世界のTradFiとマクロ経済

Citiは、同行の最新のデジタル資産見通しで、今後12か月の価格目標をビットコインについて113,000ドル、イーサについて3,028ドルに設定した。10月を迎え、ビットコインが8万ドル台前半で取引される中、113,000ドルという目標は、現在の水準からおよそ35～40％の上昇余地を示している。Citiのフレームワークは、現物ETFを通じて機関投資家がビットコインにアクセスしやすくなっていることと、総供給量が2,100万BTCに固定されていることを重視する一方、イーサについては、より広範なブロックチェーン活動と結び付いた、より複雑な評価動態を理由に、上昇余地を控えめに見込んでいる。

野村のエコノミスト、Jeong Woo Park氏によると、10月2日現在、韓国の半導体にけん引された力強い輸出は、賃金や消費、サービスインフレにはまだ波及していない。輸出の堅調な伸びは経済成長の上振れリスクを高め、韓国銀行のタカ派姿勢を強める要因となる一方、低調な労働市場、実質賃金の低下、低迷する消費は、半導体輸出の好影響が依然として経済全体に広がっていないことを示唆している。政策当局は2026年11月と2027年2月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを実施し、ターミナルレートを3.50%に引き上げると予想されている。

韓国取引所（KRX）市場に上場する韓国の建設会社、Woojin I&Sは、9月11日に低PBR開示ガイドラインが施行されて以降、初となる株価純資産倍率（PBR）改善計画を韓国取引所（KRX）に提出した。同社は、2025年末時点で0.38だったPBRを2030年までに0.8へ引き上げ、配当性向を昨年の13.49%から20～30%へ高めることを目指している。今回の提出は、市場および業種別にPBRが長期的に低い企業をKRXが11月2日に公示する予定に先立つもので、韓国株の企業価値向上を促す規制措置の一環となる。 Woojin I&S、増配とともに2030年のPBR目標を0.8に設定 KRXによると10月2日、Woojin I&Sは取引所が指定した様式で、PBR目標と配当拡大計画を提示した。これは、「低PBR企業の選定に関するガイドライン」が9月11日に施行されて以降、初めて受理された計画となる。 同社の改善計画には、2025年末時点で0.38だったPBRを2030年までに0.8へ引き上げることが含まれている。配当性向の目標は20～30%に設定され、昨年の13.49%から引き上げられる。 実施

韓国取引所によると、建設会社のWoojin I&Sは10月2日、初のPBR改善計画を提出し、PBRを2025年末時点の0.38倍から2030年までに0.8倍へ引き上げる目標を設定するとともに、配当性向を13.49%から20～30%へ引き上げる方針を示した。この計画には、高成長分野への投資、自社株買い、業務効率の改善が含まれている。 韓国取引所は11月2日から、PBRが各業種の下位25%に位置する低PBR企業のリストの公表を開始する。企業価値向上計画を提出した企業はリストから除外される可能性があるが、厳格なロング低PBR基準を満たす企業は除外の対象外とはならない。

韓国の金融委員会は金曜日、トークン化証券に関する詳細な規制案を公表し、同規則は2027年2月4日に施行される予定だと発表した。このフレームワークにより、株式、債券、ファンド、分割投資証券をトークン化した形態で発行・取引できるようになる。顧客口座を直接扱い、トークン化証券の発行・管理を行う企業は、少なくとも40億韓国ウォン（280万ドル）以上の自己資本を維持し、専任のコンプライアンス担当者および技術担当者を置かなければならない。これとは別に、改正案では債務証券向けの店頭取引所免許を新設し、個人投資家の年間純購入額を店頭取引所ごとに1億ウォン（7万ドル）に制限する。この提案は、承認に先立ち、11月11日までパブリックコメントを受け付ける。

ブレント原油は10月2日の取引時間中に0.45％下落し、日中には1バレル当たり101ドルを下回った。

Robinhoodの株式トークンの取引量は、米国証券取引委員会（SEC）がトークン化された米国株式向けのイノベーション免除で定めた上限に達するほどの水準にあると、同社の暗号資産部門責任者であるJohann Kerbrat氏が、Korea Blockchain Week 2026でThe Blockのインタビューに応じて語った。取引量の制限は、9月17日にSECが発行した5年間の免除措置に基づくものだ。この措置では、一定の米国市場運営者が取引所として登録せずに上場株式のトークン化版を取引することを認める一方、銘柄数と取引量に上限を設けている。また、トークンが原株式と同じ権利を持つことを求めており、発行体は自社証券のトークン化に異議を申し立てることができる。 SECの免除措置、トークン化株式取引に取引量の上限を設定 Robinhoodの暗号資産・国際部門担当上級副社長兼ゼネラルマネージャーであるJohann Kerbrat氏は、同社がSECの命令への対応を進めていると説明した。同氏によれば、その命令は取引量とトークン化可能な資産に制限を設ける長文の文書だという。「私たちはまだ、そのすべての

Kコンテンツコマースプラットフォーム運営会社のMobi Contents Techが、先月30日にKONEX上場予備審査を申請したと、韓国取引所が2日に明らかにした。同社は、K-POPのアルバムやペンライト、アパレル、公式商品を海外ファンに販売するプラットフォーム「COKODIVE」を運営している。Mobi Contents Techは買収を通じて2023年6月にKOSDAQ上場企業Mobidaysの子会社となり、現在はMobidaysが66.96%を保有する筆頭株主となっている。今回の申請は、KONEX市場でベンチャー企業の上場活動が再び活発化していることを示している。KONEXは二重上場ガイドライン上、義務的なコンプライアンス要件の対象ではなく、同社は将来的にKOSDAQへの移転上場を計画していると伝えられている。 Mobi Contents Tech、KONEX上場予備審査を申請 Mobi Contents Techは先月30日、KONEX上場予備審査を申請した。同社は2018年に個人事業として創業し、2023年6月に合併・買収を通じてMobidaysの子会社となった。Mobid

韓国取引所によると、Mobi Content Techは9月30日、KONEX上場予備申請を提出した。同社はCOKODIVEを運営しており、207カ国の海外K-POPファンを対象に、アルバム、ペンライト、アパレル、フォトカードなどの公式商品を販売するKコンテンツコマースプラットフォームを展開している。 上場企業Mobi Days（66.96%の株式を保有）の子会社である同社は、2026年上半期に売上高160億ウォン、営業利益28億ウォンを計上し、2024年の営業利益率1.4%から大きく改善した。この業績回復は、戦略転換を反映している。B2B取引の割合は38.3%から17.5%に低下し、より高い利益率が見込める消費者向け直接販売に注力している。同プラットフォームは、会員数198万人、ソーシャルメディアのフォロワー数385万人、平均リピート購入率70%を有するとしている。

韓国取引所によると、Kコンテンツ・コマースプラットフォーム運営会社のMobi Content Techは10月1日、KONEXへの上場予備審査申請書を提出した。同社は2023年6月にKOSDAQ上場企業のMobi Daysの子会社となり、Mobi Daysが株式の66.96%を保有している。Mobi Content TechはCOKODIVEを運営し、207カ国のファンにアルバム、ペンライト、フォトカードなどのK-POPグッズを販売している。同社の2025年の売上高は285億ウォンとなり、2024年の220億ウォンから30%増加した。また、2025年上半期の営業利益は28億ウォンだった。

Odailyによると、OpenAIのリサーチ部門のベテランであるLeopold Aschenbrenner氏は最近、エヌビディア、AMD、マイクロン、TSMC、ASMLを含む半導体企業を対象とした弱気のプットオプションによるヘッジポジションをすべて解消した。この動きは、AMD、Bloom Energy、CoreWeave、SKハイニックス、サンディスク、インテル、およびRoundhill Memory ETF（DRAM）のコールオプションに対する総額3億1,500万ドルの新規ポジション取得と同時に行われた。 Aschenbrenner氏の株式のロング・ポートフォリオは引き続きAIインフラと半導体に大きく集中しており、サンディスク（SNDK）とマイクロン（MU）がそれぞれ28%と27.5%を占める最大のポジションとなっている。その他の主要保有銘柄には、Bloom Energy（9.4%）、TSMC（6.2%）、Nebius（6.1%）が含まれる。2026年第2四半期の13F提出書類と最近のオプションデータに基づくこのポートフォリオの転換は、メモリーチップとAI計算インフラに対する強気姿勢

「ビッグ・ショート」で知られる投資家のマイケル・バリー氏は木曜日、楽観論が続く一方で信用市場にストレスが現れる中、AIインフラが「崩れつつある」と警告した。バリー氏はSubstackへの投稿で、CDS価格が上昇し、ローンや債券が下落、あるいは取引されていない一方、株式投資家は信用市場の悪化をほとんど無視していると述べた。バリー氏は現在の環境を、住宅市場が崩壊する前年にあたる2006年と比較した。当時はストレスが高まりつつあったにもかかわらず、楽観論が広く残っていた。そして、「信用面で物事が静かに崩れ始めているため、今はもっとレバレッジが欲しい」と述べた。 ハイパースケーラー、2026年にAIインフラへ7,000億ドルの設備投資を確約 マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタ・プラットフォームズ、オラクルは、2026年に合計で7,000億ドル超、2027年には約1兆ドルを設備投資に充てると見込まれている。その支出の対象は、GPU、データセンター、電力、ネットワークインフラである。オラクルは6月、AIインフラを拡大する中で、2027年に債務および株式による資金調達を通じて約400億ド

Jinyi Group Holdings（00565）は発表で、10月2日にEdgeon Data Co. Ltdの株式6.87%を追加取得したことを明らかにした。同社は583,700株を5億8,600万韓国ウォン（約292.9万香港ドル）で購入した。取得完了後、同グループのEdgeonにおける持株比率は約17.90%から24.77%に上昇した。その後、Edgeonが新株を発行したことにより、同グループの持株比率は14.67%に希薄化した。

木曜日にSubstackへ投稿した記事で、「ビッグ・ショート」で知られる投資家のマイケル・バリー氏は、AI開発を支えるインフラが悪化し、信用市場の状況が2008年の金融危機前に似始めていると警告した。 バリー氏は、クレジット・デフォルト・スワップの価格が上昇し、ローンや債券の価格が下落したり、取引が成立しなくなったりしている一方で、株式投資家は、AIに対する楽観論が続く中で進行しているストレスをほぼ無視していると指摘した。同氏によると、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタ・プラットフォームズ、オラクルなどのハイパースケーラーは、今年は合計で7,000億ドル超、2027年には約1兆ドルを設備投資に充てる見込みだという。これを受け、バリー氏はレバレッジを高め、完全なショートポジションを、満期が2027年までのプットオプションに置き換えていると述べ、これまでの予想より早い景気後退を見込んでいることを示した。

発表によると、NIOは2026年1～9月に、前年同期比49.2％増の300,301台を納車した。9月単月の納車台数は37,408台で、内訳はNIOブランドが21,318台、ONVOブランドが8,763台、fireflyブランドが7,327台だった。第3四半期の納車台数は109,178台で、前年同期比25.4％増となった。9月30日時点の累計納車台数は1,297,893台に達した。

聯合インフォマックスによると、ナイキは10月1日、2027会計年度第1四半期の売上高が前年同期比4％減の112億1,000万ドルとなり、ウォール街の予想113億3,000万ドルを下回ったと発表した。1株当たり利益は前年同期の0.49ドルから0.48ドルに減少した。同社は通期売上高について、1桁台前半の減少を見込んでいる。ナイキ株は時間外取引で8.71％下落し、32.09ドルとなった。同社はまた、コスト削減策の一環として、事業再編と人員削減の計画も発表した。

E-Dailyによると、10月2日、KOSPIは6,989.33で取引を終え、0.26％上昇した。米国の9月雇用統計と韓国の祝日を前に警戒感が広がる中、主要3投資家グループは保有ポジションを整理した。 個人投資家は8,140億ウォン、外国人投資家は2,895億ウォン、機関投資家は228億ウォンを売り越した。サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いプログラムが含まれるとみられるその他法人は1兆1,200億ウォンを買い越し、下値を支えた。市場センチメントには、米国債利回りの高止まりと経済の不確実性への懸念が反映された。

投資家レオポルド・アッシェンブレンナーの最新のポートフォリオを見ると、主要な保有銘柄は依然として半導体およびAIインフラ企業に集中している。サンディスク（SNDK）とマイクロン（MU）がそれぞれポートフォリオの28%と27.5%を占め、最も比重の大きい保有銘柄となっている。

韓国の金融業界筋によると、10月2日時点で、サムスン電子は8月下旬に発表した自社株買い計画を100％、SKハイニックスは76.24％実施した。総額は55兆ウォン（サムスン電子15兆ウォン、SKハイニックス40兆ウォン）に上る。迅速な実施は株価を下支えし、SKハイニックスは8月19日の156万1,000ウォンから上昇し、9月には198万6,000ウォンの高値を付け、10月1日時点では183万3,000ウォンとなっている。一方、サムスン電子は274,500ウォン前後の支持水準を維持した。 自社株買いプログラムが今月終了する見通しとなる中、市場アナリストは、10月にはサムスン電子の10月8日の第3四半期決算リリース、デリバティブの満期、そしてSKハイニックスの10月27日の決算発表など、重要なイベントが控えていると指摘している。ストラテジストは、自社株買いによる支援が終了した後も株価上昇が持続するかどうかは、海外投資家の需要と業績のファンダメンタルズが決めると予想している。

2026年10月2日04:15～04:30（UTC）、BTCは15分間で急速に上昇し、上昇率は1.54%、価格は85,466.9～86,800.4 USDTの範囲で推移し、値幅は1.56%となった。市場のボラティリティが高まるなか、投資家のリスク選好は大幅に回復した。 今回の急変動の主な原動力は、米国とイランの停戦協議に実質的な進展が見られたことだ。イラン当局は、米国側の最新の和平提案に対する正式な回答を受け取ったことを確認した。トランプ氏は公の場で同提案を拒否したものの、協議のルートは依然として維持されている。これにより、ホルムズ海峡をめぐる紛争が全面的にエスカレートするとの短期的な市場懸念は大幅に和らぎ、地政学的リスクプレミアムは短期的に低下した。同時に、米国10年国債利回りは、数年来の高水準である5.34%から5.24%へ低下し、資金は安全資産からリスク資産へと移った。金価格も4,150ドルを上回る水準まで同時に回復し、「デジタルゴールド」としてのBTCの物語も恩恵を受けた。 次に、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しが安定しつつあることが、マクロ面での支えとなった。ラボバ