什麼是加密貨幣中的自動化做市商？

自動化做市商（AMM）以區塊鏈技術和智慧合約為基礎，開創了去中心化加密貨幣交易的新典範，徹底重塑了數位資產交易平台的生態結構。AMM無需傳統中心化平台的中介角色，建立了更為開放、高效且公平的交易環境。

什麼是做市？

做市是傳統金融市場中的核心交易策略。做市商指的是機構或個人作為中介，持續促進資產的買賣。其重要職責是為特定資產提供流動性，確保市場隨時有買賣雙方可交易。

做市商會根據標的資產的市場規模同時報出買入價與賣出價。他們的收益主要來自買賣價差（點差）及因提供流動性與市場訂單執行所收取的手續費。此模式要求做市商持續參與並即時關注市場動態，靈活調整報價。

什麼是自動化做市商（AMM）？

自動化做市商是在傳統做市模式基礎上，運用智慧合約自動化交易流程的創新。與需人工干預的傳統做市商不同，AMM依據預設演算法自動執行買賣，無須第三方參與。

AMM被廣泛應用於去中心化交易平台（DEX）及點對點（P2P）去中心化應用（DApp），涵蓋多條區塊鏈網路。此架構讓所有用戶皆可直接參與加密貨幣交易，無需中介。Uniswap、PancakeSwap等代表性AMM已成為DeFi生態系的核心組件。

AMM與傳統交易所的最大差異在於定價機制。傳統交易所透過訂單簿撮合买賣，AMM則以數學演算法決定資產價格。最常見的公式為x * y = k，其中x和y分別代表兩種資產的供給量，k為池內總流動性的常數。

AMM如何運作？

AMM透過先進系統實現無需對手方即可順利交易。當用戶發起如ETH兌換USDC的交易時，資金將流入相應的流動性池。底層演算法依據池內代幣數量計算資產價格。

演算法會根據交易規模自動調整池內各加密貨幣的比例，確保資產價值平衡並維持充足流動性。系統會收取少量手續費（通常是交易金額的一小部分），並依比例分配給該池的所有流動性提供者。

此自動化機制無需傳統訂單撮合，確保全天候交易執行，無需對手方參與。智慧合約負責所有計算與資產轉移，營造無需信任、完全透明的交易環境。

什麼是流動性池？

流動性池是AMM的核心，由智慧合約驅動，為加密貨幣交易提供基礎設施。交易者可將數位資產存入流動性池，形成資金池，處理訂單並依交易手續費比例獲利。

流動性池最大優勢是無需買賣雙方直接配對即可完成交易。用戶可利用預存流動性依指定價格買入資產。流動性提供者會以等值（50:50比例）向池中注入兩種資產，參與ETH/DAI池時需同時存入等值ETH與DAI。

流動性池能有效降低滑點，透過穩定資產價格與市場規模的關係，防止活躍交易時價格劇烈波動。其機制主要在於：流動性需求方支付手續費給提供方，移除流動性時由綁定曲線自動將手續費分配給提供者。

智慧合約對流動性池管理至關重要，可即時處理買賣訂單，無需外部干預。不同AMM協議有多樣化定價機制，包括無先驗定價（如Uniswap V2）、恆定價格模型（如Curve V1穩定幣池）、以及依靠外部預言機輸入（如DODO）。

自動化做市商列表：AMM協議案例

區塊鏈技術的快速發展催生出眾多創新型AMM協議，各具獨特功能。了解自動化做市商列表有助於交易者和流動性提供者挑選最合適的平台。

主流自動化做市商包含以Ethereum為基礎的Uniswap，其率先導入恆定乘積做市模型，是全球最受歡迎的去中心化交易平台之一。

SushiSwap為Uniswap的社群分叉，新增治理代幣與收益農場等功能。Curve專注於穩定幣兌換，透過最佳化演算法大幅度減少滑點。Balancer支援多資產池與彈性權重設定，為流動性提供者帶來更大彈性。

其他重要協議還有Bancor（首創自動流動性機制）、DODO（採用預言機驅動的主動做市演算法）、PancakeSwap（運作於BNB Chain，手續費低且執行速度快）。這些平台共同豐富了DeFi生態的多樣性與穩健性，使自動化做市商列表愈加完善。

AMM的特點

AMM具備多項顯著特色，與中心化交易平台明顯區隔。其最大特點即為去中心化——用戶可直接透過流動性池與智慧合約互動，無需第三方或中心化管理者。

智慧合約實現自動交易，只要設定條件達成即自動執行，無需人工操作，確保系統穩定運作。

AMM採用非託管模式，用戶對自身資金擁有完全主權。一般會透過加密貨幣錢包連接，隨時可中斷，平台不託管用戶資產。

去中心化設計提高安全性。區塊鏈節點分布式架構，使網路攻擊難度遠高於中心化平台。此外，AMM運用嚴格定價演算法，藉由數學機制維持各池流動性均衡，大幅降低價格操控風險。

AMM的優勢與不足

AMM推動金融科技重大突破，優缺點並存。優勢方面，AMM讓流動性提供向所有用戶開放，任何人都能成為流動性提供者並獲得被動收益。自動化機制消除中介，降低成本並提升效率。

數學演算法顯著降低價格操縱風險，去中心化架構提升安全性。平台全程透明，所有交易都記錄於區塊鏈。

但AMM仍面臨挑戰。其應用主要集中於DeFi領域，難以大規模普及。流動性池、無常損失等概念較複雜，對新手不友善。交易費用也可能因網路壅塞而波動，難以預測。

AMM與訂單簿模型對比

AMM與傳統訂單簿模型的差異體現了交易機制的根本變革。訂單簿仰賴中介管理訂單流，撮合买賣雙方，並需活躍做市商參與，易導致不同價格層級流動性分散。

AMM透過流動性池與演算法定價，無需對手方即可持續提供流動性，但大額交易可能產生較高滑點。激勵機制方面，AMM會將部分手續費分配給流動性提供者，實現利潤民主化；而傳統平台則將手續費集中歸於平台營運方。

AMM在DeFi生態中的作用

AMM已成為DeFi基礎設施，為去中心化金融應用提供核心動力。其問世革新了DeFi參與者獲取流動性與收益的方式。AMM以穩定價格機制搭配自託管、低門檻參與，推動金融體系更為包容。

平台提供所有投資者公平機會，消除中心化市場對機構投資者的優勢。AMM的開放性讓任何擁有網路與加密資產的用戶都能參與流動性提供與資產交易，推動全球金融普惠。自動化做市商列表持續擴大，去中心化交易與流動性提供空間不斷拓展。

總結

自動化做市商是加密貨幣交易的顛覆性創新，結合智慧合約與數學演算法，創造高效、易用且安全的交易平台。藉由消除中介與開放流動性提供，AMM已成為DeFi生態的重要支柱。現有自動化做市商列表為交易者與流動性提供者帶來多元選擇，各平台特色鮮明、優勢互異。

雖然AMM對新手而言存在學習門檻，手續費結構也較為動態，但其可近性、安全性與自動化優勢，已使其成為新一代金融服務不可或缺的工具。隨著區塊鏈技術發展，自動化做市商列表將持續擴大，這些平台將在推動更去中心化、更包容的金融體系上扮演關鍵角色。

常見問題解答

什麼是自動化做市商？

自動化做市商（AMM）是一種區塊鏈演算法，可於去中心化交易所自動執行交易，無需人工干預。它們透過智慧合約持續提供流動性，降低手續費，並支援更多交易對。