世界のTradFiとマクロ経済

ネットフリックスは、メディア業界が統合、分社化、競争激化に直面する中、火曜日の取引終了後に四半期決算を発表します。LSEGが調査したアナリストは、9月30日に終了した四半期の1株当たり利益を82セント、売上高を128.7億ドルと予想しています。ストリーミング大手の同社は最近、従業員の約6％に当たるおよそ1,000人を対象とした人員削減を発表し、最高コンテンツ責任者のベラ・バジャリア氏は先週、その職を退きました。同社の株価は、視聴者数の伸び悩みやYouTubeなどのプラットフォームとの競争激化を背景に、過去1年間で約40％下落しています。 アナリスト、9月30日に終了した四半期の1株当たり利益を82セント、売上高を128.7億ドルと予想 LSEGが調査したアナリストは、ネットフリックスが9月30日に終了した四半期の1株当たり利益を82セント、売上高を128.7億ドルと発表すると予想しています。ネットフリックスは火曜日の取引終了後に四半期決算を発表する予定です。 ネットフリックス、1,000人の人員削減を発表、最高コンテンツ責任者も先週退任 先週、ネットフリックスは従業員の約6％に当たるお

LSEGの予想では、Netflixは火曜日の取引終了後に第3四半期決算を発表する予定で、アナリストは1株当たり利益を82セント、売上高を128億7,000万ドルと見込んでいます。今回の決算発表は、Netflixが先週、従業員の約6％に当たる約1,000人を解雇することを決定し、最高コンテンツ責任者のベラ・バジャリア氏が退任した後に行われます。

米財務長官のスコット・ベッセント氏によると、フランス国債利回りの急上昇が他の市場に波及することはないという。ベッセント氏は火曜日のインタビューで、「フランスの状況が他の地域に広がるとは思わない」と述べた。フランスが厳しい財政状況に直面していることは認めつつも、マクロン大統領の経済チームに強い信頼を示し、「まさに最高レベルだ」と評した。

米国務長官のMarco Rubioは10月20日、ホルムズ海峡を通過する石油の輸送量が戦争前の水準に近いと述べた。Walter Bloombergは、同海峡を通る原油輸送についてのRubioのコメントを報じ、Rubioは「ホルムズ海峡を通過する石油の量は、戦争前とほぼ同じだ」と述べた。Rubioは、海峡を通過する石油の量や、戦争前の水準に対する回復率など、詳細な数値は示さなかった。ホルムズ海峡はグローバルな石油供給における重要なチョークポイントであり、過去にも混乱がエネルギー市場に影響を及ぼしてきた。 よくある質問 10月20日、Marco Rubioはホルムズ海峡を通る石油の流れについて何と述べましたか？ Marco Rubioは、ホルムズ海峡を通過する石油の量は戦争前とほぼ同じだと述べた。このコメントはWalter Bloombergによって報じられた。 Rubioはホルムズ海峡を通過する石油量について詳細な数値を示しましたか？ いいえ。Rubioは、海峡を通過する石油の量や、戦争前の水準に対する回復率など、詳細な数値を示さなかった。

火曜日に発表された欧州委員会のデータによると、2026/27シーズンの10月18日時点で、欧州連合（EU）のトウモロコシ輸入量は前年同期比で40％増加し、米国からの出荷量は3倍以上に増えた。同期間、軟質小麦の輸出量は横ばいだった。この輸入増加の背景には、深刻な干ばつによりEUの作物収穫量が少なくとも2000年以降で最低水準に落ち込んだことがある。

Carrefourは、第3四半期の売上高（VAT込み）が226.9億ユーロとなり、アナリスト予想の225.8億ユーロを上回ったと発表した。同四半期の既存店売上高は2.3%増となり、フランスでは1.2%増だった。

Hyperliquid Policy Councilは、GPUの利用時間や推論トークンを含むAI向け計算資源を基盤とするデリバティブについて、無期限契約と先物契約の双方で承認を求める意見書を米国商品先物取引委員会に提出しました。同評議会は、データセンター、半導体、ネットワーク機器への投資が急速に拡大していることを挙げ、計算資源価格の変動がデータセンター、デベロッパー、レンディング機関にとってリスク要因になっていると指摘しました。コンピューティングサービスの年間取引高は、4,300億ドルから1兆3,000億ドルと推定されています。

ルビオ米国務長官は10月20日、ホルムズ海峡を通る石油輸送が、イランとの紛争前の水準に近いレベルまで回復したと述べた。

Yonhap Infomaxによると、10月20日午前（米東部時間）、広範なリスクオフのセンチメントを背景に、米10年国債利回りは4ベーシスポイント低下し、5.096%となった。米2年国債利回りは0.60bp低下して4.755%、米30年国債利回りは5.20bp低下して5.420%となった。10年債と2年債の利回りスプレッドは37.5bpから34.1bpに縮小した。 この下落の背景には、韓国や日本の株価指数が大幅に下落するなどアジア株が軟調だったことに加え、フランスの政治的懸念に関連して欧州市場も下落したことがある。こうしたリスク回避の環境が、高利回りの米国債への需要を押し上げた。

George Featherstone氏率いるBarclaysのアナリストによると、AI事業者が投資収益率を重視し、競争が激化するなか、電力設備メーカーは価格と販売数量の両面で高まる圧力に直面している。市場動向からは、AI顧客が価格の引き下げを求めていることがうかがえる。約450億ドルと評価されるNscaleとAnthropicの電力供給契約は、CoreWeaveが9月に締結した契約など、最近の基準価格を大幅に下回る水準となっている。この圧力を反映し、Siemens Energyは4月のピークから31％下落し、Schneider Electricは8月の高値から22％下落したほか、ABBも6月以降、同様に値を下げている。アナリストは、この変化の背景として、業界の高い利益率に引きつけられた新規参入企業との競争激化を挙げており、特に電力設備や中電圧設備でその傾向が顕著だとしている。

米国株式市場は10月20日、好調な企業決算と原油価格の下落が人工知能関連株に対する最近の圧力を相殺し、回復を見せた。ダウ・ジョーンズ工業株平均は日中安値から1.5%反発し、S&P 500は1%回復、ナスダック総合指数は日中安値から1.6%上昇した。主要指数全体に広がった本日の株式市場の動きを反映した形となった。 好調な決算報告が市場反発の基盤となった。産業・安全用品メーカーの3Mは、ウォール街の予想を上回る業績を発表した後、4%上昇した。テクノロジー株および半導体株では、マイクロン・テクノロジー、インテル、サンディスクがそれぞれ約2%上昇し、Seagate Technologyは2%、Advanced Micro Devices（AMD）は1%超上昇した。VanEck Semiconductor ETF（SMH）は約1%上昇し、CoreWeaveは3%超上昇した。 商品市場の動向も市場センチメントを支えた。ブレント原油価格は5カ月ぶりの高値を付けた後に急反落し、日中高値の110ドルから107ドルまで下落した。 市場の圧力と半導体のボラティリティ 米国株式市場は、人工知能関連取引の持続可

スイスフランは10月、ユーロに対して2％超上昇し、2023年末以来、最も力強い月間上昇を記録した。この上昇は、フランスの財政状況をめぐる懸念の高まりに後押しされたもので、投資家はより安全な欧州資産へと資金を移した。10月20日には、フランス10年国債利回りが約4.96％まで上昇し、10月初旬に付けた4.9937％のピークに近づいた。これは2002年7月以来の高水準である。フランスとドイツの借入コストの差は152.5ベーシスポイントまで拡大し、投資家の警戒感が強まっていることを示している。フランスとスペインの政治的不安定化に加え、欧州全体で政府の借入コストが上昇したことで、従来の安全資産であるスイスフランとドイツ国債への需要が高まる一方、両者のパフォーマンスは乖離している。 財政懸念が高まる中、フランス国債利回りが24年ぶりの高水準に接近 フランスの財政見通しは、ユーロに対する大きな圧力要因となっている。10月20日には、フランス10年国債利回りが約4.96％まで上昇し、10月初旬に付けた4.9937％のピークに近づいた。これは2002年7月以来の高水準である。フランスとドイツの10年物

米エネルギー副長官のホークステッター氏によると、10月20日、米政府は価格が高止まりする中、ディーゼル燃料の生産を増やすため製油業者と協力している。トランプ政権はまた、欧州のパートナーと連携し、同盟国とともに備蓄からディーゼル燃料5,000万バレルを放出する取り組みを進めている。

10月20日の欧州午後の取引で、ICEの英国天然ガス先物は3.15%下落し、1サーム当たり210.620ペンスで取引を終えた。日中の取引レンジは高値の222.600ペンスから安値の205.690ペンスまでだった。TTFを指標とするオランダの天然ガス先物は3.66%下落して1メガワット時当たり84.569ユーロとなり、日中に4年ぶりの高値となる90.255ユーロを付けた後、83.501ユーロまで下落した。

欧州の主要指数は本日、下落して取引を終えた。STOXX 600は0.08%下落して638.67ポイントとなり、ユーロ圏のSTOXX 50は0.35%下落して6,123.07ポイントとなった。Eurostoxx 300も0.16%下落し、2,547.79ポイントで取引を終えた。

米国株式市場ニュースは、2026年にS&P 500、ナスダック総合指数、ダウ・ジョーンズ工業株平均が過去最高水準に達する中、投資家の行動に対するウォーレン・バフェット氏の懸念を明らかにしている。10月19日には、S&P 500とナスダックが回復した一方、ダウは下落した。バフェット氏が5月のCNBCインタビューで示した警告は、特定の日付の暴落を予測することに焦点を当てたものではなく、一部の投資家が市場を長期保有の場ではなく、短期的な賭けの場として扱っていることへの懸念にある。この違いは重要だ。バフェット氏は株式市場を「カジノのある教会」にたとえ、企業への投資と、短期的な利益を期待して行う賭けとの違いを強調した。本日の株式市場ニュースでは、債券利回りや、株価を押し上げているAIインフラ構築コストに対する投資家の懸念が高まっていることを取り上げている。 ウォーレン・バフェット氏の市場に対する見方と投資への懸念 5月のCNBCインタビューで、バフェット氏は特に1日満期のオプション取引を厳しく批判した。こうした取引は、短期間で投資家に大きな損失をもたらす可能性がある。氏の主張は、すべての株式が悪

Foresight Newsによると、Webull（NASDAQ: BULL）は11月から、米国の適格顧客向けに無期限先物取引を開始します。当初は、ビットコインなどの暗号資産を対象とする契約を取り扱います。契約は、CFTCの規制を受ける指定契約市場であるKalshiEXに上場され、同じくCFTCの規制を受けるデリバティブ清算機関であるKalshi Klearによって清算されます。対象となる顧客は、既存のWebull先物口座を通じて直接取引できます。

WTIとブレント原油の価格は10月20日、1ドル超上昇し、それぞれ1バレル当たり96.72ドル、104.99ドルで取引された。この値動きは、イランと米国の協議が続く中で起きた。合意が間近だとする報道は誤りであることが判明した。

CoreWeaveは、ネオクラウドのデータセンター運営企業として、無担保債券のスプレッドが13.5～15%に達しているが、ゴールドマン・サックスのアナリスト、ガブリエラ・ボルヘス氏は月曜日のメモで、同社の実際の借入コストは、これらの利回りが示唆する水準を下回る可能性があると指摘した。無担保債券市場では数カ月にわたりCoreWeaveの新規発行が受け入れられておらず、同社は資金調達においてプロジェクトファイナンス市場に頼らざるを得ない状況にある。ネオクラウド運営企業やハイパースケーラーは、AIインフラ需要の高まりを背景に、データセンターの収益性をめぐる不確実性に直面しており、借入コストは長期的な収益に直接影響を及ぼす。 ゴールドマン・サックスのアナリスト、債券利回りの解釈に異議 ガブリエラ・ボルヘス氏は、CoreWeaveの無担保債券スプレッドは13.5～15%に達しているものの、同社が新たに負債を調達する際の実際のコストを示すものではないと記した。無担保債券市場では数カ月にわたりCoreWeaveの新規発行が受け入れられておらず、同社は新たな無担保債券を発行できない状況にある。ボルヘス