世界のTradFiとマクロ経済

LPL Financialのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏によると、本日行われるFRBのケビン・ウォーシュ議長のジャクソンホール講演は、直接的な政策指針にはあまり踏み込まず、重要な手がかりは脚注や引用、参照に埋め込まれる可能性が高い。 ローチ氏は、市場参加者はFRBの信認、インフレと生産性の関係、人工知能が政策上の制約を緩和する可能性、そして国債市場における財務省の買い戻しやタームプレミアムに関するウォーシュ氏の見解に注目すべきだと指摘した。

Jin10によると、Changxin Memoryは8月28日、米国防総省を相手取り、米国コロンビア特別区連邦地方裁判所に提訴し、「中国軍関連企業」リストへの掲載に異議を申し立てた。 2025年1月に初めて同リストに掲載された同社は、自社は軍事企業ではなく、商業・民生用途のDRAM製品のみを開発・生産しており、軍事用途の製品は扱っていないと主張した。

韓国取引所によると、ハンファ株は8月28日、3.61％上昇して13万4,900ウォンとなり、企業再編を受けて取引が再開された8月25日以降、4営業日連続で上昇した。同株は8月25日の始値10万600ウォンから34.1％上昇している。今回の上昇は、スピンオフによって同財閥の中核をなす防衛・造船資産の評価がより明確になるとの市場の楽観を反映している。未来アセット証券は、非上場子会社が分離され、防衛関連資産が同社のポートフォリオの約80％を占めるようになったことから、ハンファのディスカウント率は12カ月以内に54.75％から約50.85％へ縮小すると予想している。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、金曜日にジャクソンホール経済シンポジウムで行った講演で、中央銀行にとっては減速する労働市場よりも物価の安定の方が大きな懸念事項だと述べた。ウォーシュ議長によると、FRBが重視するインフレ指標であるPCE物価指数の上昇率は、過去12か月で3.7％、過去6か月で4.1％に達しており、いずれも中央銀行の目標である2％を上回っている。同議長は、基調的なインフレ率が目標に向けて「明確に、かつ十分な速さで」低下するよう、FRBは確実に対応しなければならないと強調した。トレーダーらがウォーシュ議長のタカ派的な発言を、早ければ9月にも利上げが実施される可能性を示すものと受け止めたため、金市場では大きな売り圧力が生じた。現物金価格は1オンス当たり4,552.00ドルまで下落し、当日の下落率は1％を超えた。

LS証券リサーチセンターによると、日本円は2027年第2四半期半ば以降、大幅に上昇し、現在の40年ぶりの安値水準から回復すると予想されています。現在、円は急速に下落しており、為替レートは100円＝862韓国ウォン、ドル円相場は1ドル＝160円に達しています。背景には、日本の財政拡張に対する懸念や、マクロ経済見通しの悪化があります。しかし、日本銀行が利上げを加速させれば日米間の金利差が縮小し、円高を支えると見込まれています。

Binanceの元CEOであるChangpeng Zhao（CZ）は今週、過去2週間でBitcoinが27％上昇したことを受け、次の強気相場でBitcoinが金を上回ると改めて述べた。CZはまた、Bitcoinの100万ドルという価格目標は、これまでの予想より早く達成されると明言した。

Grayscaleによると、8月27日時点で、Bloombergの8月24日までのデータに基づくビットコインと金の90日間の相関関係は50％超に上昇した一方、Nasdaq 100との相関関係は60％超から約33％へ低下した。この変化は、米国の公的債務が8月に40兆ドルを超える中、投資家がビットコインをテクノロジー株の代替指標ではなく、希少な金融資産として捉える傾向を強めていることを反映している。米財務省の借入需要は依然として高水準にあり、7～9月期には民間保有分の市場性債務の純借入額が7,390億ドルに達すると予測されている。

米国証券取引委員会（SEC）およびEvernorth Holdings Inc.によると、SECは8月27日、EvernorthのForm S-4登録届出書の効力発生を宣言し、EvernorthとArmada Acquisition Corp. II（Nasdaq: XRPN）の合併計画を前進させた。この進展により、9月30日に予定されているArmada IIの株主投票への道が開かれ、取引は第3四半期後半または第4四半期初頭に完了する見通しとなった。承認されれば、EvernorthはティッカーシンボルXRPNでNasdaqに上場し、アクティブ運用型のXRPトレジャリー企業として事業を展開する予定だ。CEOのAsheesh Birla氏は、登録届出書の効力発生について、「提案している事業統合の完了に向けた重要な節目」と述べた。

トランプ大統領によると、米国は昨日（8月28日）、ベネズエラが保有する650億バレル超の石油埋蔵量の過半を確保した。トランプ氏は自身のTruth Socialアカウントでこの合意を発表し、「世界史上最大の石油取引」と称した。この取引は民間部門との提携を通じて実施され、米国の納税者に負担は生じないという。

中国中央テレビ（CCTV）によると、イランのペゼシュキアン大統領は昨日（8月28日）、米国が海上封鎖を解除し、イラン産の石油および石油化学製品に対する制裁を撤廃し、凍結されているイラン資産を解除するとともに、投資を開始し、イスラエルにレバノンでの作戦を停止させ、関連する合意を順守させるならば、イランはホルムズ海峡を開放すると述べた。ペゼシュキアン大統領はまた、イランは対話を通じて近隣諸国と合意に達し、地域の安全保障を共同で守ると表明した。

最近、米ドルの購買力に対する懸念が高まる中で金価格が上昇していることを受け、韓国の個人投資家による金への投資額は2,000億ウォン増加した。金価格の上昇は、米財務省が長期債の買い戻しプログラムを拡大したことに続いて起きたもので、通貨価値の希薄化への懸念を高め、価値の保存手段としての金に対する個人投資家の関心を強めた。

Ripple Primeの公式発表によると、同社は8月27日にDelta Oneを立ち上げ、ヘッジファンドや資産運用会社を含む機関投資家向けの株式デリバティブ事業を拡大しました。この新事業では、単一のカウンターパーティーを通じた資産クラス間のクロスマージンを利用でき、米国上場株式、指数、デジタル資産を対象とするトータルリターンスワップを提供します。 Ripple Primeの社長であるNoel Kimmel氏は、今回の立ち上げについて、同プラットフォームが提供するマルチアセット・プライムブローカレッジを自然に拡張したものだと述べました。これにより、顧客は1つのプロバイダーを通じて、株式、外国為替、デリバティブ、債券、デジタル資産にアクセスできるようになります。Delta One事業は、8月18日に完了した2億7,500万ドルのシニアノート発行に支えられており、10億ドルを超える規制上の純資本を有して市場に参入しました。

Alternative.meのデータによると、暗号資産の恐怖・強欲指数は8月29日に68となり、前日の73から低下した。これは、市場が依然として「強欲」状態にあることを示している。 この指数は、ボラティリティ（25%）、市場の取引量（25%）、ソーシャルメディアの活動（15%）、アンケート調査（15%）、ビットコインのドミナンス（10%）、Google検索トレンド（10%）を基に算出される。

Guru Clubによると、インドネシアの主要株価指数は6月4日、4.2％下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

ハンファ投資証券が8月29日付で発表した分析によると、韓国のKOSDAQ指数は今年、KOSPIを大幅に下回っている。主要株価指数であるKOSPIが60％超上昇する一方、テクノロジー株中心のKOSDAQは13％下落した。両指数の差は上半期に拡大し、KOSPIが122.7％急騰したのに対し、KOSDAQの上昇率は32.8％にとどまった。アナリストのYim Dong-chan氏は、この乖離について、KOSPI上場企業の業績がより堅調だったことに加え、2026年の相場上昇をけん引した人工知能（AI）半導体企業が、大型株中心のKOSPI構成銘柄に集中していることが原因だと指摘した。Yim氏によると、KOSDAQが本格的に回復するには金利の低下が必要だという。現在3％台後半にある3年物国債利回りは、KOSDAQの中心を占める成長株にとって逆風となっている。

Guru Clubによると、ダークプールの銅先物は8月29日、6.7ドルを下回り、日中ベースで1.4％下落した。

Cnyesによると、中国のA株市場は金曜日（8月28日）に下落し、主要指数は軒並み下落した。上海総合指数（SSE）は3,952.18ポイントで取引を終え、前日比0.11％下落した。深圳成分指数は0.68％下落し、ChiNext指数は1.41％下落した。上海・深圳両市場の合計取引高は2.1兆元に達した。

Kitco Newsによると、Copper Giant Resources Corp.（TSXV: CGNT）は木曜日、コロンビア南部に位置する同社の旗艦プロジェクト「Mocoa」で実施した方向性ボーリング孔MD-070から、銅換算品位0.54%の鉱化区間771メートルを確認したと発表した。この区間は孔内深度211メートルから始まり、銅品位0.33%、モリブデン品位0.039%を含んでおり、同社の地質モデルと非常によく一致した。 2本目のボーリング孔MD-068では、深度145メートルから銅換算品位0.45%の鉱化区間544メートルが確認され、深部ではより強い変質作用と、より密度の高い鉱化が観察された。Copper Giantの筆頭株主であるFrank Giustra氏は、今回の結果により、第4四半期に予定されている同プロジェクトの予備的経済評価に必要な品位と連続性が確認されたと述べた。 これとは別に、商品トレーダーのTrafiguraは、生産開始後10年間にわたり、Mocoaで将来生産される銅およびモリブデン精鉱の20%を購入することで合意した。Copper Giantはまた、3,1

Kitco Newsによると、ミシガン大学が8月の消費者信頼感調査を発表し、最終値がコンセンサス予想の51.0を上回る51.7となったものの、7月の55.2から大幅に低下したことを受け、スポット金価格は金曜日（8月29日）、1オンス当たり4,550ドルを下回った。 スポット金価格は、米東部時間午前10時の指標発表直後に取引時間中の安値となる4,549.15ドルまで下落した。その後は1オンス当たり4,556.41ドル前後で推移し、前日比0.99％安となった。8月の調査では、1年先のインフレ期待も7月の4.2％から4.0％へと低下したことが示された。

韓国投資証券のアナリスト、李忠載氏によると、ドナルド・トランプ大統領は8月26日（現地時間）、米国の電力網をめぐる国家非常事態を宣言した。この宣言により、韓国の二次電池メーカーに成長機会がもたらされると予想されている。 李氏は、この措置によって米国のAI産業向け電力供給網から中国企業が完全に排除されることになり、技術インフラ開発をめぐる力学の変化が反映されていると指摘した。