世界のTradFiとマクロ経済

Yonhapinfomaxの報道によると、8月1日、Hanwha Groupは人事再編を完了し、テクノロジー部門とライフスタイル部門を新設のHanwha Machinery & Service Holdings（Hanwha M&S）として分離するとともに、約9,000億ウォン相当の資産を移管した。この分割により、Hanwha Vision、Hanwha Momentum、Hanwha Galleria、Hanwha Hotels & Resorts、Auroumeなどのライフスタイル関連子会社が新会社に移管された。 再編後、存続会社であるHanwhaの発行済み株式数は7,050万株から5,333万株に減少した。一方、同社はHanwha AerospaceやHanwha Q Cellsなどの中核資産を維持した。Hanwhaの総資産は11.2兆ウォンから10.3兆ウォンに減少したものの、アナリストは存続会社への価値集中が大幅に進んだと指摘している。Daishin SecuritiesはSOTP（Sum-of-the-Parts）評価に基づき、存続会社が保有する資産が純資産価値全体の93.

市場予想では、米国金融市場は今週発表される7月のインフレデータ、特に8月12日に発表される消費者物価指数（CPI）に注目している。市場では、7月のCPIが前年同月比3.4%上昇すると予想されており、6月の3.5%をわずかに下回るものの、依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%を大幅に上回る見通しだ。一方、Berkshire Hathawayは第2四半期の純利益が256.7億ドルとなり、前年同期比107.5%増加したと報告した。

中国海洋石油総公司（CNOOC）によると、渤海19-6巨大ガス田第1期開発プロジェクトは8月9日に全面生産を開始し、日産量は石油換算で5,200トンを超えた。同プロジェクトの確認済み天然ガス埋蔵量は2,000億立方メートルを超え、石油埋蔵量は2億立方メートルを上回る。

外国人投資家は、Yonhap Infomaxのデータによると、先月23日から今月7日まで12取引日連続で、韓国3年物国債先物を合計137,410枚純買いした。この買いにより、期間中に3年物国債先物価格は102.6から103.4へ上昇し、対応する韓国3年物国債利回りは3.959%から3.669%へ低下した。アナリストは、国際原油価格の下落とウォン・ドル相場の下落によってインフレ圧力が弱まり、韓国銀行の金融政策に対する見方が変化したことが、この動きの要因だと分析している。今回の買いは、以前のポジションを反転させる動きだ。外国人投資家は、半導体輸出の好調と経済成長を背景に、より積極的な利上げが行われると予想し、年初からショートポジションを積み上げていた。 外国人投資家、12取引日で137,410枚を純買い 外国人投資家は、12取引日の間に韓国3年物国債先物を137,410枚純買いし、1日平均の純買いは11,450枚となった。1日当たりの買い越しが最も多かったのは先月27日で、約30,000枚に達した。これに続き、今月5日に約20,000枚、3日に18,000枚を買い越した。韓国国債先物を取引

韓国の証券会社は今月初めまでに、コマーシャルペーパー（CP）と電子短期債券を724兆ウォン発行した。これは前年同期の267兆ウォンから170％増加した規模で、韓国金融監督院のDARTシステムとKOSCOM CHECKのデータで明らかになった。急増の背景には、個人投資家による証拠金取引の急拡大があり、証券会社の決済資金および取引担保の負担が増加した。発行額は、国内株式市場の取引活動がピークに達した5月と6月に最大となった後、市場環境の冷え込みを受けて7月には約66％減少した。 証券会社、月初までに724兆ウォンの短期債務を発行 DARTの提出資料によると、年初から今月4日までに、9社の証券会社が短期債務の増加または借入限度額の拡大を開示した。前年同期は2社だった。該当企業は、Daishin、DB、Samsung、LS、Yuanta、Korea Asset、Kiwoom、Hanyang、Hyundai Motor Securitiesである。 電子短期債券の発行が増加分の大半を占め、前年の244兆ウォンから今年は666兆ウォンへと172.6％増加した。これらの証券の満期は通常5日以内であり

聯合ニュースによると、韓国の証券会社によるコマーシャルペーパー（CP）と電子短期債（전단채）の合計発行額は、2026年8月4日時点で723兆8,000億ウォンに達し、前年同期の267兆7,000億ウォンから170.4％増加した。 通常5日以内に満期を迎える電子短期債が増加分の大半を占め、発行額は244兆6,000億ウォンから666兆8,000億ウォンへと172.6％増加した。月間発行額は5月に165兆5,000億ウォン、6月に158兆9,000億ウォンとピークに達したが、市場活動の鈍化を受け、7月には前月比66％減の54兆5,000億ウォンとなった。信用取引需要の高まりと取引所の決済保証金の増加が、証券会社の短期資金調達ニーズを押し上げた。

Blash Asset ManagementのCEOであるペク・ジユン氏は、Maeil Business Newspaperのインタビューで、半導体に偏ったポートフォリオ配分を見直し、投資家に分散投資を推奨した。下半期のポートフォリオについては、Samsung Electronicsを50％、KOSDAQのバイオテクノロジー株および小型株を50％とする構成を提案し、上半期の市場上昇をけん引した半導体へのオールイン戦略は、もはや有効ではないと述べた。この提言は、Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む大型半導体株がボックス圏で推移すると予想される中で示されたもので、集中していた資金が、これまで見過ごされてきたセクターへ分散すると見込まれている。 Blash Asset Management、50対50のポートフォリオ分割を提案 ペク氏は、下半期に向けた具体的なポートフォリオ戦略として、Samsung Electronicsを50％、KOSDAQのバイオテクノロジー株および優良小型株を50％とする構成を提示した。同氏は、KOSPIの大型半導体株が上半期に大幅に上昇した

韓国取引所とYonhap Infomaxが8月9日に発表したデータによると、韓国の個人投資家による国内株式の累計純買い越し額は、7月31日までに200兆ウォンを超えた。この急増は、KOSPI指数が6月22日の終値ベースの高値9,114.55から、8月7日には6,200台まで下落したにもかかわらず起きた。この期間、個人投資家は株式を131兆ウォン、ETFを70兆ウォン純買い越し、市場が調整局面に入る中で外国人投資家の売りを吸収した。 個人投資家、株式で131兆ウォン、ETFで70兆ウォンを純買い越し 1月1日から7月31日までの間、個人投資家は韓国の株式市場全体で合計201.85兆ウォンの純買い越しを記録した。内訳は、主要市場であるKOSPI市場で104.54兆ウォンの純買い越し、KOSDAQ市場で10.34兆ウォンの純売り越し、代替取引所NextTradeを通じた36.95兆ウォンの買い越し、ETFの70.70兆ウォンの買い越しとなっている。この金額は、前年同期に記録した13.16兆ウォンの純買い越しの15倍に相当する。200兆ウォンの節目には、5月15日に100兆ウォン（1,070億

デイリー・エコノミーとのインタビューで、Blash Asset ManagementのCEO、ペク・ジユン氏は、2026年下半期に向けて組み替えた投資ポートフォリオを推奨した。同氏は、サムスン電子に50%、KOSDAQのバイオ株および小型株に50%を配分する案を示した。これは、2026年上半期に市場流入を主にけん引した半導体セクター以外にも、資金流入が広がると予想したためだ。 ペク氏は、上半期に大型半導体株が大幅に上昇した一方、短期的には調整が予想されると指摘した。また、下落を受けてバイオセクターのバリュエーションが魅力的になっているとし、新たなライセンス契約や臨床試験の結果などを潜在的なカタリストとして挙げた。さらに、市場の注目先が多様化する中で、見過ごされているものの再評価が見込まれる小型株にも機会があると述べた。

SK Hynix stocks continued declining in recent trading days despite the company announcing plans to allocate 50% of free cash flow to shareholder returns, with the American Depositary Receipt (ADR) falling for three consecutive trading sessions. Market rumors suggesting SK Hynix supplies

韓国の上場企業が第2四半期決算を発表する中、金融データプロバイダーのFnGuideによると、9日時点で157社中91社（58%）が市場コンセンサスを上回った。3社以上の証券会社がカバーしている企業の決算発表シーズンは最終局面に入り、66社（42%）は予想を下回った。SK Innovationは、第2四半期の営業利益が3兆4873億ウォンとなり、コンセンサスの1兆5582億ウォンを124%上回って、最大の上振れを記録した。これは、米国・イラン戦争によって中東の生産施設が破壊されたことを受け、韓国産潤滑油ベースオイルに対する世界的な需要が急増したことに加え、アジアでの販売拡大によりバッテリー事業の業績が改善したことによる。韓国株式市場が調整局面に直面する中での決算発表となったが、アナリストは企業利益予想が引き続き上方修正傾向にあり、利益モメンタムの改善を反映して指数が回復する可能性があると指摘している。 SK Innovation、潤滑油需要急増で利益予想を124%上回る SK Innovationは第2四半期の営業利益として3兆4873億ウォンを計上し、市場コンセンサスの1兆5582億ウ

News1によると、2026年8月9日時点で、SKハイニックスの株価は、同社がフリーキャッシュフローの50％を株主還元に充てる方針を発表したにもかかわらず、下落を続けていた。市場では、同社がHBM3Eメモリを市場価格を下回る価格でNVIDIAに供給し、来年には不利な価格設定でHBM4を提供するとのうわさが広がった。しかし、SKハイニックスと、関与したと報じられた証券会社はいずれも、これらの疑惑には根拠がないとして否定した。 NH投資証券の取引データによると、SKハイニックス株を保有する個人投資家の約70％が含み損を抱えており、平均購入価格は1株当たり182万2,000韓国ウォンだった。アナリストらは、投資家の信頼を回復するための重要な要因として、第3四半期決算と追加の株主還元策の発表を挙げた。

韓国株は8月3日から7日の週を通じて方向感を欠き、7月31日の歴史的な反発後も上昇の勢いを維持できなかった。KOSPIは6200水準付近で推移し、一時上昇した後、5％近く急落した。一方、KOSDAQは史上初めて買いサイドのサーキットブレーカーを3日連続で発動し、800水準に達した後、週末にかけて反落した。急激な相場変動によって個人投資家のセンチメントが悪化する中、外国人投資家の資金流入が市場の持続的な回復を左右する重要な要因とみられている。8月12日に発表される米国の7月CPI、8月13日に発表されるPPIのデータに加え、米国とイランの地政学的緊張も、韓国株への外国資本の流入に影響を与える重要な変数として挙げられている。最近のビッグテックおよび半導体企業の決算シーズンが終了したことを踏まえ、外国資本を呼び込むには、株主還元政策の強化や規制改革など、制度面のカタリストが必要になる可能性があるとアナリストは指摘している。 外国人投資家と株主還元政策が市場見通しを左右 韓国株は8月3日から7日の週に高いボラティリティを示した。KOSPIは5500台半ばまで下落した後、6000水準まで回復した

米国の7月インフレ指標の発表を控え、消費者物価指数、生産者物価指数、ミシガン大学消費者信頼感指数の公表が予定されていることから、韓国株式市場は重要な週を迎えている。KOSPI指数は8月3～8日の週に5.1％下落し、7週連続の下落となった。これは2022年12月以来、最長の連続下落記録である。AIの収益性や金利の不確実性に対する懸念が広がる中での下落であり、特にFRBのケビン・ウォーシュ氏が、インフレが悪化した場合には9月のFOMCで利上げが行われる可能性があると述べたことが影響した。下落は主に半導体株が主導し、サムスン電子は同週に12％、SKハイニックスは17％下落した。一方、週末に発表された米国の雇用統計では、7月の非農業部門雇用者数が2万3,000人増加したものの、市場予想の8万人を大きく下回った。 米国7月インフレデータの発表を予定 8月9日の証券業界によると、今週の最大の焦点は、金利と市場の方向性を左右する米国のインフレ指標の発表である。米国の7月消費者物価指数、生産者物価指数、ミシガン大学消費者信頼感指数が順次発表される予定だ。 前週、原油価格の下落によって改善していた投資家

Chosun Bizによると、今週の韓国株式市場は、KOSPIが6,300を下回り、KOSDAQが800前後で低迷する中、外国人投資家の資金フローに左右される展開となりそうだ。主要指数は7月下旬以降、極めて不安定な値動きを見せており、最近の取引日にはサーキットブレーカーが複数回発動された。8月12～13日に発表される予定の米国の消費者物価指数（CPI）および生産者物価指数（PPI）に加え、米国とイランの地政学的緊張も、外国資本の動向を左右する重要な要因となる見込みだ。これとは別に、SK Hynixは1株当たり375ウォンの四半期現金配当を発表しており、市場では主要半導体メーカーによる株主還元策の拡充が期待されている。

News1によると、韓国のKOSPI指数は8月3～8日の週に5.1％下落し、7週連続の下落となった。これは2022年12月以来、最長の連敗記録である。Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株は、今週それぞれ12％、17％下落した一方、二次電池やバイオテクノロジーなどの非半導体セクターは上昇した。市場の関心は、今週発表される米国のインフレ指標に移っており、7月のCPIや生産者物価指数などが、金利判断を行う9月のFOMC会合に対する見通しを左右する。

韓国取引所に上場する46社が、株価が1,000ウォンを下回る状態が続いたため、今週、管理銘柄に指定される見通しとなっている。指定手続きは12日に始まる。25取引日連続で基準を下回ったことを受け、5日から7日にかけて指定警告を受けた企業が対象となる。金融監督院は先月、上場廃止要件を厳格化し、時価総額の基準をKOSDAQでは2,000億ウォン、KOSPIでは3,000億ウォンに引き上げた。さらに1月には、基準を一段と引き上げる予定だ。 韓国取引所、12日から始まる管理銘柄指定のスケジュールを設定 韓国取引所によると9日、54社が5日から7日にかけて、25日連続で1,000ウォンを下回って取引されたことを理由に、管理銘柄指定の警告を受けた。Sangsangin Securities、Daekyo、Knob、Lumens、Dasan Solueta、Essentech、Wisebuzz、Dabolinkを含む8社はその後、株価が1,000ウォンを上回る水準まで回復し、連続未達記録を断ち切った。7日の終値時点で、46社が依然として警告対象となっている。 5日に警告を受けた42社は、1,000ウォ

市場データによると、KOSDAQ市場の信用残高は5兆9,255億ウォンまで減少し、2020年6月3日以来の最低水準となった。これは、KOSDAQ指数が4月27日に1,226.18でピークを付けた際の10兆8,850億ウォンから46%減少したことを意味する。KOSDAQとKOSPIの信用残高比率は26.9%まで低下し、個人投資家が市場調整局面でレバレッジポジションを手じまったことで、2011年以来初めて27%を下回った。信用残高の縮小は、直近3カ月間に外国人投資家がKOSDAQ株を2兆7,925億ウォン買い越した一方、個人投資家が同期間に2兆5,796億ウォン売り越したことと同時に起きた。この構造変化は、KOSDAQ指数が4月の1,220台から800台まで下落し、基準日には798.81で取引を終える中で生じた。 KOSDAQの信用残高、7年ぶりの低水準に減少 基準日現在のKOSDAQ信用残高は5兆9,255億ウォン、KOSPIの信用残高は22兆8,685億ウォンだった。KOSDAQの信用残高は全体の26.9%を占め、この比率が27%を下回るのは2011年以来初めてとなった。これは、KOS