7億ドルの清算期間中、XRPは1,200倍の「乗数効果」を発揮し、ETFは承認されるか、市場価値が1兆米ドルに達しました

10月10日から11日の先週金曜日、暗号資産市場は史上最大の1日清算の波に見舞われ、合計190億ドル以上の資金が消失した際、XRPの価格も大きな打撃を受け、数時間のうちに$2.8から$1.58に大きな下落をし、最終的には日内の下落幅が43%を超えました。市場の評論家Zach Rectorはその後、XRPが大きな下落をした最も激しい時間帯に驚異的な1,200倍以上の「時価総額乗数効果」（Market Cap Multiplier）を示したと分析しました。これはわずかな資金の純流出が数百億ドルの時価総額損失を引き起こしたことを意味します。彼はこれがXRP市場構造の脆弱性を露呈していると考え、機関資金がETFを通じて大量に流入すれば、$5,000億から$1 兆の時価総額の上昇をもたらす可能性があると予言しました。しかし、その分析が依拠している「取引所資金流」のデータには限界があり、累積取引高差（CVD）が真の売買圧力を測るより正確な指標であるとされています。

エピックな清算：XRP価格が半分になり、市場の感度

10月10日金曜日、暗号資産市場は史上類を見ない売りの嵐を経験し、大規模な清算により全市場で $190 億の資金が蒸発しました。この破滅的な崩壊の中で、XRPが最初に影響を受け、合計で約 $7 億が清算され、その中の約 $6.105億が買いポジションの清算でした。XRPの価格はわずか数時間で $2.8 から自由落下し、 $1.58 まで下落し、価値が43%以上失われ、その後反発して $2.37 で取引を終えました。現在、XRPの価格はわずかに回復し $2.55 になっています。

· 驚くべき 1,200 倍の乗数効果が浮上

市場評論家Zach Rectorは、大きな下落の後にXRPの極端な変動を定量化しようとしました。彼はCoinGlassのデータを引用し、時価総額の変化と資金の純流出（または流入）との比率を測定するために、いわゆる「時価総額乗数効果」を計算しました。

Rectorは、崩壊が最も激しい時期に、XRPが約$5,579万の資金純流出を記録し、その時価総額が$1,520億から$830 億へと大きな下落を見せ、時価総額の損失は$699.7億に達したと主張しています。これに基づいて計算された「乗数」は約1,254倍です。彼は、これは彼が2024年から市場の資金流入と注文書データを追跡し始めて以来観察された最大の乗数であると指摘しました。

時間ウィンドウを4時間に拡大すると、総流出額は$6,487万で、時価総額の損失は$1,620億から$820 億（損失$788.5億）に減少し、乗数はやや小さく、1,215倍となります。

乗数効果の背後にある市場構造の解釈と将来の見通し

Rectorは、これらの巨大な乗数比率が、相対的に微不足道な資金の流入または流出がXRPの時価総額に巨大な変動を引き起こす可能性があることを示していると考えています。彼は、疎な注文簿と限られた流動性がXRP市場を極度に敏感にしており、わずかな売却圧力でも不均衡な巨大な影響を引き起こす可能性があると推測しています。

· 機関資金が兆単位の成長をもたらす可能性がある

Rector は、XRP の市場構造が脆弱であり、少数の大型参加者によって支配されていると要約しています。彼はさらに、機関資金が近日中に発売される XRP 現物 ETF を通じて流入し始めると、同じ乗数効果が価格を大きく上昇させるとも推測しています。

彼はこの状況をビットコイン（Bitcoin）の ETF 批准後の急騰と比較し、Canary Capital の CEO スティーブン・マクラーグの予測を引用しました：XRP ETF は初月に $50 億から $100 億の資金流入を引き寄せる可能性があります。これに基づいて、レクターは 100 倍から 200 倍 の「保守的」な乗数を提案し、XRP の時価総額は現在の基準から $5,000 億から $1 兆 増加すると推定しました。

分析の限界:真の買い圧力と売り圧力≠為替マネーフロー

Rectorの分析は興味深い視点を提供していますが、そのデータ基盤には根本的な制限があります。彼が使用している「取引所資金流」データは、XRPトークンが主流のCEXなどのプラットフォームに出入りする動きを指しており、全体のXRP市場への実際の資金の流入や流出を示しているわけではありません。

· 為替マネーフローの性質とCVDの重要性

取引所資金流データは、トレーダーがウォレットと取引所の間でポジションを移動させる行動のみを反映しており、これは通常、価格の変動後の反応的操作であり、市場資本の変動を真に反映しているわけではありません。

実際の売買圧力を測るためのより効果的な指標は**累積取引高差（Cumulative Volume Delta, CVD）**です。CVDは一定期間内の買い注文と売り注文のバランスを追跡し、実際の取引活動が価格変動にどのように影響するかをより正確に示します。

10月10日の崩壊後の数日間の動きが、両者の違いを際立たせています。

· 10月11日から13日まで、XRPは連続3営業日上昇しました；

· 為替フローのデータは、10月11日に$600 円、10月12日に2,144万ドル、10月13日に4,705万円と一貫性がありません。

これらの不一致なデータは、単純な取引所の資金フローだけでは価格の安定した回復や資本の真の移動を説明できないことを示しています。Rectorの「少量の純資金フローがXRPの時価総額に大きな変動をもたらす可能性がある」という見解は正確ですが、これらの純資金フローを正確に測定するために使用されるべきはCVDであり、取引所の純フローではありません。

注目すべきは、XRPに関するいくつかの好材料が近づく中、投資家が最新の進展に高い関心を持ち続けていることです。それでは初心者がXRPを購入する方法は？最も簡単な方法は、規制された取引所やモバイルアプリを通じて行うことです。アカウントを登録し、支払い方法をリンクするだけで、簡単にXRPを購入して保有を始めることができ、長期投資や入門学習に適しています。

まとめ

XRPは10月10日の大きな下落の中で示された超高「時価総額乗数効果」が、その市場が極端な状況下での敏感さを深く明らかにしました。この現象はマクロ的に見ると、XRP市場の構造が流動性不足によって引き起こされる脆弱性を示唆していますが、その分析方法が依存している取引所資金流データは、実際の売買圧力を正確に定量化することはできません。今後、XRP ETFの潜在的な実現に伴い、機関資金の流入が市場に対して大きな影響を与えることは間違いありませんが、投資家は取引所の資金流だけでなく、CVDなどの実際の取引活動を測る指標に注目すべきです。XRPの市場構造は大きな変化の前夜にあり、リスクの正確な識別と流動性の慎重な評価が投資家の成功の鍵となるでしょう。

注：この記事はニュース情報であり、投資の助言を構成するものではありません。暗号資産市場は激しく変動しており、投資家は慎重に意思決定を行うべきです。