世界のTradFiとマクロ経済

SK Ecoplantは、投資銀行関係者によると9月29日、マレーシアの廃棄物管理会社Cenbioの30％の持分を、フランスの環境企業Veoliaに売却する。VeoliaはCenbioの経営権を取得するためデューデリジェンスを実施しており、SK Ecoplantが保有する全持分と、マレーシアの政府系ファンドKhazanahが保有する70％の持分の一部を取得することを目指している。今回の売却は、Cenbioの収益性が低下したことを受けたものだ。同社は昨年、262億ウォンの純損失を計上しており、SK Ecoplantは昨年から売却を検討していた。この取引は、SKグループが環境事業から撤退し、人工知能、半導体、インフラに注力するための、より広範な事業再編の一環である。 SK Ecoplant、Cenbio売却で2,000億ウォンの現金確保を見込む Cenbioの企業価値は8,000億～9,000億ウォンと推定されている。売却が完了すれば、SK Ecoplantは約2,000億ウォンの現金を確保すると見込まれている。SK Ecoplantは環境事業を拡大するため、2022年に1,500億ウォン

報道によると、ボーイングの株価は9月28日（月）、6.9％安の184.39ドルで取引を終えた。連邦航空局（FAA）が、新たに確認されたソフトウェアの問題を理由に、737 MAX 10の認証を延期したためだ。この不具合は、パイロットが最初の進入を中止して新たな飛行経路へ移行する、いわゆるゴーアラウンドの際に、飛行誘導システムが自動誘導を提供できなくなる可能性に関係している。 このタイミングを受け、市場の懸念は強まった。ボーイングの最高経営責任者（CEO）であるケリー・オートバーグ氏がわずか12日前、MAX 10の認証は「間もなく」取得される見込みであり、同プログラムは規制当局との最終的な文書作成に注力していると述べていたためだ。FAAは、この問題が飛行の安全性に関わるものかどうかをまだ判断していないが、問題が解決されたと確信できるまで認証を延期した。ボーイングは運航会社に通知し、ソフトウェアの更新に取り組んでいると発表した。一方、FAAはこの問題を調査するため、是正措置審査委員会（Corrective Action Review Board）を招集する見込みだ。

金融監督院によると、韓国企業による株式および債券の発行額は、季節要因と高金利の逆風を受け、8月に大幅に減少した。9月30日に発表された内容によると、株式の公募発行額は前月比10.375兆韓国ウォン（69.5%）減の4,549億ウォンとなった。これは、一部には、7月にHanwha Q CELLSが実施した大規模な資本調達によるベース効果が影響した。社債の発行額は8.9兆ウォン（36.1%）減の15.8兆ウォンとなり、金融債も7兆ウォン（32.2%）減少した。こうした減少は、休暇シーズン特有の動きに加え、高金利が長期化する中で企業の借入コストが上昇したことを反映している。

韓国取引所が9月29日に発表したデータによると、サムスン電子の自社株買いプログラムは87.3％の進捗率に達し、15兆ウォンの計画のうち13.1兆ウォン分を実施した。SKハイニックスの自社株買いは、割り当てられた4兆ウォンの75％を達成した。両プログラムは10月初旬に完了する見込みで、現在のペースが続けば、サムスン電子は3～4取引日以内、SKハイニックスは約10取引日以内に完了するとみられる。 過去1か月間（8月28日～9月28日）、これらの自社株買いは市場データ上「その他法人」に分類され、韓国株式市場の主な下支え役となった。外国人投資家と個人投資家がKOSPIでそれぞれ16.8兆ウォン、14.8兆ウォンを売り越した一方、企業による自社株買いは31.3兆ウォンに上り、需給の均衡に寄与した。これらのプログラムが完了すると、米国債利回りが高水準にある中で外国資本の流出が続いた場合、市場アナリストは下支えが弱まると予想している。

9月29日（火）、現物金は1.57％上昇し、ニューヨーク時間午後の取引で1オンス当たり4,179.95ドルで引けた。アジア太平洋地域の取引時間を通じて上げ幅を拡大し、日中高値は一時4,180ドルを上回った。

BitwiseのリサーチディレクターであるRyan Rasmussen氏によると、ビットコインが125,000ドルから60,000ドルへ下落する間、政府系ファンド、年金基金、大学基金などの主要機関はビットコイン保有分を売却しておらず、むしろ多くがポジションを増やしている。政府系ファンドはビットコインを取得するため、金を積極的に売却している。主要機関はポートフォリオの2～8%をビットコインに配分しており、ウェルズ・ファーゴは2～3%、フィデリティとブラックロックは2～8%の配分を示唆している。ビットコイン現物ETFは新たな資金流入をもたらし、週間流入額はピーク時に25億ドルに達した。

韓国銀行は、企画財政部との協議を経て、外貨準備高のプレスリリースから国際順位表を削除した。30日、国会の李鍾旭・国民の力議員に提出された国政監査資料によると、韓国銀行の国際局は、8月末の外貨準備高報告書から順位表を除外する前に、企画財政部と意見を交換した。韓国銀行は、この順位は公式な統計指標ではなく、意義も限定的だと説明したが、今回の決定は、昨年12月末から5月末にかけて韓国の順位が9位から13位へ4つ下落した後に行われた。 韓国銀行、順位表の削除前に企画財政部と協議 韓国銀行は、プレスリリースから順位表を削除する前に、企画財政部と意見を交換したことを確認した。韓国銀行は「企画財政部とは日頃から業務上の協議を行っており、今回のプレスリリースから順位表を削除するにあたっても、事前に意見を交換した」と説明した。ただし、記録に残る公式会議は開かれておらず、協議は非公式なものだったと明らかにした。韓国銀行は、「順位表の削除について、国内外を問わず別途の公式会議が開かれなかった」のは、「韓国銀行と企画財政部の間で相当な期間にわたりコンセンサスが形成されていた」ためだと説明した。さらに、「今回のプ

Oracle、Bloom Energy、Carnivalの株式は、AI、エネルギーインフラ、レジャーの各セクターで異なる材料が浮上したことを受け、29日（現地時間）に急騰した。Oracleは、AIによる推論とエンタープライズコンピューティングを組み合わせたエージェント型AIアプリケーション「Fusion Clo」を発表した後、4.17%上昇して138.13ドルとなった。Bloom Energyは、Jefferiesが目標株価を264ドルに引き上げたことに加え、カリフォルニア州フリーモントにある158,000平方フィートの施設を取得したとのニュースを受け、11.59%上昇して293.33ドルとなった。Carnivalは、ウォール街の予想を上回る四半期決算を発表し、2027年の予約状況が過去最高となったことを明らかにした後、13.26%上昇して25.08ドルとなった。これらの値動きは、マクロ経済の不確実性にもかかわらず、AIインフラの拡大、データセンター向け電力ソリューション、底堅い消費者の旅行需要に対する投資家の意欲を反映している。 Oracle、Fusion Clo AIエージェントア

ゴールドマン・サックスの取締役会は、早ければ来年にも、64歳のCEOデービッド・ソロモン氏に代わり、57歳の社長ジョン・ウォルドロン氏を後任に据える後継者計画について協議したと、ウォール・ストリート・ジャーナル紙が月曜夜遅くに報じた。移行に伴い、ソロモン氏は執行会長に昇格する見通しで、今後数カ月以内に取締役会で採決される可能性がある。ゴールドマン・サックスが1兆ドル超の合併案件で助言し、今年上半期の株式関連収益が120億ドルを超える中での協議であり、同社はウォール街最大の専業投資銀行としての地位を確立している。 取締役会、ウォルドロン氏の昇格とソロモン氏の交代を協議 ウォール・ストリート・ジャーナル紙は月曜夜遅く、ゴールドマン・サックスの取締役会が、ジョン・ウォルドロン氏を同社の次期CEOに指名する計画について協議したと報じた。後継者計画は、今後数カ月以内に取締役会で採決される可能性がある。ウェルズ・ファーゴの銀行アナリスト、マイク・メイヨー氏は、この交代が実現すれば、ウォール街で見られた経営トップの引き継ぎの中でも「より円滑で、より周到な」ものの一つになると述べた。この計画には、ソロ

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、ゴールドマン・サックスの取締役会は月曜日夜、早ければ来年にも、64歳のデービッド・ソロモンCEOから57歳のジョン・ウォルドロン社長兼最高執行責任者（COO）への交代を見据えた後継計画について協議した。計画では、ソロモン氏は執行会長に就任する。同紙によると、同行の取締役会は今後数カ月以内にこの移行案を採決する可能性がある。

聯合ニュースによると、韓国の中央銀行は9月30日、8月に公式の月次報告書から外貨準備高の国際順位を削除する前に、政府と協議していたことを明らかにした。この措置は、ドル・ウォン相場が高水準で推移する中、韓国の順位が2025年12月の9位から2026年5月までに13位へと4ランク下落する異例の事態を受けたものだった。同行は、順位が頻繁に変動すると経済のファンダメンタルズについて誤解を招く恐れがあるとして、順位の公表を再開する予定はないと述べた。

Yonhap Infomaxによると、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は9月29日、バッファロー大学での講演で、10月に再び利上げを行う必要はなく、連邦準備制度理事会は政策決定を下す前にさらなるデータを集める方針だと述べた。ウィリアムズ氏は、経済状況が予想どおりに進展すれば、年末までに追加で1回利上げすることが適切となる可能性があると付け加えた。 同氏の発言を受け、米国2年物国債利回りは4.9％台前半から4.8％台後半へ急落し、日中安値は4.883％となった。先物市場では、10月の利上げ確率は約50％と織り込まれ、前日の70％超から低下した。

Bloom Energy Corp.（BE）の株価は火曜日に11%急騰し、8月以来の最大の上昇を記録した。この上昇により、月曜日の急落から反転した。投資家が新たなアナリストのコメントや、人工知能データセンター向けのオンサイト電力への関心の再燃を背景に、燃料電池メーカーへ戻ったためだ。競合のFuelCell EnergyとPlug Powerも、前日のセクター全体の売り浴びせから、それぞれ5%と3%回復した。この株価の動きは、データセンターの電力不足や、AIインフラ需要への対応における燃料電池技術の役割に投資家の関心が集まる、より広範な状況の中で生じた。 Jefferies、ホールド評価を維持しつつBEの目標株価を264ドルに引き上げ Jefferiesは目標株価を229ドルから264ドルに引き上げ、ホールド評価を維持した。新たな目標株価は、火曜日の終値をなお下回っている。Jefferiesのアナリスト、Julien Dumoulin-Smith氏は、一部のプロジェクトに遅れが生じているものの、Bloomのオンサイト電力事業の見通しは依然として有効だと述べた。同氏は、25億ドル規模のBr

ジェフリーズとRBC Capitalによると、Bloom Energy（BE）の株価は火曜日に11％上昇し、月曜日の急落から反発した。アナリストからの支持に加え、オンサイト電力契約への信頼が回復する中、投資家の関心が高まった。ジェフリーズは「ホールド」評価を維持しながら目標株価を229ドルから264ドルに引き上げ、RBC Capitalは335ドルの目標株価で「アウトパフォーム」評価を再確認した。みずほ証券は目標株価を351ドルに設定した。先週、オラクルが許認可の遅延を理由に不可抗力通知を送付した後、Bloom Energyは約2.4ギガワット分の契約が引き続き有効であり、履行も予定どおり進んでいることを確認した。同業のFuelCell EnergyとPlug Powerもそれぞれ5％、3％上昇し、反発した。

アメリカ石油協会（API）のデータによると、先週の米国の原油在庫は299万1,000バレル増加し、前週の178万6,000バレル増から増加幅が拡大した。

米国石油協会（API）によると、9月25日までの1週間で、米国の原油在庫は101万9,000バレル減少した。市場予想は114万バレルの減少で、前週は178万6,000バレル増加していた。

米国石油協会（API）によると、9月25日終了週の米国の原油輸入量は前週比24万8,000バレル減少した。前週は73万9,000バレル減少していた。

APIのデータによると、9月25日終了週の米国の原油生産量は日量2万8,200バレル減少し、前週の減少幅は日量5万2,700バレルだった。

9月25日終了週の米国API石油製品在庫は28万6,000バレル減少し、1万6,000バレルの増加という市場予想や、前週の216万4,000バレル減少を下回った。

APIデータによると、9月25日に終了した週の米国の石油製品純輸入量は日量43万5,000バレルに回復し、前週の日量マイナス37万3,000バレルから反転した。