Gateインサイトと暗号資産市場分析

債務に依存するAI企業は、今週、米国債利回りが2007年以来の最高水準まで上昇したことで、借入コストの上昇に直面している。10年物米国債利回りは5.17％近辺にあり、年初から約1パーセントポイント上昇しているため、債券を発行する企業は投資家により魅力的な金利を提示せざるを得なくなっている。JPモルガン・チェースは6月、データセンター企業がAIサービス向けの供給能力の構築を急ぐ中、2030年までにAI関連の債務発行額が4.1兆ドルに達すると試算した。 米国債利回り、2007年以来の最高水準に達する 今週、米国債利回りが2007年以来の最高水準まで上昇したことで、債務に依存する企業は借入コストの上昇に直面する見通しだ。10年物米国債利回りは5.17％近辺にあり、年初から約1パーセントポイント上昇している。現在、債券を発行する企業は投資家を引き付けるため、より魅力的な利回りを提示しなければならない。 JPモルガン・チェースは6月、データセンター企業など、人工知能ブームに関連する企業が供給能力の拡大を急ぐ中、2030年までにAI関連の債務発行額が4.1兆ドルに達すると試算した。 ソフトバンク、

Deepwater Asset Managementのジーン・マンスター氏は、パーソナライズ型の人工知能によって、アップルとメタの営業利益が8%から90%増加する可能性があると予測し、その潜在的な財務インパクトを「信じがたいほど大きな数字」と表現した。マンスター氏の分析は、現在の普及率が低いことによる大きな成長機会を示している。ChatGPT、Gemini、Claude、Grokを合わせても、AIサブスクリプションに料金を支払っている人はわずか7,500万人から1億人で、世界の1日あたりのインターネットユーザー約55億人と比べると少ない。アナリストは、この有料ユーザーの少なさを、テクノロジープラットフォームにとって「過小評価されているAI成長のレバー」と位置付けている。アップルの株価は金曜日の通常取引を2%近く上昇して終えた一方、メタの株価は3%超下落した。 マンスター氏、世界の現在のAI加入者数を7,500万～1億人と推定 マンスター氏は、ChatGPT、Gemini、Claude、Grokを合わせて、現在AIサブスクリプションに料金を支払っている人は7,500万人から1億人に上ると

韓国投資金融グループは、韓国の社債市場が秋夕（チュソク）連休後に再び活動を始める中、10月に最大5,000億ウォン規模の社債発行を準備している。LGユープラスは最大4,000億ウォン規模の発行を計画しており、発行日は10月21日に設定されている。一方、高麗亜鉛、SK、GSなどの企業も、合計で約2兆5,000億ウォンに達する可能性のある社債発行を準備している。企業は年末決算を前に先行して資金を確保し、機関投資家は会計年度末までに残りの資金を運用している。9月と10月は通常、年末決算前の社債発行活動の最終段階に当たり、企業の資金調達需要と機関投資家の資金運用が集中する時期となる。 韓国投資金融グループ、5,000億ウォン規模の社債発行を準備 韓国投資金融グループは、2年債1,300億ウォンと3年債1,200億ウォンで構成される、合計2,500億ウォン規模の社債について投資家向け需要予測を実施している。同社は、需要予測の結果に応じて発行規模を最大5,000億ウォンまで増額する計画だ。韓国投資金融グループの信用格付けはAA-である。 LGユープラスとLotte REITs、10月の社債発行を計

Cardano FoundationとFireblocksは、Cardano Native TokensをFireblocksの機関向けデジタル資産カストディプラットフォームに統合する準備を進めています。Cardano Foundationは9月24日、今回の統合計画を発表し、CNTがFireblocks上で標準資産として扱われることで、機関が既存のセキュリティおよびポリシー管理の下で、対応するCardanoベースのトークンをカストディ、振替、送受信できるようになると説明しました。この統合は、現在Cardano Native Tokensの取り扱いに必要とされている追加の手動プロセスをなくし、銀行、取引所、決済企業、フィンテック企業がすでに利用しているインフラに組み込むことを目的としています。Fireblocksは2021年からCardanoのADAをサポートしてきましたが、これまでCardanoブロックチェーン上でネイティブに作成されたトークンを機関向けプラットフォームで扱うには、追加の手続きが必要でした。 Cardano Foundation、CIP-26およびCIP-68のトーク

Ethereumの共同創設者であるVitalik Buterin氏は、最近の投稿で、ネットワークがハイブリッドアーキテクチャへと進化すると発表した。この移行は従来のブロックチェーン機能を超えるもので、Hegotaフォークに続いて実施される予定だ。今回のアップグレードは、高度な暗号技術を統合し、Ethereumの機能性とセキュリティを強化することを目指している。 Buterin氏、ハイブリッドアーキテクチャへの移行を発表 Vitalik Buterin氏は投稿を通じて、Ethereumで計画されている変革について見解を示した。共同創設者である同氏は、ブロックチェーン技術と現代的な暗号技術を融合したハイブリッドアーキテクチャへ、ネットワークを移行する計画について説明した。Buterin氏の発表では、Hegotaフォークに続いて予定されている重要なアップグレードの概要が示されている。 Hegotaフォークが暗号技術の統合を可能に 今回のアップグレードでは、高度な暗号技術がEthereumネットワークに統合される予定だ。これらの機能強化は、ネットワークの機能とセキュリティフレームワークの改善を

J.R. Global REITは9月22日、第14期の財務諸表について外部監査人から監査意見の不表明を受け、韓国取引所の規定に基づく上場廃止事由が発生した。監査人は、同社が継続企業として存続する能力について重要な不確実性が存在すると判断した。その前日の9月21日、同社の取締役会は3対1で、内部監査および外部監査の過程で確認された現地訴訟を含む不確実性に関する会計上の判断を理由に、1,256億ウォンののれんを全額減損処理することを決議した。REITは現在、流動性を確保するため、498 Seventh Avenueにあるマンハッタンのオフィスビルの売却と融資の借り換えを進める一方、韓国の自主的再構築支援（ARS）プログラムに基づく債務再編手続きを継続している。 外部監査人、9月22日に監査意見を不表明 9月22日、J.R. Global REITは、外部監査人が同社の第14期財務諸表について監査意見を不表明としたことを公表した。監査人は、同社が継続企業として存続する能力について重要な不確実性が存在すると結論付けた。韓国取引所の規定および手続き上、監査意見の不表明は上場廃止事由となる。同社

AI関連の大手テック企業は、データセンター建設とAIインフラの資金調達のため、2024年8月までに満期の長い社債を2,570億ドル発行した。ハナ証券の分析によると、発行額は2023年通年の1,580億ドルの1.6倍に相当する。長期債への集中により、米国債市場では新たな供給側の圧力が生じている。社債発行の急増は、投資家資金をめぐって米国政府による国債発行と競合しており、金融政策の緩和期待が高まる中でも、長期金利の低下を抑える可能性がある。 AI関連の大手テック企業、2024年8月までに社債を2,570億ドル発行 ハナ証券の李英柱（イ・ヨンジュ）氏のリサーチによると、AI関連の大手テック企業は2024年8月までに社債を2,570億ドル発行した。8カ月間の発行額は、2023年通年に発行された1,580億ドルの約1.6倍に達した。大手テック企業およびAI関連企業による年間発行額は、2023年に1,580億ドルへ急増する前は、平均約530億ドルだった。 発行は満期の長い債券に集中している。長期間にわたって稼働するデータセンターのような施設に投資する企業は、財務コストを予測可能にするため、長期固定

米海軍と英国海軍は9月13日、スコットランドの英国水中試験評価センター（BUTEC）で、英国海軍の無人潜水艦XV Excaliburから米国製Mk 48重量級魚雷を発射した。この概念実証発射試験により、米国、英国、オーストラリア間の軍事パートナーシップであるAUKUS Pillar 2の下で、同盟国間の兵器相互運用性が実証された。この試験は、3,700ポンドの魚雷を自律型無人潜水艦から発射し、成功させた初の事例となった。これにより、英国の自律型プラットフォームに米国製の実物ペイロードを搭載するための機械、電気、ソフトウェアの統合が実証された。 Project Broadsword、7か月で魚雷統合を実現 Project Broadswordは2026年2月、海軍省迅速能力局（DONRCO）の承認を受けた。このプロジェクトは、OPNAV N97、英国海軍、国防イノベーションユニット（DIU）、海軍水中戦センター（NUWC）Keyport、および複数の産業パートナーとの協力で実施された。承認から試験までに要した期間はわずか7か月だった。海軍作戦部長Daryl Caudle大将は、「今回の成

Deribit取引所では9月25日、約156億ドル相当のビットコインオプションが満期を迎え、今年最大級の四半期デリバティブ決済の一つとなった。満期を迎えたのは、想定元本ベースで約182,000 BTC相当の契約で、コールオプションがプットオプションを大幅に上回った。内訳はコールが約106,200 BTC、プットが約75,900 BTCだった。決済後、ビットコインは約83,600ドルで取引され、週中の日中高値である約87,000ドルを下回ったものの、それ以前の取引範囲を上回る水準を維持した。今回の大規模な満期により、デリバティブ市場における大規模なヘッジポジションが解消された。これは、四半期オプション契約が決済日を迎えたためだ。この規模のオプション満期は、ディーラーやトレーダーがデリバティブポジションに紐づく現物および先物のヘッジを調整することで、短期的な市場ポジションに影響を与える可能性がある。 Deribitのオプション満期で182,000 BTC相当の契約が決済 9月25日の満期では、Deribitの通常の決済メカニズムを通じて、約182,000 BTC相当のオプション契約が処理さ

韓国の上場企業では、6月22日から9月22日までの直近3か月間に、第3四半期の業績予想をめぐるK字型の二極化が拡大した。HD現代、SK、LS、GSなど輸出主導型の財閥は、グローバルなインフラ投資需要に押し上げられ、大幅な上方修正となった。一方、国内消費関連株やゲーム株は、支出低迷が続く中で下方修正に見舞われた。金融データプロバイダーのFnGuideによると、この乖離はセクターごとの価格変動の勢いの違いを反映しており、インフラ支出の恩恵を受ける重工業関連企業が、国内需要の低迷に打撃を受けた消費者向け企業を上回った。 輸出主導型財閥で業績予想が大幅上昇 HD現代の第3四半期営業利益予想は、3か月前と比べて54.4%急増し、3兆1,153億ウォンに達した。SKは四半期利益予想を54.1%上方修正した。LSの予想は31.0%上昇し、GSも29.3%増加した。これらの持株会社は、世界的なインフラ投資の勢いを背景に、重工業およびエネルギー子会社全体で好業績が期待され、恩恵を受けた。 電力インフラ関連株がブームの恩恵を享受 電気機器メーカーでは、電力インフラの拡大に伴う業績予想の上昇傾向が見られた。

韓国の証券会社は、下半期のKOSPI上値目標を8,000～9,000の範囲に維持しているが、7月の下落後に市場の変動性が高まったことを受け、最近予測を引き下げた証券会社もある。修正された見通しは、金利や原油価格を含む外部の不確実性が高まったことを反映しており、年初に見られた急激な上昇の勢いからの転換を示している。アナリストらは、より慎重な姿勢を促した要因として、7月の市場下落と世界経済をめぐる不確実性への懸念の再燃を挙げる一方、韓国株がさらに上昇する余地も残されていると指摘した。 証券会社、下半期のKOSPI目標を8,000～9,000に設定 韓国の大手証券会社は、下半期のKOSPI上値目標を8,000～9,000の範囲と予想し続けている。一部の証券会社は最近、年初に見られた急激な上昇基調への期待を抑え、予測を下方修正した。7月の下落を受けて市場の変動性が高まる一方、金利や原油価格に関連する外部の不確実性が再び制約要因として浮上した。見通しは幾分抑制されたものの、アナリストらは大幅下落の可能性は依然として限定的だとみている。 アナリスト、半導体株は収益に比べて割安と指摘 Mirae A

Riot Platformsは今週、Coinbase Creditからの2億ドルの信用枠を返済し、カストディ下にあった担保を解放した。ビットコインマイナーは月曜日に残りの元本と利息の支払いを完了したと、米国証券取引委員会（SEC）に金曜日付で提出された届出で明らかにした。この信用枠は、Coinbase Custody Trust Companyのカストディ下にあったビットコイン、USDC、現金など、Riotの金融資産を差し入れることで担保されていた。繰上返済または契約終了に関連して、期限前解約手数料や違約金は発生しなかった。 Riot、Coinbase Custodyからビットコインとステーブルコインの担保を解放 この信用枠は、Coinbase Custody Trust Companyのカストディ下にあったRiotの金融資産によって担保されていた。元本と利息が全額返済されたことで、担保設定が解除された。金曜日に提出されたSEC届出で、Riotは信用枠の繰上返済または契約終了に関連する期限前解約手数料や違約金を負担しなかったことが確認された。 Riot、Anthropicとの契約でデー

AMPLは15分間で31.18%下落し、価格は1.86ドルから1.28ドルまで急落しました。この急落は、デリバティブ市場における清算圧力が原因とみられています。トレーダーがマージンコールに直面したことで、連鎖的な売り注文が発生しました。この下落は暗号資産市場全体のボラティリティが高まる中で起こり、限られた流動性が価格変動をさらに拡大させました。 AMPL、24時間の価格帯とコピートレードデータを記録 AMPLは24時間の安値1.27ドル、高値1.88ドルを記録しました。現在の時価総額は約3,440,739ドルで、24時間の取引高は3,938.53ドルです。1時間の変動率は9.86%の下落を示しています。トレーダーは、1.27ドルの重要なサポート水準と、1.88ドル付近のレジスタンス水準を注視しています。 デリバティブ市場での清算イベントが売り圧力を誘発 価格下落は、デリバティブ市場での清算イベントと同時に発生しました。マージンコールに直面したトレーダーが売り注文を執行したことで、下方向への価格変動が増幅されました。24時間の取引高が3,938.53ドルにとどまっていることからも分かるよ

Intelは第2四半期に、GAAPベースで110億ドルの純損失を報告した。一方、非GAAPベースでは22億ドルの純利益を計上しており、その差額132億ドルのほぼ全額は、CHIPS法のSecure Enclave契約に基づきIntelが米国政府に負っている株式の125億ドルの時価評価損によるものだった。株価が上昇するたびに負債が増加するため、会計上、Intelは構造的に自社株式をショートしていることになる。2026年9月25日時点の株価は123.00ドルだった。年初来で212%上昇した一方、6月22日に記録した52週間高値140.94ドルを12.7%下回っている。分析によれば、エスクロー株式の仕組みはIntelの強気シナリオにおいて、最も議論されていない重要な要因となっている。 Intel、2026年第2四半期に売上高25%増でも110億ドルのGAAP損失を報告 Intelの6月27日に終了した四半期のForm 10-Qによると、商務省にまだ引き渡されていないエスクロー株式は1億4,300万株だった。INTCが10ドル動くたびに、損益計算書にはおよそ14億3,000万ドル、1ドル当たりで

パランティア（PLTR）は2026年9月25日に189.67ドルで取引を終え、同期間に同社の売上高がほぼ倍増したにもかかわらず、過去12か月間では5.9％上昇、年初来では13.0％上昇となった。株価の低調なパフォーマンスは、事業規模の拡大に伴い株価売上高倍率が約半分に低下したことを反映している。189.67ドル時点で、パランティアの時価総額は約4,910億ドルで、同社の2026年通期売上高ガイダンスである81億5,000万～81億5,800万ドルの約60倍に相当する。同株は、2026年第2四半期に前年比93％の売上高成長を達成し、米国商業部門の売上高が149％増の7億6,400万ドルとなった一方で、過去12か月にわたりバリュエーションの切り下げが続いている。パランティアは企業向けソフトウェア分野で事業を展開し、主に米国政府および企業顧客向けにデータ分析プラットフォームを提供しており、S&P 500指数に採用されている。 パランティア、第2四半期の売上高が93％増の19億3,500万ドルに パランティアは、2026年8月3日にSECへ提出した決算報告書で、2026年第2四半期の売上高が前

米国経済分析局（BEA）は、9月30日にPCEインフレ率の算出方法を改定する。今回の変更では、個人消費支出指数におけるポートフォリオ管理手数料とソフトウェアサービスの測定方法が調整される。FundstratのTom Leeによると、ウォール街のアナリストは、この方法変更だけで公表インフレ率が最大0.4ポイント低下する可能性があると予測している。この改定は、株式市場の上昇によって資産管理手数料の構成要素が膨らみ、歪みが生じていたことに対応するものだ。国債市場のボラティリティも高まっており、9月のS&P Global総合PMIが58.4となり、2021年7月以来の最高値を記録したことを受け、10年債利回りは5.2%を超え、30年債利回りは5.501%に達した。これは2004年以来の最高水準である。 BEA、ポートフォリオ手数料とソフトウェアのPCE算出方法を改定 米国経済分析局は、9月30日に実施する年次国民経済計算の改定の一環として、金融サービスおよび保険分野のインフレ算出方法を全面的に見直すと発表した。同局は、株式市場の上昇局面で大幅に増加した資産管理サービス手数料を、PCEインフレ指

韓国の富裕層投資家は、27日、Financial NewsがMirae Asset、NH、Samsung、Shinhan Investment & Securitiesを含む大手証券4社のデータを分析したところ、10日時点で総資産に占める国内株式の資産配置比率を75.4%に維持していた。これは、下半期開始から10日までの間にKOSPIが17%、KOSDAQが9%下落したにもかかわらず、上半期末の76.3%からわずか0.9ポイントの低下にとどまったことを意味する。この高い資産配置比率が維持されているのは、これらの投資家が短期的な市場の変動よりも企業の長期的なファンダメンタルズを重視しているためであり、月間の資産配置比率は年間を通じて一貫して73～76%の範囲で推移した。 富裕層投資家、年間を通じて国内株式の資産配置比率を73～76%に維持 10日時点の国内株式の資産配置比率75.4%は、1月の73.9%から1.5ポイント上昇した。市場が急落した7月には74.4%まで低下したものの、現在の75.4%の水準まで回復した。富裕層投資家は年間を通じて毎月、総資産の約4分の3を国内株式に配分し、市

外国人投資家は9月1日から23日にかけて、SKスクエア、SKイノベーション、大韓航空の3銘柄を合計1兆2,815億ウォン買い越したことが、韓国取引所が27日に発表したデータで明らかになった。一方、個人投資家は同期間に同じ3銘柄を合計1兆3,393億ウォン売り越した。こうした売買動向の違いは、9月に3銘柄すべてが2桁の上昇率を記録する中で生じた。SKスクエアは14.8%、SKイノベーションは18.9%、大韓航空は12.1%上昇した。市場アナリストは、最近の上昇を受けた個人投資家の利益確定売りと、企業価値や業績の改善・成長に対する外国人投資家の期待が、対照的なポジションにつながったと分析している。 外国人投資家、3銘柄で買い越しを主導 9月1日から23日にかけて、個人投資家はSKスクエアを5,523億ウォン、SKイノベーションを4,338億ウォン、大韓航空を3,532億ウォン売り越した。これは、サムスン電子とSKハイニックスを除く個人投資家の売り越し額で1位から3位に当たる。外国人投資家はSKスクエアを7,394億ウォン（全体1位）、大韓航空を2,900億ウォン（3位）、SKイノベーション

米国債利回りは9月25日に数十年ぶりの高水準まで急上昇し、10年債利回りは5.23%に達して2007年以来の最高水準となった。一方、株式市場は堅調さを維持した。米連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・バー副議長（銀行監督担当）によるタカ派的な発言と、予想を上回る経済指標を受け、追加の金融引き締めへの懸念が強まった。高い金利水準にもかかわらず、堅調な個人消費と人工知能への投資が引き続き経済活動と株式のバリュエーションを支えており、9月25日にはS&P 500種指数が0.51%、ナスダック総合指数が0.5%上昇した。 9月25日、米国債利回りが数十年ぶりの高水準に到達 CNBCによると、10年物米国債利回りは9月25日に5.23%へ急上昇し、2007年以来の最高水準を記録した。30年物米国債利回りも2004年以来の最高水準まで上昇した。この急上昇は、FRBのマイケル・バー副議長（銀行監督担当）によるタカ派的な発言を受けたもので、市場では追加利上げの可能性をめぐる懸念が強まった。CME FedWatchのデータによると、9月26日時点で、10月にFRBが利上げを実施する確率は64%に達した

韓国のゲーム株は後半に売買代金が大幅に減少し、韓国取引所のデータによると、23日までのKRX Game TOP10指数構成銘柄の日次平均売買代金は935億8,000万ウォンとなり、前半の1,733億7,000万ウォンから46.0％減少した。同データは27日に発表された。ゲーム株の売買代金の減少は市場全体を上回り、KOSPIとKOSDAQを合わせた日次平均売買代金は同期間に29.9％減少した。この減少は、主要ゲーム株が下落基調を続けたことで投資家センチメントが悪化したことを反映しており、市場全体の売買代金に占めるゲームセクターの割合は、前半の0.347％から後半には0.267％へ低下した。 ゲーム株の売買代金、後半に46.0％減少 KRX Game TOP10指数構成銘柄の23日までの後半の日次平均売買代金は935億8,000万ウォンとなり、1,000億ウォンの水準を下回った。これは、前半の日次平均1,733億7,000万ウォンから46.0％減少したことを意味する。ゲームセクターの減少は市場全体の縮小を上回り、KOSPIとKOSDAQを合わせた日次平均売買代金は、前半の49兆9,764億