世界のTradFiとマクロ経済

木曜日（8月20日）のニューヨーク終値時点で、現物金は0.08％上昇して1オンス当たり4,519.36ドルとなり、取引時間を通じてV字型の値動きを形成した。現物銀は1.16％上昇して1オンス当たり68.0944ドルとなる一方、COMEX銅先物は0.17％下落して1ポンド当たり6.5840ドルとなった。

米国の主要株価指数は5月20日（現地時間）に下落し、ダウ工業株30種平均は1.32%安の52,759.21、S&P 500は0.87%安の7,641.16、ナスダック総合指数は1.00%安の26,067.16となった。スコット・ベッセント財務長官が、債券買い戻しプログラムを1回当たり40億ドル超に拡大する可能性について発言したにもかかわらず、米国債利回りは上昇し、10年債利回りは4.8ベーシスポイント上昇して4.701%、30年債利回りは5.4ベーシスポイント上昇して5.248%となった。ドナルド・トランプ大統領がイランに対して最も強力な経済措置を取ると発表したことを受け、中東情勢の緊張が高まり、原油価格が上昇した。インフレ懸念が強まり、リスク資産に圧力がかかった。 ベッセント財務長官の買い戻し拡大発言にもかかわらず米国債利回り上昇 ベッセント財務長官はCNBCに対し、政権は債券買い戻しプログラムを1回当たり40億ドル超に拡大する可能性があると述べた。しかし、この発表にもかかわらず、米国債利回りは上昇を続けた。Investing.comによると、10年債利回りは4.8ベーシスポイント上

Yonhap Infomaxによると、8月20日（米国東部時間）午後の取引で、COMEXの12月限金先物は31.90ドル（0.70％）上昇し、1トロイオンス当たり4,577.20ドルとなった。この上昇は前日の売り急ぎに続くものだったが、米財務長官のスコット・ベッセント氏がCNBCのインタビューで、債務買い戻しオペレーションを1回当たり40億ドル超に拡大する可能性を示唆したことを受け、相場は回復した。ベッセント氏はまた、財務省が今週末まで、または遅くとも来週初めまでに、財政再建策の強化策を発表する予定だと述べた。

米国の現物暗号資産ETFには水曜日、7億600万ドルが流入し、ビットコインETFへの5億2.85億ドルの流入が全体をけん引した。これは5月4日以来、最も強い1日当たりの資金流入となった。ビットコインが7万ドルを突破する一方、イーサは2,000ドルを上回り、両資産に対する機関投資家の需要を押し上げた。イーサETFには1億8,915万ドルが流入し、8本のビットコインファンドが資金流入を記録、流出を記録したファンドはなかった。BlackRockが資金流入を圧倒的にリードし、同社のビットコインファンドには2億8,474万ドル、イーサファンドには1億1.22億ドルが流入した。今週、ビットコインETFには3取引セッションで合計10億ドルが流入している。 BlackRockのビットコインファンド、1日で2億8,474万ドルの資金流入 BlackRockのIBITには2億8,474万ドルが流入し、ビットコインETFへの1日当たりの資金流入総額の半分以上を占めた。ARK 21SharesのARKBには7,771万ドル、FidelityのFBTCには6,241万ドルが流入した。BitwiseのBITBが3

連邦準備制度理事会（FRB）によると、議長のジェローム・パウエル氏は8月28日午前10時（米国東部時間）にジャクソンホール・グローバル中央銀行会議で講演します。

米財務省によると、同省は本日、買い戻し入札で満期3～5年の米国債を18億6,000万ドル分のみ購入し、上限額の40億ドルを大幅に下回った。入札には101590億5,900万ドル相当の売り注文が集まったが、提示価格が同省の基準を満たさなかったため、財務省は購入額を限定した。同省は、提示された価格が経済合理性を欠く場合、買い戻しを減額または中止する方針を維持している。この保守的な対応は、昨日発表された、より長期の満期における購入を一時的に拡大する方針に続くものだ。これにより、9月9日から10～20年の区分の上限額は20億ドルから40億ドルに引き上げられる。

イーサリアムは過去24時間で約20%急騰し、暗号資産市場におけるビットコインの強い値動きを受けて、2,300ドルの水準を上回った。この上昇は、市場全体でリスク選好が高まったことに加え、イーサリアムETFへの多額の資金流入によってもたらされた。Real Visionのアナリスト、Jamie Coutts氏は、ETHが2018年以降で8番目に大きな日次変動を記録したと指摘した。一方で、過去のパターンに基づくと、短期的な価格の方向性は依然として不透明だという。 Real Visionのアナリスト、2018年以降で8番目に大きなイーサリアムの日次変動を評価 Real VisionのJamie Coutts氏は、ETHが2018年以降で8番目に大きな日次変動を記録したものの、短期的に同じペースの上昇トレンドが続くことを保証するものではないと述べた。過去のパターンに基づき、短期的な価格の方向性は依然として不透明であり、上昇トレンドが続く確率は、おおむねコイン投げと同程度だと指摘した。 Coutts氏は、イーサリアムの強気見通しは長期的には強まっていると分析した。アナリストによると、今後3〜6か月で

聯合ニュースによると、米国の主要株価指数は8月20日（米東部時間）、下落して取引を終えた。ダウ工業株30種平均は703.84ポイント（1.32%）安の52,759.21、S&P 500種指数は66.82ポイント（0.87%）安の7,641.16、ナスダック総合指数は263.92ポイント（1.00%）安の26,067.17となった。下落の背景には、米財務省による国債買い戻しプログラムの拡大が一時的な措置にとどまる可能性への懸念から、米国債利回りが反発したことがある。

8月20日（木）、米国株式および各資産クラスのETFは全般的に下落し、Russell 2000指数ETFとDow ETFがそれぞれ約1.34%、1.27%下落し、下落を主導した。S&P 500 ETF、米国20年超国債ETF、Nasdaq 100 ETFはいずれも最大0.84%下落した。一方、新興国市場ETFは0.77%上昇し、Brent原油ETFは2.24%、貴金属ETFは0.34%上昇した。

ChainCatcherによると、Broadcomは今回の最新取引で、AI向けに600億ドル超の債務調達を求めている。

聯合ニュースによると、米国がイランへの経済的圧力を強化する政策を改めて表明したことを受け、8月20日の国際原油価格は急騰した。ICE Futures Exchangeでは、10月渡しのブレント原油先物が前営業日比2.36％高の1バレル＝93.78ドルで取引を終えた。ニューヨーク・マーカンタイル取引所の9月渡しWTI原油先物は1バレル＝87.83ドルで決済され、こちらも2％超上昇した。

8月20日木曜日、米国のセクターETFは全般的に下落し、バイオテクノロジーETFは2.83%、グローバル航空ETFは2.17%下落しました。半導体ETFは0.31%上昇し、追跡対象のセクターの中で最も好調でした。

8月20日（木曜日）、Bloomberg EV価格収益指数は0.41％上昇し、3,453.01ポイントで取引を終えました。同指数はアジア太平洋地域の午前の取引時間中、北京時間午前10時06分に日中高値の3,484.50ポイントまで急騰した後、徐々に下落しました。

フィラデルフィア連邦準備銀行によると、同地域の製造業活動指数は8月に47.4となり、前月から6.0ポイント上昇して、5年以上ぶりの高水準となった。この数値は市場予想の25.0を大幅に上回った。同指数はこれで3か月連続の上昇となったものの、景気拡大の節目である50は下回った。先行きについては、6か月先の経済活動見通し指数が34.4から73.6へ急上昇し、経済見通しが大幅に改善したことを示した。

中国関連株は本日下落し、ナスダック・ゴールデン・ドラゴン指数は1.15％下落した。中国の主要株では、NetEaseが5.7％、New Orientalが3.3％下落し、TencentとPinduoduoはそれぞれ0.8％下落した。Alibabaは0.9％上昇し、MediaTekは2.3％上昇した。Nasdaq-100 China Tech ETF（KWEB）は1.9％下落し、Invesco China Tech ETF（CQQQ）は1.8％下落した。

Jin10のデータによると、8月20日の外国為替市場で米ドル指数は0.06％上昇し、98.894で取引を終えた。EUR/USDは前日の1.1674から1.1676に、GBP/USDは1.3607から1.3628に上昇した。USD/JPYは158.32から159.14に上昇し、主要通貨ペアに対するドルの上昇基調が続いていることを示した。

8月21日、予想を下回る決算を受けてウォルマート株が8％急落し、米国株式市場の主要指数も下落しました。ダウ平均は約0.6％、S&P 500は約0.2％、ナスダック総合指数は0.3％下落しました。ウォルマートは米国の既存店売上高が2.6％増加したと発表しましたが、アナリスト予想の3.8％増を下回りました。一方、売上高は5.9％増の1,879億ドルとなりました。生活必需品セクターと一般消費財セクターは、特に下落率が大きくなりました。 米国債利回りの上昇も株式市場への圧力を強めました。10年債利回りは約4.70％まで上昇し、30年債利回りは約5.24％に達しました。先に公表された米連邦準備制度理事会（FRB）の議事要旨では、インフレが依然として主要な懸念事項であり、複数の政策当局者が利上げを支持する用意があることが示されました。8月15日までの週の新規失業保険申請件数は20万6,000件に減少し、労働市場の底堅さが示されました。暗号資産関連株は市場全体の下落に逆行し、トランプ大統領が暗号資産関連法案の早期成立を求めたことを受け、コインベース株は5％超上昇しました。

木曜日（8月20日）、米10年国債利回りは4.35ベーシスポイント上昇し、ニューヨーク終値時点で4.6902%となった。ベッセント財務長官が40億ドルを超える買い戻し拡大の可能性に言及したことで、利回りはV字反転し、日中には4.7120%まで上昇した。その後、利回りは4.7%付近で安定しており、50日移動平均は4.5774%となっている。 30年国債利回りは3.97ベーシスポイント上昇して5.2298%となり、8月19日の下落分の大部分を取り戻し、8月18日のピークである5.3361%に近づいた。2年国債利回りは1.88ベーシスポイント上昇して4.1811%となった。

米国債利回りは2026年に急上昇し、30年物米国債利回りは最近5.2%を超え、10年物利回りは4.7%前後で推移しています。この債券売りは、政府債務の増加、根強いインフレ懸念、大量の債券発行、満期の長い米国債に対する需要の低下が重なった結果です。米国債利回りは金融市場全体の資金調達コストに影響を与えるため、この動きは住宅ローン、企業債務、株式のバリュエーションなど、経済全体の借入コストにも波及しています。30年物利回りは2007年以来の高水準に達し、長期借入コストは約20年ぶりの水準に迫りました。 連邦債務とインフレ懸念が米国債利回りを押し上げる 連邦債務は40兆ドルを超え、そのうち約32.3兆ドルが公衆保有分となっています。財政赤字の拡大により、財務省はより多くの国債を発行する必要があり、投資家が吸収しなければならない政府債務の量が増加します。投資家は一般に、インフレが高止まりすると予想する場合、将来の債券支払いの実質価値が目減りするため、より高い利回りを要求します。地政学的緊張を背景に原油価格が1バレル90ドルを超えたことで、インフレが根強く残る可能性への懸念が再燃しました。米国政

Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Oracleは、LSEGによると、8月20日時点で約2,230億ドルの債券を発行した。発行額は2025年通年の水準の2倍を超えており、人工知能（AI）インフラの構築資金に充てることを目的としている。Evercore ISIの経済・中央銀行戦略責任者であるKrishna Guhaは、国債利回りの上昇の一因として、この供給急増を挙げている。同氏は、信用力の高いハイパースケーラーの債務が国債と直接競合し、複数通貨の国債市場でヘッジされていると指摘した。 ハイパースケーラーの債券発行額、8月20日時点で2,230億ドルに達する Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Oracleは、LSEGによると、8月20日時点で約2,230億ドルの債券を発行した。LSEGの調査によると、これは2025年通年の水準の2倍を超えている。Evercore ISIの経済・中央銀行戦略責任者であるKrishna Guhaは水曜日のメモで、信用力の高いハイパースケーラーの債務は国債にとって有力な競合相手であり、国債市場でヘッジされてい