Gateインサイトと暗号資産市場分析

Samsung SDIは3月24日の取引開始直後に8％超上昇し、午前9時37分時点で前営業日比40,000ウォン（8.37％）高の518,000ウォンとなった。この上昇は、同社が最近実施したSamsung Displayの持分売却をめぐる期待を受けたものだ。この取引により、同社は3月21日に開示した4兆ウォン超の資金を確保した。二次電池セクター全体でも関連銘柄が上昇し、今回の取引で調達した資金の使途に対する投資家の楽観的な見方が反映された。 Samsung SDI、Samsung Displayの持分を4兆44499.99億ウォンで売却 Samsung SDIは3月21日、保有するSamsung Display株の一部をSamsung Displayに売却したと開示した。この取引では13,088,235株を、総額4,449,999百万ウォン（約4.45兆ウォン）で売却した。市場関係者は、この資金調達を、特に北米のエネルギー貯蔵システム（ESS）用電池事業における拡張プロジェクトの資金を確保するための戦略的な動きと見ている。 Shinhan Securities、Synergy Cell

ビットコイン（BTC）は依然として堅調に推移しており、8月24日時点で約77,422ドルとなっています。米国上院議員のキルステン・ギリブランド氏は、トランプ氏による暗号資産取引の禁止を求めており、63％の人が、トランプ氏が暗号資産から利益を得ることは不適切だと考えています。米政府倫理局が公表した定期取引報告書によると、トランプ氏は6月にStrategyの株式を売却し、CoinbaseとRobinhoodの株式を購入しました。 マクロイベント＆暗号資産市場の注目ポイント 1、Bitcoin Newsの報道によると、米国上院議員のキルステン・ギリブランド氏（ニューヨーク州選出・民主党）は8月23日、議会は大統領、その配偶者および政府高官が、在任中に暗号資産を発行・支援したり、暗号資産から利益を得たりすることを禁止すべきだと述べました。同氏は、強制力のある禁止令を制定し、デジタル資産市場の市場構造に関する法案を支持する前提条件として、倫理条項を盛り込むよう求めました。Reuters/Ipsosの調査では、回答者の63％が、トランプ一族が暗号資産から利益を得ることは不適切だと考えていることが分

Digital-Xは、以前はKorbitとして知られ、現在はMirae Asset Groupが所有する暗号資産取引所です。同取引所は本日午前9時から、韓国ウォン（KRW）市場のすべての取引ペアで取引手数料を撤廃し、ゼロ手数料方針を来年8月まで実施します。すべてのKRW取引ペアでメイカー手数料とテイカー手数料の両方を0%とし、個別の申請なしで全会員に自動適用します。今回の措置は、現行の規制下で国内暗号資産取引所の主な収益源となっている取引手数料収入を犠牲にして、より多くの取引量を呼び込むという戦略的な判断を示すものです。韓国の暗号資産取引所は、収益モデルがほぼ取引手数料に限られるという規制上の制約に直面しており、手数料の免除は市場シェア獲得に向けた大きな財務的コミットメントとなります。 Digital-X、すべてのKRW市場取引ペアで取引手数料ゼロを導入 Digital-Xは、本日午前9時以降、来年8月までに執行されるすべての注文にゼロ手数料を適用し、KRW市場におけるメイカー注文とテイカー注文の両方を対象とします。メイカー注文は即時に執行されず、オーダーブックに流動性を提供する注文で

韓国の金融持株会社は、金融監督院（FSS）の検査によると、2024年に調整事由の対象となった業績連動報酬のうち、実際に調整したのはわずか10％だった。FSSは、直接または間接的な調整事由の対象となった5,765億ウォンの報酬のうち、実際に調整されたのは568億ウォンにすぎず、過去に支給された金額からの回収額は合計9,000万ウォンにとどまったと明らかにした。金融会社には、金融会社ガバナンス法に基づき、長期的な業績や株価の動向に応じて役員報酬を繰り延べ、調整し、返還させる規制枠組みが求められているにもかかわらず、その執行は最低限にとどまっている。金融委員会（FSC）は内部統制の不備に対応するため、クローバック制度の改革を進めており、クォン・デヨン副委員長は先月、国会への報告で、制度の枠組みはほぼ整備され、導入に向けた検討が進められていると確認した。 FSSの検査、5,765億ウォンの対象報酬に対する調整率が10％にとどまったことを明らかに FSSは2024年、金融セクター全体を対象に、業績連動報酬の繰り延べ、調整、返還の実施状況について包括的な検査を行った。検査では、損失、目標未達、株価

韓国の主要金融持株会社の会長らは、24日に開示された半期報告書によると、業績連動株式を通じて最大98670億ウォンの将来報酬を受け取る見通しだ。積極的な株主還元策による株価上昇を受け、将来現金で受け取る株式連動型報酬の規模は2倍以上に拡大した。毎年受け取る数億ウォン規模の給与や賞与とは別に、退任後も数年間にわたって支給される業績報酬は、安定した引退生活を約束する規模となっている。 KB FinancialとJB Financial、繰り延べと分割支給で数百億ウォンを支給 各社が24日に開示した半期報告書によると、KB Financialのヤン・ジョンヒ会長は、将来、最大で約100億ウォンの株式連動型現金報酬を受け取る見通しだ。支給が確定しているものの、まだ支払われていないKB Financialの株式は合計60,056株で、21日の終値164,300ウォンを基準にすると約98670億6,700万ウォンに相当する。 これは、今年上半期の報酬として報告された6億5,000万ウォン（給与・現金賞与）とは別のもので、来年から順次支給される株式連動型報酬に当たる。KB Financialの業績報

クリーブランド連邦準備銀行の研究員がワーキングペーパー「Do You Know Crypto, Bro? Crypto in Household Finance」を発表し、最大25,000世帯の米国家計を対象とした繰り返し調査に基づき、暗号資産保有者の今後1年間の平均期待収益率が22%であることを明らかにした。期待収益率が1パーセントポイント高くなるごとに、暗号資産を保有する確率は0.8パーセントポイント上昇する。 保有者と非保有者の核心的な信念の差：収益期待は22%対7% （出所：クリーブランド連邦準備銀行） この報告書の最も核心的な実証結果は、保有者と非保有者の信念における体系的な違いを中心に展開されている。 収益期待：暗号資産保有者は今後1年間の平均収益率を22%と予想しているのに対し、非保有者はわずか7%で、差は15パーセントポイントに達する。 リスク認識：保有者は、非保有者よりも暗号資産のリスクを低く見積もる傾向がある。 保有確率の弾力性：個人の暗号資産に対する期待収益率が1パーセントポイント高くなるごとに、暗号資産を保有する確率は0.8パーセントポイント上昇する。 説明力の

韓国の金融監督院（FSS）は今週、個別のカード会社を招集し、家計向け融資枠の追加配分について説明する一方、カードローンについては厳格な管理を維持する。この措置は、カードローン残高が7月末時点で42兆7,000億ウォン台と高水準にある中、中間金ローンや転居費用ローンなど実需向けの資金供給を拡大することを目的としている。FSSはカード会社に対し、融資枠の増加分をカードローンではなく中金利ローンに重点的に配分するよう指導し、カードローンの増加に対する管理強化の姿勢を継続する方針だ。 FSS、カード会社への融資枠の増加を限定的に実施する方針 金融業界によると24日、FSSは今週、家計向け融資の伸び率目標の上方修正を受けた追加枠の配分計画について説明するため、個別のカード会社を招集する予定だ。業種別の具体的な追加配分枠はまだ決まっていないが、配分結果を踏まえ、下半期のカード会社の融資余力は拡大するとみられる。ただし、個別のカード会社への融資枠の増加は小幅にとどまる見通しで、家計向け融資枠を安定的に管理してきたカード会社を中心に、限定的な増加が予想される。今回、家計向け融資枠が拡大される背景には、

連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるケビン・ウォーシュ氏が、より不透明なコミュニケーションへと方針転換すれば、市場のボラティリティが高まると、Goldman Sachsのチーフエコノミスト、ヤン・ハツィウス氏は指摘した。Business Insiderが23日（現地時間）に引用した最近の報告書で、ハツィウス氏は、フォワードガイダンスを減らせば、投資家がFRBの金利政策を予測することが難しくなると警告した。ウォーシュ氏は、市場がインフレそのものよりもFRBの決定を予測することに過度に集中しており、その結果、市場から有用な価格情報が失われていると考えている。 ウォーシュ氏、市場の注目が価格情報を歪めていると認識 ウォーシュ氏は、市場がFRBの金利決定の予測に過度に集中していることを問題視している。同氏は、市場参加者がインフレの基礎的な分析よりもFRBの動向に注目することを優先しているため、このような集中によって有用な情報が市場価格から失われていると主張している。 ハツィウス氏、透明性の低下では市場の注目先は変わらないと警告 ハツィウス氏は、FRBの政策反応関数をより不透明にしても、市場

公式Trump（TRUMP）ミームコインは8月24日に約33%急落し、約2.40ドルとなった。Lookonchainのオンチェーンデータによると、プロジェクトチームと関連するウォレットが262万枚のTRUMPトークン（約621万ドル相当）をOKX取引所へ移動した。24時間以内のショートポジションの清算額は3,000万ドルを超え、24時間取引量は17.9億ドルに達した。 TRUMPトークンが24時間で上昇したきっかけ 上昇のきっかけとなったのは、XアカウントのWhaleScanが、ドナルド・トランプ氏がRobinhood Chain上で新たなトークンのローンチを準備しており、自分たちが第一報を報じると主張する投稿を公開したことだった。その後、市場の注目はRobinhood Chain上で新たに作成されたウォレットに集まった。報道によると、このウォレットは290 ETHを受け取り、「WWW」または「Truth Coin」と呼ばれるスマートコントラクトとやり取りしていた。 投機的なセンチメントは急速に高まり、大規模なショートスクイーズを引き起こした。24時間以内に3,000万ドルを超えるショ

Alibabaは23日（日）、1株112.7香港ドルで7億1,000万株の新株を発行し、約800億香港ドル（約102億米ドル）を調達すると発表した。2019年に香港で上場して以来、初めての株式発行となる。発行価格は、21日（金）の香港株終値123香港ドルに対して8.4％のディスカウントで、ADRの終値を基準にするとディスカウント率は3.6％となる。同社は、四半期の設備投資額が約100億米ドルに達する中、調達した純資金の全額を、チップ、データセンター、コンピューティングインフラ、大規模言語モデルの開発など、フルスタックのAI能力の強化に充てる。Reutersによると、この取引は香港上場企業による過去最大のセカンダリー・オファリングであり、2023年以降、世界で3番目に大きな案件となる。ロングオンリーファンドや政府系ファンドからの応募が発行規模を上回るなど、市場の需要が強かったことを受け、Alibabaは調達額を800億香港ドルに引き上げた。 Alibaba、金曜日の終値から8.4％割り引いた価格で7億1,000万株を発行 1株112.7香港ドルで発行される7億1,000万株の新株は、Al

ビットコインは先週約23%上昇し、3年以上ぶりとなる最高の週間パフォーマンスを記録した。数カ月にわたり67,000ドルを下回る水準で推移していた取引レンジを突破し、8月24日時点では77,500ドル前後で推移している。Coinage創設者のZack Guzman氏は、ビットコインは「通貨価値の希薄化（デベースメント）取引としての地位を確立した」と述べ、今回の上昇は主にレバレッジではなく、現物の買いによってもたらされたと指摘した。 米財務長官による国債買い戻し拡大が市場に与えた影響 先週水曜日、財務長官のScott Bessent氏は、長期国債の計画的な買い戻し規模を少なくとも2倍に拡大すると発表した。発表後、市場は直ちに反応し、ビットコインは1日で7%、金は4%上昇し、30年国債利回りは9ベーシスポイント急低下した。 しかし金曜日になると、30年国債利回りは水曜日の低下分をほぼ完全に取り戻し、元の水準に近いところまで戻った。この点が今回の相場を一段と興味深いものにしている。債券市場では利回り低下の大半が巻き戻された一方、ビットコインと金の上昇は反転しなかった。金曜日にはビットコインがさ

MRB Partnersは今週、長期米国債利回りが上昇し続ければ米国株が15～20％下落する可能性があると警告し、パートナーのPhilip Colmar氏は、市場がリスク削減局面に近づいていると述べた。今週、10年物米国債利回りは4.7％を超え、30年物利回りは5.2％を上回った。背景には、政府債務の増加、堅調な経済成長見通し、そして米国とイランの紛争によるインフレ圧力がある。Colmar氏は、10年物利回りが5％に近づけばS&P 500は15～20％下落する可能性があると予測し、上昇傾向が続けば、5％を下回る水準でもリスク削減局面が始まる可能性があると指摘した。 債務とインフレ懸念が高まる中、米国債利回りが4.7％を上回る 今週発表された報告書によると、10年物米国債利回りは4.7％を超え、30年物利回りは5.2％を上回った。MRB Partnersは、利回り急騰の主な要因として、米国政府の債務水準の上昇、経済成長が今後も堅調に続くとの見通し、そして米国とイランの紛争に起因するインフレ圧力の3つを挙げた。同社は、これらの要因が長期借入コストに持続的な上昇圧力をかけていると説明した。

韓国の鉄鋼業界では、ドル・ウォン為替レートが1,300ウォン台で安定するにつれ、財務構造が改善すると予想されている。昨年の事業報告書によると、ウォン・ドル為替レートが10％下落すると、POSCOの税引前利益は約4,025億ウォン、Hyundai Steelの純利益は約676億ウォン増加する。24日8時時点のウォン・ドル為替レートは、前営業日の終値から1.0ウォン上昇した1,387.00ウォンだったが、19日以降は1,300ウォン台を維持している。ウォン高により、鉄鋼会社が主に海外から鉄鉱石や原料炭などの主要原材料を輸入する際にドルで支払う輸入コストの負担が軽減される。ウォン安によるコスト圧力が和らぐことで、業界全体の財務健全性の回復は加速すると予想される。 鉄鋼会社の原材料コスト構造が為替と収益性を結び付ける 鉄鋼業界と為替レートの密接な関係は、原材料の調達構造に起因する。鉄鋼会社は主要な生産材料である鉄鉱石や原料炭の大半を海外から輸入し、米ドルで決済している。為替レートが高い局面では原材料の輸入価格が急騰し、製造コストの負担が最大化する。反対に、為替レートが1,300ウォン台まで低下

Samsung BiologicsとCelltrionは、米ドル／韓国ウォン為替レートの最近の急落を注視している。為替レートは先月1日の取引時間中に高値1,559.20ウォンを付けた後、19日の取引中に1,400ウォンを下回り、21日には1,386.00ウォンで取引を終えた。ウォン高は、海外売上高への依存度が高い韓国の大手バイオ企業2社にとって課題となる。両社の上半期連結ベースにおける海外売上高比率は、Samsung Biologicsが83.3%、Celltrionが72.6%であり、不利な為替変動によって税引前利益が影響を受けやすいためだ。両社は、ウォン高による利益への影響を軽減するため、為替リスク管理計画と対応策を策定している。 米ドル／韓国ウォン為替レートが急落 Yonhap Infomaxの米ドル／韓国ウォン日次総合取引データ（画面番号2150）によると、24日時点で、米ドル／韓国ウォン為替レートは先月1日の取引時間中に高値1,559.20ウォンを記録し、その後19日の取引中に1,400ウォンを下回った。為替レートは21日に1,386.00ウォンで取引を終えた。 Samsun

今週のソウル債券市場は、27日に予定されている金融通貨委員会を前に慎重な姿勢を維持しており、市場参加者は原油価格と、予定されている3兆ウォン規模の5年物国債入札を注視している。市場では、7月の利上げに続く連続利上げの可能性がほぼ織り込まれている。韓国銀行が発表した未来対応基金計画を受け、来年の国債発行に対する見方も修正された。従来予想されていた国債発行の削減ではなく、超過税収などの財政資源が基金に配分されるためだ。 韓国銀行、金融通貨委員会の開催とインフレ報告書の発表を予定 韓国銀行は27日に金融通貨委員会を開催し、30日には「需要主導のインフレ圧力がコアインフレに及ぼす影響」と題する報告書を発表する予定だ。金利スワップ（IRS）の短期金利は先週安定しており、市場が連続利上げの可能性を織り込んだことを示唆している。3兆ウォン規模の5年物国債入札は、今週の需給を左右する重要な要因となる。 未来対応基金計画が国債発行見通しを変更 政府の未来対応基金構想では、超過税収や予想を上回る税収、運用収益を債務削減ではなく基金に振り向ける。年間税収が予算見通しを上回り、トレンドラインを超えた場合、その

EcoPro BMは24日、来年第4四半期から欧州のプレミアム電気自動車向けに高ニッケル正極材を供給するため、ハンガリー・デブレツェン工場の生産ラインをNCA（ニッケル・コバルト・アルミニウム）からNCA-NCM（ニッケル・コバルト・マンガン）ハイブリッドラインへ転換すると発表した。この転換は、現地サプライチェーンを強化し、域内調達を求める自動車メーカーの需要を取り込むことを目的としている。今回の動きは、EU・英国貿易協力協定に基づく要件の高まりと、欧州自動車メーカーが現地調達部品を重視していることを反映している。 工場転換の発表を受け、EcoPro BM株が7.39%上昇 EcoPro BM株は午前9時26分現在、前日比7.39%高の113,400ウォンで取引され、親会社のEcoProも7.34%高の87,100ウォンとなった。株価上昇は、欧州の電気自動車メーカーに供給するため、ハンガリー工場の生産ラインを転換すると発表したことを受けたものだ。 ハンガリー工場、NCAラインをNCA-NCMハイブリッドシステムへ転換 今年上半期に商業運転を開始したハンガリー工場は、年間54,000トン

Invesco S&P 500 Equal Weight ETFの総純資産が今月初めて1,000億ドルを超えたと、CNBCが23日（米国現地時間）に報じた。この動きは、米国株式市場の集中リスクに対する投資家の懸念を反映している。S&P 500の時価総額のおよそ3分の1を占めるMagnificent 7のテクノロジー大手が、人工知能への設備投資を収益化できるのかという疑問や、割高なバリュエーションへの懸念からパフォーマンスが横ばいとなる中、均等加重戦略は、指数を構成する500銘柄すべてに同じ比率で投資することで、年初来で120億ドル超の資金流入を集めた。21日時点で、同戦略は時価総額加重のS&P 500を約3ポイント上回っている。 Invesco S&P 500 Equal Weight ETF、年初来で120億ドル超の資金流入 Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）は今月、総純資産が1,000億ドルを超え、均等加重投資戦略における節目を迎えた。同ファンドには年初来で120億ドル超の純資金が流入している。パフォーマンスでは、21日時点で均等加重ETFが

CNBCは22日（米国現地時間）、がんワクチンの第3相臨床試験で良好な結果が得られたとの報道を受け、先週株価が急騰したModerna（NASDAQ: MRNA）とMerck（NYSE: MRK）が買われ過ぎの水準に入ったと報じた。同報道では、買われ過ぎの可能性を示すテクニカル指標である14日間の相対力指数（RSI）が70を超えたS&P 500銘柄を13銘柄特定した。RSIが70を超えると、短期的に株価が急速に上昇した可能性があり、今後の調整を受けやすいことを示す。 ModernaとMerckのRSIが買われ過ぎ水準に到達 Modernaの株価は1週間で129%急騰し、RSIは買われ過ぎの基準値である70ちょうどまで上昇した。Merckは同期間に12%上昇し、RSIは77を記録した。両製薬会社は、がんワクチンの臨床試験で良好な結果が得られたとの報道を受け、先週、投資家の注目を集めた。 好決算を受けてEstée Lauderが買われ過ぎゾーン入り 世界的な化粧品会社であるEstée Lauder（NYSE: EL）は、好調な業績を背景に買われ過ぎの水準に入った。同社の第4四半期の売上高と純

KOSPIは取引日に1.09％安の6,837.35で始まった。Samsung Electronicsを筆頭とする大型株の軟調さが重しとなった。エムピードクターによると、午前9時05分現在、指数は前取引日比75.60ポイント下落していた。下落は、金曜日の市場終了後に発表されたSamsung Electronicsの株主還元策を受けたものだった。同社は2024～2026年の累計フリーキャッシュフローの50％を、最大110兆ウォンまで還元する案を示した。大規模な還元計画にもかかわらず、同政策が市場の期待に届かなかったため、Samsung Electronics株は下落を続けた。個人投資家は指数を支えようと3,213億ウォンを買い越した一方、外国人投資家と機関投資家はそれぞれ2,068億ウォン、1,293億ウォンを売り越した。 株主還元策の発表を受けSamsung Electronics株が下落 Samsung Electronicsは5.51％安の26万6,000ウォンとなり、1万5,500ウォン下落した。一方、Samsung Electronics優先株は7.97％急落し、1万6,500ウ

米国株式市場は8月21日（現地時間）に上昇し、ダウ工業株30種平均は0.98%、S&P 500は0.43%、ナスダック総合指数は0.43%上昇した。週初めに大幅に下落した後、投資家が押し目買いに動いた一方、米財務省が長期債の買い戻しプログラムの拡大を発表したことを受け、米国債利回りには引き続き上昇圧力がかかった。10年国債利回りは4.00ベーシスポイント上昇して4.7380%となった一方、財政赤字とインフレ期待の高まりへの懸念が債券価格の重しとなった。 米国株式指数、押し目買いを背景に上昇 8月21日（現地時間）、主要3指数の中ではダウ工業株30種平均が最も大きく上昇し、0.98%高となった。S&P 500とナスダック総合指数はいずれも0.43%上昇した。フィラデルフィア半導体株指数は0.51%下落し、IntelとArmは2%超下落した一方、NvidiaとMicron Technologyはほぼ横ばいで取引された。Broadcomは1.21%上昇した。 ドル安を受け、ビットコインは週間で23%急騰 ビットコインはドル安を受け、8月21日（現地時間）に6%上昇し、週間では23%上昇した。