世界のTradFiとマクロ経済

中国人民銀行は本日（9月8日）、金利1.40%で10億元の7日物リバースレポ操作を実施し、金利を前日から据え置いた。

Bianco Researchの責任者Jim Bianco氏は、米国のロング国債投資が今年の夏までに、1803年以来最悪のパフォーマンスを記録したと述べた。Bianco氏は8日、Substackへの投稿で、今年のロング国債投資のリターンが-1.85%まで急落したことを明らかにした。このマイナスリターンは、過去10年間にわたって金利上昇が債券価値を目減りさせたことに起因する。この期間は、量的緩和とゼロ金利政策によって特徴づけられていた。 国債、223年間で歴史的なマイナスリターンを記録 Bianco氏は、1793年からの223年間で、ロング国債投資のリターンがマイナスとなったのは合計でわずか25か月だったと指摘した。この25か月のうち24か月は現在の期間中に発生し、唯一の例外は、リターンが-0.08%となった1959年12月だった。「債券を買う理由はリターンにある。しかし10年前、ロング国債投資のリターンは2%だったが、金利が上昇するにつれて、それさえも消失した」とBianco氏は述べた。同氏は、過去10年間が量的緩和とゼロ金利の時代だったことを認め、「不運に見舞われた普通の10年間では

米国のガソリン価格は9月7日（現地時間）、1ガロン当たり4.15ドルに達し、レイバーデーとして過去最高を記録した。米国自動車協会（AAA）が発表した。GasBuddyの石油アナリスト、Patrick De Haan氏は、地政学的緊張が続けば、9月から11月にかけては史上最も物価の高い秋になると述べた。価格高騰の背景には、米国とイランの間で続く軍事衝突がある。両国が重要な石油輸送ルートであるホルムズ海峡の封鎖を6か月以上続けているため、国際原油価格は1バレル当たり80ドル前後の高水準で推移している。 米国のガソリン価格、レイバーデーとして過去最高を更新 全国平均のガソリン価格は1ガロン当たり4.15ドルとなり、米国史上初めて、レイバーデーの価格が1ガロン当たり4.00ドルを超えた。8月の月平均価格も1ガロン当たり4.07ドルに達し、8月として過去最高を記録した。この水準は、ロシア・ウクライナ戦争の勃発後に価格が急騰した2022年8月を10セント上回っている。2022年には、ガソリン価格は6月に1ガロン当たり5.02ドルのピークを付けた後、レイバーデーまでに3.79ドルへ下落した。一方、今

中国人民銀行は本日（9月8日）、人民元の対ドル基準値を6.7804に設定し、前日の基準値6.7795から9ポイントの下落となった。前回の公式終値は6.7106だった。

GasBuddyのアナリスト、Patrick De Haan氏によると、米国のガソリン価格は9月7日に1ガロン当たり4.15ドルに達し、レイバーデーの平均価格としても過去最高となった。8月の月間平均価格も1ガロン当たり4.07ドルに達し、ロシア・ウクライナ戦争の余波が続いていた2022年8月の過去最高値を上回った。De Haan氏は、中東で高まる緊張と米国・イラン間の軍事的応酬が燃料価格高騰の要因だと指摘し、ホルムズ海峡は依然として大部分が封鎖されたままで、原油価格は1バレル当たり約80ドルで堅調に推移していると述べた。

TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏は、最近のビデオインタビューで同社の二方面の戦略を明らかにし、USDTを通じてドルネットワークを拡大すると同時に、ビットコインと金に投資する計画を発表しました。Ardoino氏は、これらの資産を法定通貨の価値希薄化に対するヘッジと位置付けました。主要なステーブルコイン発行企業であるTetherは、USDTトークンを通じて米ドルに連動する資産を流通させており、規制当局による継続的な監視の下でも、暗号資産市場で大きな影響力を維持しています。 Tether、USDTの拡大とビットコインおよび金の蓄積を組み合わせる Ardoino氏の戦略は、ドルネットワークに対するTetherの取り組みを強調すると同時に、ビットコインと金を戦略的に蓄積するものです。CEOは、ビットコインがより広く受け入れられるには世代交代が必要だと強調し、若い投資家の間でその重要性が高まっていると指摘しました。金への注目は、不確実な時期における伝統的資産の安全性を浮き彫りにしています。Tetherのアプローチは、同社をステーブルコインの発行企業であると同時に、資産を蓄積す

SKハイニックスとサムスン電子の株価は9月8日午前の取引で上昇し、SKハイニックスは午前9時26分時点で3.08%高の18万3,800ウォン、サムスン電子は1.02%高となった。この上昇は、9月7日にサムスン電子が5.68%、SKハイニックスが8.26%上昇して取引を終えたことに続くものだった。投資家のセンチメントは、AIデータセンターへの投資拡大を背景にメモリーチップの需要が増加するとの期待に支えられた。 SKハイニックスとサムスン電子、9月8日午前の取引で上昇 韓国取引所によると、SKハイニックスは9月8日午前9時26分時点で18万3,800ウォンで取引され、前日終値から5,500ウォン（3.08%）上昇した。株価は取引開始直後に下落したものの、その後上昇に転じた。サムスン電子も取引開始直後の軟調な動きから回復し、1.02%高で推移した。 半導体株の上昇は前営業日から続いた。9月7日には、サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ5.68%、8.26%高で取引を終えた。 米国と欧州の半導体株、9月4日に上昇 米国市場がレイバーデーで休場だったため、韓国市場には世界の半導体株の上昇によ

KRXが9月8日に発表したデータによると、先物・オプションの満期日と指数リバランスが重なる9月10日、パッシブファンドは半導体ETFにおいて、SKハイニックスから約1.13兆ウォン、サムスン電子から1,900億ウォンを振り替える見通しだ。 KRX半導体指数では、単一銘柄の組入比率を20％に制限している。現在、SKハイニックスの組入比率は36.76％、サムスン電子は22.80％となっており、リバランスが必要となっている。流出する資金は、ハンミ半導体（約2,090億ウォンの流入）、Jusung Engineering（1,210億ウォン）、WonIPS（820億ウォン）、IO Technics（810億ウォン）など、より小規模な半導体装置メーカーに振り向けられる見通しだ。KRX指数に連動する半導体ETFの資産は過去1年間で7倍となり、7.7兆ウォンに拡大しており、リバランスの影響を増幅させている。

上海黄金取引所によると、火曜日（9月8日）午前、金T+D先物は0.53％上昇し、1グラム当たり955.54元となった。銀T+D先物は1.41％上昇し、1キログラム当たり16,217.0元となった。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は9月8日、ワシントンD.C.の連邦裁判所に対し、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）がKalshiのビットコイン永久先物契約をめぐって提起した訴訟を棄却するよう申し立てた。CFTC委員長のマイケル・セリグと委員会の弁護士は書面で、「この訴訟はまったく大げさなものだ」と記した。CFTCは、CMEがCFTCの決定によって経済的損失を被ったことや、より大きな競争圧力に直面していることを証明できていないと述べた。 Kalshi BTCPERP契約が承認され、CMEが提訴 KalshiとPolymarketは2026年4月、永久先物市場への参入計画を発表し、CFTCはその後5月29日にKalshiのビットコイン永久先物契約を正式に承認した。Kalshi BTCPERP契約の主な特徴は以下のとおり。 決済方式：現金決済 満期日：なし（無期限保有） 仕組み：資金調達率（Funding Rate）メカニズムを用いて、契約価格と現物市場価格を連動させる 追跡対象：ビットコイン現物価格 承認日：2026年5月29日 CMEは2026年6月18日、提訴する計画を発表し、

米国株価指数先物は、中東で軍事的緊張が続く中、8日朝のアジア取引時間帯にまちまちの動きを示した。韓国時間午前9時41分時点で、E-mini S&P500先物は0.14％安の7,711.00、E-mini Nasdaq100先物は0.23％高の29,632.00となった。米国市場がレーバーデーで休場した翌日のまちまちな取引は、国際原油価格の急騰を背景に進行した。ブレント原油は1％超上昇して1バレル当たり約97ドル、WTI先物は1バレル当たり92ドル近辺で取引され、いずれも6週間ぶりの高値を付けた。エネルギーコストの上昇により、インフレ圧力が再燃する可能性への懸念が強まり、米国債利回りにも上昇圧力がかかっている。10年債利回りは先週、2023年11月以来の高水準まで上昇した。 S&P500先物は0.14％下落、ナスダック先物は0.23％上昇 Yonhap Infomax指数先物統合画面（画面番号6520）によると、8日韓国時間午前9時41分時点で、E-mini S&P500指数先物は前取引日比0.14％安の7,711.00で取引された。テクノロジー株中心のE-mini Nasdaq100指

Yonhapinfomaxによると、中東で地政学的緊張が高まる中、9月8日のアジア午前の取引でE-mini S&P 500先物は0.14％下落し、7,711.00となった。一方、Nasdaq 100先物は0.23％上昇し、29,632.00となった。米国株式市場はレーバーデーのため休場だった。 週末に米国とイランの間で軍事的な応酬があったことを受け、原油価格は6週間ぶりの高値まで急騰し、インフレ懸念が強まった。Brent原油は1バレル当たり97ドルを上回って取引され、WTI先物は92ドル前後で推移した。米国10年国債利回りは7ベーシスポイント上昇して4.791％となり、2年債利回りは15ベーシスポイント上昇して4.383％となった。こうした動きは、世界的な債券売り圧力の強まりを反映している。

9月8日、ビットコインは約79,176ドルで推移した。CoinExの主席アナリスト、Jeff Ko氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が次回の金利決定を発表するまで、ビットコインは78,000～82,000ドルのボックス圏で推移すると予想している。米財務省は9月9日、債券買い戻しオペレーションの規模を拡大する予定で、その後の重要イベントとして、生産者物価指数（PPI）、消費者物価指数（CPI）、およびFRBの金融政策決定が控えている。 ビットコインの取引データと支持線・抵抗線の範囲 CoinGeckoのデータによると、ビットコインは9月8日に約79,176ドルで推移し、24時間の下落率は0.8%、日中の値幅は78,707～80,494ドル、取引高は約244億ドルとなり、前日比で約30%増加した。日中の下落は、ビットコインが80,500ドルに近づいた際に売り圧力が強まった後に発生した。ビットコインは、Bitfinexが確認した77,200～82,100ドルのレンジ内で推移した。 Jeff Ko氏は、78,000～79,000ドルの支持線を割り込んだ場合、Bitfinexが確認した77,20

日本の財務省の暫定的なポートフォリオフロー・データによると、海外投資家は6月から7月にかけて日本国債を4.03兆円売却し、2023年初頭以来最大規模の2か月間の資金流出となった。海外投資家は6月に2.4兆円、7月に1.63兆円を売却した。6月の流出の一因は、四半期ごとの債券償還だった。

Jin10 Futuresの報道によると、CFETS-NEXが伝えた中国のCNY流動性センチメント指数は、9月8日8時45分時点で48となり、前日16時時点から1ポイント上昇した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ47、49、47となり、いずれも1ポイント上昇した。（指数は0～100の範囲で、50が均衡を示し、50を上回ると流動性が引き締まっていることを示す。）

報道によると、テスラ中国は9月7日、在庫車両を対象とした現金インセンティブを発表した。Model 3には5,000元、Model Yには10,000元が提供され、開始価格はそれぞれ222,500元と253,500元に引き下げられ、いずれも過去最低水準となった。 この動きにより、複数の販売店ですぐに需要が喚起され、ある店舗では午前中だけで約20件の新規注文が入ったほか、顧客からの電話が殺到した。Model 3 ロングレンジの複数の車両はすでに予約済みとなり、人気のカラーや構成は使用不可となった。

O Estado de S. Pauloによると、Itaú、Bradesco、Santander、Banco do Brasil、Nubankなどブラジルの大手銀行は、2026年初頭以降、個人顧客向けの暗号資産関連商品を大幅に拡充しており、Bitcoinのみを扱うものから、Bitcoin、Ether、USDCペッグ型ステーブルコインを含む十数種類以上のトークンや関連ファンド、ETFまで、その範囲は多岐にわたっている。 ブラジル中央銀行は2026年、暗号資産サービスプロバイダーの正式な規制を開始し、最低資本金や資産分別管理に関する要件を課した。顧客向けの商品ラインアップを拡充している一方で、銀行自身のバランスシート上に保有される暗号資産はほぼ皆無であり、主にカストディ業務や仲介業務を通じて市場に参加している。

韓国時間午前7時30分時点で国際原油価格は6週間ぶりの高値に急騰し、10月限のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は前日比1.28％高の1バレル92.65ドル、ブレント原油は0.75％高の1バレル97ドルとなった。米国とイランの軍事的緊張の高まりを受けたもので、価格は夜間取引で93ドルを突破し、7月下旬以来の高値を更新した。価格急騰の引き金となったのは、イランが米国の資産への報復を警告したことと、月曜日にSaudi Aramcoの石油施設が攻撃を受けたとの報道だった。 WTIとブレント原油価格が6週間ぶりの高値に到達 聯合ニュースInfomaxの先物現在値データ（画面番号7229）によると、韓国時間午前7時30分時点で、10月限のWTI原油は1バレル92.65ドルで取引され、前取引日比1.28％上昇した。夜間取引では価格が93ドルを突破し、7月下旬以来の高値を記録した。同時刻のブレント原油先物は1バレル97ドルとなり、0.75％上昇した。 イラン国会議長、Xで報復を警告 イラン国会議長のモハンマド・バーゲル・ガリバフ氏は月曜日、X（旧Twitter）に「我々の資産を攻

Jin10のデータによると、9月7日（月）の中国株式市場は全般的に上昇し、ChiNext指数は3.41％上昇して3,398.68ポイント、深圳成分指数は1.91％上昇して13,774.92ポイントとなった一方、上海総合指数は0.07％高の3,932.7ポイントとなった。香港のハンセン指数は0.93％下落して25,413.12ポイントとなった。欧州市場は小幅な値動きとなり、フランスのCAC 40は0.33％上昇、DAX 30は0.13％下落した。米国市場はレーバーデーの祝日のため休場だった。

Evercore ISIは、機関投資家が今年、例年より早く低迷している米国大型株のタックスロス・セリングを開始する可能性があると予測している。通常の10月頃ではなく、レイバーデー後に始まる可能性があり、OpenAIとAnthropicによる新規株式公開が予想される中、資金を確保することが目的だ。投資銀行の最新のリサーチレポートは、AI大手企業のIPOに参加するため、レバレッジを高めずに現金を調達する必要があるファンドマネージャーが、この動きを促していると指摘している。スペースXは6月12日のIPOで、1.75兆ドルの評価額で750億ドルを調達し、今後のAI分野の上場で予想される資金調達規模の先例を作った。 Evercore ISI、早期のタックスロス・セリングの引き金を特定 Evercore ISIのレポートは、AI大手企業の上場実現の可能性が高まることで、機関投資家がIPO参加資金を確保するために既存のポートフォリオを調整する可能性を分析している。今回のリサーチでは、今年大幅に下落した株式が売却の主な候補として特定された。投資信託は通常、課税対象となる利益を相殺するため、損失が出てい