Gateインサイトと暗号資産市場分析

情報筋によると、トランプ政権はポリシリコンおよびその派生製品の輸入に対して、最低輸入価格と関税を導入する準備を進めている。ポリシリコンは、半導体ウエハーとソーラーパネルの双方に使われる基礎材料である。この措置は、従来の関税と最低輸入価格要件を組み合わせた二重の仕組みによって低価格輸入を阻止することを目的としており、関税だけの場合よりも強力な枠組みとみなされている。この政策により、政権のサプライチェーン管理の取り組みは、半導体や部品から原材料にまで拡大する。最近の動きには、中国製光トランシーバーの禁止案や、シリコンフォトニクスの研究開発をめぐるGlobalFoundriesとの3億ドル規模の意向表明書への署名などがある。 政策は半導体とソーラーパネルの基礎材料であるポリシリコンを対象に ポリシリコンは、半導体ウエハーとソーラーパネルの双方に使われる基礎材料である。提案されている措置には、関税だけでなく最低輸入価格要件も含まれる。この最低輸入価格の仕組みは、輸入時点で低価格輸入を阻止するものであり、従来の関税制度よりも強力な貿易制限となる。 米国、部品から原材料へサプライチェーン管理を拡大

DZ Bankは、Appleの第3四半期決算発表を受け、目標株価を310ドルに据えたうえで、投資判断を「買い」から「保有」に引き下げた。Appleは第3四半期の売上高が前年同期比16％増の1,094億ドルとなり、予想を上回ったと報告した。一方、9月期の成長率については9～11％と予想し、前四半期の16％から減速する見通しを示した。今回の格下げは、メモリー部品コストの上昇や、先端プロセスノードおよびメモリーの供給に影響を及ぼすサプライチェーンの制約により、利益率への圧力が強まっていることを反映している。 Apple、第3四半期の売上高が予想を上回る伸び Appleの第3四半期の売上高は1,094億ドルとなり、前年同期比16％増を記録してアナリスト予想を上回った。しかし、9月期の業績見通しでは成長率を9～11％とし、前四半期に達成した16％から減速する見通しを示した。この見通しには、為替レートによる2.5％ポイントの下押し要因に加え、先端プロセス技術とメモリーの供給制約が織り込まれている。 CFO、利益率低下の原因はメモリーコストと説明 AppleのCFOは、売上総利益率の低下要因の100

サムスン電子は、HBM4、HBM4E、HBM5、LPDDR5X-PIM、PM1763、BM1773を含むAIメモリおよびストレージ製品の全ラインアップを発表した。同社は今年初め、1c DRAMと4nmベースダイ技術を使用したHBM4の量産を開始し、5月にはHBM4Eのサンプル出荷を開始した。また、HBM5には2nm GAAおよび高密度TSV技術を適用する計画だ。今回の発表は、データ移動と消費電力の削減を目指すプロセッシング・イン・メモリ（PIM）方式によってAIデータセンターの需要に対応するものであり、データ転送速度のボトルネック解消に焦点を当てたアプローチとともに、AIメモリ市場におけるサムスンの競争力を高める狙いがある。 サムスン電子、1c DRAMと2nm GAA技術でHBM製品ロードマップを前進 サムスン電子は、HBM4、HBM4E、HBM5にまたがるHBM製品ロードマップを発表した。同社は今年初め、1c DRAMと4nmベースダイ技術を活用したHBM4の量産を開始した。HBM4Eのサンプル出荷は5月に始まった。HBM5には、2nmゲート・オール・アラウンド（GAA）技術と高密

同社CEOのイーロン・マスク氏によると、SpaceXはNVIDIAのテクノロジーのみを用いてAIインフラを構築している。航空宇宙企業である同社は、年末までに2ギガワット超、2027年末までに約10ギガワットのコンピューティング容量を目標としている。この戦略は、AmazonがTrainiumチップを開発し、GoogleがTPUの導入を拡大し、AnthropicがAWS、AMD、Voltaの各プラットフォームにインフラを分散させるなど、複数ベンダーやカスタムシリコンを活用する業界他社とは対照的である。 SpaceXの財務状況がインフラ拡張を後押し SpaceXは四半期末時点で1,000億ドルの現金と、約480億ドルの契約残高を保有していた。同社はコンピューティング容量の目標を達成するため、調達に充てる資金をNVIDIAのインフラに振り向けている。マスク氏は、AIインフラ構築における同社の第一選択肢としてNVIDIAのアーキテクチャを挙げた。 競合他社は複数ベンダーのチップ戦略を追求 AmazonはAIワークロードにおける自社製Trainiumチップの比率を高めており、Googleはデータセ

サムスン電子は、zHBMと呼ばれる次世代3Dメモリ技術を公開し、HBM5と比較してGPUあたり最大8倍の性能と、3倍の電力効率を実現すると主張しました。このアーキテクチャ上の革新は、HBMをAIアクセラレーターの直上に直接積層するもので、データの移動距離を短縮し、性能と電力効率を同時に向上させます。この設計アプローチは、業界がデータ伝送のボトルネックに対処しようとする取り組みに沿うものであり、メモリとファウンドリーの両方の能力を統合したサムスンの一体型体制によって可能になります。 サムスンのzHBM、AIアクセラレーター上への直接積層アーキテクチャを採用 zHBM技術は、メモリ設計における根本的な構造変化を示しています。このシステムでは、HBMをAIアクセラレーターの直上に直接積層することで、処理中にデータが移動しなければならない距離を短縮します。このアーキテクチャは、AI処理システムにおける重大なボトルネックとして業界関係者が指摘してきた、データ伝送速度の限界に対処するものです。 HBM5、GAAトランジスターと2nmファウンドリープロセスを採用 サムスンはHBM5で、GAA（Gat

Samsung Electronicsは、HBM4、HBM4E、HBM5、LPDDR5X-PIM、PM1763、BM1773を含む、AIメモリおよびストレージ製品の全ラインアップを公開しました。同社は今年初め、1c DRAMと4nmベースダイ技術を採用したHBM4の量産を開始し、5月にはHBM4Eのサンプル出荷を開始しました。今回の発表は、データ移動と消費電力を削減するメモリ中心のコンピューティングアーキテクチャへ業界が移行する中、AIデータセンターの需要を見据えたものです。 Samsung Electronics、複数世代の製品でHBMロードマップを推進 Samsung Electronicsは今年初め、1c DRAMと4nmベースダイ技術を組み込んだHBM4の量産を開始しました。同社は5月にHBM4Eのサンプル出荷を開始しました。HBM5の開発計画には、2nm GAA（Gate-All-Around）技術と高密度TSV（Through-Silicon Via）の実装が含まれています。 LPDDR5X-PIM、モバイルAI向けにメモリ内コンピューティングを導入 LPDDR5X-PIM

Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏は、AIメモリーのスーパーサイクルが加速していることを理由に、Micron Technologyの目標株価を1,500ドルから1,550ドルへ引き上げ、買い推奨を維持した。この引き上げは、Micronの2026年度第3四半期の売上高が前年同期比346%増の4,146億ドルとなったことを受けたものだ。MicronはSamsungおよびSK Hynixと並ぶ、世界で3社しかないHigh Bandwidth Memory（HBM）メーカーの1社として事業を展開しており、NVIDIAのGPU生産における重要なサプライヤーとなっている。 Bank of America、Micronの目標株価を1,550ドルに引き上げ Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏は、Micron Technologyの目標株価を1,500ドルから1,550ドルへ引き上げ、買い推奨を維持した。Arya氏は、AIストレージのスーパーサイクルを今回の引き上げの主な要因として挙げた。アナリストによると、NVIDIAのすべてのGPUには

トランプ大統領は最近、株価指数が史上最高値に達する中、米国では製造業ブームが起きていると主張した。S&P500は史上最高値で取引を開始し、時価総額が2,550億ドル増加した一方、ダウ・ジョーンズは690ポイント上昇し、史上最高値で取引を終えた。この上昇相場は、ホルムズ海峡をめぐる交渉への期待と、それに伴う原油価格の急落にけん引された。こうした市場の好調さは、まちまちな経済指標とは対照的だった。第2四半期のGDP成長率は年率換算で1.5%となり、予想の2.1%を下回った一方、企業利益は堅調で、85～87%の企業が予想を上回った。 地政学的な進展を受け、S&P500とダウが史上最高値を更新 S&P500は史上最高値で取引を開始し、時価総額が2,550億ドル増加した。ダウ工業株30種平均は690ポイント上昇し、史上最高値で取引を終えた。情報筋によると、こうした上昇の主な要因は、ホルムズ海峡をめぐる交渉への期待と、それに伴う原油価格の急落だった。 米国の第2四半期GDPは予想を下回る一方、企業利益は予想を上回る 米国の第2四半期GDP成長率は年率換算で1.5%となり、予想の2.1%を下回った。

ナムソンは8月5日午前11時26分、第2四半期の暫定決算を発表し、営業利益が前年同期比720.4%増の32億9,000万ウォンになったと報告した。同社の営業利益率は前年同期比13.1ポイント上昇して15.2%となり、連結売上高は前年同期比15.5%増の30740億1,700万ウォンに達した。利益の急増は、製品構成の改善とコスト構造の最適化によるものだった。ナムソンは、Walmartを含む北米の約26,000カ所の小売拠点を通じて事業を展開し、自動車アフターマーケット向けのカーオーディオおよびビデオ製品に注力している。 ナムソン、第2四半期の営業利益が720%急増 ナムソンの第2四半期連結売上高は15270億1,700万ウォンに達し、前年同期比15.5%増となった。営業利益は32億9,000万ウォンで、前年同期比720.4%の急増を記録した。純利益は30億8,400万ウォンの黒字に転じ、前年同期の216170億2,700万ウォンの赤字から改善した。親会社株主に帰属する純利益も約216170億7,400万ウォンの黒字に転じた。 営業利益率は前年同期の約2.1%から15.2%へ上昇し、13.

AMDは、Ryzen AI Max+ 395システムが、オンデバイスAIエージェントのワークフローにおいてNVIDIAのDGX Sparkを上回るとする社内ベンチマーク結果を公表した。HEPAベンチマークでは、Ryzenシステムがエージェントの完全なワークフローを15%速く完了し、エンドツーエンドの完了時間はRyzenシステムが311.6秒、DGX Sparkが367.1秒だった。AMDは、この性能優位性について、同時マルチスレッディング（SMT）とAVX-512/VNNI命令セットを備えるZen 5 CPUアーキテクチャによるものだと説明した。NVIDIAのGrace Blackwell CPUにはこれらの機能がないとしている。同社は、エージェントパイプラインでは8段階のうち7段階がCPU上で実行され、最終生成のみがGPUで処理されると指摘した。AMDは、今回のベンチマークデータは自社公表の結果であり、サードパーティによる検証が必要だと述べた。 AMD、HEPAベンチマークでエージェントワークフローの完了時間が15%短いと報告 HEPAベンチマークでは、両システムにおけるエージェント

Elon Musk氏は、Starmind AIの最初の衛星打ち上げが来年開始される見通しだと述べ、軌道上AIコンピューティング衛星の展開時期について、従来発表していた2028年という目標を前倒しした。この発言は、同社の軌道上コンピューティング計画の変更を示している。同計画は、低コストの打ち上げ手段と太陽光発電を組み合わせ、地上の電力網による制約を回避することを目指している。この動きは、地上データセンターの電力ボトルネックが深刻化する中で生じている。PJMは2027年から、自家発電設備を持たない大規模負荷を制限する予定だ。 同社、2027年までのコンピューティング容量拡大を目標に掲げる 同社は年末までに2GW超のコンピューティング容量を確保し、2027年末までに10GW近くまで拡大することを目指している。インフラはNVIDIA製のハードウェアのみを基盤として構築されている。四半期末時点で、同社は1,000億ドルの現金と、約480億ドルの契約残高を保有していた。 PJMの送電網制約が軌道上コンピューティング戦略を促進 PJMは2027年から、自家発電設備を持たない大規模負荷を制限する。軌道

KOSPIは4％上昇し、KOSDAQは2.2％上昇した。外国人投資家が8,000億ウォンを純買い越した一方、個人投資家は1兆ウォン超を純売り越した。前日の取引でNasdaqが2.7％急騰した流れを受けた上昇であり、中東情勢の緊張緩和、AI関連企業の好決算、半導体の押し目買いが背景となった。グローバル市場でリスクオンへの転換が進む中、KOSPIは6,500ポイント台後半で推移し、6,600ポイント近辺で取引された。 AI決算と半導体買いで米国テクノロジー株が上昇 前日の取引でNasdaqは2.7％急騰した。中東情勢の緊張緩和への期待、AI関連企業の好決算、半導体の押し目買いが重なったためだ。SOX半導体指数は7％急騰し、Micronは7％、Intelは10％上昇した。米財務長官のBessent氏が、今後1～2日以内にホルムズ海峡をめぐる合意に至る可能性を示唆したことで、原油価格は75ドル台まで下落した。米国と日本の協調が円を支え、ドル・ウォン相場は安定して推移した。 SpaceXとAMDはコンセンサスを上回るも、設備投資懸念で下落 SpaceXとAMDはいずれもコンセンサス予想を上回った

Morgan Stanleyは、2027年のHBM（High Bandwidth Memory：高帯域幅メモリ）の総需要が約6,077,256千GB、すなわち48,618百万Gbに達し、2023年の水準から爆発的に増加すると予測しています。主な牽引役はNVIDIAとGoogleで、NVIDIAが36%のシェアを占め、Googleが35%で僅差の2位につけています。これは、Googleのカスタムチップ製品ラインであるTPU v8i、v8t、v9の拡大によるものです。この変化は、業界がGPU中心のアーキテクチャから、Google、Amazon、Microsoftなどのハイパースケーラーが開発するカスタムASICソリューションへと徐々に移行していることを反映しています。 NVIDIAとGoogleが2027年のHBM需要分布を支配 NVIDIAは、2027年のHBM総需要の36%を占め、最大のシェアを維持しています。一方、Googleの35%というシェアは、NVIDIAとほぼ同等の水準です。AMDは16%で3位に位置し、MetaのカスタムMI450チップについては別途計上されています。MI4

韓国政府は、株価純資産倍率（PBR）が継続的に低い企業を対象とする、株価の人為的な抑制を防ぐ法案を提案した。この法案では、直近13半期のうち12半期にわたってPBRが下位25％（KOSPI）または下位10％（KOSDAQ）に入る企業について、相続・贈与による株式移転に対する課税を強化し、株式評価額を少なくとも30％加算する。上場企業による意図的な過小評価への懸念に対処することが目的だが、業界団体は、低PBRが自動的に株価の人為的な抑制を示すという前提に異議を唱えている。 政府、二段階のPBR判定基準を策定 政府は、株価の人為的な抑制を特定するため、2つの判定方法を示した。第1の基準は、直近13半期のうち12半期にわたってPBRが下位25％（KOSPI）または下位10％（KOSDAQ）に入る企業に適用される。第2の基準では、過去1年以内に重複上場、交換社債の発行、その他株価に悪影響を及ぼす可能性のある行為を行った企業を審査する。これらの企業について、政府は過去3年間の株価を調査し、6か月、1年、2年、3年の各期間における平均株価を算出する。現在の株価が、これらの期間のうち最も高い平均株価

AMDのCEOであるLisa Su氏は、2026年8月4日の決算説明会で、予想を上回る上半期の需要により、同社のサーバーCPUサプライチェーンが依然として逼迫していることを確認しました。AMDは2026年を通じてEPYCの供給を増やしており、下半期にはさらなる出荷増を計画しています。追加の生産能力が稼働することで、2027年には供給が完全に正常化すると見込まれています。同社の第2四半期データセンター売上高は67億ドルに達し、前年同期比で107%増加しました。これはEPYCプロセッサーとInstinct GPUへの強い需要に支えられたもので、データセンター売上高は現在、AMDの総売上高の58%を占めています。 AMD、強い需要を背景にサーバーCPUの供給不足を確認 Lisa Su氏は2026年8月4日の決算説明会で、実際の需要が同社の予測を上回ったため、上半期のAMDのサーバーCPU供給は制約を受けていたと述べました。同社は2026年を通じてEPYCの生産を拡大しており、下半期には追加出荷を計画しています。Su氏は、追加の製造能力が利用可能になる2027年には、供給状況が大幅に改善すると

米財務長官のベッセント氏は、日本でインフレが進行している原因として、円安と、イラン情勢を受けて押し上げられたエネルギー価格を挙げた。日本銀行は今年のインフレ率が2.5%に達すると予測する一方、政策金利を1.00%に据え置いており、7月会合では8対1の賛成多数でこの決定が支持された。ベッセント氏の見解は、インフレ抑制には通貨の安定が不可欠であることを示しており、日本の政策当局には、度重なる市場介入ではなく構造的な措置を通じて、続く円安に対処するよう圧力が高まっている。 ベッセント氏、日本のインフレを円安とエネルギーコストに結び付ける ベッセント氏は、日本のインフレ加速をもたらした主な要因を2つ挙げた。円安は輸入価格を直接押し上げる一方、イランをめぐる地政学的緊張によりエネルギーコストが急騰した。ベッセント氏は以前、日本が適切な政策対応を策定すると述べており、通貨の安定に向けた協調的な取り組みを米国が期待していることを示した。 インフレ率2.5%予測にもかかわらず、日銀は金利を1.00%に据え置き 日本銀行は、年間インフレ率を2.5%と予測しながらも、政策金利を1.00%に維持した。7月会

ニューヨーク証券取引所に上場するフィンテック企業Broadridge Financial Solutionsは、同社のDistributed Ledger Repo（DLR）プラットフォームが7月に8兆ドル超の取引を処理したと発表しました。ブロックチェーンベースのレポプラットフォームは、7月に1日平均3,650億ドルを処理し、前年同月比で28%増加しました。この取引量の増加は、中核的な金融活動における流動性および担保管理のために、分散型台帳技術を採用する機関が増えていることを反映しています。 DLRプラットフォーム、ブロックチェーン上でリアルタイムのレポ決済を実現 DLRを利用すると、企業は既存の取引環境およびポストトレード環境で業務を行いながら、分散型台帳技術を基盤としてレポ取引を決済できます。Broadridgeによると、この技術は、取引相手間でトークン化された担保のリアルタイムの資金調達と移転を可能にすることで、効率性と流動性管理を向上させます。 「トークン化は、機関が流動性と担保管理を最適化する方法の一部になりつつあります」と、Broadridgeのデジタルイノベーション担当グ

SK Telecomは、第2四半期の営業利益が5,660億ウォン、売上高が4兆3,591億ウォンとなり、市場予想に沿ったと発表した。韓国の通信事業者である同社では、AIデータセンター（AI DC）事業が成長を牽引し、第2四半期のAI DC売上高は1,362億ウォンに達し、前年同期比92.5%増となった。CFOのパク・ジョンソク氏は、安定した通信収益を通じて事業基盤を強固にする一方、AI DC事業を迅速に拡大するための枠組みを構築したと述べた。 SK Telecom、第2四半期の営業利益5,660億ウォンを報告 SK Telecomは、第2四半期の連結速報値として、売上高4兆3,591億ウォン、営業利益5,660億ウォンを発表した。Yonhap Infomaxが集計した市場コンセンサスでは、過去1カ月以内に提出された予想に基づく証券会社の見通しの平均が、売上高4兆4,078億ウォン、営業利益5,490億ウォンとなっており、今回の結果は市場予想に沿うものだった。 前年同期比では、売上高が0.47%増加し、営業利益は67.34%増加した。前四半期比では、売上高が0.76%減少した一方、営業利

差し迫ったドル崩壊の予測は、何年にもわたって警告されてきたにもかかわらず、繰り返し現実のものとはならなかった。ドル高が続く一方で、ドルへの下押し圧力や過去最高水準にある株式市場のバリュエーションも見られるが、これらは相互に関連しつつも別個の現象である。経済成長と市場流動性が米国市場に集中していることを背景に、グローバル資本は引き続き米国資産へ流入している。米国資産を購入するにはドルへの換算が必要となるため、構造的な需要が生まれ、他通貨に対するドルの価値を支えている。 この仕組みは、単純な構造上の要件によって機能している。米国資産を購入するには、投資家はまず資本を米ドルに換算しなければならない。この換算プロセス自体が、センチメントや投機とは無関係に、継続的なドル需要を生み出す。米国資産の購入には、取引の一環としてドルの購入が組み込まれており、通貨に一貫した上昇圧力をかけることになる。 ドルへの下押し圧力と株式市場の強さという二重の現実は、矛盾ではなく、別個の市場力学を表している。ドルへの圧力は財政面および金融面の懸念を反映する一方、株式市場のパフォーマンスは企業収益と成長期待を反映してい

Eugene Investment & Securitiesのアナリスト、ホ・ジェファン氏は最近、グローバル株式市場で市場の裾野が明確に拡大している兆候が見られると指摘した。S&P500 Equal Weight Indexは今週、史上最高値に達し、年初来で14.9％上昇して、通常のS&P500の13.5％の上昇率を上回ったほか、ダウ・ジョーンズとS&P500も過去最高水準を更新した。韓国市場では、KOSDAQと小型株が今週反発し、値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回った。この変化は、市場の集中傾向が緩和する中で需給サイクルが変化していることを反映しているが、半導体株は31日を除いてアンダーパフォームした。市場参加者は、ファンダメンタルズの見通しが依然として前向きである一方、高い金利と揺らいだ長期的な信頼感が回復の動きを複雑にしている、ボラティリティ上昇後の環境を乗り越えようとしている。 S&P500 Equal Weight Indexが史上最高値を更新 S&P500 Equal Weight Indexは最近、史上最高値に達し、年初来で14.9％上昇して、通常のS&P500の13.