世界のTradFiとマクロ経済

OpenZeppelinは9月18日、S&P Globalが同社を買収すると発表しました。買収後も、OpenZeppelin Contractsをはじめとするオープンソースのアプリケーションやツールは、無料かつオープンソースのまま、GitHubで引き続き公開されます。OpenZeppelinの監査、エンジニアリング、エコシステム関連のプロジェクトは、S&P Globalのリサーチ、市場データ、機関投資家向けリソースの支援を受けながら、引き続きOpenZeppelinブランドの下で運営されます。OpenZeppelinのスマートコントラクトは、37兆ドルを超える価値の移転を促進しており、そのインフラは、主要なDeFiプロトコル、ブロックチェーンネットワーク、ステーブルコイン、トークン化ファンドの大半で利用されています。

PANewsによると、9月18日の取引開始時、韓国のKOSPI指数は2.54%上昇した。SKハイニックスは3.6%急騰し、サムスン電子も3%近く上昇した。

報道によると、シカゴ商品取引所（CBOT）の軟質赤冬小麦先物は、ロングの利益確定売りを背景に、木曜日（9月18日）の取引終了時点で0.7％下落した。Agence France-Presseによれば、トルコが黒海における商船への攻撃をめぐり停戦を提案したとの報道を受け、下落はさらに拡大した。トレーダーらは、こうした提案は以前にも出されているものの、既存の合意の進展が限定的であることから、市場センチメントは依然として慎重だと指摘した。

Golden Ten Futuresによると、木曜日のCBOT大豆油先物は下落し、国際原油価格の下落を受けて、期近限月は0.7％安で引けた。トレーダーによると、原油価格の下落を受けてスプレッド取引のポジションが解消され、大豆油が売られたことで、大豆油相場は下押しされた。 EPAのデータによると、2026年8月のD4 RIN生産量は合計6億9,300万ガロンで、前月比13％減となり、EPAが義務付ける混合義務を満たすために必要なペースを下回った。

SKイノベーションやその他の韓国の精製企業は、9月に中東情勢の緊迫化を背景に世界の原油価格が急騰する中、見通しが改善している。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は15日に1バレル当たり106.75ドルまで上昇し、終値が100ドルを超えるのは5月以来初めてとなった。原油価格の上昇により、SKイノベーションは価格下落時に精製マージンを圧迫する逆ラグ効果を回避できると期待されている。さらに、ロシア・ウクライナ戦争や米国・イラン間の紛争により、現在、世界の精製能力の約10％が操業に支障をきたしており、SKイノベーションは市場シェアを拡大する好機を迎えている。 9月15日、WTI原油は1バレル当たり106.75ドルに到達 聯合インフォマックス商品先物総合によると、中東情勢の緊迫化を受け、9月限の期近物であるウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は急騰し、15日に1バレル当たり106.75ドルに達した。終値が100ドルを超えるのは5月以来初めてで、4カ月ぶりの高値となった。その後、WTIはやや下落したものの、依然として1バレル当たり100ドル前後で推移し

韓国のク・ユンチョル副首相は9月18日、政府が本日午後6時に第10次石油価格上限制の指定内容を発表し、9月19日午前0時から適用すると明らかにした。また、燃料税の引き下げをさらに2か月延長し、11月末まで継続する。これらの措置は、中東情勢をめぐる不確実性の拡大により、国際原油価格が急激に上昇していることを受けたものだ。ク副首相は世宗政府庁舎で緊急経済対策本部会議を主宰し、政府は緊急対応体制を維持するとともに、エネルギーの供給と価格の安定的な管理に全力を挙げると述べた。 政府、9月18日午後6時に石油価格上限制の内容を発表 9月19日午前0時から適用される第10次石油価格上限制の指定内容は、9月18日午後6時に発表される。ク副首相は、会議の結果を踏まえ、国際原油価格の状況と国民の負担を総合的に検討したうえで発表すると述べた。政府は精製業界とともに状況室を運営し、毎日原油の供給状況を点検するとともに、必要な措置を迅速に講じている。 燃料税の引き下げを11月末まで2か月延長 今月末に終了する予定だった燃料税の引き下げ措置を、さらに2か月延長して11月末まで継続する。ガソリンは15％の減税を維

Yonhap Infomaxによると、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は9月15日、1バレル当たり106.75ドルまで急騰した。9月に中東情勢の緊張が高まる中、価格が100ドルの大台を超えたのは5月以来初めてとなる。この上昇は供給懸念の高まりを反映したもので、地域紛争に伴う混乱により、世界の製油所稼働率は約90％となっている。 SKイノベーションなど韓国の石油精製会社は、精製マージンの拡大による恩恵を受ける見込みだ。アジア太平洋地域の主要なベンチマークであるシンガポールの複雑製油マージンは、月初の2.90ドルという低水準から反発し、9月16日時点で1バレル当たり9.82ドルとなった。S&P Globalは、SKイノベーションの信用見通しをネガティブから安定的へ引き上げた。世界的な供給逼迫を背景に精製マージンの強さが続くとして、2026年のEBITDAを約11兆ウォンと予測している。これは2025年の3.9兆ウォンからの増加となる。

ゴールドマン・サックスは、昨日（9月16日）の連邦準備制度による利上げにもかかわらず、2027年末までの金価格予測を1オンス当たり5,400ドルに据え置いている。

アマゾン・ドット・コム（NASDAQ: AMZN）は、人工知能モデルは徹底した安全性評価を経た後にのみ公開すべきだと発表し、広報担当者のTom Parnell氏は、技術の進歩が消費者の安全を損なってはならないと述べました。この声明は、木曜日にAMZN株が約2％上昇した後、時間外取引で0.2％下落したタイミングで発表されました。Parnell氏は、検証されていないAIモデルを導入することは市場にシステミックリスクをもたらすと強調し、義務的な安全対策を確立するため、テクノロジー企業と政府規制当局の連携を呼びかけました。この発表により、政府が義務付けるAI安全プロトコルをめぐるシリコンバレーでの議論が激化する中、アマゾンは提携先の研究機関であるOpenAIおよびAnthropicと足並みをそろえる形となりました。 Parnell氏は、イノベーションとリスク管理が両立しないという見方を退け、安全対策は長期的な進展に不可欠だと位置付けました。同氏は、検証されていないモデルを公開すると市場全体にシステミックリスクが生じると指摘し、テクノロジー企業と政府規制当局が共同で策定する義務的な保護措置や標準

海外ブローカーによると、USD/KRWの1カ月物NDFは9月18日に1,380.30ウォンまで下落し、前日のソウル現物レート1,382.20ウォンを1.25ウォン下回った。下落の背景には、停戦提案を受けてサウジアラビアとフーシ派の緊張が和らいだことや、トランプ政権の対イラン強硬姿勢をめぐる懸念があった。9月12日までの週の米新規失業保険申請件数は196,000件となり、予想の208,000件を下回った。

USD-KRW為替レートは9月18日午前6時に1,381.50ウォンで取引され、前日のソウル市場終値1,382.20ウォンから0.70ウォン下落した。前日、レートは午後5時25分に日中高値1,388.20ウォンまで上昇し、8月26日に記録した高値以来の高水準となった。米連邦準備制度理事会は2023年7月以来初めて政策金利を引き上げ、年内の追加利上げの可能性を示唆しており、タカ派的なFOMCの影響が続いた。サウジアラビア、フーシ派反政府勢力、イランをめぐる地政学的緊張に加え、ドナルド・トランプ大統領がイラン政権への攻撃について重大な決断を迫られていると発言したことで、ドル市場と原油市場の変動性が高まった。海外投資家は韓国株を2兆ウォン超、純売却し、為替市場ではカストディアンによるドル買い圧力が強まった。 USD-KRW日中取引、輸入業者の需要と株式流出を反映 USD-KRW為替レートは前日、1,377.00ウォンで始まった。取引序盤には輸出業者のネゴシエーション取引によりレートが1,373.30ウォンまで押し下げられたが、下値では買い支えが入り、その後レートは上昇幅を拡大した。さらなるレ

8月の日本全国の未調整消費者物価指数は前月比0.1％上昇し、7月の0.4％から低下した。

Yonhap InfoMaxによると、米ドル・韓国ウォン相場は9月17日から18日にかけての夜間取引で急騰し、地政学情勢と米国の金融政策をめぐるシグナルが交錯する中、1ドル＝1,370～1,388.20ウォンの範囲で推移した。相場は1,380ウォン近辺で取引を終えた。 この動きは、米連邦準備制度理事会（FRB）が2023年7月以来初めて利下げを実施し、年内にさらなる利下げの可能性を示唆したことで、ドル需要が高まったことを反映している。一方、サウジアラビアとフーシ派反政府勢力の緊張緩和を受け、当初はUSD/KRWが下落した。しかし、トランプ大統領が、イラン政権を攻撃して「壊滅」させるかどうかをめぐり「重大な決断」に直面していると述べた後、状況は反転し、リスク回避のセンチメントが再燃した。これとは別に、9月12日までの週の米新規失業保険申請件数は19万6,000件となり、予想の20万8,000件を下回った。

日本の消費者物価指数（CPI）は8月に前年同月比1.9％上昇し、市場予想の2％を下回った。前月と同じ伸び率だった。

日本の8月のコア消費者物価指数は前年同月比1.7％となり、予想の1.80％を下回り、前月の1.80％から低下しました。

キウム・アセット・マネジメントは18日、KIWOOM 200TR ETFの総経費率を年率0.012%から0.010%に引き下げると発表した。今回の引き下げは、KOSPI 200指数に投資する投資家のコスト負担を軽減することを目的としている。2018年4月に設定された同ETFは、前取引日時点で合計1.7671兆ウォンの資産を運用している。 キウム、KIWOOM 200TR ETFの総経費率を0.010%に引き下げ キウム・アセット・マネジメントは、KIWOOM 200TR ETFの総経費率を年率0.012%から0.010%に引き下げた。同社は、年率0.010%という水準は、国内上場の競合商品と比較しても非常に低いと説明した。今回の引き下げは、KOSPI 200指数に連動する同ETFに適用される。 トータルリターンETF、配当を自動的に再投資 KIWOOM 200TR ETFは、指数構成銘柄から生じる配当を自動的に再投資する点で、一般的な価格リターン（PR）ETFとは異なる。同商品は、株価上昇によるキャピタルゲインと、配当の再投資効果の両方を追求する。総経費率の引き下げにより、長期投資にお

DB Securitiesの研究員Seol Tae-hyun氏は、米国10年物国債利回りが3年間のローリングベースで＋2標準偏差の閾値を上回ったことを受け、公益事業およびインフラへのディフェンシブなポジショニングを推奨した。中東の地政学的リスクと、タカ派的な9月のFOMC結果を背景に利回りが急上昇し、世界の株式市場は2週連続で調整した。2000年以降の金利ショック後の過去の分析では、公益事業セクターが1カ月および3カ月の両期間でプラスの中央値収益を維持した一方、ITおよび一般消費財セクターでは下方ボラティリティが拡大した。また、オーバーシュートした金利が通常の軌道に戻るまでには、平均で78取引日を要した。 米国10年物国債利回りが統計的閾値を突破 Seol Tae-hyun氏は、「Response in Rate Overshooting Regime」と題したレポートで分析結果を発表した。同研究員は、2000年以降に発生した米国10年物国債利回りの急上昇局面が収束した後の、さまざまな期間におけるセクター収益を分析した。金融、IT、一般消費財セクターでは、金利ショック後1カ月時点と比べ

韓国国債先物は18日夜間取引で上昇した。イングランド銀行が量的引き締めの改革案を発表したことを受け、米国債が上昇した流れに追随した。ソウル債券市場によると、3年物韓国国債先物は10ティック上昇して102.31で引け、10年物は39ティック急騰して104.05となった。この上昇は、米国債利回りの急低下と英国債の急騰を受けたものだ。BOEは、長期債の市場での売却を停止し、代わりに政府へ売却すると明らかにした。また、来年4月まで英国債の売却を停止すると発表した。 韓国国債先物、夜間取引で10～39ティック上昇 3年物韓国国債先物は、前日の通常取引の終値と比べ、夜間取引で10ティック上昇し、102.31となった。外国人投資家と金融機関はそれぞれ19枚と1枚を純売却した一方、個人投資家は20枚を純購入した。3年物の取引量は、前取引日の343枚から60枚に減少した。 10年物韓国国債先物は39ティック上昇し、104.05で取引を終えた。外国人投資家は99枚を純購入した一方、金融機関と個人投資家はそれぞれ30枚と69枚を純売却した。10年物の取引量は104枚から408枚に増加した。 10年物国債先物

連邦公開市場委員会（FOMC）によると、米国東部時間9月17日の米国株式市場は、FRBが政策金利を25ベーシスポイント引き上げたことや、FRBのケビン・ウォーシュ議長がタカ派的な発言をしたことを受けて反発した。市場はこれを不確実性の解消と受け止めた。 S&P 500種指数は1.14%上昇して7,637.76、ナスダック総合指数は1.69%上昇して26,418.30、ダウ工業株30種平均は0.61%上昇して51,778.04となった。米国10年国債利回りは5.60ベーシスポイント低下して4.947%となり、WTI原油先物は0.51%下落して1バレル当たり101.91ドルとなった。サウジアラビアがオマーンを通じてフーシ派勢力に2週間の停戦を提案したとの報道を受け、中東情勢への懸念が和らいだ。CMEのFedWatchデータによると、市場では12月までに追加利上げが行われる確率を87.5%と織り込んでいる。

DB証券の研究員、Suh Tae-hyun氏によると、9月18日、米10年国債利回りは中東の地政学的リスクとタカ派的な9月FOMCの決定を背景に＋2標準偏差を超えて急上昇し、世界の株式市場でボラティリティが高まった。過去の分析によると、金利ショック局面入りから3カ月後、成長株や景気循環株は局面入り後1カ月時点と比べてより大きな下落リスクに直面する一方、公益事業セクターは下落局面で優れた耐性を示している。研究員は、iShares Global Infrastructure（IGF）のような公益事業・インフラETFを中核とするディフェンシブポートフォリオの構築を推奨している。これらは配当利回りと規制下での価格決定力を備えており、有効な緩衝材となる。債券利回りは＋1.5標準偏差の水準にあたる4.68％前後で安定すると予想され、正常化までには平均78取引日を要する。安定化の兆候が現れたら、投資家は成長セクターへ資金を移すべきである。成長セクターは過去、金利ショック局面の収束後に最も強い反発力を示している。