Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の株式市場は5月13日に急落し、KOSPI指数は8.95%（669.01ポイント）下落して6,806.93で引けとなった。機関投資家が2.1968兆ウォンを売り、外国人投資家が1.708兆ウォンを売る一方で、個人の買いは3.8829兆ウォンと圧倒された。下落の背景には、中東の地政学的リスクを巡る大規模な機関投資家の売りがあった。取引中にセーフガードが発動された。売り方のカー（car）は午前10時34分に作動（今年18回目）し、午後1時28分に第1段階のサーキットブレーカーも作動（今年7回目）。指数が7,000の水準を下回り、投資家心理が凍りついたことを反映していた。 取引中に発動されたセーフガード 5月13日、韓国取引所によると、売り方のカーは午前10時34分に発動した。このとき、KOSPI200先物の価格は5%を超えて下落しており、今年18回目の売り方のカー発動となった。午後1時28分には第1段階のサーキットブレーカーが発動し、今年7回目のサーキットブレーカー作動だった。 半導体株が市場の下落を主導 主要株は半導体企業を中心に下落して引けた。サムスン電子は10.70%下落、SKハ

ドル・ウォン為替レートは午後3時30分に2ウォン上昇して1503.4ウォンとなり、KOSPIでの外国人投資家の純売りが拡大して1.7兆ウォン規模に達したことを受け、1500ウォン水準を突破した。レートは、SKハイニックスのADR上場に伴う資本流入による大規模なドル資金流入への期待から、午前中には1497ウォン台まで下落していた。しかし、KOSPIが日中にほぼ9%急落して6800水準に達したことや、3営業日ぶりの落ち着いた取引の後に外国人の純売りが再び強まったことが、午後の取引でウォン安を押し進めた。 1497ウォンまで下落した朝の後、1500ウォンを突破 午前9時ごろ、ドル・ウォン為替レートは1497ウォンのラインまで下落した。中東リスクが再び強まるとともにドル指数は101まで急騰したが、SKハイニックスのADRの公募による払込収益の流入により、まとまったドル資産が国内の外為市場に入ってくるとの見方がウォンに追い風となった。 しかし、午後にはKOSPIの損失が拡大し、外国人の純売りの規模が増大したことで、レートは再び1500ウォンを上回った。レートは午後3時30分に1503.4ウォンを

SKハイニックスの株価は7月13日に15.37%下落し、184.5万ウォンで引けた。BinanceのSKHYNIXUSDT無期限先物契約は、午前0時から午後3時36分（現地時間）までの取引で約20.609億ドル（約3.0962兆ウォン）の出来高を記録した。下落は、週末の米国・イラン関係をめぐる中東リスクと、アメリカ預託証券（ADR）上場後の需給の不均衡によって引き起こされた。この下落により、KOSPI指数は2か月ぶりに7000を下回った。 Binance SKHYNIXUSDTは7月13日に20億ドル規模の取引高を記録 BinanceにおけるSKHYNIXUSDT無期限先物契約は、7月13日午前0時から午後3時36分までの取引で、約20.609億ドル（約3.0962兆ウォン）の取引高を記録した。この数字は、6月2日から7月12日までに記録された1日平均の取引高（約5.1865億ドル／約779.50億ウォン）を大きく上回った。 7月13日の出来高は、7月8日に設定された過去最高記録である約21.7222億ドル（約3.2646兆ウォン）に迫った。SKHYNIXUSDTは、SKハイニックス株

米ドル/円は7月13日、東京外国為替市場で前回取引日から0.19%上昇し、午後1時46分時点で162.031円で取引された。これはYonhap Infomaxによる。地政学的リスクを背景としたドル買いが強まったことで円は弱含んだ。米国とイランの間で緊張が再び高まったことを受けて、ドル買いが加速した。イランメディアは12日（現地時間）、イラン革命防衛隊がホルムズ海峡の再閉鎖を宣言したと報じた。一方、米中央軍（US Central Command）はX（旧Twitter）を通じてイランへの追加攻撃を実施したと発表し、原油供給の途絶や、日本のエネルギー輸入依存の貿易収支への懸念が広がった。 USD/JPY、地政学的なドル需要で162.031円まで上昇 USD/JPYの為替レートは取引開始時から上昇し、その後も円安が続いた。Yonhap Infomaxのデータによると、取引時間中の一時期に162.150円に到達した。 イランがホルムズ海峡の再閉鎖を宣言、米国は追加攻撃を実施 イランメディアは12日（現地時間）に、イラン革命防衛隊がホルムズ海峡の再閉鎖を宣言したと報じた。米中央軍（US Cent

ケンブリッジ・オルタナティブ・ファイナンス・センターは、6月に「The Mergeの後のEthereum：パワーの変化」という題名のレポートを発行し、2022年9月15日のコンセンサスメカニズム変更後、イーサリアムのエネルギー消費がほぼ99.98%減少したことを明らかにした。ネットワークの年間電力需要は2.4 GWから7.87 GWhに減少し、総排出量は10.3 MtCO₂から2.37 ktCO₂eへと減った。この移行は「The Merge」と呼ばれ、イーサリアムをプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへ切り替え、一つのアーキテクチャのソフトウェア変更によってこの削減を実現した。 Ethereumのエネルギー消費は年7.87 GWhまで低下 レポートによると、The Merge以前のイーサリアムのエネルギー需要は2.4 GWまで上昇しており、これはアイスランドのような国家規模の需要に相当する。2022年9月15日の出来事の後、ネットワークは電力需要を3.5桁分削減し、年間7.87 GWhとなった。これは1日あたりおよそ0.90 MWに相当する。 ケンブリッジの推計は、ノード

李在明大統領は7月13日に青瓦台の国家財政戦略会議で、韓国は、低所得世帯を保護する仕組みを整えることを条件に、現在1キロワット時あたり150〜160ウォンとなっている家庭用電気料金を調整する必要があるかもしれないと述べた。現在の家庭用料金は、1キロワット時あたり約180ウォンの産業用料金に比べて低い。李氏はまた、電力利用効率を高め、輸入燃料への依存を減らすために、空気熱源ヒートポンプの導入を加速する必要性を強調した。金成煥（キム・ソンファン）気候・エネルギー相は、現行の料金体系が、鉄鋼や石油化学などの輸出競争産業に不利に働いていると説明した。政府は、今年は済州島および南部の沿岸地域からヒートポンプの導入拡大を始め、来年は新築の集合住宅や戸建て住宅へ拡大する方針だ。あわせて、1世帯あたりの設置費用約14百万ウォンに対する当初の補助は約70%の水準を維持する。 李氏、低所得者の保護を条件に家庭用電気料金の調整を提案 李氏は会議で、所得の懸念が要因にならないのであれば、家庭用電気料金の調整が必要だと述べた。金氏は、産業用電気料金は1キロワット時あたり約180ウォンである一方、家庭用料金は15

韓国金融監督院（FSS）のイ・チャンジン長官は、5月13日にソウル・汝矣島の韓国金融投資協会で資産運用会社のCEOらとの会合を主宰したが、準備原稿の中で個別株のレバレッジ型上場投資信託（ETF）については公の発言をしなかった。イ長官はこれまで、サムスン電子およびSKハイニックスの個別株レバレッジ型・インバース商品についての立ち上げをめぐり遺憾の意を表明していたものの、5月13日の会合では準備した台本を読み上げ、代わりに不当表示やETFのトラッキングエラー管理に焦点を当てた。沈黙は、全国的に個別株レバレッジ商品への関心が高まる中で生じており、業界関係者や当局者は、韓国の主要な金融政策担当者が出席する近くのF4会合を通じて規制措置が正式化され得るとの見方を示している。 FSS長官イ・チャンジン、5月13日のCEO会合で広告とトラッキングエラーに焦点 イ・チャンジン長官は、5月13日の会合で準備された発言を行い、普段の「事前に告知されていない話題を持ち出す」慣行から外れた。同長官は「過大な広告など、市場秩序違反に対しては特別な自主規制の取り組みが必要だ」と述べ、さらに「ETF運用プロセスにお

韓国政府は7月13日、史上最大規模の歳出再編と新たな「未来対応基金」の創設を発表し、追加の税収を積み上げるとともに、30万件を超える若年層の雇用創出を約束し、若者向けの新タイプ公営賃貸住宅を優先的に供給する方針を示した。企画財政部のパク・ホン=グン（Park Hong-geun）長官は午後、青瓦台で開催された第1回国家財政戦略会議でこれらの施策を説明した。同会議は李在明（Lee Jae-myung）大統領が議長を務めた。政府は、中東での紛争を含む厳しい対外環境に直面しつつも、AIと産業の構造変化の中で訪れている現在の「ゴールデン・タイミング」を生かすには、大胆な投資が必要だと強調した。首相、閣僚、与党幹部、民間の専門家を含む130人超が参加し、政権発足後初めての包括的な財政戦略の議論となった。歳出再編は、追加の税収のみに頼るのではなく、財政支出の量的・質的な革新によって投資の原資を確保することを目的としている。 政府、史上最大規模の歳出再編と未来対応基金を立ち上げ パク・ホン=グン長官は、政府が投資能力を確保するために史上最大規模の歳出再編を実施すると述べた。新設される未来対応基金は、

SpaceXのIPO関連の記念品は、同社の公開後、Business Insiderの現地時間9日付の報道によればeBayでプレミアム価格で売られている。世界のM&A（企業の合併・買収）活動は今年上半期におよそ3.2兆ドルに達し、昨年同時期から45%増加した。これは、人工知能の能力における競争優位を求める企業によって牽引された。この急増は、企業がAI開発で遅れを取らないように業務を再編するという戦略的な転換を反映している。この流れは、UberのAIエージェント導入によってタスク完了までの時間が短縮され、また金融機関がインサイダー取引の事件を受けて予測市場に関する取引制限を導入するなど、業務面での革新とも時期を同じくしている。 SpaceXのIPO記念品、eBayで高値で取引 Business Insiderの現地時間9日付の報道によると、eBayのある出品者はIPOパーティーで配られた2本セットのグロースティックを150ドルで提供しており、額装されたS-1書類は228ドルで出品されている。箸のセットは1,400ドルの値が付いており、出品者は、5回目のフライトおよびその後のフライトで、降下

イスラム革命防衛隊（IRGC）は、イラン国営のIRNA通信によると、13日にヨルダン、バーレーン、クウェートの米軍目標に対する攻撃を行ったと発表した。IRGCは、攻撃の対象がヨルダンのプリンス・ハッサン空軍基地、バーレーンの米国ドローン指揮センター、クウェートのアリ・アッル・サレム空軍基地であるとした。さらに、今回の作戦は米国の攻撃への報復であり、「報復作戦の第1段階」だと説明した。米中央軍は12日（現地時間）に、ホルムズ海峡を通じた国際海運を攻撃するイランの能力を低下させるため、複数の地域にまたがる多数のイランの標的に対する精密攻撃を完了したことを確認した。ホルムズ海峡は世界貿易にとって重要な海上の幹線であり、米国とイランの間でその支配を巡る主張が対立している。 IRGC、複数の米軍施設を攻撃 IRNAが引用したIRGCの声明によると、ヨルダンのプリンス・ハッサン空軍基地、バーレーンの米国ドローン指揮センター、クウェートのアリ・アッル・サレム空軍基地などを含む、他の複数の空軍基地に対する攻撃が報告された。ロシア国営のTASS通信は、IRGCが「この攻撃の結果、弾薬庫や燃料貯蔵タンクで

13日の午後、10年国債入札に対する強い需要と外国人の買い越し増加を背景に、韓国の国債先物は損失を縮小した。10年国債入札は落札利回り4.255%で、配分額は2.8兆ウォン。市場金利は入札期間中に4.274-4.280%で取引されていたことから、入札は比較的強い内容とみられた。外国人投資家は国債先物の買いを拡大し、3年先物を5,088枚、10年先物を3,373枚買い入れ、市場の取引トレンドに追加の下支えを与えた。 10年国債入札、利回り4.255%で決着 午前に実施された10年国債入札は落札利回り4.255%で、配分額は2.8兆ウォン。応札額（入札規模）は7.828兆ウォンに達した。入札期間中、取引所では10年国債利回りが4.274-4.280%の水準で推移していたことを踏まえると、入札は比較的強く実施されたと考えられる。証券会社の債券ディーラーは、入札前から10年国債のベンチマークに対する強い現物需要が続いているように見えたと述べた。 外国人投資家、3年先物を5,088枚買い越し 外国人投資家は3年国債先物を5,088枚、10年国債先物を3,373枚買い越した。3年国債先物の買い越し

BNK Investment & Securitiesのアナリスト、イ・ミンヒ氏は先週、SKハイニックス株に対して「保有（hold）」の評価と目標株価185万ウォンを提示した。同株が220万ウォン超で取引されていた状況を踏まえると、実質的には「売り推奨」にあたる。アナリストは主な理由として、後半からハイパースケーラー（大手クラウド企業）の設備投資（Capex）が減速する見通しを挙げ、「半導体の勢いは第2四半期でピークを迎える」と述べた。これは、メモリー半導体株へのエクスポージャーを減らすよう求めたモルガン・スタンレーの推奨に続くもので、需要がピークに達するのではという国内の懸念を一段と強めている。 後半から見込まれるハイパースケーラーのCapex減速 イ氏は13日に行ったインタビューで、「半導体は第2四半期にピークを迎え、第2四半期後半から勢いが鈍る」と述べた。アナリストは、「最大の背景は、ハイパースケーラーがCapexの投下ペースを調整する可能性が高まっていることだ」と説明し、さらに「ハイパースケーラーの競争的なインフラ投資は、もはや有効ではない」と付け加えた。メモリー半導体の価格は

ケープタウン市長ゲオーディン・ヒル＝ルイスは、夜間の作戦に参加し、メトロ警察とともに偽の登録が付された高級車を押収し、詐欺的な暗号資産関連の不正に結び付いた車両を取り上げた。当局は、自称する暗号資産および外国為替トレーダーを標的にした。彼らは、高級車を対面上のステータスシンボルとして使い、被害者を詐欺的な投資スキームに誘い込んだとされる。作戦中、警察は銀色のメルセデスAMG GLE（評価額153,000ドル超、250万南アフリカランド）を押収した。この車両は白いBMWとして不正に登録されていた。また、未登録のBMW 3シリーズの運転手を逮捕した。関係者によれば、これらの車両は「フィンフルエンサー」が違法なデジタル資産の仕組みを隠すために頻繁に使っているという。3月の報告書では、ケープタウンとヨハネスブルグが、ディープフェイクやクローンされたアプリを含む先進技術を用いて組織化されたシンジケートが運営する、企業型の国際的な暗号資産詐欺の拠点として浮上していると特定された。 ケープタウン警察、詐欺的に登録されたメルセデスAMG GLEを押収し、BMW運転手を逮捕 対象となった夜間の作戦の間、

高市早苗・日本の首相は7月13日、WebX 2026に向けたビデオ演説で、政府がスタートアップとWeb3の革新を支援する方針をあらためて確認し、東京がブロックチェーン、デジタル資産、次世代の金融を国家成長戦略の一部として位置付ける取り組みを強調した。高市氏は、2025年5月に取りまとめられた政府の「Startup Total Support Package（スタートアップ総合支援パッケージ）」に言及し、日本の革新エコシステムを強化するうえで官民連携が中核になると述べた。これらの発言は、日本が投資家保護の強化を図りつつ、デジタル資産関連企業、ステーブルコイン発行者、ブロックチェーン基盤企業の競争力あるハブであり続けたいという野心との両立を進めている中で出てきたものだ。 高市氏、Web3を「スタートアップ総合支援パッケージ」と結び付ける 高市氏のメッセージは、Web3の発展を日本全体のスタートアップ施策と結び付けた。政府は、ベンチャー投資を増やし、若い企業の調達チャネルを改善し、大学およびディープテック研究の商用化を支援しようとしている。首相が「スタートアップ総合支援パッケージ」に言及した

韓国の公正取引委員会（公取委）は、企業の商標使用料の「通常の価格」を評価するための基準を設け、ブランド権をめぐる内部取引に対する初の規制枠組みを打ち立てた。公取委は、事業グループ内の持株会社と関連会社の間で支払われる商標使用料が適切かどうかを判断するための詳細な基準と仕組みを新たに作成した。商標使用料は、同族の支配株主による利益の吸い上げの主要手段であることが指摘されているにもかかわらず、評価基準がなかったため規制措置が取られてこなかったという、長年の執行ギャップに対応する動きだ。 公取委、商標使用料評価の最初の基準を設立 公正取引委員会は最近、企業の商標使用料の通常の価格を決定するための基準と仕組みを開発した。こうした取引は、グループの持株会社とその関連会社の間で行われ、関連会社が商標権を使用し、持株会社に使用料を支払う。公取委によれば、基準の具体的な詳細はまだ公に開示されていない。業界の観測者は13日、この基準の制定が商標使用料取引の適切性を評価するための最初の規制枠組みになると指摘した。 同族の支配株主が商標使用料取引を支配 12月、公取委は「2025年 上場事業会社グループの内

Michael Burryの「Cassandra Unchained」ニュースレターは231日で登録者数が30万人を超え、年額379ドルのサブスクリプション価格に基づく理論上の年間収益機会は1億1,370万ドルに相当する。Burryは日曜に、同誌が2025年11月に創刊して間もなく、SECに自身のヘッジファンドを登録抹消した後に、登録者30万44人とフォロワー34万6,680人に到達したと報告した。急成長の要因は、Burryのリアルタイムのポートフォリオ更新、取引の開示、そしてAIブームへの批判にある。これにより、212カ国にまたがる世界的な読者を獲得し、加入者の52%は米国外に拠点がある。1億1,370万ドルという数字は、全加入者が有料の年間プランに加入していると仮定したもので、Substackのプラットフォーム手数料は織り込んでいない。Burryは、有料と無料ティアの加入者の実数を開示していない。 Cassandra Unchained、231日で30万人に到達 「Short & Thankful: 300」というタイトルの投稿で、Burryは、Cassandra Unchaine

台湾積体電路製造（TSMC）は月曜、6月の売上高が前年同月比で67.9%増加したと報告した。同社は今週後半にsecond-quarter earningsの発表を控えている。急増の背景には、人工知能（AI）チップ向け需要とインフラ投資がある。TSMCは世界最大の受託（ファウンドリー）半導体メーカーであり、Nvidia、Apple、Advanced Micro Devicesなどの顧客向けに半導体を製造している。Counterpoint Researchのデータによれば、2026年1〜3月期において、TSMCは世界の「純粋なファウンドリー」市場で73%のシェアを占めている。 TSMC、2026年上半期の売上高がNT$2.4兆に TSMCは6月の売上高がNT$442.68 billionドルで、前月から6.2%増加したと報告した。2026年上半期の総売上高は2.4兆台湾ドル（$74.99 billion）に達し、2025年同期間と比べて35.6%増加した。同社は7月16日（木）にsecond-quarter earningsを発表する予定。 TSMCの株価、売上高発表後に1%上昇 TSMC

FOMOは、2025年にローンチされたSolana上のソーシャルトレーディングアプリで、DefiLlamaによれば日曜に24時間で約234,500米ドルの売上（収益）を生み出し、約123,500米ドルのPhantomのウォレット、約81,000米ドルのJupiterのスワップ集約（アグリゲーター）を上回った。収益急増により、FOMOは数週間のうちに日次収益ベースでSolanaプロトコルの7位に位置付けられた。FOMOはコピー取引とソーシャル機能を組み合わせ、ユーザーが他のトレーダーのポジションをフォローし、ミラーできるようにしており、6月にシリーズBで7,500万米ドルを調達した。評価額は5億5000万米ドルで、Index Venturesが主導した。 FOMO、日曜に日次収益23万4,500米ドルを記録 DefiLlamaによると、日曜におけるFOMOの24時間収益は約234,500米ドルだった。内訳は、Phantomのウォレットが123,500米ドル、Jupiterのアグリゲーターが81,000米ドル。日中に、各アプリの24時間計測ウィンドウが重なることで順位が入れ替わり、数値が互

KOSPIは13日に7,000の水準を下回り、2時20分時点で6,903.32まで下落した。前営業日比は7.66%安。メリーツ証券リサーチセンターの李珍宇（イ・ジンウ）所長は、調整局面における需給の崩れが原因だとし、聯合インフォマックスとの電話インタビューで「下落の大きさを説明できる要因はない」と述べた。下落は、市場が修正（調整）の流れを反転させるほど強い材料をまだ特定できていない中で、メタを起点に市場の予想を弱める出来事が相次いだことを受けて起きた。 李珍宇氏、メタを起点とする連続するネガティブ要因が下落の背景と指摘 李氏は「市場は、調整局面を大きく反転させ得る材料をまだ見つけられていないと解釈できる」と述べ、「メタを起点に、市場の期待を傷つける出来事が連続して現れた」と説明した。さらに、サムスン電子の業績は堅調だったものの「市場を驚かせるものではなかった」とし、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）の上場についても「市場を驚かせるような成果かどうかは判断に時間が必要だ」とした。加えて李氏は、13日に「SKハイニックスのコンセンサスが誤りかもしれない」という見方が提起されたことで、

アンディ・バーナムは、首相になった場合に高所得者向けに所得税率を50%に引き上げることに対して警告を受けた。警告は、税の専門家が歴史的な前例を引き合いに出し、最後に50%の税率がもたらしたのは意外にも歳入庁（トレジャリー）の税収がほとんど増えなかったというものだと、The Timesが伝えた。バーナムは昨年、The Telegraphに対して「トップの所得税率を現行の45%から引き上げることには、確実に『根拠がある』」と語っている。現在の45%の追加税率は、イングランド、ウェールズ、北アイルランドにおいて課税所得が£125,140を超える部分に適用される。この政策論争の焦点は、より高い税率が意味のある税収増を生むのか、それとも富裕層の納税者の行動変化を引き起こすだけなのかにある。 税の専門家は、税率引き上げによる収入が限られると予測 会計事務所Blick Rothenbergのディレクターであるロバート・サルターは、追加税率は歳入がごくわずかだと述べた。「1ペンス追加するだけで、約£230 millionが増える。比べると、基礎税率を同じ金額だけ引き上げれば約£7 billionだ」と