円を購入した。介入（インターベンション）の規模は概算でUSD 5〜10 billion（50〜100億ドル）と見積もられている。ニューヨーク連銀は財務省のためにユーロを売却し、円を購入し、この対応は1990年代半ば以降で4回目となり、また1998年6月以来初めての直接購入となった。 ビットコインはこの日、1.25%下落して$63,034となり、米国株の上昇とは足並みが揃わなかった。下落は、円キャリートレードへのエクスポージャー（エクスポージャー）を反映している。これは、トレーダーがほぼゼロ金利で円を借り入れ、ドルに両替して、暗号資産を含むより利回りの高い資産に投資する戦略である。円高はキャリートレードの巻き戻しを促し、リスク資産の売りにつながる。

先月30日、匿名の投資家がSK HynixのレバレッジETF商品に投資したことで、22億KRW（2.2 billion KRW）を超える損失を出したと、職場コミュニティプラットフォームのBlind上で出回っている投稿によって明らかにした。同投資家は「A」と特定され、40年間にわたって積み上げた人生の全貯金を失ったと述べた。金融サービス委員会（FSC）はこれを受け、個別株レバレッジETFの最低預託金（基本預託要件）を、31日から現金ベースで1,000万KRWから3,000万KRWへ引き上げ、担保として代替証券の利用を制限した。この規制変更は、市場のボラティリティが高まる局面で投資家の損失が拡大する中、高リスクのレバレッジ商品へのアクセスを抑えることを目的としている。 投資家AがSK HynixレバレッジETFで22億KRWの損失を主張 投資家Aは先月30日、Blindに「40年間の貯金、2.2 billion KRWを差し引いた。今日からすべての資産を失い、完全に破産した」と投稿した。同投資家は、政府の方針を信じて商品発売直後にレバレッジ商品を購入したと主張している。添付された口座のスク

日本の財務省によると、8月上旬のある日、日本は米国当局との協力によりドルの流動性を確保する手段があると発表した。同省は、市場の流動性需要に対応するための幅広い手段を保有しており、日本政府が保有する米国債を売却せずに担保として差し出すことで、米国の金融当局からドルを入手できるとしている。 日本および米国当局による連携した介入の後、ドル円の為替レートは157円台まで下落し、円高を反映した。

iM Securitiesによると、米国の30年国債利回りは8月1日に5.2%を上回り、2007年以来の高水準となった。連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ワッシュ氏の曖昧な政策スタンスが、市場の不確実性を高めた。7月のFOMC声明は前月から変化がなかったものの、3人の委員が利上げを支持しており、6月に全会一致で据え置きを決めた判断からの転換となった。アナリストは、FRBの明確でないガイダンスによって、市場の関心が地政学リスクや原油価格の変動、とりわけイランに対する米国の政策に関する事項へと移ったと指摘した。

金融サービス委員会および韓国取引所によると、デュアル・リスティングを禁じる新たな規制が8月3日に施行されます。この政策は、分社・子会社が別途上場するにあたり株主の承認を要することで承認基準を引き上げ、過去に株主の権利を希薄化してきた「分割上場」についての個人投資家の懸念に対処することを目的としています。