世界のTradFiとマクロ経済

米国農務省によると、先週の米国の大豆作柄は60％が良好から非常に良好と評価された一方、トウモロコシは57％、綿花は37％だった。

カナダの株式市場は8月24日に0.3%上昇し、8月14日以来の高値で引けた。

NVIDIA（NVDA）の株価は本日午後の取引終盤に3％超下落し、取引最終時間帯としては目立った下げとなりました。

金融史家のBarry Eichengreenは、2025年4月2日、米国債市場の脆弱性を示す米財務省の介入を理由に、ドル崩壊のスピードに対する見方を変えたとKitco Newsに語った。金は1オンス当たり4,600ドルを上回って週を終え、ドルは5月以来の安値圏となった。一方、財務省は買い戻しオペレーションを通じて借入コストの抑制に動いた。国際通貨制度の標準的な歴史書を著したカリフォルニア大学バークレー校の経済学者であるEichengreenは現在、代替となる準備通貨が台頭する前に、信認が急激に失われる可能性を懸念している。その背景には、円買い介入の際に日本への支払いをユーロで行ったことや、長期債の買い戻しを倍増させたことなど、財務省の行動がある。 非伝統的な通貨がドル準備減少分の4分の3を吸収 Eichengreenと共著者らは、約80の中央銀行の年次報告書を分析し、ドル準備の減少分が実際にどこへ向かったのかを特定した。その結果、ユーロはシェアを全く伸ばしていなかった。人民元は、世界の外貨準備に占めるドルの割合が今世紀初頭の70％超から現在の60％未満へ低下した分の約4分の1を吸収し、

Heraeusのアナリストによると、金価格は8月21日、6月初旬以来の最高水準まで上昇し、1オンス当たり4,600ドルに達した。これは、米財務省が9月9日から11月4日までの間に長期債の買い戻し額を倍増させ、少なくとも140億ドルを追加購入すると発表したことを受けたものだ。10年物米国債利回りは約6ベーシスポイント低下して4.65％となり、30年物利回りも約10ベーシスポイント低下して5.19％前後となった。これにより、政府債券の相対的な魅力が低下し、金価格を支える要因となった。米ドル指数は約98.8まで下落した。 これとは別に、韓国銀行は2026年第2四半期に、13年ぶりとなる大規模な金投資を実施し、約2億5,000万ドル相当のSPDR Gold Sharesを購入した。これは約62,000オンス（1.9トン）の金へのエクスポージャーに相当する。同行はまた、国内で精製された金を購入するための枠組みを構築すると発表した。一方、インドの銀輸入は、India International Bullion Exchangeを通じた輸入が6カ月間途絶えた後、回復し始めている。同国が5月にライセン

Kitco Newsのインタビューで、通貨史家のバリー・アイケングリーン氏は、ドルがいかに急速に信認を失いうるかについて見方を改め、代替通貨が台頭する前に急激な変化が起こる可能性を懸念するようになったと語った。国際通貨の動向に関する標準的な歴史書を執筆した同氏は、世界の外貨準備に占めるドルの割合が今世紀初頭の70％超から現在は60％未満に低下しており、その減少分の受け皿となっているのは、主にユーロや人民元ではなく、オーストラリア・ドル、カナダ・ドル、シンガポール・ドル、ニュージーランド・ドルなどの非伝統的な準備通貨だと指摘した。 アイケングリーン氏は、2025年7月における米連邦準備制度（FRB）のファシリティー拡充や、米国債の買い戻し拡大など、最近の米国債市場への介入を、根底にある脆弱性の兆候として挙げた。同氏は、外国人によるドルの利用を認めることに消極的な姿勢は、流動性に対する信認の低下を示していると警告し、こうした措置は「国際投資家にその通貨への安心感を与えるものではない」と述べた。

Paramount Skydanceとカリフォルニア州司法長官は、同社による1,100億ドル規模のWarner Bros. Discovery（WBD）買収をめぐる対立を激化させた。カリフォルニア州司法長官のRob Bonta氏が、現地時間5月23日の前夜に予定されていた反トラスト交渉の会議を中止したためだ。Bonta氏は、Paramountが交渉内容を漏洩・歪曲したことで、協議における不誠実な対応が示されたと述べた。 対立の中心にあるのは、Paramountが提案するWBD株式の1株当たり31ドルでの買収だ。株式価値は約809億ドルで、負債を含む取引総額は1,100億ドルに達する。この買収に対しては、米国12州とWriters Guild of America（WGA）が、先月提起した連邦反トラスト訴訟を通じて異議を唱えている。 Paramount、1,100億ドル規模のWBD買収を推進 Paramountは、1株当たり31ドルでWBD株式を買収することで合意した。契約締結時点の株式価値は約809億ドルとなる。WBDの負債を含めると、取引総額は約1,100億ドルに達する。米国司法省は

ニューヨーク・タイムズ紙によると、カリフォルニア州司法長官のロブ・ボンタ氏は8月23日、パラマウントが交渉の詳細を漏えいし、虚偽の説明を行ったとして、同社との間で予定されていた反トラスト法上の和解協議を中止した。ボンタ氏は声明で、パラマウントは誠実に協議する姿勢を示さなかったと述べた。争点となっているのは、パラマウントによる1,100億ドル規模のワーナー・ブラザース・ディスカバリー買収である。カリフォルニア州と他の11州は、この合併が映画およびケーブルテレビ市場の競争を損なうとして、買収の阻止を求めて提訴している。一方、パラマウントは、訴訟で敗訴した場合に生じる可能性のある損害を補償するため、原告である各州および全米脚本家組合に18.8億ドルの保証金を供託させるよう、連邦裁判所に命じることを求めている。

月曜日の米国取引序盤、金と銀の現物価格は上昇し、金は1オンス当たり4,657.10ドル（1.19％高）付近、銀は69.160ドル（0.43％高）となった。上昇の背景には、米ドル安、財政リスクへのヘッジ需要、ホルムズ海峡をめぐる不透明感の継続があった。一方、10年物国債利回りは4.7％付近、30年物国債利回りは5.3％付近と、米国債利回りは高水準にある。市場は、最近の軟調な米インフレ指標と堅調な景気活動指標の間で方向感を探っており、先週発表された8月の速報総合PMIは56.0に上昇し、4年以上ぶりの高水準となった。 公表予定の経済指標が連邦準備制度理事会の政策見通しを形成 投資家は、今週発表される複数の重要な米経済指標を待っている。7月のPCE、耐久財受注、第2四半期GDPの改定値（2次推計）は、水曜日の午前8時30分（東部時間）に発表される予定だ。週間新規失業保険申請件数は、木曜日の午前8時30分（東部時間）に発表される。連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、金曜日の午前10時（東部時間）にジャクソンホール・シンポジウムで講演する予定だ。先週発表された8月の速報総合P

Kitcoによると、月曜朝の現物金は1.19%高の1オンス当たり4,657ドル近辺で取引され、現物銀は0.43%高の69.160ドルとなっていた。米ドル安、財政リスクへのヘッジ、そしてホルムズ海峡を巡る不透明感が続く中、米国債利回りが高水準にあるにもかかわらず、買いが支えられた。金は4,661ドルのレジスタンス水準を試している。 今週の主な経済指標は、水曜日の米東部時間午前8時30分に発表される7月のPCE統計と第2四半期GDP速報値で、その後、金曜日の米東部時間午前10時にはFed議長ケビン・ウォーシュ氏のジャクソンホール講演が予定されている。市場は、軟調なインフレ指標と堅調な景気活動を示す指標の間で位置取りしており、10年物米国債利回りは4.7%近辺で推移している。

8月24日、米財務長官のスコット・ベッセント氏によると、トランプ政権はイランを世界の金融システムから孤立させる「経済的排除作戦」を正式に開始した。米財務省の外国資産管理局（OFAC）は今後、デジタル資産、貴金属、航空、海運、先端技術の5分野でイランとの取引に関与する世界中の個人や組織に対し、二次制裁を科す。 ベッセント氏は、イランのマネーロンダリングや石油収入の送金を助長する金融機関は、米ドル金融システムから排除されると警告した。政権は新たに60を超える組織、個人、船舶を制裁対象に指定した。イラン最大の石油購入国である中国には直ちに二次制裁を科さず、米国は制裁を執行する前に、コンプライアンス対応のための猶予期間を設ける方針を示した。

イラン国営メディアのFars Newsによると、イランの経済相は8月24日、同国通貨の価値下落はメディアをめぐる緊張が原因だと述べた。経済相は、政府が外国為替市場の正常化に取り組んでいると表明した。

8月24日のニューヨーク市場の取引終了時点で、米国債利回りは大幅に低下した。10年債利回りは3.18ベーシスポイント低下して4.7021%となった後、00:04 UTCに日中安値を更新し、4.6782%まで下落した。30年債利回りは4.01ベーシスポイント低下して5.2308%となり、同時刻に日中安値の5.2056%を付けた。

X上のBitcoin Newsの報道によると、ビットコインマイニング企業のBitari Inc.は、1株当たり7ドルで430万株を売却して3,000万ドルを調達し、Nasdaqへの上場を目指す計画です。同社はまた、成長戦略の一環として、新規株式公開（IPO）を実施する意向を発表しました。

月曜日（8月24日）のニューヨーク終値時点で、ICEドル指数は0.22％上昇して99.021となり、取引時間中は98.762～99.063ポイントの範囲で推移した。ブルームバーグ・ドル指数は0.19％上昇して1,193.86ポイントとなり、日中の値幅は1,190.85～1,194.24ポイントだった。

Jin10によると、米ドル指数は8月24日に0.2％上昇し、ニューヨーク外国為替市場で99.003で取引を終えた。 主要通貨はドルに対して下落した。ユーロは1.1683から1.1663に、ポンドは1.3652から1.3631に下落した。円は1ドル＝159.02円から159.19円に上昇し、スイスフランは0.8008から0.8026に、カナダドルは1.3761から1.3850に、スウェーデンクローナは9.4626から9.4973に上昇した。

BloombergとCBOTのデータによると、8月24日のニューヨーク取引終了時点で、CBOTのトウモロコシ先物は1.28％上昇した一方、大豆油先物は3.16％下落した。CBOTの大豆先物は1.23％下落し、1ブッシェル当たり12.2550ドルとなったのに対し、大豆ミール先物は0.80％上昇した。小麦先物は0.21％上昇、赤身豚先物は0.31％上昇し、生牛先物は1.97％下落した。

Jin10によると、米財務長官のベッセント氏は8月25日、財務省は拡大された長期債務買い戻しプログラムに基づく債券をまだ一切購入しておらず、運用は9月9日に開始される予定だと述べた。財務省は以前、買い戻し額を増額し、11月4日までの各オペレーションにおける最低額を20億ドルから40億ドルに引き上げると発表していた。さらなる拡大の予定があるか尋ねられたベッセント氏は、「まだ債券を1枚も購入していない。次のオペレーションは9月9日に始まる」と述べ、買い戻し規模が新たな目標額を上回る可能性を示唆していた以前の発言を後退させた。この方針転換は、30年物米国債利回りが2007年以来の高水準に達するとの懸念が高まる中、政策の不確実性をもたらす可能性がある。