世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物は8月26日に上昇に転じ、0.6％上昇して1トン当たり154,800元となった。中国の宜春市生態環境局は、宜春現代新能源鉱業の夏扎窩リチウム鉱山プロジェクトに関する環境影響報告書の受理公示を取り下げたと発表した。

RUM Group Inc.（RUM）、Merck & Co. Inc.（MRK）、Newmont Corp.（NEM）の株価は、企業固有の好材料と市場全体の勢いを背景に、火曜日に52週高値まで急騰した。RUMは137億ドル規模の6年間のGPUサービス契約を発表した後、9％超上昇し、MRKはメラノーマ試験の良好なデータを受けてウォール街のアナリストが目標株価を引き上げたことで約4％上昇、NEMは金価格の上昇と最近のNevada Gold Mines合弁事業契約に支えられて2.5％上昇した。これらの上昇は、テクノロジーインフラ、医薬品イノベーション、貴金属にとって有利なマクロ経済環境の中で、各社の事業進展に対する投資家の信頼を反映している。 RUM Group、137億ドルのGPUサービス契約を発表 RUM株は火曜日、同社が米国の匿名のクラウド顧客と137億ドル規模の契約を締結したと発表した後、52週高値の10.60ドルまで急騰した。CEOのChris Pavlovski氏は、この新たな契約により、同部門はCoreWeaveやNebiusなどの他のネオクラウド企業と競争できるようになると

上海鋼聯によると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）は本日（8月26日）、1トン当たり2,750元下落し、正午時点で1トン当たり152,450元で取引された。

8月26日の日本株は、米国市場の上昇にもかかわらずまちまちの展開となり、日経225は午前9時15分時点で0.44％安の65,568.40となった一方、TOPIXは0.04％高の4,095.43となった。この乖離は、東京証券取引所プライム市場の売買代金が4営業日連続で10兆円を下回り、夏場の薄商いを反映する中で生じた。市場参加者は、8月27日（日本時間）に予定されているNVIDIAの決算発表を前に投資家が慎重姿勢を強めていることが相場の軟調さの要因だと指摘しており、AI・半導体関連株への売り圧力が市場にさらなる重しとなる可能性を懸念している。 日経225は0.44％下落する一方、TOPIXは上昇 Yonhap Infomax World Stock Indexによると、8月26日午前9時15分時点で、日経225は288.03ポイント安の65,568.40となった。TOPIXは同時点で1.76ポイント高の4,095.43となった。TOPIXは寄り付き時には軟調だったが、取引時間中にプラスへ転じた。 米国株式市場では、原油価格と米国債利回りの低下を背景に買いが入る中、前夜に主要3指数がそろっ

韓国取引所によると、8月25日時点で、KOSDAQの取引構造は個人投資家中心から変化しつつある。個人投資家が総取引高に占める割合は65.6%となり、2024年の79.31%、2025年の73.8%から低下した。一方、外国人投資家の参加比率は2024年の14.92%から24.3%に拡大し、機関投資家も4.61%から8.8%に上昇した。 ETFへの資金流入が、機関投資家の参加を促す新たな要因となった。KOSDAQ連動型ETFと、KOSDAQの保有比率が70%以上のファンドは合わせて42商品に上り、運用資産残高は14.2兆ウォンとなった。これは2025年末の3.8兆ウォンから3.8倍に拡大した規模である。アナリストは、この変化の一因として、単一銘柄のレバレッジETFに対する規制強化を挙げている。これにより、大型株中心のKOSPIからKOSDAQへ資金が振り向けられた。KOSDAQ上場企業の営業利益は前年同期比68.21%増加すると予想されており、市場の変化を支えるファンダメンタルズ面の裏付けとなっている。

藥明生物（WuXi Biologics）は8月25日、香港証券取引所に2026年上半期の業績報告書を提出した。6月30日までの6カ月間において、株主帰属純利益は4.3%増の24.4億元（人民元）、売上高は18.4%増の117.9億元（人民元）となった。期間中に新たに169件の統合プロジェクトが加わり、総数は1,064件に達した。 2026年上半期の売上高と粗利益率 2026年6月30日までの6カ月間、藥明生物の売上高は18.4%増の117.9億元（人民元）、株主帰属純利益は4.3%増の24.4億元（約3.63億米ドル）となった。粗利益は28.1%増の54.5億元となり、粗利益率は前年同期の42.7%から46.2%に上昇した。同社によると、業績の改善は主に、営業レバレッジ効果の強化、生産能力の稼働率向上、生産効率の改善によるものだという。 調整後純利益は38.4%増：為替差損は5.851億元 調整後株主帰属純利益（為替変動およびその他の非中核項目を除外）は38.4%増の33.1億元（人民元）となり、報告ベースの利益の増加率である4.3%を上回った。期間中には5.851億元（人民元）の為替

韓国の電池材料メーカー、EcoProは26日、信用格付け業界関係者によると、Korea Ratingsから信用格付け見通しを「ネガティブ」に引き下げられた。今回の引き下げは、同社が大規模な投資を継続する中、過去2年半で純有利子負債が2兆ウォン増加するなど、財務負担が急速に拡大したことを反映している。電気自動車需要の減速や二次電池業界の回復の遅れを背景に、財務面での圧力が高まっている。 EcoPro、2年半で純有利子負債が2兆ウォン増加 EcoProの純有利子負債は、生産能力への大規模な投資を継続したことで、過去2年半で2兆ウォン増加した。同社は電気自動車市場が冷え込み、二次電池分野の回復が遅れる中でも事業を拡大し、負債を積み上げてきた。Korea Ratingsは、財務負担の急速な増加を格付け見通し引き下げの主な要因に挙げた。 子会社を通じて1.2兆ウォンの増資を計画 資金需要に対応するため、EcoProは子会社による第三者割当増資を通じて1.2兆ウォンを調達する計画だ。しかし、業界関係者によると、予定されている資金注入後も投資負担は依然として大きい。同社は、電池材料市場で需要が低迷す

Yonhap Infomaxによると、日本の日経225指数は8月26日午前9時15分（日本時間）時点で288.03ポイント（0.44%）下落し、65,568.40となった。一方、より広範なTOPIX指数は1.76ポイント（0.04%）上昇し、4,095.43となった。米国市場が前夜に上昇したにもかかわらず、日本株はまちまちの値動きとなった。東京証券取引所プライム市場の売買代金は4取引日連続で10兆円を下回っており、夏場の市場低迷を反映している。

信用格付け機関によると、Ecoproの信用見通しは8月26日、「ネガティブ」に引き下げられた。韓国の電池メーカーである同社では、大規模な設備投資を進める中、過去2年半で負債が2兆ウォン増加した。子会社が予定する1.2兆ウォンの増資も、財務面の圧力を緩和するにはなお不十分だという。今回の見通し引き下げは、電気自動車需要の減速と、二次電池事業の回復の遅れを反映したものだ。

Uniswap創設者のHayden Adams氏によると、トークン化はマーケットメイキングに参加する主体や取引される対象を変えつつあり、自動マーケットメーカー（AMM）は累計取引高が4.6兆ドルに達しているにもかかわらず、依然として初期段階にある。DTCCは7月にトークン化取引の実運用テストを完了し、一方、SECはNasdaqとNYSEによるトークン化株式の取引を承認した。Robinhood Chainでは、Uniswap上でSPYとペアになった10銘柄のトークン化株式が、12日間で約3,300万ドルの取引高を生み出し、一部の取引はドルを介さず、株式同士で直接行われた。

Mirae Asset Asset Managementは8月26日、メモリーチップメーカーによる投資拡大の恩恵を半導体サプライチェーン企業が受けるとの見通しを示した。Mirae AssetのETF部門責任者であるJung Eui-hyun氏は、YouTubeウェビナーで、Samsung ElectronicsとSK hynixが今年設備投資を拡大することで、半導体製造装置・素材・部品メーカーが恩恵を受けると述べた。Jung氏は、両大手メモリーメーカーの合計設備投資額（CAPEX）は従来、サプライチェーン企業の営業利益率と相関してきたと指摘。投資が急増することで、これらの企業の営業利益率は2026年までに倍増すると予測した。 Jung氏は、半導体の上昇局面はメモリーチップにとどまらず、サプライチェーン全体の積層セラミックコンデンサ（MLCC）、基板、前工程装置にも波及すると述べた。同氏は、AIサーバーに搭載されるMLCCの数は、システムの高度化に伴って大幅に増加すると説明した。一般的なサーバーでは約6,000個、Hopperシリーズのサーバーでは20,000個、最新のラック構成では44

聯合インフォマックスによると、韓国国債先物は8月26日午前に急伸し、10年物は50ベーシスポイント上昇して106.15、3年物は8ベーシスポイント上昇して103.37となった。 外国人投資家は3年物先物を906枚、10年物先物を1,715枚純買い越した。米国とイランの地政学的緊張が和らぐ中、WTI原油先物が前夜の取引で3.12％下落し、1バレル＝82.36ドルとなったことに加え、米国債利回りが低下したことが相場上昇の背景にある。10年債利回りは6.80ベーシスポイント低下し、4.63％となった。

Jin10 Futuresによると、8月26日10:15時点で、中国のCNEX広範市場センチメント指数は48となり、08:45時点から3ポイント低下した。機関タイプ別では、大手銀行が47（3ポイント低下）、中堅銀行が49（3ポイント低下）、ノンバンク機関が47（3ポイント低下）となった。同指数は0～100の範囲で、50が均衡を示し、50を上回る場合は流動性が逼迫していることを示す。

主要証券会社のレポートによると、サムスン電子は8月26日、過去最高となる総額90兆ウォン規模の株主還元策を発表した。アナリストらは、最近の株価下落をマクロ経済の不確実性に対する過剰反応とみており、同社の株主還元策が株価を下支えすると予想している。主要証券会社は、1株当たりの目標株価を37万ウォンに設定した。

Bit.comによると、GrayscaleのZcash現物ETF「ZCSH」は、8月26日に米国の取引所で取引を開始した初日に、1,480万ドルの取引高を記録した。ZCSHは日中に3.5％超上昇したものの、終値は1.54％安となった。同ETFは、Zcash（ZEC）への現物エクスポージャーを直接提供する初の上場商品である。

ChainCatcherによると、Bitgetは8月26日、KCGI 2026グローバル招待トーナメントの参加登録を開始した。登録締切は9月22日。大会では、暗号資産先物、伝統金融先物、株式現物取引（rTokens）を統合したランキングおよび賞金プールの仕組みを採用している。賞金総額は300万USDTに上り、メイン競技では、チーム収益、資産クラス別の取引量、個人パフォーマンスなど複数のカテゴリーで、総額200万ドルの報酬が提供される。

Guru Clubによると、8月26日、純ベンゼン先物はストップ安となり、主力限月は6％安の1トン当たり7,320元となった。

バークレイズが8月26日に発表した報告書によると、韓国銀行のタカ派的な発言は、2021～2022年の急速な利上げ局面と比べて低調な国内経済指標と一致していない。エコノミストのソン・ボムギ氏は、個人消費の低迷と実質賃金の低下を踏まえると、8月に追加利上げが行われる可能性は低く、10月に利上げを実施したとしても「予防的」な措置にとどまると述べた。この評価は、現在のファンダメンタルズを、韓国が過去に金融引き締めを行った時期のはるかに力強い経済環境と対比したものだ。 バークレイズ、韓国と台湾の経済指標を比較 ソン氏は、韓国の状況は、半導体ブームに支えられて力強い成長を遂げている台湾とは大きく異なると指摘した。両国はともに、AI関連設備投資による輸出の大幅な増加、それに伴う国内投資、株式市場の押し上げ効果、家計資産の増加、財政収入の増加という強い追い風から、同様の恩恵を受けている。 決定的な違いは、個人消費の伸びにある。台湾では個人消費が力強く回復した一方、韓国では比較的低調な傾向が続いた。ソン氏は、半導体輸出による恩恵が同程度であるにもかかわらず、両国を分ける核心的な違いとして、この消費動向の