Gateインサイトと暗号資産市場分析

米国連邦通信委員会（FCC）は、中国企業が製造する新規の光通信モジュールを包括的に禁止する案を提案し、米中の光通信関連株にボラティリティをもたらした。初期の市場反応に続き、LumentumとCoherentは市場予想を上回る決算を発表し、AIデータセンターにおける1.6T高速光通信モジュールへの需要が持続していることを確認した。ファンドアナリストのFeng Zhiyuan氏は、ETF 00877（Fuhua China 5G）が、光通信関連銘柄の組入比率の高さと過去のパフォーマンスを背景に、注目を集めていると述べた。同ETFの基準価額は、最近の調整に入る前に9.8元から過去最高の50.8元まで上昇していた。中国メーカーが世界の800Gおよび1.6T光通信モジュール市場の60％超を占めており、Zhongji Xuchuangだけでも、NVIDIAのGB200プラットフォームにおける1.6Tモジュール需要の約70％を供給しているため、今回の禁止案は実施にあたって課題に直面している。 FCCの光通信禁止案、実施に3つの障害 ファンドアナリストのFeng Zhiyuan氏は、FCCの禁止措置を

米東部時間8月19日、米国のトランプ大統領は記者会見で、「私の理解では、CFTCのMike Selig委員長も、完全に法令を遵守した合法的な形でHyperliquid Strategiesを米国に導入するために取り組んでいる」と述べた。これを受け、Hyperliquid Strategies（ナスダック：PURR）の株価は終値で30.52％上昇し、9.39ドルとなった。 PURR株が30％急騰、CboeとCMEは下落 トランプ氏が記者会見でHyperliquidに公に言及すると、市場は各陣営の競争構図に即座に反応した。主な銘柄の値動きは以下の通り。 Hyperliquid Strategies（PURR）：終値時点で30％急騰、年初来の上昇率は163％超 HYPEトークン：18％上昇し、史上最高値に接近 Cboe Global Markets（株式）：3.5％下落 Miami International Holdings（株式）：3.1％下落 CME Group（株式）：1.7％下落 Strategy（Michael Saylor氏傘下、株式）：水曜日に約13％上昇（ただし、年初来では

Barclaysのアナリスト、Simon Coles氏は19日（現地時間）、SK Hynixを割安と評価し、40兆ウォンの自社株買いプログラム発表を受け、同社の米国預託証券（ADR）に対する「Overweight」評価と目標価格300ドルを維持した。この自社株買いはSK Hynixの時価総額の約15％に相当し、今後3カ月にわたって実施される。Coles氏はこの動きを「強いシグナル」と表現し、同社が2025～2027年の株主還元目標を「累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％」から「50％超」へ引き上げた点を指摘した。同アナリストは、SK Hynixが今後数年間、株主にこの水準の資本を還元しながら、生産能力を大幅に拡大し、新たな機会に投資できると強調した。この方針転換は、同社が株価を下支えするため、通常配当、特別配当、追加の自社株買いを組み合わせる中で行われた。 Barclays、SK Hynix ADRの目標価格300ドルを維持 BarclaysはSK Hynix ADRに対する「Overweight」の投資判断と目標価格300ドルを維持した。18日時点でSK Hynix ADRの

8月20日、ビットコインは約64,100ドルから69,500ドル付近まで上昇し、イーサリアムは9％超急騰して2,100ドルを突破し、6月以来初めてこの水準に達した。8月19日、米財務省は10～20年物および20～30年物米国債の流動性支援買い戻しについて、1回当たりの上限額を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げると発表した。 米財務省による国債買い戻し拡大の政策詳細 米財務省が発表した具体的な政策は、10～20年物および20～30年物米国債の流動性支援買い戻しについて、1回当たりの上限額を従来の20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げるというものだ。新たな措置は2026年9月9日に開始され、11月4日まで続く。 発表後、30年物米国債利回りは、火曜日に付けた5.34％付近（2007年以来の最高水準）から5.19％付近まで急速に低下し、10年物米国債利回りも約4.647％まで低下した。 注目すべき点は、財務省による国債買い戻しの拡大は、FRBの量的緩和（QE）と同じではないということだ。QEでは通常、FRBが資産を購入して銀行準備金を創出し、中央銀行のバランスシートを拡大する

UBSのストラテジストは、世界的な債券売りにより長期利回りが数年ぶりの高水準に押し上げられる中、短期および中期の質の高い国債を魅力的な投資先と評価した。この評価は、米国30年物国債利回りが2007年以来の最高水準に近づき、日本の10年物国債利回りが30年ぶりの高水準に達し、ドイツの30年物国債利回りが2011年以来の最高水準となる中で示された。UBSは、長期金利が上昇しているにもかかわらず、イールドカーブの短期部分は比較的安定していると指摘した。ストラテジストは報告書で、短期利回りの安定性を重要な要因として挙げ、長期金利の上昇は質の高い債券への投資妙味を損なわないと述べた。世界の債券市場における売りは、主に主要国の長期国債に集中している。 主要国で長期国債利回りが数年ぶりの高水準に 最近の世界的な債券売りが激しさを増す中、米国30年物国債利回りは2007年以来の最高水準に近づいた。日本の10年物国債利回りは30年ぶりの高水準に上昇した。ドイツの30年物国債利回りは2011年以来の最高水準を記録し、フランスの30年物国債利回りは2008年以来の最高水準まで上昇した。CNBCは8月19日（

ハンファホテル＆リゾートは、開業50周年を記念した大規模改修工事のため、9月30日にザ・プラザホテルを休館する。工事は来年初めから約3年間にわたって行われ、2029年の完成を予定している。今回の改修では、メイン客室を最上級のスイートルームに転換し、政府関係者や企業トップなど、世界各国のVIPの利用を想定している。休館により今年第4四半期から売上高に空白が生じるものの、同社は昨年Ourhomeを買収したことで連結売上高の基盤が大幅に拡大しており、ザ・プラザが全体の業績に与える相対的な影響は小さくなる見通しだ。 ハンファホテル、3年間の工事でザ・プラザの客室をVIP向けスイートに転換 ホテル業界が20日に明らかにしたところによると、ハンファホテル＆リゾートは、ホテルの競争力強化と顧客の利便性向上を目的に、開業50周年を迎えるザ・プラザで大規模な改修工事を行う。同社はメイン客室を最上級のスイートルームに改修し、客室内にワークスペースも設ける計画だ。最終的には、政府高官やグローバル企業の経営者など、世界各国のトップクラスのVIPを迎える施設へと転換することを目指している。 工事は来年初めから約

KOSPIは5月20日、前日の下落から反発し、米国債利回りの低下に伴って押し目買いが入る中、3.23％高の6680.34で取引を開始した。SK Hynixは株主還元への期待から6％超上昇して上げを主導し、米国市場でModernaが170％急騰したことで、バイオテク株のセンチメントも改善した。午前9時10分現在、個人投資家は韓国株を4,188億ウォン買い越した一方、機関投資家は2,673億ウォン、外国人投資家は1,919億ウォンを売り越した。今回の上昇は、米財務省が国債買い戻しプログラムの拡大を発表したことを受けたもので、グローバル株式市場の重しとなっていた高金利の長期化への懸念が和らいだ。 5月20日午前のKOSPI取引、セクター間で明暗分かれる 時価総額上位銘柄では、SK Hynixが6％超上昇し、Samsung Electronicsは3.23％高、SK Squareは2.79％高、Samsung Biologicsは2.27％高となった。Samsung Electro-Mechanicsは3.03％安、KB Financialは2.58％安、Hanwha Aerospaceは1.

新韓銀行とハナ銀行は、総額33兆ウォン規模の仁川市金庫銀行契約をめぐって競争しており、提案書の提出期限は2日、競争プレゼンテーションは来月第2週に予定されている。今回の入札は、昨年末に施行された行政安全部の改定評価基準に基づいて行われ、金利と地域貢献実績の配点比重が高まっている。新韓銀行は2007年以降、仁川市の一般会計、公企業特別会計、各種基金を運営してきた。一方、ハナ銀行は青羅への移転と3,500億ウォン規模の金融支援パッケージを活用し、現行銀行に挑戦している。競争は仁川にとどまらず、ソウル市の25区も総額16兆ウォン規模の金庫銀行選定に着手している。現在、ウリィ銀行が14区、新韓銀行が6区、KB国民銀行が5区を担当している。 新韓銀行、仁川入札で20年の実績とシステムの安定性を強調 新韓銀行は、約20年にわたって蓄積してきた運営経験とシステムの安定性を、仁川市金庫契約を維持するための強みとして強調している。同銀行は2007年以降、仁川市の一般会計、公企業特別会計、各種基金を運営してきた。新韓銀行は、仁川市の地方税納付専用システム「Incheon e-Tax」や各種行政・基金管理シ

ドナルド・トランプ大統領は8月19日、Coinbase、Ripple、Robinhood、Kraken、Nasdaq、Intercontinental Exchange、Chainlinkの幹部をホワイトハウスに招き、デジタル資産規制を自身の政権の経済政策上の課題に位置づけた。トランプ氏は、自身の政権が「暗号資産に対する戦争を完全に終わらせた」と述べ、イノベーションを海外に流出させたとするバイデン政権の執行重視のアプローチを批判した。会合では、商業市場の発展に関する政策提言が議論され、政府がより多くのビットコインを取得できるかどうかについて当局者が意見を交わしたが、トランプ氏は購入計画や時期を示さなかった。 トランプ氏、政権は暗号資産に対する戦争を終わらせたと発言 トランプ氏は参加者について、金融、暗号資産、テクノロジー分野を代表する指導者たちだと説明し、彼らが米国における商業市場の発展に協力していると述べた。大統領はバイデン政権のアプローチを批判し、規制や制限、執行措置を通じて暗号資産企業を標的にした結果、イノベーションを海外に流出させたと非難した。 トランプ氏は、連邦機関が中央銀行

ウリィ金融グループは、長らく取り組んできた保険ポートフォリオの構築を完了し、傘下会社間のシナジー創出を加速させている。同グループは、銀行中心から非銀行事業へと軸足を移すため、傘下会社の競争力を高める計画だ。6月下旬、ウリィ・アセット・マネジメントは債券運用部門内に負債対応投資（LDI）本部を設置し、ドンヤン生命とABL生命から運用資産23.2兆ウォンを一括で受け入れた。この戦略的な動きは、金融グループ全体の運営効率を高めるとともに、統合運用を通じて資産運用能力を強化することを目的としている。 ウリィ・アセット・マネジメント、保険資産23.2兆ウォンを受け入れ 金融業界によると、ウリィ・アセット・マネジメントは6月下旬、債券運用部門内にLDI本部を設置し、ドンヤン生命とABL生命から運用資産23.2兆ウォンを同時に受け入れた。ドンヤン生命とABL生命は、昨年末から6月末までに、合計31.1兆ウォンの運用資産をウリィ・アセット・マネジメントへ移管した。 ウリィ・アセット・マネジメントのAUM、6月末に83.8兆ウォンへ急増 ウリィ・アセット・マネジメントの元本ベースの運用資産（AUM）は、

Meritz Securitiesは最近、プライベートエクイティ企業のHosan Investmentと提携し、440億ウォンの買収取引を通じて、化粧品パッケージングソリューション企業であるChaeun Packageの買収を完了した。同証券会社はChaeun Packageの70％の持分を取得し、創業株主は多額の資本を拠出してプロジェクトファンドの劣後リミテッドパートナーとして参加した。この取引は、Meritz Securitiesが2023年に2,300億ウォンで買収したSeorin Companyを6,200億ウォンで売却し、成功裏にエグジットしたことに続くものだ。シニアLPに優先的な分配を行う一方、創業者を会社の将来の業績に関与させるこの取引構造は、顧客ネットワークと創業者の専門知識が依然として重要な化粧品パッケージング分野で、事業の継続性を維持するための戦略的アプローチを反映している。 創業者、440億ウォンのファンドに劣後リミテッドパートナーとして参加 Meritz SecuritiesとHosan Investmentは、買収資金を調達するため、440億ウォンのプロジェク

教保ライフプラネットは上期の純損失を650億ウォンに縮小し、前年同期比で約140億ウォン改善した。デジタル保険会社である同社は、国内市場の成長限界を克服するため、インシュアテックソリューション「Raplay」の海外展開を進めている。2013年の設立以来、教保ライフプラネットは赤字が続いているものの、損失は減少傾向にあり、昨年の純損失は2,010億ウォンと、前年の2,560億ウォンから改善した。 教保ライフプラネット、業務改善により上期の損失を縮小 保険業界関係者によると、教保生命の子会社である教保ライフプラネットは、上期の純損失が650億ウォンとなり、前年同期比で約140億ウォン改善したと発表した。同社は、年間純損失が2,010億ウォンとなり、前年の2,560億ウォンから改善した昨年に続き、損失削減の流れを維持している。 同社の第1四半期のCSM（契約サービス・マージン）は254億ウォンに達し、前年同期比で18.1％増加した。昨年下半期時点で、教保ライフプラネットの保険契約解約率は1.95％となり、生命保険会社22社の中で最も低かった。同社の25回目の保険料支払い継続率は88.2％で、

NVIDIA（NASDAQ:NVDA）は、企業価値／フリーキャッシュフロー倍率に基づくと、AI関連の競合他社に比べて40～50％割安な水準で取引されていると、Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏が現地時間8月19日に述べた。株価はS&P 500種指数に対しても31～36％低い水準で取引されている。Arya氏は、この割安さは市場がOpenAIやAnthropicへの投資に伴うリスクを過大評価していることを示しており、NVIDIAの8月26日の決算発表を前に、魅力的な投資機会を生み出していると述べた。 NVIDIA株、AI競合他社に対して40～50％割安な水準で取引 Yahoo Financeによると、Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏は、企業価値／フリーキャッシュフロー倍率に基づき、NVIDIAの株価は他の人工知能関連の競合他社と比較して40～50％割安な水準で取引されていると述べた。株価はS&P 500種指数のバリュエーションを31～36％下回る水準で取引されている。 Arya氏は、NVIDIAに適用されている相対的なバリュ

Woori Financial Group傘下のWoori Asset Managementは、6月下旬にLiability-Driven Investment（LDI）部門を設立し、系列保険会社であるDongyang LifeとABL Lifeから大規模な運用資産の移管を受けた。両保険会社は、LDI部門の設立後、国内外の債券など計23.2兆ウォンの資産を移管した。この組織改編は、保険子会社と資産運用子会社のシナジーを強化するWoori Financialの戦略を反映している。Woori Financialは現在、Dongyang Lifeを100％子会社として保有しており、来年下半期に予定されているABL Lifeとの合併を前に、ABL Lifeとの統合作業も開始している。 Woori Asset Management、23.2兆ウォンの資産移管を受ける 新設されたLDI部門は、Oh Ye-gu氏の指揮の下、6人のメンバーで運営されている。Oh氏はWoori Asset Managementに移籍する前、Dongyang Lifeで投資チームと変額投資チームを率い、保険会社の資産運用

ソウル地方国税庁の調査4局は13日朝から、特別税務調査のため約140人をKB国民銀行に投入し、同行のグローバル、総務、人事部門を中心に調査している。法人税脱税や裏金造成事件を担当する特別税務調査部門である調査4局は、20日時点で1週間にわたり集中的な調査を実施している。今回の調査は、KBフィナンシャルグループの会長選任手続きと重なっており、候補者の絞り込み結果は27日、最終候補者の選定は9月11日に発表される予定だ。また、金融監督院がKBフィナンシャルとKB国民銀行に対して実施した予備検査の2日後に行われた。 国税庁、KB国民銀行の3部門に140人を投入 ソウル地方国税庁の調査4局は13日朝から、会計記録などの資料を確保するため、永登浦区にあるKB国民銀行の新社屋に約140人を投入した。これは、200人余りで構成される調査4局全体の人員の約3分の2を、1社の調査に割り当てたことになる。 調査では、グローバル、総務、人事の3部門から資料を確保した。調査4局は、定期的な税務調査ではなく、法人税脱税や裏金造成に関する具体的な疑いがある事案を担当する特別税務調査部門だ。同部門は重大で敏感な事件

IBK Investment & Securitiesは20日、イランをめぐる緊張が長期化すれば、高金利状態が予想を上回って続き、今年下半期の株式市場のボラティリティを高める可能性があると警告した。研究員のByun Jun-ho氏は、原油価格の上昇がインフレと金利を押し上げ、高金利が続けば景気減速や企業収益の悪化を引き起こし、来年の景気回復を前提とした市場の期待を損なう可能性があると説明した。今回の分析は、米国とイランの覚書（MOU）交渉が、ホルムズ海峡の支配権、補償、核開発計画をめぐる対立を解決できないまま期限を迎え、紛争長期化への懸念が再燃する中で発表された。 イラン情勢、当初の市場予想を超えて長期化 Byun Jun-ho氏は報告書で、「イラン情勢の長期化により2027年の国内外の経済不確実性が拡大すれば、下半期の株式市場に引き続き負担として作用する可能性がある」と述べた。3月にイラン情勢が緊迫化して以降、市場では比較的早期に解決するとの見方が優勢だった。しかし、米国とイランのMOU交渉の期限が過ぎた後も、ホルムズ海峡の支配権、補償、核開発計画をめぐる意見の相違は解消されず、長期

金融監督院の企業開示局長を務めた経験があり、33年間にわたる規制業務の経験を持つパク・ジョンギル氏は、Nexus Financial Management Instituteを通じて20日、無料の金融知識プラットフォーム「Nexus Financial Briefing」を開設した。同プラットフォームでは、会員登録や料金の支払いなしに、金融商品、過去の金融事件、規制制度、被害救済手続きに関する547本の記事を提供している。パク氏は、同プラットフォームについて、調査の過程で被害者に不足していたのは判断力ではなく、十分な判断を下すために必要な資料だったという自身の認識を踏まえたものだと説明した。 Nexus Financial Briefingプラットフォーム、無料記事547本を掲載 Nexus Financial Management Instituteは20日、金融知識プラットフォーム「Nexus Financial Briefing」を公開した。同プラットフォームには、金融商品228本、金融事件193本、金融制度96本、被害救済手続き30本の計4カテゴリー、547本の記事が掲載されて

韓国取引所（KRX）で長年の経験を積んだソン・スンテ氏が、8月、分割投資店頭取引所KDXの事業戦略責任者に就任した。ソン氏は以前、KRXの商品市場本部長を務め、昨年、金市場を史上初の黒字化に導いたほか、金現物ETFにおける「キムチプレミアム」を解消した。KRXが5％以上を出資する主要株主となっているKDXは、韓国で正式認可を申請している2つの分割投資店頭取引所のうちの1つだ。ソン氏の就任は、KDXが規制当局の承認と市場開設に向けて準備を進める中で実現したもので、投資家の信頼と公正な市場秩序が最優先事項として掲げられている。この人事により、従来型取引所で培われた数十年にわたる経験が、成長途上にある分割投資分野にもたらされることになる。 ソン・スンテ氏、KRXの金市場を史上初の黒字化に導き、キムチプレミアムを解消 ソン氏は2000年にKRXへ入社し、指数開発、炭素クレジット市場の設立、金市場の運営を担当した。同氏は、2013年の認可競争の段階から、制度構築を経て2015年の市場開設に至るまで、炭素クレジット市場に携わった。ソン氏の指揮下で、KRXの金市場は昨年、過去最高の取引量を記録し、1

韓国の具潤哲（ク・ユンチョル）副首相兼企画財政部長官は8月20日、洪水被害を受けた慶尚南道の巨済市と統営市について、政府が特別災害地域に指定することを検討すると発表した。政府ソウル庁舎で開かれた緊急経済関係閣僚会議で、具氏は、最近の国際原油価格と国民の負担を総合的に考慮した上で、第9次石油価格上限制措置を21日午後7時に発表すると述べた。今回の発表は、政府が洪水被災者の復旧を支援するために資源を動員する一方、猛暑と集中豪雨によるインフレ圧力にも対応する中で行われた。 政府、洪水被害地域の特別災害地域指定を検討 具副首相は、被災地域の住民が日常生活を速やかに取り戻せるよう、政府が利用可能なあらゆる手段を動員して支援すると述べた。また、農産物・畜産物・水産物の消費者物価を安定させるため、関係省庁が連携し、政府を挙げて対応していると強調した。具氏はさらに、秋夕（チュソク）連休を前に、大規模な割引イベントを含む国民生活の安定策を滞りなく準備すると付け加えた。 8月21日午後7時に石油価格上限制措置を発表予定 8月22日午前0時から施行される第9次石油価格上限制措置は、8月20日の協議を受け、2

韓国株は19日、取引開始直後にKOSPI指数が5～6％急落したことを受け、サイドカー（プログラム売買の一時停止）が発動した。半導体大手のSK HynixとSamsung Electronicsは、それぞれ10％近く、約7％下落した。急落の背景には世界的な長期金利の上昇があり、18日には米30年国債利回りが5.337％に達し、2007年以来の高水準となったほか、日本の10年国債利回りも30年ぶりの高水準に達した。歴史的に低い株価収益率にもかかわらず、上昇する割引率が株式のバリュエーションを圧迫している。Korea Investment & Securitiesによると、前月末時点のKOSPIの12カ月先予想PERはわずか5.3倍だった。 19日、半導体株がKOSPIの下落を主導 19日の市場下落は、KOSPIの時価総額のおよそ半分を占める韓国の大手半導体銘柄が主導した。SK Hynixは日中に10％近く下落し、Samsung Electronicsも約7％下落した。これら2大構成銘柄が同時に下落したことで、指数の金利変動に対する感応度が高まった。取引開始直後にKOSPIが5～6％下落した