世界のTradFiとマクロ経済

REX Financialは28日、S&P 500の4倍レバレッジETN（SPYU）をMicroSectorsブランドでリブランドする計画を発表し、指数ベースの商品に重点を移す戦略転換を示した。アジア代表のOgi Seok氏は、ソウル・汝矣島での記者会見で、第3四半期に米国の個別株レバレッジ商品から約50億ドルが流出する一方、指数商品には90億ドルが流入したと述べた。これは、個別株に100億ドルが流入し、指数商品から140億ドルが流出した前年の傾向からの反転となる。このシフトは、半導体株やメモリー株の大幅な変動を受けたもので、投資家は分散されたエクスポージャーを求めるようになった。米国の資産運用会社であるREX Financialは、インカム型、テーマ型、レバレッジ・インバース型の上場商品を専門とし、ETFやETNを含む100以上の上場商品で約80億ドルの運用資産を管理している。 REX Financial、米国レバレッジ商品の第3四半期の資金フロー反転を報告 Ogi Seok氏は、第3四半期に米国レバレッジ商品における資金フローのパターンが反転したことを明らかにした。個別株レバレッジ

REX Financialの幹部が9月28日にソウルで開いた記者説明会によると、米国のレバレッジ商品市場では第3四半期に投資家の需要が大きく変化した。単一株式レバレッジ商品は50億ドルの純流出となった一方、指数連動型商品には90億ドルが流入した。これは、単一株式商品に100億ドルが流入し、指数商品からは140億ドルが流出した昨年とは逆の動きだった。 REX Financialは、分散型レバレッジ運用への需要の高まりに応えるため、MicroSectorsブランドでS&P 500の4倍レバレッジETN（ティッカー：SPYU）を開始する計画だ。同社幹部は、この変化の背景として半導体株やメモリー株のボラティリティを挙げ、投資家が集中度の高い単一株式ポジションから、より幅広い指数商品へと資金を移したと説明した。

中国の翌日物SHIBORは1.3451%に低下し、1.59ベーシスポイント下落した。7日物SHIBORは1.3830%に低下し、0.63ベーシスポイント下落した一方、3カ月物SHIBORは1.4300%で横ばいだった。

米国債利回りは9月29日に数十年ぶりの高水準まで急上昇し、10年米国債利回りは金融データサイトInvesting.comによると、午前10時30分時点で5.242%に達した。これは2007年6月以来、約19年ぶりの高水準となる。30年米国債利回りは5.562%まで上昇し、2002年6月以来となる24年ぶりの高水準を記録した。利回りの急上昇は、米労働省が9月30日午後9時30分（韓国時間、米東部時間午前8時）に予定している8月の個人消費支出（PCE）価格指数のリリースを前に起きた。米国債利回りの上昇は通常、基準金利の上昇につながり、Bitcoin（BTC）を含むリスク資産への下押し圧力を強める。PCE指数は連邦準備制度が重視するインフレ指標であり、家計および民間非営利団体による財・サービスへのすべての支出を含むため、消費者物価指数（CPI）よりも広範な価格動向を反映する。 米国債利回り、9月29日に数十年ぶりの高水準に到達 金融データサイトInvesting.comによると、10年米国債利回りは9月29日午前10時30分時点で5.242%となった。これは10年債利回りとしては2007年6

UN PRI理事会議長のConor Kehoe氏と韓国取引所の関係者は、29日に開催された会議で、国内の年金基金と機関投資家に対し、スチュワードシップ・コードの原則に基づき、委託運用会社（GP）を中長期的な視点で評価するシステムを構築するよう推奨した。The Grand Lotte Seoulで開催されたKorea Premium Week会議では、持続可能な市場のバリューアップ戦略について専門家パネルが議論した。2006年に設立されたUN PRIは、約139兆ドルの運用資産を有する5,000以上の署名機関で構成されている。 UN PRI議長、GPの長期的な評価フレームワークを推奨 UN PRI理事会議長のConor Kehoe氏は、韓国がプレミアム市場の構築に向けて前進していると述べ、バリューアップの取り組みを持続させるためのスチュワードシップ・コードの実施方法を提案した。「スチュワードシップ・コードを投資規律として機能させるには、アセットオーナーがアセットマネージャーに対する明確な期待水準を設定しなければならない」とKehoe氏は述べた。「アセットオーナーは長期的な運用成果への期待

ホテル新羅のCEOであるイ・ブジン氏は4月27日から29日にかけて200億ウォン相当の自社株を購入したが、株価は5月28日までに約40％下落した。イ氏は1株当たり平均67,471ウォンで30万株を取得し、総額は約202.4億ウォンに達した。これは責任ある経営と株主価値の向上への取り組みの一環である。株価が40,400ウォンまで下落したことで、含み損は約81億ウォンとなったが、ホテル新羅の業績は大幅に回復し、上半期の営業利益は前年同期の62億ウォンから816億ウォンに達した。業績改善は、免税事業の収益性向上とホテル・レジャー部門の堅調な実績によるものだった。 イ・ブジン氏、ホテル新羅株を200億ウォン購入 金融監督院の電子開示システムによると、イ・ブジン氏は4月27日から29日にかけて、場内取引を通じてホテル新羅株30万株を1株当たり平均67,471ウォンで購入した。購入総額は約202.4億ウォンに達した。ホテル新羅は当時、この株式購入はCEOが責任ある経営の強化と株主価値の向上に取り組む姿勢を示すことを目的としたものだと説明した。 5月28日時点で、韓国取引所によるとホテル新羅の終値は

Capital Economicsによると、タイ中央銀行は経済成長を支えるため、2026年末まで政策金利を1.00%に据え置く可能性が高い。タイ経済は、エネルギー価格の大幅な上昇により、短期的には低迷が続くと予想されている。

87兆ウォンの資産を運用する国内外の資産運用会社18社は29日、10月1日の本会議で採決が予定されている、国会政務委員会の株式公開買付け義務化法案に反対する共同声明を発表した。各社は、公開買付けに先立ち、買収者が支配株主の持分を相対取引で取得できる規定に異議を唱えた。この規定により、支配株主と少数株主の間で株式の売却機会に不平等が生じるためだ。この声明は、現行法案が韓国の資本市場における企業支配権取引で、差別的な慣行を法的に制度化する可能性があるとの懸念を反映している。 参加企業には、Lyfeasset Management、Must Asset Management、VIP Asset Management、Shinyoung Asset Management、Align Partners Asset Management、Cha Partners Asset Management、Timefolio Asset Management、Petra Asset Management、Oasis Management、MyAlpha Managementなどが含まれる。資本市場業界による

聯合インフォマックスによると、UN PRIの理事会議長は9月29日、年金基金などの機関投資家は、スチュワードシップ・コードに基づき、資産運用会社に対する長期的な評価枠組みを構築するとともに、相対的な短期パフォーマンスよりも、持続的な株主エンゲージメントを優先すべきだと強調した。韓国金融委員会と韓国取引所が開催した「Korea Premium Week」で講演したConor Kehoe氏は、アセットオーナーは運用会社に対する明確な期待を設定し、運用会社が忍耐強く継続的に議決権を行使できるようにすべきだと述べた。韓国取引所は、機関投資家によるスチュワードシップ・コードに基づく活動の強化が、企業のバリューアップに関する開示へのより積極的な取り組みを促すと指摘した。2006年に設立されたUN PRIは、約139兆ドルの資産を運用する5,000を超える加盟機関で構成されている。

9月29日に発表された共同声明によると、運用資産総額が87兆ウォンに上る国内外の資産運用会社18社は、10月1日に国会で採決される予定の韓国の強制公開買付け制度案に反対した。資産運用会社は、同案が支配株主に対して市場外取引で保有株式をすべて先に売却することを認める一方、少数株主には限られた売却機会しか与えない点を批判した。各社は10月1日の採決延期を求め、代替案として、支配株主の先買権を廃止し、全株主に同一価格で同じ割合の按分配分を適用することを提案した。

中国農業農村部の報道官である陳邦勲氏によると、2026年下半期の生豚の供給・需要状況は引き続き改善しており、最近の変動にもかかわらず、価格は1キログラム当たり11元を上回る水準で安定している。同部は市場動向を監視し、養豚場が生産を合理的に調整するよう指導するとともに、生産能力の調整に重点を置き、業界の質の高い発展を促進する方針だ。

韓国民主党のK資本市場特別委員会は29日、PBR（株価純資産倍率）が低い企業に対する開示要件の強化、「Bear Hug」制度の導入、スチュワードシップ・コードの活性化など、コリア・ディスカウント現象への対応に向けた資本市場改革を加速させると発表した。呉基亨委員長は国会で開かれた政策調整会議後、政府は資本市場におけるコリア・ディスカウントの解消を目指す政策を一貫して維持すると述べた。この取り組みは、韓国の上場企業の約60～70％を占める、PBRが1倍を下回って取引されている企業を対象とするもので、国内株式市場で長年続く過小評価問題への対応を目指している。 韓国取引所、11月2日に低PBR企業を開示 韓国取引所は予定どおり「Naming & Shaming」制度を実施する。取引所は11月2日、初めて低PBR企業を公表する予定だ。現在の基準では、業種別PBRで下位25％に位置するKOSPI企業と、下位10％に位置するKOSDAQ企業のうち、この条件を半年ごとの判定で6期維持した企業が開示対象となる。呉氏は、韓国には低PBR企業が数多く存在しており、この現象の解消に向けた取り組みを継続しなけれ

Jin10によると、日本のYamagata Koyuki財務相は火曜日、長期化する円安は依然として日本にとって懸念事項だと述べた。Yamagata氏は、円が過小評価されていることは問題だと指摘し、ニューヨークで最近行われた日米首脳会談で日本のTakamichii首相が述べた発言に同調した。 Yamagata氏は、日本と米国は為替市場の秩序ある運営を確保するため、緊密な意思疎通を維持すると述べた。この発言は、金曜日にYamagata氏と米財務長官のBessent氏が電話会談を行ったことを受けたものだ。電話会談で両者は、円の過小評価に対する共通の懸念を改めて確認し、協力を強化することで合意した。

AMD（超微）は、李飛飛が創設した World Labs を約82億ドルで全額株式交換により買収すると発表した。合併契約は9月26日に締結され、2026年末までの完了を見込んでいるが、規制当局の承認が必要となる。取引対価はすべて株式で支払われ、発行株式数はクロージング前10取引日の出来高加重平均価格に基づいて算出される。李飛飛は AMD の執行副社長兼チーフサイエンティストに就任し、AMD CEO の蘇姿丰に直接報告する。 取引条件と評価額の急上昇：82億ドルを全額株式で支払い、評価額は2年で10億ドルから急騰、AMD史上2番目に大きい買収 AMD の公式声明によると、発行株式数は現時点では未定で、クロージング前10取引日の出来高加重平均価格に基づいて算出される。AMD が米国証券取引委員会（SEC）に提出した届出資料によると、合併契約は9月26日に締結された。World Labs の評価額が急上昇してきた軌跡は明確だ。2024年にステルスモードから姿を現した際には、2億3,000万ドルを調達し、評価額は約10億ドルだった。ブルームバーグは今年1月、同社が約50億ドルの評価額での資金調

米国株価指数先物は、米国債利回りが高水準で推移し続ける中、29日朝のアジア市場でほぼ横ばいで取引された。ヨンハップ・インフォマックスの先物データによると、E-mini S&P500先物は0.07％安の7,741.50、テクノロジー株中心のE-mini Nasdaq 100先物は0.14％安の30,522.75となった。先物相場の低調な動きは、前夜の米国株の全面安に続くものだった。根強いインフレにより、米連邦準備制度理事会（FRB）が追加利上げを行う可能性への懸念が相場を圧迫した。米国債利回りは複数年ぶりの高水準にとどまり、10年債利回りは5.2％を上回る水準を維持した。これは2007年以来の高水準である。一方、30年債利回りは5.56％を超え、2004年以来の最高水準に近づいた。 米国株価指数先物、アジア取引で小幅下落 韓国時間29日朝時点で、E-mini S&P500先物は前営業日比0.07％安の7,741.50で取引された。テクノロジー株の比重が高い銘柄で構成されるE-mini Nasdaq 100先物は、0.14％安の30,522.75となった。先物相場の動きは、米国債利回りの上

サムスン電子は29日の権利落ち日に1％超上昇し、権利落ち日に6四半期連続で下落していたパターンを打ち破った。株価は27万ウォンの水準を割り込んだ後、26万6,000ウォンで寄り付いたが、すぐに下げ幅を縮小してプラスに転じた。割安感に着目した買いが強く入り、反発を主導した。機関投資家も1日売り越した後に買い越しへ転じ、下値を支えた。権利落ち日には通常、配当を受け取る権利を確保した投資家がポジションを手放すため、売り圧力が強まる傾向がある。 機関投資家、29日に買い越しへ転じる 機関投資家は、28日に1日売り越した後、29日に再び買い越しに転じ、下値を支えた。機関投資家は、28日に売り越しへ転じるまで、サムスン電子を6取引日連続で買い越していた。外国人投資家は29日も売り越しを続けた。機関投資家が買い越しに転じたのは、株価が26万6,000ウォンで寄り付いた後、下げ幅を縮小して回復する中でのことだった。 サムスン電子、29日まで6回連続で権利落ち日に下落 サムスン電子は第1四半期と第2四半期の権利落ち日に下落した。3月27日の第1四半期の権利落ち日には0.22％、400ウォン下落し、6月2

ゴールドマン・サックスの9月28日付の報告書によると、米国経済の底堅さは過小評価されている。同社は2026年のGDP成長率予測を2.2%に据え置いた。これは1月時点の予測をわずか0.3ポイント下回る水準であり、第3四半期の成長率は3.4%、潜在成長率は2.3%になると見込まれている。金利ショックと原油価格ショックは合わせて成長率を約0.4ポイント押し下げる要因となるものの、金利ショックの影響は、株価の上昇、クレジットスプレッドの縮小、ドル安によって一部相殺されている。個人消費の伸び率は2.2%となり、モデル予測を0.2ポイント上回ったことからも、経済の基調的な底堅さが示されている。

Newsisによると、香港のH株指数は9月29日午前の取引で、テクノロジー株への売り圧力を受け、序盤の上昇から反落し、0.61％安の8,166.72となった。米長期金利の上昇や中東情勢の緊迫化が相場の重しとなった。ハンセン指数も0.60％安の24,495.27となり、Alibaba、JD.com、Tencentなどのテクノロジー銘柄が下落した。エネルギー株と不動産株は比較的底堅く推移した一方、消費関連株には小幅な買いが入った。

エコノミストによると、サムスン電子は9月29日に1％超上昇し、6四半期連続で続いていた従来の権利落ち日に下落するパターンを反転させた。株価は日中安値の26万6,000ウォンから急反発した。9月28日にいったん売却した後、買いに転じた機関投資家の買いが支援材料となった。外国人投資家が売りを続ける中でも、割安な銘柄を追求する資金が流入し、機関投資家の買いが株価の回復を後押しした。市場アナリストは、この反転について、9月27日の連休明けの下落後に売りが過度に膨らんだことが要因だと分析した。同日、サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ5.43％、5.05％下落していた。

CNBCの「Mad Money」の司会者ジム・クレイマーによると、AMDの株式は先週約13％急騰し、一時は時価総額が1兆ドルを突破したものの、月曜日（9月28日）には9,923億3,000万ドルまで下落した。クレイマーは、この上昇の要因としてエージェント型AIの普及拡大を挙げ、これがCPU需要の増加を促すと述べた。また、CEOのリサ・スー氏が「史上最大級の企業再建の一つ」を成し遂げたと評価し、AIワークロードの重点がトレーニングから推論へと移行する中、株価の上昇は続くと予想している。クレイマーは、エヌビディアが依然としてAIチップ市場のリーダーである一方、AMDはメタやOpenAIを含む主要なAI企業から大きな収益を得ており、強力な代替サプライヤーとしての地位を確立していると指摘した。