世界のTradFiとマクロ経済

USD-KRW為替レートは2か月間で180ウォン超下落し、前月1日に1,559.20ウォンの高値を付けた後、今月24日には今年の安値となる1,376.50ウォンまで下落した。急落の背景には、輸出企業による大規模なドル売り、オフショアのショートポジション、月末の決済フローがあり、輸入企業やカストディアン銀行の買い需要を上回った。金融監督院が今月発表したデータによると、外国人投資家は7月に韓国株を31.664兆ウォン売却し、7か月連続の売り越しとなった。 USD-KRW為替レート、2か月で180ウォン超下落 26日時点の聯合インフォマックスの日次取引データ（画面番号2150）によると、USD-KRW為替レートは今月、1,370ウォン台半ばまで急落し、今年の安値を相次いで更新した。前月1日の高値（1,559.20ウォン）と今月24日の安値（1,376.50ウォン）を比較すると、レートは2か月足らずで180ウォン超下落した。 ある銀行関係者は、顧客企業が1,510ウォンの水準で輸出代金の一部を売却した後、6月にレートが1,560ウォンまで上昇したため、早く売りすぎたと後悔した事例を紹介した。同

BNY Mellonの米国戦略責任者John Velis氏によると、米財務省は一般会計（TGA）の資金を使用するものの、最終的には長期国債の買い戻し資金を調達するため、短期国債である財務省短期証券（Tビル）を発行する必要がある。現地時間25日に発表されたレポートで、Velis氏は、財務省が年末まで8500億ドルの現金残高を維持する計画であることから、買い戻しプログラムの資金はTビルの発行によって賄われると述べた。この分析は、市場の流動性を支えるために設計された財務省の買い戻し業務拡大の背景にある資金調達メカニズムを取り上げている。 財務省、年末の現金残高8500億ドルを計画 公式データによると、財務省の現在の現金残高は前日時点で約9668億ドルとなっている。財務省は今月初め、第3四半期の借入見通しを発表した際、第3四半期末の現金残高目標を9500億ドル、第4四半期末の目標を8500億ドルと発表した。 Velis氏は、TGAからイールドカーブのロングエンドに120億ドルまたは240億ドルが流入しても、TGAの水準が大きく変わるわけではないものの、買い戻し資金がいずれかの時点で財務省証券の

Hana Securitiesのアナリスト、イ・ギョンス氏は26日、レポートで、8月の株式市場のローテーションは流動性の拡大ではなく、高金利による選別の結果だと述べた。多額の設備投資負担を抱える大手テクノロジー企業から流出した資金が、他のセクターへの波及効果を生み出している。イ・ギョンス氏は、この環境下では、強固なネットキャッシュポジションとフリーキャッシュフローを持つ企業に注目するよう投資家に助言した。 大手テック企業が停滞する中、KOSPIは幅広く上昇 イ・ギョンス氏は、8月の市場には、高金利環境が続く中で多額の設備投資を負担しているグローバル大手テック企業から、他のセクターへ資金が流出する波及効果が表れていると指摘した。8月の米国市場における高CAPEX銘柄のアンダーパフォーマンスと、金利との明確な逆相関が、この見方を裏付けている。 前日のKOSPI市場では、全941銘柄のうち579銘柄が上昇し、286銘柄が下落した。一方、Samsung ElectronicsとSK Hynixの株価は横ばいだった。2大半導体企業が停滞したにもかかわらず、指数は小幅に上昇した。 アナリストによる

BNY Mellonのストラテジスト、John Velis氏は8月25日、米財務省は現金準備を取り崩す一方で、長期債務の買い戻しに必要な資金を調達するため、最終的には短期国債を発行する必要があると述べた。Velis氏は、年末まで現金残高を85億ドルに維持するという財務省の計画は、買い戻し業務の資金をTビルの発行で賄うことを示していると指摘した。

複数のブローカーによると、ソウル外国為替市場のドル／ウォン現物為替レート（MAR：市場平均レート）は8月26日早朝、パー水準で取引された。NDF（ノンデリバラブル・フォワード）のフィキシング・ポジションは中立で、取引開始後の決済を見据え、市場参加者のポジションが均衡していたことを示している。

CNBCによると、ウォール街の伝説的人物であり、スコット・ベッセント財務長官の師として知られるスタンレー・ドラッケンミラー氏は、8月25日、ベッセント氏の債券市場政策を公然と批判した。「債券市場に語らせよ」と題した論説で、ドラッケンミラー氏は、財政規律を欠いたまま金利を抑制することは、市場の信頼と米財務省の信頼性の双方を損なうリスクがあると警告した。同氏は政府に対し、最近発表した国債買い戻し計画を撤回し、市場が政府債務の価格を自由に決定できるようにすることを求めた。米国の30年国債利回りは最近、5.17％前後で推移している。

SK Innovation株はSK IE Technology（SKIET）との合併を発表した後、26日午前の取引で14.64％急落し、106,700ウォンとなった。前日の取締役会で、バッテリーセパレーター製造会社を吸収合併することが決議されたことを受けた下落だった。投資家の懸念は、新株発行による株主価値の希薄化と、電気自動車市場の成長鈍化を背景に収益性の課題に直面している子会社を統合する財務的負担に集中した。 SK Innovation株、午前の取引で14.64％下落 26日午前9時32分現在、SK Innovation株は韓国取引所で106,700ウォンで取引され、前取引日比14.64％下落した。同社は前日に取締役会を開催し、電気自動車に使用されるリチウムイオン電池の主要部品であるバッテリーセパレーターを製造する子会社SKIETとの合併を決議した。 合併条件により448万1,000株の新株を発行 合併契約に基づき、SKIETの株主は保有するSKIET普通株式1株につき、SK Innovationの普通株式0.11株を受け取る。SK Innovationは合併に伴う株式交付を行うため

ビットコイン（BTC）は8月24日から25日にかけて一時8万ドルを突破し、インド国内の主要暗号資産取引所では現物取引量が軒並み20％超増加した。この期間、世界の暗号資産市場ではショートポジションの清算額が40億ドルを超え、米国の現物ビットコインETFには約19億2,000万ドルの純流入が記録された。トレーダーは、米財務長官による長期国債の買い戻しに関するコメントを、今回の上昇相場の主な要因として挙げている。 インド4大暗号資産取引所の8月取引量データ 各プラットフォームの公式データおよびLiquidityFinder、MoneyControlなどのメディア報道によると、ビットコインが8万ドルを突破した期間におけるインドの主要暗号資産取引所の取引量は以下のとおりだった。 CoinDCX：8月19日から21日にかけて、現物の1日当たり取引量は約500万～600万ドルから倍増し、約1,300万ドルとなった。8月23日から24日までの1日当たり平均取引量は約1,170万USDTだった。BTCの取引量は数十万ドルから急増し、約200万ドルに迫った。 Mudrex：現物取引量は前四半期比で約20％

インドネシア・ルピア（IDR）は本日の取引開始直後、米ドルに対して17,680まで上昇し、6月中旬以来の高値を付けた。

BlockBeatsによると、バイオテクノロジー企業のModernaとMerckが、高リスクのメラノーマ（悪性黒色腫）向け個別化mRNAがん治療薬「intismeran autogene」について、第III相臨床試験で良好な結果を発表したことを受け、Modernaの株価は8月26日に14.36%急騰した。複数のアナリストが目標株価を引き上げ、Bank of Americaは170ドル、Piper Sandlerは167ドルに設定した。 香港市場では、CansinobioがDewpoint Therapeuticsとの個別化mRNAがんワクチンの共同開発に向けた戦略的提携を発表した後、17%上昇した。Luokebioなど、その他のバイオテクノロジー株も上昇し、株価は10%および7%上昇した。

金融投資業界によると、SK REITは9月14日に1,000億ウォンの公募社債を発行し、約9カ月ぶりに債券市場に復帰する。資産規模5兆ウォンの同REITは、質の高い資産と安定した賃料収入を背景に今回の社債を発行し、資金調達力を試す。

8月26日、Google CloudはGemini Enterprise for Legalのプレビュー版を発表し、法律事務所および企業内法務チーム向けに、契約審査、規制の追跡、法廷文書の作成などを対象とするAI自動化サービスを提供すると明らかにした。初期導入企業は、Cleary Gottlieb、Freshfields、Weil、Williams & Connollyの4つの大手法律事務所となる。 Gemini Enterprise for Legalのアーキテクチャ：4つの中核コンポーネントとプラグイン展開モデル Gemini Enterprise for Legalは独立したアプリケーションではなく、既存のGemini Enterpriseプラットフォーム内でプラグインとして動作する。Googleはこれを「Gemini Enterpriseアプリケーション内の法務プラグインであり、チームが別途ログインする必要のある独立したアプリケーションではない」と定義している。プラットフォームは、以下の4つの中核コンポーネントによって構成される： 専門スキル：AIエージェントが契約審査、規制の

ヨンプンとMBK Partnersは26日、来月9日に予定されている株主総会を前に、Korea Zincのチェ・ユンボム会長に対する疑惑を強めた。両社は、会長個人による投資に続き、Korea Zincの資金が非上場のエンターテインメント・コンテンツ企業に投資されたという事実を、同社は否定できないと主張している。疑惑はソウル南部地方検察庁の捜査記録に基づくもので、チェ会長の小中学校時代の同級生であるチ・チャンベ氏が運営するプライベートエクイティファンド運用会社、Won Asia Partnersに対するKorea Zincの累計約5,600億ウォンの投資が中心となっている。この対立は、チェ会長とヨンプン・MBK連合の間で続いている経営権争いの一部である。 ヨンプンとMBK Partners、会長に利益をもたらした投資構造を主張 ヨンプンとMBK Partnersは26日、「Korea Zincは法的措置や『未確認資料』だという主張を持ち出したが、Korea Zincの社内取締役であるチェ・ユンボム氏とその家族が投資していた非上場のエンターテインメント・コンテンツ企業に、その後Korea

Dick's Sporting Goods（DKS）株は、小売業者の第2四半期（Q2）決算を受け、複数のウォール街アナリストが目標株価を引き下げたことで、6年以上ぶりの最悪の月に向かっている。Jefferiesは目標株価を224ドルから171ドルに、Gordon Haskettは205ドルから130ドルに、Wells Fargoは240ドルから185ドルに、Loop Capitalは235ドルから140ドルにそれぞれ引き下げた。引き下げの理由として、スポーツシューズ需要の低迷、消費者の嗜好の変化、大手ブランドが余剰在庫の削減を進めていることによる在庫圧力、そしてDick'sによるFoot Locker買収をめぐる不透明感が挙げられた。DKS株は今月36%超下落し、年初来では37%下落している。アナリストらは、カテゴリー全体の低迷が重なった厳しい事業環境に加え、Foot Lockerの再建努力がDick'sの中核事業にとって気を散らす要因となる可能性を指摘した。 JefferiesとGordon Haskett、消費者動向とFoot Lockerへの懸念を理由に目標株価を引き下げ Jef

NH投資証券によると、8月26日時点でUSD/KRWの最初のサポート水準は1,340～1,350ウォンと見込まれている。Samsung ElectronicsとSK Hynixによる合計約150兆ウォン規模の株主還元計画を踏まえると、同レートはさらに40～50ウォン下落する可能性がある。 アナリストのKwon A-min氏は、両社の外国人持ち株比率が約47～50％であることに加え、外国人株主が保有する現地通貨や両社の国内事業から生じる営業キャッシュフローを考慮すると、実際に為替市場でドルに換換されるのは、総還元額の40～50％程度になる見通しだと指摘した。 最近のウォン高は、株主還元策の発表に伴うドル供給圧力に加え、世界的なドル安も反映している。

2026年8月25日（米国東部時間）、Gate 股票数据によると、SpaceX（SPCX）股价は137.95ドルで引け、当日の上昇率は2.19％となった。日中には一時139.75ドルの高値に達し、売買代金は95.45億ドルに上った。 出典：Gate 股票数据 同日午前、トランプ氏はTruth Socialに投稿し、宇宙軍によるホルムズ海峡の監視能力を称賛した。時間が重なったため、市場は両者をすぐに関連付けたが、データは反対の結論を示している。SPCXはプレマーケット取引ですでに1％超上昇しており、トランプ氏の投稿時刻より約1時間早かった――株価のモメンタムは投稿前にすでに始まっていた。 SpaceXのバリュエーションを実際に動かしているのは、ソーシャルメディア投稿による短期的なセンチメントではなく、防衛関連受注、AI再評価、供給面のリスクが絡み合う多層的なロジックである。本稿では、短期取引のカタリスト、ファンダメンタルズによる支え、AIバリュエーションの再評価、供給面のリスクという4つの側面から、SpaceX株の値動きを実際に動かして

複数のウォール街のアナリストは、スポーツ用品小売大手Dick's Sporting Goods（DKS）の第2四半期（Q2）決算が予想を下回ったことを受け、今月、同社の目標株価を引き下げた。Jefferiesは、消費者動向の低迷とスポーツシューズに対する嗜好の変化を理由に、目標株価を224ドルから171ドルに引き下げた。Gordon Haskettは目標株価を205ドルから130ドルに引き下げ、Foot Lockerの買収がDick'sの中核事業の足を引っ張る可能性を懸念した。Wells Fargoは目標株価を240ドルから185ドルに引き下げ、アナリストのIke Boruchow氏は第2四半期の業績について「これ以上悪化しようがない」と表現し、年末までスポーツシューズの需要が低迷し続けると予想した。Loop Capitalも目標株価を235ドルから140ドルに引き下げた。株価は8月に36％超下落しており、第2四半期の売上高は55.9億ドルとなり、アナリスト予想の56.4億ドルを下回った。