世界のTradFiとマクロ経済

モルガン・スタンレーは26日（現地時間）、Alphabetに対する「オーバーウェイト」の投資判断と400ドルの目標株価を維持し、市場は同社のTensor Processing Unit（TPU）チップ事業の成長可能性を過小評価していると指摘した。同投資銀行は、TPUの売上高予想を従来の1ギガワット（GW）当たり200億ドルから約270億ドルに引き上げ、TPUの粗利益率予想も20%から30%に引き上げた。Alphabetの株価は年初来で10%以上上昇しているものの、人工知能（AI）への支出拡大による収益性や投資収益率への懸念から、過去3か月では約9%下落している。 モルガン・スタンレー、TPUの売上高と利益率の予想を引き上げ TheStreetが26日（現地時間）に報じたところによると、モルガン・スタンレーは、Alphabetが顧客に独自開発のTPUを販売した場合の売上高を、1GW当たり約270億ドルと試算した。これは従来予想の200億ドルから大幅な上方修正となる。同投資銀行は、TPUの粗利益率見通しも20%から30%に引き上げた。モルガン・スタンレーは、カスタム半導体の開発におけるAl

EDailyNewsによると、韓国のKOSPI指数は8月27日、韓国銀行が基準金利の引き上げを発表したことを受け、前日比187.19ポイント（2.76％）高の6,996.12で寄り付いた。取引中盤には、市場がこの政策変更を織り込むにつれて、上昇幅は縮小した。

日本銀行の氷見野良三副総裁は、基本シナリオとなる可能性は7月以降やや高まったかもしれないと述べる一方、7月時点の自身の判断を維持しても問題ないと強調した。

モルガン・スタンレーによると、8月26日、同投資銀行はAlphabet（GOOGL）に対する「オーバーウェイト」評価と目標株価400ドルを維持する一方、Alphabetが独自開発するテンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）事業の売上高予想を引き上げた。TPU販売による1ギガワット当たりの年間売上高予想を、従来の200億ドルから約270億ドルに引き上げたほか、TPUの粗利益率予想も20％から30％に引き上げた。 同社は、AlphabetのTPUシステムの販売量が2026年下半期に0.3GW、2027年に3.2GW、2028年に4.2GWに達すると予測している。TPU事業の拡大を踏まえ、モルガン・スタンレーはGoogle Cloudの2027年および2028年の売上高予想も、それぞれ6％、7％引き上げた。

Harmony Goldは、2026会計年度の金価格が1オンス当たり平均3,811ドルだったと報告した。

米国人の過半数は、職場の退職金制度に暗号資産を導入することに反対しており、53%が導入に反対し、77%がリスクが高いと考えていることが、National Institute on Retirement Security（NIRS）が2025年10月24日から11月14日にかけて実施した調査で明らかになった。25歳以上の米国人1,203人を対象としたこの調査では、80%が米国は退職危機に直面していると考えており、2020年の67%から増加した。その背景には、インフレ（回答者の73%が指摘）、市場の変動（62%）、十分な退職資金の貯蓄を妨げる債務負担（77%）がある。この調査結果は、米国人が長期的な資産形成において、新たなデジタル資産よりも年金などの従来型の福利厚生を優先する中、退職後の生活への不安が高まっていることを示している。 米国人、資産形成でAIに慎重な姿勢 調査回答者の63%がAIツールを利用した経験がある一方、投資、資産、退職に関する質問への回答にAIを利用したことがない人は61%に上った。回答者のほぼ半数は、AIから資産運用に関する助言を受けることに不安を感じると回答した。A

National Institute on Retirement Security（NIRS）が2025年10月から11月にかけて実施した調査によると、アメリカ人の77%が、退職後に向けた資産運用計画における暗号資産をリスクが高いと見ており、そのうち46%は非常にリスクが高いと考えている。過半数の53%は、雇用主が職場の退職年金制度を通じて暗号資産への投資機会を提供することに反対している。25歳以上のアメリカ人1,203人を対象としたこの調査では、アメリカが退職危機に直面していると考える人が80%に上り、2020年の67%から増加していることも明らかになった。主な懸念としては、インフレと市場の変動性が挙げられている。

iNews24によると、SK Innovationは最近、5年前に物的分割によって分社化した子会社SK IE Technology（SKIET）を再統合する計画を発表した。これを受け、同社の株価は11％下落した。子会社による損失を負担している株主は、今回の合併が規制上の基準値を下回る小規模合併として実施されるため、反対株主の株式買取請求権を行使できないまま、その負担を引き受けることになる。株価の下落は、株主価値が毀損されるとの懸念を反映している。

同社によると、Harmony Goldは2027年度の金生産量を130万～140万オンスと見込んでいる。

Harmony Goldは、FY2026の金生産量が44,464キログラム（1,429,551オンス）となり、同社のガイダンスに沿ったと報告しました。

NVIDIAは直近の決算発表で、市場予想を上回る過去最高の業績を報告したものの、株価はその後、当初は不安定な動きを見せた。高まる市場の期待や利益率への圧力に対する懸念が短期的なセンチメントの重しとなる中、CEOのジェンスン・フアン氏は持続的なAI需要と成長軌道に自信を示し、投資家の楽観を取り戻す一助となった。AI投資サイクルの持続性が改めて確認されたことで、最近の市場調整は収束に向かいつつある可能性が示唆された。

亜鉛価格は8月27日、供給逼迫への懸念が強まる中、4年ぶりの高値近辺で推移し、7営業日連続で上昇した。LMEの亜鉛先物は取引時間中に最大1％上昇した。3カ月物亜鉛先物に対する現物プレミアムは65.59米ドル拡大し、昨年12月以来の最高水準に達した。これは最近の銅市場の動向と同様、供給の逼迫を示している。 商品市場データによると、亜鉛鉱石の不足を背景に製錬費はマイナス圏に入り、Fastmarketsによれば、一時は1トン当たりマイナス110米ドルまで下落した。製錬費のマイナスが長期化すれば、生産削減のリスクが高まり、供給がさらに逼迫する可能性がある。

市場報道によると、ロシアのヴォルガ地域にある製油所が8月27日に操業を停止した。

フィンランド統計局の発表によると、8月のフィンランドの消費者信頼感指数は3.0ポイント低下した。

フィンランド産業連盟によると、8月の同国の産業信頼感指数は6ポイント上昇した。

韓国投資証券は5月27日、デジタル資産戦略を明らかにした。デジタル資産戦略部の朴ソンジン部長は、規制上、証券のトークン化が正式に認められ次第、トークン証券市場に参入する計画を発表した。朴氏は、コマーシャルペーパーや総合投資口座で先行者となった実績を活用し、トークン化された株式や債券で早期にポジションを確保することを目指すと述べた。戦略の中心となるのは、トークン証券、ステーブルコインの開発、そして同社が出資する取引所Coinoneとのシナジーという3本柱だ。昨年タスクフォースとして発足した韓国投資証券のデジタル資産戦略部は、来年2月に予定されている規制施行に備え、今年初めに正式な部署へと昇格した。 韓国投資証券、法人市場参入に向けCoinoneと提携 朴氏は、聯合インフォマックスとのインタビューで、Coinoneとの提携方針を説明した。「Coinoneを完全に買収する必要はありません。私たちがやりたいことを共に追求しながら、双方が得意とする役割を担えることが保証されるパートナーを求めています」と朴氏は語った。同氏は、選定が確定するまで、OKXも投資家として参加することを知らなかったとし、

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国貿易保険公社は8月26日、両社間の重要原材料取引に対する金融支援と協力強化を目的として、世界的な商品取引会社であるTrafiguraと覚書（MOU）を締結した。Trafiguraは主に韓国向けにエネルギーや鉱物を供給しており、韓国企業は同社から石油製品を購入している。同公社はこれに先立ち、2025年7月に輸送費を対象とする2億ドルの中長期融資を提供していた。

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国投資証券のデジタル資産戦略部門長を務めるパク・ソンジン氏は8月27日、同社が不動産や美術品のような分割所有が可能な資産ではなく、株式や債券のトークン化に注力する計画を明らかにした。コマーシャルペーパーや運用口座などの商品で実績を積んできた同社は、投資銀行業務と資産運用の専門性を生かした信頼性の高い商品を通じて、トークン化証券市場への参入を目指している。 パク氏は、同社がトークン化証券の決済手段としてステーブルコインを検討していると述べた。特に機関投資家がデジタル資産市場に参入する際には、出資先であるCoinoneとの間で相乗効果が期待できると説明した。また、従来型証券のトークン化は投資家にとって最もなじみやすく、海外市場ではすでに強い需要が示されていると強調した。世界的には、債券が最も活発にトークン化されている資産クラスだという。

ChainCatcherによると、カナダ・ロイヤル銀行はNVIDIA（NVDA）の目標株価を300ドルから330ドルに引き上げた。これは10％の上昇に相当する。

キャシー・ウッド氏率いるARK Investment Managementは水曜日、半導体メーカーNvidia Corp.が決算を発表したのと同じタイミングで、Broadcom Inc.（AVGO）株を57,705株購入した。ARK Innovation ETF（ARKK）、ARK Autonomous Technology & Robotics ETF（ARKQ）、ARK Next Generation Internet ETF（ARKW）を通じて、同資産運用会社は直近の終値ベースで2,000万ドル超相当のAVGO株を取得した。また、Cerebras Systems Inc.（CBRS）株を69,585株、Cloudflare Inc.（NET）株を47,794株購入する一方、競合する半導体メーカーAdvanced Micro Devices Inc.（AMD）株を37,977株売却した。水曜日深夜の時間外取引で、AVGO株は約2%上昇した。今回の取引は、Broadcomが9月2日の取引終了後に第3四半期（Q3）決算を発表する準備を進める中で行われた。アナリストは、売上高が294億3