世界のTradFiとマクロ経済

9月4日、欧州の主要株式指数は安く始まった。Stoxx 50は0.25%下落して6,366.65ポイントとなり、FTSE 100は0.22%下落して10,807.95ポイントとなった。ドイツのDAX 30は0.02%下落して26,002.02ポイント、フランスのCAC 40は0.20%下落して8,269.56ポイントとなった。

Jin10によると、上海金は9月4日（金）、1グラム当たり963.44元で取引を終え、1グラム当たり962.86元の国際金価格を0.58元上回った。

Jin10先物によると、9月4日北京時間午後3時時点で、現物プラチナは0.76％下落し、現物パラジウムは0.92％下落した。

Jin10によると、北京時間9月4日22時に、ユーロ、英ポンド、日本円、豪ドルの主要通貨オプションが満期を迎える。満期を迎えるオプションは13の権利行使価格に設定されており、それぞれの想定元本は10億ドルを超えている。

野村證券によると、円安が続けば、日本銀行は12月まで3回連続で利上げを行う可能性がある。野村證券の日本為替戦略責任者、後藤祐二郎氏は、9月の25ベーシスポイントの利上げは「妥当とみられる」と述べ、円が1ドル＝160円に向けて下落すれば、10月と12月の利上げも可能だとした。円は木曜日に155.30円まで上昇し、今週は2％超上昇している。OIS市場では、トレーダーは9月の利上げをほぼ織り込み、2027年1月までに少なくとももう1回の利上げを予想している。

ゴールドマン・サックスは、9月3日（現地時間）にCNBCが報じたレポートによると、今年の米ドル建て投資適格社債の発行額予測を2.1兆ドルから2.3兆ドルへ引き上げた。この修正は、人工知能関連企業による資金調達需要の急増を反映している。同行はまた、満期を迎える債券を除いた純発行額の予測を8,500億ドルから1兆ドルへ引き上げ、2027年の米ドル建て投資適格社債の発行額を2.4兆ドルと予測した。今年初め以降、AI企業は米ドル建て投資適格社債の総発行量の約24%を占めており、市場を過去最高水準へ押し上げ、債券発行における例年の夏場の減速を防いでいる。 ゴールドマン・サックス、社債発行額予測を2.3兆ドルへ引き上げ ゴールドマン・サックスは、2026年の米ドル建て投資適格社債の発行額予測を、従来の2.1兆ドルから2.3兆ドルへ引き上げた。満期を迎える債券を除いた純発行額の予測も、8,500億ドルから1兆ドルへ増加した。同銀行はレポートで、社債の発行は来年も活発な状態が続き、2027年の米ドル建て投資適格社債の発行額は2.4兆ドルになると予測していると述べた。 AI企業、ドル建て債券発行の24%

CNBCが9月3日に引用したゴールドマン・サックスのレポートによると、AI関連企業の資金需要の急増を背景に、2026年の米ドル建て投資適格社債の発行見通しは2.1兆ドルから2.3兆ドルに引き上げられた。同銀行は純発行額の予測も8,500億ドルから1兆ドルに引き上げた。AI関連企業は年初来の米ドル建て投資適格債の合計発行額の約24%を占めており、総発行額を過去最高水準に押し上げるとともに、市場で例年見られる夏場の減速を相殺する一因となった。

MSX.COMのデータによると、AMC Entertainmentは9月4日のプレマーケット取引で20.87%上昇し、1株当たり3.07ドルに達しました。

Gateのデータによると、USD/CNH（米ドル対中国元）は本日6.70920まで下落し、過去24時間で0.1%下落しました。

9月4日付のFinancial Timesの報道によると、トランプ政権の当局者や選挙献金者、最近政府を離れた元職員らが、問題を抱えるベネズエラのエネルギー部門で利益を得る機会をめぐって競い合っている。情報筋によれば、トランプ政権と密接な関係を持つ企業が積極的に取引を追求しており、ヒューストンに拠点を置くSable Offshoreは、油田開発契約をめぐってベネズエラ政府と最終段階の交渉を進めている。エネルギー企業のPrimavera Energyは水曜日、同様の油田開発契約を締結した。同社の創業者であるFred Ehrsamは、トランプ氏の2025年大統領就任式基金に100万ドルを寄付している。複数の企業が、同様に交渉をかなり進展させている。

時事通信によると、日本銀行の植田和男総裁は10月6日に全国証券大会で講演を行う予定です。

大和総研は4日、需要面から金利低下につながるシナリオを現在の状況下で想定することは難しいとして、米国のロングおよび超ロングの米国債利回りは構造的に高止まりするとの分析を発表した。日本のリサーチ機関である同研究所は、高金利が持続する要因として、ハイパースケーラーによるロング債の発行競争が米国債の需要改善余地を縮小させること、ドル建て資産の分散化傾向を背景に外国中央銀行や年金基金が米国債を回避していること、そして中間選挙の制約により、増加する利払い費を相殺するために必要な財政再建が進まないことの3点を挙げた。大和総研は、仮に需要パターンが変化しても、そのような変化には株式市場の下落や信用リスクの上昇などの悪条件が伴う可能性が高く、近い将来に穏やかな金利正常化が実現するシナリオは考えにくいと指摘した。 ハイパースケーラーのAI投資がロング債の競争を生む 大和総研の報告書は、ハイパースケーラーによる人工知能投資を、米国債利回りの高止まりを支える構造的要因として挙げた。同研究所は、ハイパースケーラーが一方的にAI投資を拡大する可能性は低下していると評価する一方、AIの活用が拡大し続ける中で、投資

サムスン・アクティブ・アセット・マネジメントの34歳のファンドマネージャー、Yang Hee-changは、2025年2月の設定から8月31日までの期間に、KoAct US Nasdaq Growth Active ETFで90.2%の収益を達成し、同期間のナスダック指数の38.6%の上昇を上回った。このパフォーマンスは、サンディスクなどのメモリー半導体株への早期投資によるものだった。Yangは、AI推論需要の急増を見極めた後、2025年9月に1株51ドルで同社株を購入し、株価は年末までに200ドルに達し、2026年9月時点では約1,500ドルで取引されている。Yangの戦略は、業績が改善しているにもかかわらず、ファンダメンタルズが健全な株式の下落で損失を被ったことを受け、従来のバリュー投資から価格変動の勢いに基づくアプローチへと進化した。その結果、彼は「良い企業と良い株式は同じではない」と結論づけた。「空き家」――ファンダメンタルズが強い一方で保有者が少ない株式――の発掘に重点を置いて設定された同ETFは、18か月以内に運用資産5,700億ウォンに成長した。 サンディスクへの投資が1

BlockBeatsによると、BIT（bit.com）のデータでは、AMC株は9月4日の時間外取引で20％超急騰した。

大和総研は9月4日、米国のロングおよび超長期国債の利回りは構造的に高水準にとどまると予測した。同研究所は、その主な理由として3点を挙げた。第1に、ハイパースケーラーによるAI投資は拡大ペースが鈍化しているものの、大幅に減少する可能性は低く、米国債との資金獲得競争が続くこと。第2に、海外の中央銀行や年金基金は引き続き米国債の購入を回避しており、特に米国によるイランへの制裁を受け、ドル建て資産への警戒感が高まっていること。第3に、米国の中間選挙が財政赤字の改善の障害となり、社会保障関連支出の削減を制限することである。同研究所はさらに、トランプ政権の関税政策によりFRBによる追加利上げが必要となる可能性があり、それが利回りの高止まりを支える可能性があると付け加えた。

Jin10によると、9月4日（金）、中東情勢の緊迫化により供給途絶への懸念が高まる中、欧州の天然ガス先物価格は4週連続で上昇する見通しとなっている。今週の上昇率は累計で7%を超え、価格は3年以上ぶりの高水準に達している。米国とイランの軍事的緊張が再び高まり、市場の不安が強まる中、欧州とアジアのガス価格はいずれも数年ぶりの高値に達している。 欧州の天然ガス貯蔵率は現在約66%で、この時期としては過去最低の水準となっている。暖房シーズンが近づく中、ドイツの貯蔵率はわずか54%にとどまり、同国はさらに深刻な圧力に直面している。

韓国銀行が9月4日に発表したところによると、サムスン電子とSKハイニックスが国内の製造施設を拡張することで、メモリーチップ生産における韓国の圧倒的な優位性はさらに高まる見通しです。中央銀行は、2028年までに稼働する新たなチップ工場により、韓国の月間ウェハー生産能力が約60万枚増加すると予想しています。

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物は9月4日の日中取引で8％超下落し、1トン当たり141,020元で取引された。

野村によると、9月4日、グローバル投資銀行はサムスン電子の目標株価を670,000韓国ウォン、SKハイニックスの目標株価を470,000韓国ウォンに据え置き、買い推奨を再確認した。リサーチャーのC.W. Jung氏は、直近安値から50%反発したにもかかわらず、メモリチップメーカーの株価は依然としてピークを37%下回っていると指摘した。同銀行は、2027年の平均P/E倍率が約3倍になると推定しており、旺盛なメモリー需要と供給の伸びが限定的であることを踏まえると、株価は著しく割安な水準にあることを示している。