世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所は11月5日午前10時16分、KOSPI200先物が前取引日比5.21%下落したことを受け、KOSPI市場で売りサイドカーを発動し、プログラム売り注文を5分間停止した。この緊急措置は、先物が5%を超える下落を1分以上続けたことで発動され、10月30日以来初めての介入となった。急落は、米国の半導体株が前夜に下落したことを受けたもの。民主党の中間選挙での勝利により人工知能規制が強化される可能性への懸念から、フィラデルフィア半導体株指数は3%超下落した。 KOSPI、大手テック株の下落を受け4.25%安 11月5日午前10時30分時点で、聯合インフォマックスの株式総合画面（画面番号3536）によると、KOSPI指数は5,442.11となり、前取引日から241.69ポイント、率にして4.25%下落した。KOSPI時価総額上位2社のサムスン電子とSKハイニックスは、午前の取引でそれぞれ5.96%、8.17%下落した。 外国人投資家が1兆670億ウォンを売り越す一方、個人投資家は1兆11億ウォンを買い越し 外国人投資家は株式市場で約1兆670億ウォン相当を売り越し、下落圧力を強めた。機関

Oxford Economicsは11月4日、中間選挙の結果を受け、12月半ばに米政府機関が閉鎖されるリスクが高まったと指摘した。同社は、トランプ政権がレームダック期を迎える可能性がある中、国防費に関連する財政調整法案が提出される可能性を、短期的な主要リスク要因として挙げた。Oxford Economicsは、国防費と福祉支出の双方を拡大する赤字を伴う妥協案が実現すれば、2028年の米国の経済成長率は0.3ポイント上昇する可能性があると試算した。しかし同社は、深刻な政治的行き詰まりにより、成長率が2029年に0.2ポイント、2030年に0.1ポイント押し下げられる可能性があると警告した。また同社は、議会での立法措置が阻まれた場合、政権がより強硬な関税・外交・移民政策を推進する下振れリスクも指摘した。

聯合インフォマックスによると、韓国の電池材料メーカー、ロッテ・エナジー・マテリアルズは11月5日、第3四半期決算を発表し、連結売上高は2,897億ウォン、営業損失は213億ウォンとなった。売上高は前年同期比101.6％増と急増し、市場予想を上回った。北米のエネルギー貯蔵システムや電気自動車向けの銅箔供給拡大が寄与した。営業損失は前年同期比で縮小した一方、新たに稼働したマレーシア第5工場での電池用銅箔の生産立ち上げコストにより、前四半期比では拡大した。CEOのキム・ヨンソプ氏は、構造的な供給不足を背景に、同社が銅箔業界の「新たなスーパーサイクル」に突入していると述べ、2027年をハイエンド製品ポートフォリオへの移行と構造的な利益モデルの変革に向けた重要な年と位置づけた。アプリはありません。

e.l.f. Beauty（NYS:ELF）は現地時間11月4日、2027年度第2四半期決算を発表し、調整後EPSがウォール街予想の2倍を超えたほか、通期見通しを引き上げた。手頃な価格帯のビューティーブランドである同社の、9月に終了した四半期の調整後1株当たり利益は1.21ドルとなり、アナリスト予想の0.60ドルを上回った。一方、売上高は前年同期比51%増の5億2,080万ドルと、予想の4億7,300万ドルを上回った。好調な業績は、米国の小売、電子商取引、海外市場におけるバランスの取れた成長によるものだ。e.l.f. Beautyは、ビューティー分野でのバリュー重視のポジショニングとグローバル展開の拡大を背景に、純売上高の成長を31四半期連続で達成した。 e.l.f. Beauty、2027年度第2四半期決算を発表 CNBCによると、e.l.f. Beautyの2027年度第2四半期（7月～9月）の調整後EPSは1.21ドルとなり、ウォール街予想の0.60ドルの2倍を超えた。売上高は5億2,080万ドルで、前年同期比51%増となり、アナリストのコンセンサスである4億7,300万ドルを大

永安先物の11月5日付報告によると、江蘇省のアスファルト現物価格は1トン当たり50元下落し、山東省では1トン当たり10元下落した。 米イラン間の緊張緩和を受けて原油価格が下落し、コスト面からの下支えが弱まったほか、季節的な需要減少も売りを促した。在庫は歴史的な低水準にとどまり、供給も逼迫していたものの、北部地域では季節的な需要低迷に直面し、南部地域では需要の大半が現物市場へと移行した。

CNBCによると、11月4日、ELF Beautyは調整後の第2四半期EPSが1.21ドルとなり、ウォール街の予想である0.60ドルの2倍を超えたと発表した。また、第2四半期の売上高は前年同期比51％増の5億2,080万ドルとなり、コンセンサス予想の4億7,300万ドルを上回った。同社は、オンライン・オフライン両チャネルでの好調を背景に、2027年度の売上高見通しを19億4,000万〜19億7,000万ドルから20億〜20億3,000万ドルに引き上げ、調整後EPSの見通しも3.50〜3.55ドルから3.82〜3.86ドルに引き上げた。海外売上高は165％増加し、現在は売上高全体の25％を占めている。

11月5日の北京時間9時30分時点で、ニューヨーク金先物価格は0.99％上昇し、銀先物価格は0.48％上昇した一方、銅先物価格は0.70％下落した。

中国A株の貴金属セクターは11月5日、上昇して取引を開始し、Chifeng GoldとXiaocheng Techは7％超上昇した。Shanjin International、Zhaojin Gold、Sichuan Gold、Hunan Silverなど、他の構成銘柄もこれに続いて上昇した。

American Bitcoinは、2026年第3四半期に1.26億ドルの純利益を計上したと発表しました。この数字は、この期間における同社の最新の四半期業績を示しています。

ソウルの外国為替ディーラーは11月5日、USD-KRW為替レートは1,330ウォン台まで下落するものの、安値では押し目買いに支えられるとの見通しを示した。米中間選挙で民主党が予想を上回る勝利を収め、トランプ政権の政策実行力が弱まるとの懸念が広がったことでドルが下落した一方、イラン戦争の早期終結への期待から国際原油価格は急落した。韓国では輸出の堅調さがウォン高圧力となるなか、9月の経常収支黒字は過去最高の614億6,000万ドルに達し、6月の過去最高額497億3,000万ドルを上回った。 USD-KRW為替レートは前日にすでに1,336ウォン台まで下落しており、さらなる下落余地は限られるとの見方が多かった。しかし、輸出の堅調さが続いていることや、NAVERへの投資に関連するエヌビディアからの追加資金流入の可能性が、レートを押し下げる要因として挙げられた。11月5日午前7時のUSD-KRWレートは1,341.00ウォンで、前日のソウル市場終値1,341.50ウォンから0.50ウォン下落した。ニューヨークのNDF市場では、1カ月物USD-KRW契約が1,340.90ウォン（MID）で取引を終

金融委員会（FSC）によると、韓国は火曜日、上場後の株式売却を抑制するため、新規株式公開（IPO）における新たなコーナーストーン投資家制度の導入を承認した。この制度では、少なくとも6カ月間株式を保有することを約束した機関投資家に、株式が優先的に割り当てられる。規則は資本市場法の改正とともに11月13日に施行される。FSCは、この措置は価格決定前に安定的な長期投資家を呼び込み、IPOへの投資家の信頼を高めることを目的としていると述べた。

JPモルガン・アセット・マネジメントは、2027年長期資本市場予測（LTCMA）にビットコインを組み込み、ビットコインと米国大型株との相関性をわずか33%と推定した。これは国際株式、社債、ヘッジファンドを下回る。グレースケールのリサーチ責任者Zach Pandlによると、JPモルガンはビットコインの今後10年間の基準複利年率リターンを10%、年率ボラティリティを55%と予測しており、期待リターンは他のすべての資産クラスを上回る。 JPモルガンの2027年LTCMA：ビットコインの10年間の基準複利年率リターンは10%、年率ボラティリティは55% JPモルガンの2027年長期資本市場予測（LTCMA）によると、ビットコインに関する3つの主要な想定値は以下のとおり： 10年間の基準複利年率リターン：10%。他のすべての資産クラスの期待リターンを上回る 年率ボラティリティ：55% 米国大型株との相関性：33%。国際株式、社債、ヘッジファンドを下回る 今回の組み入れは、機関投資家向け資産としてのビットコインの発展における一つの節目となる。運用資産残高が5兆ドルを超えるJPモルガンが、ビットコイ

米国産原油（WTI）とブレント原油は、11月5日の取引時間中にそれぞれ1％超下落し、現在は1バレル当たり87.04ドルと92.87ドルで取引されている。

米中間選挙の結果を受け、11月4日に世界の金融市場は大幅に反発し、株式市場と暗号資産市場がそろって上昇した。CMCのデータによると、ビットコインは8万ドルの大台を回復し、81,196ドルまで上昇した。民主党が中間選挙で上下両院の支配権を獲得し、トランプ大統領が選挙結果を受け入れ、民主党と協力する意向を示したことに加え、米イラン紛争の早期緩和への期待が強まり、市場全体で「安堵感による反発」が起きた。 ビットコインが81,196ドルまで反発、トランプ関連トークンは逆行安 市場データによると、ビットコインは水曜日の取引時間中に一時75,700ドル近辺まで下落した後、急速に反発し、81,196ドルまで回復した。24時間の上昇率は約4.4%。トレーダーは75,700ドル近辺で、約4億2,000万ドル相当の強気オプションを積み上げた。FxProのチーフアナリスト、Alex Kuptsikevichによると、今回の暗号資産市場の反発は、過去の米大統領選後の値動きに似ており、市場が注目しているのは特定の政党の政策方針ではなく、不確実性そのものだという。 主な暗号資産の24時間の値動きは以下の通り： B

Gateの市場データによると、本日の米国株価指数先物はまちまちとなり、ナスダック100先物は1.3%、S&P 500先物は0.31%それぞれ下落した一方、ダウ・ジョーンズ先物は0.12%と小幅に上昇しました。

中国人民銀行によると、中央銀行は本日、金利1.25%で2,630億元の翌日物リバースレポを実施した。

中間選挙で民主党が米上院で多数派を確保したことで、アナリストがドナルド・トランプ大統領による連邦準備制度の再編の試みに対する、これまでで最も強力な制度上の歯止めと評する状況が生まれた。ウォール・ストリート・ジャーナルの記者で、連邦準備制度の非公式な代弁者として広く見なされているニック・ティミラオスは、現地時間4日、Xで、民主党の上院選勝利がトランプ氏による連邦準備制度再編の試みに対する、これまでで最も強力な制約となる可能性があると述べた。この展開の背景には、連邦準備制度理事会の理事候補を承認する上院の憲法上の権限がある。この権限は現在、中央銀行の独立性への懸念から、トランプ氏によるこれまでの連邦準備制度理事の人事に一貫して反対してきた民主党が握っている。 理事会の構成上の制約がある中、トランプ氏はウォーシュ氏の連邦準備制度理事会議長就任を実現 トランプ大統領は今年、ケビン・ウォーシュ氏の連邦準備制度理事会議長就任を実現した。しかし、連邦準備制度理事会では、他の大統領が任命した理事が依然として過半数を占めている。現在、理事会に空席はない。今後空席が生じた場合、トランプ氏が指名する候補者は

現代百貨店のマットレス子会社Zinusは、予想を上回る第3四半期決算を発表し、親会社の業績を押し上げた。同社の営業損失は前四半期の半分未満に縮小し、現代百貨店の営業利益は市場予想を上回った。損失縮小は、9月の米国工場売却完了後の固定費削減と、稼働していない米国倉庫の長期賃貸契約の早期解約によるものだ。 現代百貨店、第3四半期売上高1兆1,723億ウォン 現代百貨店が5日に発表したところによると、同社の第3四半期連結売上高は1兆1,723億ウォン、営業利益は946億ウォンとなり、前年同期比でそれぞれ16.0%、30.1%増加した。この数字は、聯合インフォマックスが集計した国内証券会社14社の平均予想である売上高1兆902億ウォン、営業利益846億ウォンを、それぞれ7.5%、11.8%上回った。 Zinus、第3四半期の営業損失は125億ウォンに縮小 Zinusの第3四半期売上高は2,252億ウォン、営業損失は125億ウォンだった。売上高は前年同期比6.8%減少し、損失も続いたものの、損失額は第1四半期の301億ウォン、第2四半期の267億ウォンから大幅に減少した。第2四半期に計上された1

ウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオスによると、11月4日、米上院を民主党が支配していることが、連邦準備制度の再編を目指すトランプ大統領の取り組みにとって最大の障害となっている。トランプ氏は今年初め、ケビン・ウォーシュ氏をFRB議長に任命したが、理事会は依然として、前政権が任命した理事が多数を占めている。現在、理事会に空席がないため、今後トランプ氏が指名する候補者を承認するには、民主党が支配する上院の同意が必要となる。ティミラオス氏によると、最近のFRB理事候補であるスティーブン・メイロン氏とミシェル・ボウマン氏の承認に、民主党の上院議員は誰も賛成票を投じなかった。また、ウォーシュ氏の承認に賛成票を投じた民主党の上院議員は、ジョン・フェッターマン氏1人だけだった。

Jin10 Futuresによると、11月5日午前9時20分時点で、複数の商品オプションが大幅に上昇し、原油先物プットオプション（2612限）は241.28％上昇して1バレル当たり18.6元となった。 その他の主な値上がり銘柄は、PTAプットオプション（2612限、権利行使価格6000）が259.09％上昇して1トン当たり79.0元、燃料油プットオプション（2612限、権利行使価格4000）が258.62％上昇して1トン当たり104.0元、メタノール・プットオプション（2612限、権利行使価格3000）が253.33％上昇して1トン当たり26.5元、PTAプットオプション（2612限、権利行使価格6200）が245.36％上昇して1トン当たり167.5元となった。