世界のTradFiとマクロ経済

上海黄金取引所によると、9月3日の夜間取引で金T+Dは2.27％上昇し、1グラム当たり957.13元となった。一方、銀T+Dは0.21％上昇し、1キログラム当たり16,018元となった。

Foresight Newsによると、ナスダック上場企業のAmber（Nasdaq: AMBR）は、2026年第2四半期の売上高が1,390万ドルとなり、前四半期比で38.8%増加したと報告した。粗利益率は79.5%に上昇した。営業利益と調整後EBITDAはいずれも黒字に転じ、前四半期の赤字から回復した。 9月1日、Amberは新たなブランドアイデンティティを発表し、デジタル資産運用管理からAIエージェント技術へ戦略的に転換すると発表した。同社は、個人の資産管理を行うユーザー向けのAmbreと、マーケティングおよび企業成長向けアプリケーションのMIAという2つの製品を立ち上げた。

ニューヨーク連邦準備銀行のLaubach-Williamsモデルによると、経済活動を刺激も抑制もしない金利である自然金利（R-star）は、2025年第1四半期の1.36%から2026年第2四半期には1.65%へ上昇し、米国の高金利が一時的なものではなく構造的なものになる可能性をめぐる市場の懸念を強めている。 市場アナリストは、この上昇の要因として、同時進行する二重の借入需要を挙げている。アマゾン、マイクロソフト、グーグルの親会社Alphabetを含む大手クラウドサービスプロバイダーは、AIインフラやデータセンターの資金を調達するために多額の債務を発行している一方、米国政府も40兆ドルの国債残高を抱えたまま、大規模な借り入れを続けている。UBS Investment Office Americasの最高投資責任者（CIO）であるUlrike Hoffmann-Burchardi氏によると、構造的な資本需要がこれほど強い場合、連邦準備制度は金利をゼロ近辺まで再び引き下げることが難しくなる。CreditSightsのストラテジストであるZachary Griffiths氏は、自然金利の上昇

Garrett Jinの最新の週間レポートによると、ビットコインは今週、原油価格が約95ドルまで上昇し、米国10年物国債利回りが4.8%を突破したにもかかわらず、重要なサポート水準である76,000ドルを維持し、77,000ドルを上回る水準まで回復しました。75,000～80,000ドルの範囲には、市場を支える堅固なベーシスが形成されています。米国の現物ビットコインETFには8月に約35億ドルの純流入が見られましたが、9月は資金フローがまちまちなスタートとなり、火曜日には2億3,700万ドルの純流出を記録しました。Jinは年末のパフォーマンスについて前向きな見方を維持しましたが、さらなる上昇は米国債利回りが安定するかどうかにかかっていると指摘しました。

Business Wireによると、銀行主導のデジタル通貨ネットワークであるCariは、9月3日、初の外部資金調達ラウンドで3,250万ドルを調達した。投資家には、First Horizon Bank、Huntington Bank、KeyBank、M&T Bank、Old National Bank、SouthState Bank、Glacier Bankが名を連ねている。Ethereumを基盤とする許可型Layer 2ブロックチェーン上に構築されたCariは、共有インフラを通じて銀行による預金のトークン化を支援し、プログラマブル・ファイナンスを可能にすることを目指している。今回の資金調達により、銀行との統合や、トークン化預金およびプログラマブル通貨のユースケース拡大が加速する見込みだ。

StrategyのCEOであるPhong Le氏は水曜日、Bloomberg Cryptoに出演し、同社が6月下旬から8月中旬にかけて平均約62,200ドルで6,916 BTCを売却し、その後、先週、平均約80,318ドルで4,603 BTCを購入したことについて、売却と購入はいずれも正しい判断だったと説明した。Le氏によると、株式発行のコストが高くなった際、売却資金はSTRCの配当金に充てられ、今回の購入はMSTRが再びプレミアムで取引されていることを反映したものだという。これらの取引の間にあった2カ月間の停止期間中、Strategyは資産を720億ドルまで増やし、約70億ドルのドル準備金を積み上げ、純有利子負債を約70億ドルからゼロに減らした。同社は現在、約654億ドル相当の845,050 BTCを保有している。 BloombergでStrategyのCEOがビットコイン取引の判断を擁護 Phong Le氏は水曜日、Bloomberg Cryptoに出演し、売却と購入の両方が正しい判断だったと述べた。Le氏の主張の中心は、ビットコインの価格を見極めることではなく、資金調達の仕組みに

Bloomberg Cryptoによると、StrategyのCEOであるPhong Le氏は水曜日、同社によるビットコイン売却を擁護し、6月下旬から8月中旬にかけて加重平均価格6万2,200ドルで6,916 BTCを売却した判断は正しかったと述べた。Le氏は、Strategyが先週、平均価格8万318ドルで4,603 BTCを購入したことにも言及し、両方の取引は正当化できるとした。 Le氏は、これらの取引は価格のタイミングを狙ったものではなく、財務戦略に基づくものだったと強調した。Strategyは、株式発行コストが高かった時期にSTRCの配当支払いを賄うためビットコインを売却し、現在はMSTRが再びプレミアムで取引されているため、買い戻しを進めている。この2か月間に、同社は約70億ドルのドル準備金を積み上げ、純有利子負債をゼロに削減してバランスシートを強化した。Strategyは現在、約654億ドル相当の845,050 BTCを保有している。

CoinDeskによると、米国債利回りの上昇とドル高の間にある従来の相関関係が、今年に入って崩れている。米国10年債利回りは年初来で58ベーシスポイント上昇して4.81％となった一方、ドル指数はわずか0.9％上昇して99.22となった。世界的にも同様の乖離が生じており、日本の10年債利回りは90ベーシスポイント急上昇したにもかかわらず、円は40年ぶりの安値を付け、ドイツの10年債利回りも45ベーシスポイント上昇したが、それに見合うユーロ高は見られなかった。

ゴールドマン・サックスは、Yahoo Financeの「Opening Bid」インタビューによると、5月2日（現地時間）、投資家に対し、今後1年間のグローバル株式市場のリターンに対する期待を引き下げるよう助言した。ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル株式ストラテジストであるピーター・オッペンハイマー氏は、市場はすでに大幅に上昇しており、今後のリターンは低下すると予想されると述べた。この見解は、すべての地域の株式市場が異例の高リターンを記録した、過去12カ月間の例外的な期間を受けたものだ。S&P 500は5月2日（現地時間）までの年初来で12％上昇している。 ゴールドマン・サックス、今後12カ月のリターンを1桁台と予測 オッペンハイマー氏はインタビューで、「すでにかなりのリターンが出ています。今後、リターンは低下すると予想しています」と述べた。同氏は具体的な予測を示し、「ほとんどの場合、今後12カ月のリターンは1桁台半ばから後半になるでしょう。これは、過去12カ月間にすべての地域で記録されたリターンを下回ります」と語った。 同ストラテジストは、これは市場の下落を示すものではないと

Yardeni ResearchのEdward Yardeni氏は、米国株の強気相場が2030年代初頭まで続く確率を80%と見ている。New York Timesが現地時間2日に報じた。S&P 500は2019年末から先月26日までに138%上昇しており、Yardeni氏は2029年末までに10,000に達すると予測している。同氏は、投資家の熱狂ではなく、AIによる生産性向上と企業収益が上昇の原動力だと指摘する。Yardeni氏は、COVID-19流行下の2020年3月の市場底を正確に予測していた。 Yardeni氏、2029年までにS&P 500が10,000に達すると予測 Yardeni氏は、2010年代初頭から現在に至る時期を「狂騒の2020年代」と呼び、テクノロジー主導の生産性向上と株式市場の強さを予想してきた。同氏は最近、この予測を2030年以降に延長し、強気相場が次の10年の初頭まで続く確率を80%に維持した。Yardeni氏は、2019年末から先月26日までにS&P 500が138%上昇したことについて、「これは始まりかもしれない」と述べた。 同氏は、S&P 500が20

ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル株式ストラテジスト、ピーター・オッペンハイマー氏によると、同行は9月2日、今後12カ月間のグローバル株式の収益見通しを一桁台半ばから後半へと引き下げた。これは、過去1年間に全地域で達成された収益を下回る水準だ。オッペンハイマー氏は、投資家はすでに「大幅な利益」を得ており、それに応じて収益への期待を引き下げるべきだと指摘した。 この予測は、世界的に国債利回りが急上昇していることへの懸念の高まりを反映している。米国10年国債利回りは2023年以来の高水準に達し、日本の10年国債利回りは約30年ぶりに3％を超えた。英国の30年国債利回りも1998年以来の高水準に達した。ドイツとフランスの10年国債利回りは、それぞれ2011年以来、2008年以来の高水準に達し、世界的な国債売りを示している。これは「すべての投資家に警戒を促すものだ」とオッペンハイマー氏は述べた。

9月2日付のニューヨーク・タイムズによると、独立系リサーチ会社Yardeni Researchの代表エドワード・ヤーデニ氏は、人工知能と技術の進歩に支えられた米国株式市場の上昇相場が、80％の確率で2030年代初頭まで続くと予測した。ヤーデニ氏は、S&P 500が2029年末までに10,000に達するとの目標を維持しており、これは2020年代の10年間で209.5％の上昇に相当する。同氏は、この持続的な強さについて、単なる投機ではなく、AI主導の企業収益の成長と生産性の向上によるものだとし、株価上昇の根本的な原動力は、実際の企業利益に裏付けられた価格変動の勢いであると指摘した。

イラン・イスラム共和国放送（IRIB）と中国中央電視台（CCTV）によると、イラン議会の国家安全保障・外交政策委員会の委員長、イブラヒム・アジジ氏は9月3日、イランの同意なしにホルムズ海峡が開通することはないと述べた。アジジ氏は、イランが米国に対し、脅威を信頼できる抑止力に変える能力を示したと表明した。

Jin10によると、今週、英国の個人投資家は国債の購入を大幅に増やした。英国債の利回りが数十年ぶりの高水準まで上昇する売りが広がったためだ。英国で160万人の登録ユーザーを抱えるIG Group傘下の債券プラットフォーム、Freetradeでは、火曜日の取引量が今年最高を記録し、取引件数と取引金額の双方で年間の新記録を更新した。Hargreaves Lansdownでも需要が強く、2056年、2028年、2061年に償還を迎える英国債が、最も頻繁に取引された証券の上位に入った。同プラットフォームでの英国債の1日当たり購入額は、5月15日以来の最高水準となった。 Freetradeのアナリスト、Alex Pugh氏は、利回りの上昇により「株式以外への分散を図り、より予測しやすく税効率の高いリターンを確保したい個人投資家にとって、英国債の魅力が高まっている」と述べた。

B HODL株式は、同社が木曜日に1ビットコインを購入し、保有する金庫資産の合計が167.487コインに増加したことを受け、過去1か月で67%、過去1週間で29%急騰した。金庫資産の購入資金は、600,000株の市場内株式売却によって調達され、約$65,000を集めた。しかし、B HODLが保有するビットコイン全体の平均コスト・ベーシスは1コイン当たり約$110,129である一方、購入日のビットコイン価格は約$77,658で取引されていたため、帳簿上、この金庫資産には約29%の含み損が生じている。

Intercontinental ExchangeはParameta Solutionsとの契約を拡大し、ICE Consolidated Feedを通じて店頭取引のリアルタイム価格情報を配信します。TP ICAPのブローカレッジ事業が提供するこのデータは、線形および非線形の金利商品、インフレ、債券、クレジット、外国為替、FXオプション、短期金融市場、エネルギーをカバーしています。ICEの顧客は、取引所コンテンツとサードパーティコンテンツの双方に対応した正規化フィードを通じてこのデータにアクセスできます。銀行、資産運用会社、ヘッジファンド、ソフトウェアベンダーは、個別のインフラを構築することなく、既存のICE接続にこれらのデータセットを追加できます。

モルガン・スタンレーのアナリスト、アンドリュー・S・ペルココ氏によると、テスラは米国時間9月3日夜、専用設計の自動運転タクシー「Cybercab」を正式にローンチします。同アナリストはこのイベントについて、「これまでのどの製品発表をもはるかに上回る重要性がある」とし、焦点は車両の設計ではなく、フリート規模の拡大にあると説明しました。テキサス州自動車局（Texas DMV）のデータによると、テスラは商用運行向けに約45台のCybercabを登録しています。全米では、テスラの無人ロボタクシー車両群は8月末までに156台に拡大し、6月下旬の57台から増加しました。これは2か月間で約200％の成長に相当します。