اليابان وافقت للتو على ضخ حزمة تحفيز ضخمة بقيمة 21.3 تريليون ين ياباني—أي ما يعادل تقريباً 135.4 مليار دولار يتم ضخها في اقتصادهم.
ما هو المثير للاهتمام؟ أنهم يتبعون هنا نهج الصين. كلا العملاقين الاقتصاديين في آسيا يضخان السيولة في النظام في نفس الوقت.
هذا مهم لمتداولي العملات الرقمية. المزيد من التحفيز النقدي يعني تاريخياً أن رأس المال يبحث عن مخازن بديلة للقيمة. عندما يتم إغراق الأسواق التقليدية بأموال جديدة، يتدفق جزء منها بلا شك إلى الأصول الرقمية.
راقب كيف ستتطور الأمور خلال الفصول القادمة. نادراً ما تمر طباعة الأموال في الاقتصادات الكبرى دون أن تؤثر في أسواق الكريبتو.

"لن تملك شيئًا وستكون سعيدًا" - هل تتذكر هذه العبارة؟ لم تعد نظرية هامشية بعد الآن. لاعبو المال الكبار مثل بلاك روك وبنك لويدز يدفعون بهذا التوجه بقوة إلى الأمام. هذه الشركات العملاقة لا تكتفي بالحديث عنه؛ بل تبني البنية التحتية لتحويله إلى واقع. التحول من نماذج الملكية إلى نماذج الاشتراك عبر جميع فئات الأصول ليس عشوائيًا - بل هو إستراتيجية متعمدة. عندما يتفق أكبر مديري الأصول في العالم على هذه الرؤية، ربما حان الوقت لنولي اهتمامًا أكبر لمعنى "الملكية" في العقود القادمة.

محضر اجتماع لجنة السوق الفدرالية المفتوحة لشهر أكتوبر كشف عن أمر مثير للاهتمام:
أعضاء اللجنة منقسمون بشدة حول قرار ديسمبر. المحضر ذكر حرفيًا أن المشاركين أظهروا "آراء متباينة بشدة" حول ما هو مناسب للاجتماع القادم.
هذا المستوى من الخلاف؟ من النادر رؤيته موضحًا بهذه الدرجة من الوضوح. الأسواق تكره عدم اليقين، وعندما لا يستطيع الفيدرالي التوافق داخليًا، عادة ما تتبع ذلك تقلبات.

آخر أخبار وول ستريت؟ مؤسسة مالية كبرى خفضت توقعاتها لأسعار بنية الذكاء الاصطناعي المؤسسية للجيل القادم. نظام الرف Rubin Ultra NVL576—المصمم لمراكز البيانات الضخمة—يحمل سعر $35M لكل وحدة حسب تحليلهم. هذه قوة حوسبة على مستوى المؤسسات مع فاصلة تجعل المديرين الماليين يتصببون عرقاً.

هل توقفت يومًا لتفكر أين تذهب أموالك في مؤشر S&P 500 فعليًا؟
إليك المفاجأة: 38% من إجمالي المؤشر الآن مرتبط فقط بـ7 شركات ضخمة ذات رأس مال هائل. نعم، قرأت ذلك بشكل صحيح—38 سنتًا من كل دولار.
هذا التركّز؟ تضاعف حرفيًا منذ عام 2020.
نحن نتحدث عن مستوى من هيمنة السوق لم يُرَ مثله من قبل. سبعة أسماء. يسيطرون على أكثر من ثلث معيار يضم 500 شركة.
واحدة منهم؟ عملاق رقائق الذكاء الاصطناعي الذي لا يتوقف الجميع عن الحديث عنه.
إذا لم يكن هذا دليلًا على "بنية هشة"، فلا أعلم ما هو الدليل.

بصراحة، لا تشتت استثماراتك كثيرًا في سوق العملات الرقمية. إذا كانت طاقتك محدودة، ركز انتباهك على مشروع أو مشروعين تؤمن بهما حقًا، فهذا يكفي. بدلًا من تجربة عشرة مشاريع بشكل سطحي، من الأفضل أن تتعمق في بعض المسارات، وتدرس الأساسيات، وخلفية الفريق، ونموذج اقتصاد التوكن بشكل جيد. بهذه الطريقة يمكنك تقليل تكلفة اتخاذ القرار، ويصبح من الأسهل اغتنام الفرص الحقيقية.

وقت انهيار السوق، مين اللي يظل واقف؟ القدرة على البقاء هي ممكن تكون أسهل مهارة استثمار ينساها الناس.

تغيرت معنويات السوق بشكل حاد.
كان المتداولون يراهنون على بقاء أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام—والآن يسعرون احتمال خفض في ديسمبر بنسبة 71%. هذا تحول كبير في التوقعات خلال أيام قليلة.
الخطوة القادمة للفيدرالي قد تعيد تشكيل شهية المخاطرة في جميع الأسواق. عادةً ما تؤدي تخفيضات الفائدة إلى زيادة السيولة، وكلنا نعرف ماذا يعني ذلك للعملات الرقمية والأصول النامية.
تابع عن كثب البيانات التي ستصدر قبل ديسمبر. إذا استمر هذا الاتجاه، قد نشهد حركة أسعار مثيرة قبل العطلات.

تتذكر لما كان الكل يقول إن تخفيض أسعار الفائدة هو الحل السحري للأسواق؟ طيب، النظرية هذه راحت في مهب الريح. الفيدرالي أعطى الناس اللي كانوا يطالبون فيه تخفيض 25 نقطة أساس، وش اللي صار؟ الأسهم انهارت. الكريبتو تدمر بالكامل. والسيولة اللي كانوا يعتمدون عليها؟ ما ظهرت أبداً.
المشكلة اللي ما أحد يبي يعترف فيها: هذا التخفيض ما كان محفز صاعد للسوق. كان كأنه الفيدرالي يلوح براية حمراء كبيرة. إذا شفت الأسواق تنهار مباشرة بعد خفض الفائدة، ما فيه إلا تفسير واحد—المستثمرين ما يحتفلون بالمال الأرخص. هم في حالة هلع لأنهم يعتقدون أن الفيدرالي شايف شيء خطير قادم في الطريق. البنك المركزي ما كان راح يخفض إلا إذ

وجهة نظر مثيرة من مسؤول مالي أمريكي بارز ظهرت للتو: إذا هدأت التوترات حول وضع روسيا وأوكرانيا أو حدث تغيير ما في فنزويلا، قد تنهار أسعار النفط فعلاً.
الموضوع ليس فقط أنك ستعبي سيارتك بسعر أرخص. انخفاض النفط قد يعني أرقام تضخم أقل، وهذا يغير قواعد اللعبة بالكامل للأصول ذات المخاطر—بما في ذلك العملات الرقمية. عندما تنخفض تكاليف الطاقة، تصبح البنوك المركزية أقل تشدداً، والسيولة تتحسن عادة، وفجأة تصبح الأصول الرقمية أكثر جاذبية من جديد.
الجغرافيا السياسية والنفط دائماً كانا يحركان الأسواق. لكن في 2025، هذه التحركات لها تأثير مختلف عندما تراقب السلع التقليدية والتمويل اللامركزي في نفس الوقت.

الكلام في السوق: واشنطن تجهز خطط احتياطية للتعرفة الجمركية بسرعة. ليش؟ لأنه ممكن المحكمة العليا تحد من صلاحيات الرئيس في فرض التعرفات الجمركية الطارئة. هذا الشيء ممكن يغير اللعبة في الأسواق العالمية - بما فيها الكريبتو. إذا انحصر استخدام أدوات السياسات التجارية، استعد للتقلبات. الأموال المؤسسية تراقب هذي التحركات عن كثب لأن أي تغيير في التعرفة الجمركية يأثر بسرعة على الأصول ذات المخاطر. خلك متابع لقرار المحكمة العليا؛ ممكن يسبب تغييرات كبيرة في مراكز السوق.

ترتيب أكبر الاقتصادات حسب الديون الخارجية للدائنين الأجانب:
الولايات المتحدة تتصدر بـ24.5 تريليون دولار. تليها المملكة المتحدة بـ8.7 تريليون دولار، وفرنسا بـ$7 تريليون دولار. ألمانيا لديها 6.4 تريليون دولار من الديون الخارجية. اليابان تقف عند 4.3 تريليون دولار، بينما الصين لديها 2.6 تريليون دولار. إيطاليا تختتم القائمة بـ2.5 تريليون دولار.
هذه الأرقام تكشف حجم الالتزامات المالية الدولية عبر الأسواق المتقدمة.

الاقتصادات النامية تشدد قبضتها على رؤوس الأموال الأجنبية—والأرقام تروي قصة صارخة.
هذا العام، 50% من جميع السياسات المتعلقة بالاستثمار الأجنبي المباشر أصبحت تقييدية. هذا هو أعلى معدل شهدناه منذ 2010، عندما كانت موجة الحماية بعد الأزمة لا تزال جديدة.
لماذا يهم هذا الأمر؟ لأن الحكومات حين تضع حواجز أمام الاستثمار عبر الحدود، فهي لا تمنع تدفق رأس المال فقط—بل تخنق خلق الوظائف وتكبح التوسع الاقتصادي من جذوره.
المفارقة؟ أن العديد من هذه الاقتصادات بحاجة ماسة للنمو الذي يجلبه الاستثمار الأجنبي المباشر. ومع ذلك، فإن الضغوط السياسية والمشاعر القومية تدفع السياسات في الاتجاه المعاكس.
إذا استمر هذا الاتج

قاعدة المستهلكين الضخمة في أوروبا وتطورها التنظيمي يمنحانها تأثيرًا كبيرًا في تشكيل ديناميكيات التجارة العالمية. مع تراجع واشنطن، أمام بروكسل فرصة لجمع الدول التي لا تزال تؤمن بالتعاون متعدد الأطراف. فكر فيما يعنيه ذلك لأطر الأصول الرقمية—من يقود معايير التعامل عبر الحدود يمكنه أن يحدد القواعد لتدفقات العملات المشفرة، وتسويات العملات المستقرة، وتوافقية التمويل اللامركزي. الكتلة التي تتحرك أولاً ستحصل على فرصة تصميم البنية التحتية. الاقتصادات الأخرى التي تراقب العزلة الأمريكية قد تجد النموذج الأوروبي أكثر جاذبية، خاصة إذا قدم وضوحًا تنظيميًا متوقعًا. بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، قد يسرّع هذا

تباين مالي مثير للاهتمام خلال الـ 14 سنة الماضية.
في عام 2010، كان دين الحكومة الفرنسية عند 85% من الناتج المحلي الإجمالي بينما لم تكن ألمانيا بعيدة كثيراً عند 82%. ماذا عن عام 2024؟ فرنسا ارتفعت إلى 114%، لكن ألمانيا انخفضت فعلياً إلى 64%.
مساران مختلفان تماماً، ونتيجتان مختلفتان تماماً. أحدهما توسع، والآخر شد الحزام.

يواصل مسؤولو البيت الأبيض دفع السرد بأن النفقات اليومية تتجه نحو الانخفاض. ما يدّعونه؟ مزيج من تعديلات السياسات الضريبية وما يصفونه بـ "الصيغة الاقتصادية" يُفترض أنه يدفع الأسعار إلى الانخفاض.
تركّز الرسائل بشكل كبير على تخفيف التكاليف للأسر—المواد الغذائية، الوقود، الأساسيات. ما إذا كان هذا الادعاء يصمد أمام التدقيق أو يعكس فقط انتقاء بيانات محددة لا يزال غير واضح. الأسواق تتفاعل مع التصور بقدر ما تتفاعل مع الواقع، لذا راقب كيف سيتغير شعور المستهلكين في الأسابيع المقبلة.
لمجتمع الكريبتو: السياسات الاقتصادية الكلية مثل هذه غالبًا ما تؤثر بشكل غير مباشر على سلوك الأصول ذات المخاطر. إذا انخفض ال

دار حديث شيق مؤخراً شارك فيه ريتشارد ثالر، الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل والمعروف بأعماله الرائدة في علم الاقتصاد السلوكي. غاص النقاش عميقاً في رحلته التي امتدت لعقود يستكشف خلالها كيف تؤثر الرؤى النفسية في اتخاذ القرارات الاقتصادية. شارك ثالر تأملاته حول عمل حياته في ريادة مفهوم "الدفع الخفيف" – تلك التدخلات الدقيقة التي توجه الناس نحو خيارات أفضل دون تقييد حريتهم. من ادخار التقاعد إلى السياسات العامة، أعادت نظرياته تشكيل فهمنا لسلوك الإنسان في الأسواق. من النادر أن نسمع رؤى صريحة كهذه من شخص غيّر بشكل جذري طريقة تفكير الاقتصاديين حول العقلانية وبنية اتخاذ القرار.

عندما تصبح العائلات أكثر ثراءً، لا يقتصر الأمر على شراء المزيد من الأشياء فقط، بل يتحول الإنفاق إلى الخدمات. هكذا يتم استيعاب فقدان الوظائف الناتج عن الأتمتة. تظهر أدوار جديدة.
لكن هناك مشكلة: ما تواجهه الصين الآن يشبه ما عانت منه الولايات المتحدة في ثلاثينيات القرن الماضي. رفع الأجور يبدو بسيطاً، لكن...

أشار أحد الاقتصاديين مؤخرًا إلى أمر يستحق التأمل: خريجو الجامعات يواصلون التدفق إلى سوق العمل، أليس كذلك؟ لكن المفارقة هنا أن التقدم التكنولوجي في الواقع يقلص عدد الوظائف المتاحة في ما يسمى بـ"القطاعات الراقية". مزيد من الخريجين يتنافسون على عدد أقل من الوظائف. والمفارقة؟ أن الابتكار ذاته، الذي كان من المفترض أن يخلق الفرص، أصبح يضيقها عليهم. هذا التناقض يعيد تشكيل نظرتنا إلى التعليم والتوظيف وأين تكمن الفرص الحقيقية في اقتصاد يزداد أتمتة يومًا بعد يوم.

شوف، خليني أكون واضح هنا - أنا أتكلم عن الأسهم الفردية. كل عمل تجاري في النهاية يوصل لحد معين في النمو. ما تقدر تشوف الأرباح ترتفع للأبد. هذا مو تشاؤم، هذا مجرد رياضيات. توسع غير محدود في عالم محدود؟ ما تمشي كذا. الشركات تكبر وتنضج، وبعدين معدلات النمو تصير طبيعية. هذا هو الدورة الطبيعية.