世界のTradFiとマクロ経済

KOSPI指数は、決算シーズンが終盤を迎え、投資家が来月半ばに予定されている米連邦準備制度理事会（Fed）の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を待つ中、今週（8月31日〜9月4日）に調整局面に入っている。証券会社は、金利の安定と、米国・イラン協議を受けた原油価格の下落を、韓国株の上昇要因として挙げている。一方、主な下落リスクは利益確定売りだ。8月28日（現地時間）のジャクソンホール会合を受け、アナリストはこの局面で、半導体株に加え、二次電池関連株やAIサービス株にも注目するよう投資家に推奨している。 証券会社、相場の主な材料と下押し要因を指摘 証券会社は、韓国株の主な上昇要因として、金利の安定と、米国・イラン協議を受けた原油価格の下落という2つの要因を挙げている。これらは、市場が最近の決算発表を消化する中で、相場を支える材料となっている。一方、下落要因としては、前回の上昇を受けて投資家が利益を確定する中、利益確定売りが引き続き主な懸念となっている。 アナリスト、半導体・二次電池・AIサービス株を推奨 証券会社は、調整局面において、投資家に半導体株に注目するとともに、二次電池関連株やAI

米国のガソリン価格が約1.25ドル／ガロン上昇したことを、@MarioNawfalの報じたデータが示しており、米国自動車協会（AAA）もこれを確認しました。AAAは、レギュラーガソリンの全国平均価格を1ガロン当たり4.081ドルと記録しました。これは、1年前の3.2013ドルから大幅に上昇しています。この価格上昇は、イラン紛争に関連する継続的な地政学的緊張が原因とされています。この急騰により、平均的な米国のドライバーの年間燃料費は560ドル増加します。今月は、8月のガソリン価格として新記録を更新する見通しであり、米国の消費者が直面するより広範な経済的圧力を反映しています。 AAA、レギュラーガソリンの全国平均価格を1ガロン当たり4.081ドルと記録 米国自動車協会は、レギュラーガソリンの全国平均価格を1ガロン当たり4.081ドルと報告しました。これは、前年同期の1ガロン当たり3.2013ドルから上昇したことを示しています。今月は、8月のガソリン価格として新記録を樹立する見通しです。今回の上昇は、地政学的緊張の高まりと一致しているようで、情報源の分析によれば、世界の石油市場へのさらなる圧

ハンファ投資証券のオム・スジン研究員は8月30日、コーポレートガバナンスの改善を実現するには、株主提案において直接的な圧力ではなく間接的な手法を用いるべきだと提言する報告書を発表した。「拒否を減らし、受け入れられやすくする株主提案の戦術」と題した同報告書は、株主エンゲージメント活動が法的に正当なものであっても、対決的なアプローチは企業経営陣の反発を招くと指摘している。オム研究員は、企業の自主的な改革を促し、防御的な反応を抑える戦略の必要性を強調した。特に、韓国企業は国内外の現行規制の下で、一定の条件を満たす株主提案を合法的に拒否できるためだ。 直接的な圧力によるアプローチは法的・実務的な限界に直面 同報告書は、少数株主の権利侵害に対処するため、突然の変更を要求することには本質的な限界があると述べている。現行の国内外の法的枠組みでは、所定の基準を満たす株主提案であっても、企業が合法的に拒否できる根拠が認められている。株主は提案が拒否された場合、仮処分や訴訟などの法的救済手段を追求できるものの、オム研究員の分析によれば、紛争が訴訟に発展する前に、経営陣が合理的と認められる代替案を提示する方

米財務長官のスコット・ベセント氏は8月下旬、通常の国債買い戻しオペレーションを1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ倍増する計画を発表した。拡大されたプログラムは9月9日に開始される予定で、長期の借入コストを引き下げる取り組みの一環となる。市場関係者から「トレジャリー・ツイスト」と呼ばれているこの戦略は、より短期の債務を発行する一方、より償還期限の長い国債を買い戻し、供給を減らして利回りを押し下げるものだ。この取り組みは、30年物米国債利回りが約5.3％まで上昇し、19年ぶりの高水準となる中で実施される。10年物国債利回りも約4.73％に達しており、米国の国債残高が40兆ドルを超え、年間の利払い費が1兆ドルに迫るという、歴史的に厳しい債券市場環境が背景にある。 ベセント氏、買い戻しオペレーションを1回当たり40億ドルに倍増 ベセント氏の主要な施策は、数週間または数か月で償還を迎える短期国債などの短期債務をより多く発行する一方、償還期限が10年から30年に及ぶ長期国債を同時に買い戻すというものだ。目的は、市場における長期国債の供給を減らし、その価格を押し上げ、利回りを低下させるこ

Salesforceは8月27日（水）、市場予想を上回る業績を発表し、発表後に株価は20％超急騰した。同社の人工知能エージェントプラットフォーム「Agentforce」は、ローンチから18か月以内に年間経常収益（ARR）が15億ドルを超え、前年同期比240％増となった。AIとデータを合わせたARRは39億ドルに達し、わずか1年で3倍以上に増加した。同社の調整後利益は1株当たり5.90ドルとなり、コンセンサス予想の3.27ドルのほぼ2倍に達した。売上高は11％増の113億5,000万ドルとなり、受注額は前四半期比で2倍以上に増加した。CEOのMarc Benioff氏は、同社史上最大となる250億ドル規模の自社株買いを発表した。Salesforceの顧客データプラットフォーム「Data 360」は、今四半期に104兆件の顧客レコードを取り込み、前年同期比355％増となった。同社によると、AI企業上位10社のうち9社が現在SalesforceとSlack上で事業を展開しており、両社への合計支出額は前年同期比435％増加した。

NVIDIAは時価総額で世界最大の企業であり、FundstratのMark Newton氏による最近の市場分析で取り上げられています。同氏は、NVIDIAの最新の市場動向と世界的な流動性環境が、さまざまな資産クラスにおける市場の構図をどのように変化させたかについてコメントしました。NVIDIAは現在、約217.55ドルで取引されており、時価総額は5.3兆ドルから5.5兆ドルの間と推定されています。こうした動きは、米国債利回りが5%を超えるなど、株式やその他のリスク資産にとって重要な、より広範な金融環境の変化と重なっています。Newton氏の発言は、NVIDIAのパフォーマンスと流動性の変化が相まって、市場参加者により広範な影響を及ぼす可能性を示唆しています。 Mark Newton氏、NVIDIAの市場パフォーマンスと流動性環境を強調 Mark Newton氏の分析は、NVIDIAの最近の市場パフォーマンスと世界的な流動性環境の重要性を強調しており、市場センチメントが変化する可能性を示唆しています。NVIDIAがメガキャップ株として果たす役割に加え、世界的な流動性の動向が、複数の資産ク

韓国取引所によると、9月1日、韓国の証券市場に4つの新たなETF商品が上場する。KBアセットマネジメントのRISE Global AI NAND Memory Semiconductor ETFは、韓国、米国、日本のNANDフラッシュメモリおよびストレージに注力する10社に投資する。Kiwoom Investment Asset ManagementのKIWOOM Samsung SK Group TOP4+ ETFは、SamsungグループとSKグループから、それぞれ中核企業5社を組み入れる。DBアセットマネジメントのMighty New Drug Focus Bio Active ETFは、新薬開発パイプラインを持つ国内バイオテクノロジー企業を対象とし、Midas Asset ManagementのMIDAS Money Market Active ETFは、国債、社債、コマーシャルペーパーに投資する。

未来アセット証券のアナリスト、Kim Seok-hwan氏は最近のレポートで、NVIDIAの業績をめぐる市場の疑問が、AI需要の持続可能性から成長の質へと移行したと述べた。アナリストによると、NVIDIAは直近四半期に960億ドルの売上高を記録し、データセンター部門の売上高は890億ドルに達した。また、次四半期の業績見通しとして1,080億ドルを提示した。Kim氏は、Blackwellの販売が持続し、GPU稼働率も高水準だったことで、AI需要そのものに対する懸念が薄れ、市場の焦点が顧客がGPU投資から実際の利益を生み出せるかどうかへ移ったと説明した。 NVIDIA、直近四半期に960億ドルの売上高を記録 NVIDIAは直近四半期の売上高が960億ドルに達したと発表し、そのうちデータセンター部門の売上高は890億ドルに達した。同社は次四半期の業績見通しとして1,080億ドルを提示し、2028会計年度には約70%の成長を予想した。 アナリスト、AI需要減速の兆候はないと判断 Kim Seok-hwan氏は、NVIDIAの直近の業績に顧客のAI需要減速の兆候は見られなかったと評価した。アナリ

ウォン・ドル相場は、28日に年初来安値となる1,371.0ウォンを付けた後、29日午前6時には1,379.5ウォンまで反発した。米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長がジャクソンホール会議で、インフレ率が2％の目標に十分な速度で向かわない場合、「FRBには取り組むべき課題がある」と述べたことが反発のきっかけとなった。それ以前には、韓国銀行による0.25ポイントの利上げもウォン高を支えていた。 ウォン・ドル相場、年初来安値を記録した後に反発 ソウル外国為替仲介によると、29日午前6時のウォン・ドル相場は1,379.5ウォンで取引を終え、前日のソウル市場の終値である1,372.5ウォンから7.0ウォン上昇した。先週は外部市場でドル高が進んだにもかかわらず、月末の輸出企業によるドル売りや、外国人投資家による韓国株の買い越しを背景に、相場は1,300ウォン台後半で下落圧力を受けた。28日には1,371.0ウォンまで下落し、年初来安値を更新した。 FRBのウォーシュ議長、追加利上げの可能性を示唆 ウォーシュ議長のジャクソンホール会議での講演を受け、市場のムードは一変した。ウォーシ

ABのシニア株式ストラテジストであるWalt Zaikey氏は、Q2における米国株のパフォーマンスパターンを分析し、指数の上昇と基礎的ファンダメンタルズの間に乖離が生じていることを示した。S&P 500は、少数の大型AIテクノロジー株にけん引されてQ2に15.2%上昇した一方、指数構成銘柄のうちベンチマークを上回ったのは約30%にとどまった。Q1決算発表後、アナリストによる1株当たり利益予想の上方修正が幅広い業種に広がる中で乖離が生じたが、株価上昇はAI投資拡大の直接的な恩恵を受ける半導体メーカーやハードウェアサプライヤーに集中した。 S&P 500、AI株にけん引されQ2に15.2%上昇 S&P 500は、AI投資サイクルを主導する大型テクノロジー企業にパフォーマンスが集中する中、Q2に15.2%上昇した。Q2にS&P 500構成銘柄のうち指数を上回ったのは約30%にすぎなかった。AI投資拡大から直接的な恩恵を受ける半導体メーカーやハードウェアサプライヤーが上昇を主導した。その他の多くの企業もプラスのリターンを記録したが、指数を下回り、相当数の銘柄はマイナス圏にとどまった。 パフォー

Grayscaleによると、同社のZcash ETF（ティッカー：ZCSH）は8月25日にNYSE Arcaで取引を開始し、投資家は上場商品を通じてZECの現物エクスポージャーを得られるようになった。これに先立ち、Zcashのリサーチ責任者であるZach Pandl氏は、プライバシー機能とインテント技術によって、ZECがBitcoinからさらに市場シェアを獲得する可能性のあるシナリオを示した。 ZECは過去1年間で約19倍に上昇したものの、8月29日時点の時価総額はわずか137.4億ドルで、1.56兆ドルに上るBitcoinの時価総額の0.88%にとどまっている。Grayscaleの仮想シナリオでは、ZECがBitcoinの時価総額の10%を獲得した場合、価格は8,109ドルに達する可能性がある。5%を獲得した場合は4,054ドル、2%の場合は1,622ドルとなる。同社は、AIを活用した金融監視によって、Zcashのようなプライバシー重視の暗号資産への需要が高まる可能性があると指摘した。

ビットコインと金は13日から28日にかけて同時に上昇し、ビットコインはウォン建てで24％、米ドル建てで25％急騰した。一方、金は韓国内で90万ウォン、国際市場では1オンス当たり4,600ドルを超えた。米国の財政懸念とドル安を背景に、投資家は希少資産へ資金を移す「通貨価値下落取引」に動いた。米財務省は長期国債の買い戻しプログラムの規模を、1回当たり20億ドルから最低40億ドルへ倍増させ、一時的に利回りを落ち着かせたものの、ドルへの信認回復には至らなかった。ドルは3カ月ぶりの安値まで下落し、代替的な価値保存手段への資金流入が続いた。 ドル懸念の中、「通貨価値下落取引」が金とビットコインの同時上昇を促進 ビットコインは13日、Bithumb取引所で約8,900万ウォンで取引され、18日には9,000万ウォンまで回復した。20日には1億ウォンを突破し、25日には1億1,000万ウォンを上回った。12日間で2,100万ウォン（24％）上昇し、その水準は28日まで維持された。米ドル建てでは、ビットコインは19日の約64,000ドルから25日の日中に81,000ドル超まで上昇し、6日間で25％超の急

Skylabsは9月4日、公募価格1万ウォンでKOSDAQに上場する。これは当初の想定価格帯である1万3,000～1万6,000ウォンを下回る。同社はデジタルヘルスケア企業であり、需要予測では全需要の60.11%が想定価格帯の下限を下回る価格水準に集中した。Neosapienceは9月2日、Wiseplanetは9月4日に、それぞれKOSDAQ上場に向けた需要予測を開始する。今回の価格設定は機関投資家の反応の弱さを反映したもので、Skylabsの機関投資家競争率は63.41倍、義務保有確約比率は2.85%だった。韓国株式市場では厳しい市場環境が続く中でも、複数のテクノロジー企業が上場を目指しており、9月初旬もIPO活動が続いている。 Skylabs、公募価格を1万ウォンに決定 Skylabsは需要予測の結果を受け、公募価格を1万ウォンに決定した。同社は200万株を公募し、200億ウォンを調達する。想定価格帯は1万3,000～1万6,000ウォンだった。機関投資家競争率は63.41倍、義務保有確約比率は2.85%だった。 同社は、慢性疾患患者の生体信号を継続的にモニタリングするウェアラブ

NeosapiensとWise Planet Companyは、韓国株式市場への上場を目指し、9月第1週に機関投資家を対象とした需要予測を実施する。生成AIベースの音声ソリューションプラットフォーム「Typecast」を運営するNeosapiensは、1株当たり13,800〜15,800ウォンの公募価格帯で200万株を公募する予定で、需要予測は8月31日〜9月4日、一般投資家向け公募は9月8日〜9日に実施する。消費者ブランドプラットフォーム企業のWise Planet Companyは、1株当たり10,000〜12,000ウォンで160万株を公募し、需要予測を9月4日〜10日、一般投資家向け公募を9月14日〜15日に実施する。 Neosapiens、KOSDAQ上場に向け200万株を公募 Neosapiensは、テキスト入力から自然で感情豊かな音声を生成する生成AIベースの音声ソリューションプラットフォーム「Typecast」を運営している。同社は700以上の高品質なAI音声キャラクターIPを基盤に、累計登録ユーザー数が320万人を超えており、B2Cコンテンツクリエイター市場で主導的な

Newsisによると、米ドルの価値下落への懸念が高まる中、今週はビットコインと金がそろって急騰した。ビットコインは8月13日の約8,900万韓国ウォンから8月25日には1億1,000万ウォンまで上昇し、わずか12日間で24％上昇した。米ドル建てでは6万4,000ドルから8万1,000ドルへ上昇し、6日間で25％高となった。一方、金価格は韓国国内で1グラム当たり90万ウォンを超え、世界市場では1オンス当たり4,600ドルを上回った。アナリストらは、安全資産とリスク資産が同時に上昇するこの「バーベル現象」について、米国の財政悪化やドル安への懸念に加え、ビットコインをめぐる規制上の不確実性が和らいだこと、そして中央銀行による金購入の拡大が金相場を支えていることが背景にあると分析している。

BizWatchによると、韓国のデジタルヘルスケア企業SkyLabsは8月29日、新規株式公開（IPO）価格を1株当たり10,000ウォンに決定した。目標価格帯の13,000～16,000ウォンから引き下げたもので、9月4日のKOSDAQ上場を控えての決定となる。同社は公募株200万株を通じて200億ウォンを調達したが、需要の弱さを示す兆候も見られた。機関投資家向け需要予測の競争率は63.41倍だった一方、個人投資家の申込倍率はわずか2.85倍にとどまり、通常のIPOと比べて投資家の関心が大幅に低かったことを示している。SkyLabsは、慢性疾患患者を継続的にモニタリングするウェアラブル医療機器とAI搭載のデータプラットフォームを開発しており、特にリング型血圧モニターが注目を集めている。同社は依然として赤字だが、売上高は着実に伸びている。ただし、営業損失は過去3年間で拡大しており、2026年上半期には92億ウォンを計上した。

イーロン・マスク氏のチームが開発したGrok AIは、2026年末までにビットコインが95,000ドルから120,000ドルの間で取引され、基本シナリオでは目標価格が105,000ドル前後になると予測している。この予測は、ETFへの買いが8セッション連続で続き、市場から28億ドルが吸収されたことを受けたものだ。8月の資金流入は、BlackRockのIBITを中心にすでに30億ドルを超えている。財務長官のスコット・ベッセント氏が8月20日に長期債の買い戻しを少なくとも倍増させると表明したことで、ビットコインは23%上昇し、80,000ドル台を回復した。上院は9月15日にCLARITY Actの討論終結投票を実施する予定で、可決されれば、ビットコインが商品であることが法令上明確になる。ビットコインは現在、2026年2月に付けた約60,000ドルの安値から回復し、80,279ドルで取引されている。 ETF買いで市場から28億ドルが吸収 Grok AIの分析によると、ETFへの買いが8セッション連続で続き、市場から28億ドルが吸収された。8月のETFへの資金流入はすでに30億ドルを超えており、

ドイツ銀行の2026年テクノロジー会議でIntelのCFO（最高財務責任者）David Zinsner氏が述べたところによると、Intelの14Aプロセスの欠陥密度は社内目標を上回り、22nm以降で最高の性能を達成しており、2028年の量産開始を目標としている。顧客は技術データの評価から、利用可能な生産能力や供給スケジュールに関する問い合わせへと移行しており、Intelの社内設計チームはすでに14Aで製品開発を進めている。同社は2027年後半にリスク生産を開始し、その後2028年に本格生産へ移行する計画だ。

毎日経済新聞によると、Lotte Cardは9月、アドバイザーを務めるUBSを通じて3度目の売却に向けたマーケティングを開始し、買い手候補にティーザーレターを配布した。MBK Partnersが保有する59.83%の支配株式と、Woori Bankが保有する20%の株式が入札にかけられる予定で、同社株式の約80%に相当する。想定評価額は2兆ウォンに達する見込みだ。 今回の売却は、2022年と2024年の入札プロセスが成立しなかったことを受けた3度目の試みとなる。予備入札は早ければ9月にも開始される可能性があり、候補にはHana Financial、KB Financial、Shinhan Financialなどが含まれる。ただし、業界関係者は、現在の評価額で大手金融グループが応札するかどうかに疑問を呈している。

MarketWatchによると、マイクロソフト（MSFT）の株価は金曜日（8月28日）、10か月ぶりとなる最長の連騰を記録し、6取引日連続で合計6.7％上昇した。株価は過去1か月で30％急騰しており、AI時代においてソフトウェア業界が蚊帳の外に置かれていないことを示すなか、投資家の信頼を反映している。 今回の上昇は、7月の好調な決算とAzureクラウド事業の成長加速に続くものだ。また、競合他社が目覚ましい業績を示すなか、ソフトウェアセクターに対する市場センチメントが改善したことも追い風となった。D.A. Davidsonのアナリストは、今回の上昇の一因としてAnthropicとSalesforceの提携拡大を挙げ、企業によるAI統合に向けたオーケストレーションおよびツール開発のフレームワークを提供するうえで、マイクロソフトがより有利な立場にあると指摘した。株価は金曜日、513.53ドルで取引を終えた。