قطاع RWA قدم أداء قويًا في سوق التشفير مؤخرًا خلال التصحيح، وهو واحد من القلائل الذين يقاومون الانخفاض.
مشاريع RWA مثل Ondo Finance تدفع تحويل الأصول العالمية الحقيقية من خلال الابتكار التكنولوجي، مما يحل مشكلات الامتثال ويحقق تداول الأصول بكفاءة.
بفضل الدعم من العوائد الحقيقية والتأييد من المؤسسات، تظهر RWA قدرة على البقاء على قيد الحياة عبر الفترات الطويلة من الارتفاع والانخفاض، وتصبح النقطة المحورية التي تربط بين النظام المالي التقليدي والبيئة اللامركزية على السلسلة.
مقدمة
في وقت تعرض فيه السوق لموجة بيع وتراجع مختلف القطاعات، تمكنت قطاعات RWA من قيادة السوق مجددًا بصمودها واستقرارها الفريد، لتصبح مرة أخرى محور اهتمام السوق بعد Meme و AI. يستكشف هذا المقال طريقة صعود قطاع RWA بتفصيل، وكيف ساهمت مشاريع مثل Ondo Finance في تعزيز تطوير تمثيل الأصول الحقيقية (RWA)، بالإضافة إلى تحليل الآفاق الواسعة لقطاع RWA في الأسواق المالية المستقبلية.
السوق بارد نسبياً، وحدة RWA نسبياً قوية
منذ دخول شهر فبراير، شهدت السوق الرقمية انخفاضًا عميقًا. وفقًا للبيانات، في يوم 3 فبراير الأكثر فظاعة، هبطت بتكوين إلى ما دون 90000 دولار مرة واحدة، بينما انخفضت إيثريوم المتواضعة مرة واحدة إلى 2100 دولار، وتعرضت قطاعات مثل ديفي وميم والذكاء الاصطناعي إلى انخفاضات متتالية.
ومع ذلك، فإن قطاع RWA يرتفع قليلاً بشكل معاكس، ليصبح واحدًا من القلائل الذين يقاومون الانخفاض. حيث يرتد بسرعة في العواطف السوقية، منها Mantra (OM) المتخصصة في RWA Layer1، و Ondo Finance (ONDO) رائدة البنية التحتية لـ RWA، مما يظهر المقاومة القوية.
!
الشكل 1 المصدر: CoinMarketCap
في الواقع، يرتبط أداء السوق المشفرة مؤخرًا ارتباطًا وثيقًا بالبيئة السوقية الكبرى. مع إعلان إدارة ترامب فرض رسوم جمركية وإيقاف الإجراءات التخفيضية، فإن الرغم من أن الأخبار كانت متوقعة في السوق، إلا أنها ما زالت دافعًا لارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي، في حين سجلت أسعار الذهب في نفس الفترة أسعارًا قياسية جديدة.
في الوقت نفسه، على الرغم من ارتفاع سوق العملات المشفرة نتيجة لارتداد أسهم التكنولوجيا في الأسواق الأمريكية، إلا أن اهتمام المستثمرين بهذه الأصول عالية التقلب قد تراجع، مع التحول إلى المجالات ذات التوقعات للعائدات الثابتة. ومن الواضح مرة أخرى، في هذا السياق، أصبح RWA خيارًا هامًا للمستثمرين في الأصول الحالية كوسيلة للتحوط نظرًا لارتباطه الوثيق بالأسواق المالية التقليدية وخصائص الامتثال والعوائد الحقيقية.
!
الشكل 2 المصدر: BCG
خلف تباين المشاعر في السوق، تكمن استراتيجية الأموال المؤسسية بصمت. منذ عام 2024، بلغ إجمالي قيمة الأصول المشفرة على السلسلة البلوكية أكثر من 160 مليار دولار، حيث تمثل الأصول ذات التصنيف الائتماني العالي مثل السندات الحكومية الأمريكية أكثر من 30٪. وتتوقع شركة ماكنزي أن يصل حجم الأصول المشفرة إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما تقدم مجموعة بوسطن للاستشارات توقعات متفائلة بقيمة تصل إلى 30 تريليون دولار.
!
الشكل 3 المصدر: rwa.xyz
من المفهوم إلى التطبيق، RWA يفتح حدود الخيال التشفير
في العام الماضي، قمنا بتقديم مقالة في 《RWA赛道再度霸屏،一文看懂新机会》 حول تاريخ وحاضر قسم RWA، لتسهيل فهم القراء للسياق بشكل أفضل، سنقدم هنا مرة أخرى شرحًا بسيطًا للخلفية.
RWA، أو أصول العالم الحقيقي، تشير إلى عملية تحويل الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية على السلسلة الإلكترونية من خلال تقنية سلسلة الكتل، حيث يكمن القيمة الأساسية في كسر الحدود الجغرافية والسيولة، وتحقيق تداول الأصول بكفاءة وتركيبها.
بناء على نوع الأصول، يمكن تقسيم RWA إلى فئات الدخل الثابت والأسهم والأصول الفعلية والأصول البديلة، حيث تشكل منتجات الدخل الثابت التي تتمثل في سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات أكثر من 70% من سوق RWA الحالي.
!
الشكل 4 المصدر: ياش أجاروال
على سبيل المثال، قام المشروع بمثل Ondo Finance بإطلاق منتجات مبتكرة مثل Ondo Chain و Ondo Global Markets على التوالي في شهر فبراير، مما يعزز بنشاط تطوير تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز.
Ondo Chain: Ondo Chain هو سلسلة RWA L1 على مستوى المؤسسة تجمع بين فتح سلسلة الكتل العامة مع الامتثال للشبكة المرخصة والأمان لتعزيز الاعتماد الواسع النطاق لـ RWA.
Ondo Global Markets: تتيح منصة Ondo Global Markets (OGM) للمستخدمين ترميز الأسهم الأمريكية (مثل Apple و Uber وما إلى ذلك) بنسبة 1: 1 وتدعم التداول على مدار الساعة. من خلال العقود الذكية ، يمكن توصيل هذه الأصول المرمزة بسلاسة ببروتوكولات DeFi للإقراض أو التخزين أو تداول المشتقات ، وتشكيل سيناريو الدخل المركب "RWA + DeFi" وحل مشاكل الامتثال لهذه المنتجات في الماضي.
!
الصورة 5 المصدر: Ondo Finance
بالطبع، يتطلب تحويل RWA إلى سلسلة الكتل ليس فقط اختراقًا تقنيًا، بل يتطلب أيضًا حلولًا لصعوبات الامتثال. باستخدام سلسلة Ondo كمثال، فإن سلسلة الكتل L1 هذه تستخدم هيكلًا هجينًا: تتطلب عقد العملاء الموثقين (التي يديرها مؤسسات مثل Franklin Templeton وGoogle Cloud) لضمان الامتثال لقواعد مكافحة غسيل الأموال (AML) والتنظيمات الأمنية؛ بينما يتم فتح طبقة التطبيق على السلسلة الكتل بشكل كامل، مما يسمح للمطورين بإصدار الأصول أو نشر العقود الذكية بحرية. تلك التصميمات تلبي متطلبات المؤسسات الصارمة للامتثال، وفي الوقت نفسه تحتفظ بطابع الانفتاح للسلسلة الكتل.
دخول المؤسسات، RWA تتجاوز Meme كرواية طويلة الأجل
تتمثل نقطة ضعف بيئة RWA الحالية في 'التسجيل السهل على السلسلة، ولكن من الصعب تمكينها'، وبمعنى آخر، فإن تحويل الأصول إلى رموز هو فقط الخطوة الأولى، وما زال من الضروري كسر التكنولوجيا الأساسية لجعل الأصول تولد قيمة مركبة على السلسلة.
على سبيل المثال، دعونا نأخذ شبكة RWA Layer1 الشهيرة مؤخرًا كمثال، حيث استقطبت هذه البلوكشين العامة مؤسسات تقليدية مثل Credit Suisse وBlackstone من خلال تصميمها القابل للتعديل. على سبيل المثال، من خلال واجهة برمجة التطبيقات (API) لـ Plume، تمكن Credit Suisse من ربط التحويلات المشفرة للذهب ببروتوكول Compound، حيث يمكن للمستخدمين رهن رمز GLD للحصول على قروض مستقرة بعائد سنوي يصل إلى 8%.
!
الشكل 6 المصدر: بلوم
بالطبع، تواجه RWA تحديات طويلة الأمد متعددة:
تشتت التنظيم: معايير تحديد الأصول المشفرة مختلفة في مناطق الولاية المختلفة، حيث تعتبر الولايات المتحدة بعض أصول RWA على أنها أوراق مالية، بينما تتطلب مشروع قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي الامتثال الصارم للحفظ.
فخ السيولة: عندما يتم تحويل الأصول غير القياسية (مثل العقارات) إلى رموز، قد ينشأ نقص في عمق التداول، مما يؤدي إلى فقدان الارتباط بالأسعار؛
الثغرات التقنية: في أغسطس 2024، تم تصفية 20 مليون دولار من الرهونات في Centrifuge بسبب ثغرات في العقود الذكية، مكشوفة ضعف آلية الأمان.
على الرغم من أن تخمين عملة Meme بشكل زائد وتهيئة مفاهيم الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، فإن النقاط الأساسية لـ RWA تكمن في دعم العوائد الحقيقية والتأييد المؤسسي، ومنطق تطويرها نسبياً واضح، وبفضل عوائد مستقرة وتقييم التوافق مع القوانين وتوسيع النطاق البيئي ومزايا أخرى، وخاصة في الجو العدائي الحالي للمضاربة المطلقة "سعر السوق"، لا يزال سندات الدين السيادية الرائدة على السلسلة الذاتية قادرة على توفير تدفق نقدي مستقر، وهذا الاختلاف يحدد القدرة على البقاء الطويلة لـ RWA خلال فترة السوق الصاعد والهابط.
!
الشكل 7 المصدر: DefiLlama
بشكل عام، فإن سوق الثيران الحالي مختلف حقًا عن ما كان عليه في الماضي من ارتفاعات عامة، مما يدل على أن انتقال الأموال من الأصول عالية التقلب إلى مجال الربط بالقيمة لا يمكن عكسه، وأصبحت قطاعات الأصول الواقعة وراء الرموز مثل Ondo Finance و Plume و Mantra تعتبر نقطة تواصل أساسية تربط بين النظام المالي التقليدي والبيئة اللامركزية. بالنسبة للمستثمرين، تخطيط طريقهم في هذا المجال ليس فقط اختيارًا لتجنب المخاطر، بل فرصة تاريخية للمشاركة في تحول النظام المالي العالمي.
المؤلف: شارل ي.، باحث Gate.io
* هذا المقال يعبر فقط عن وجهة نظر الكاتب ولا يشكل أي توصية تداول. الاستثمار محفوف بالمخاطر، والقرار يجب أن يكون حذرًا.
هذا المحتوى هو أصلي، وحقوق النشر محفوظة لـ ، وإذا كنت بحاجة إلى إعادة نشره، يرجى ذكر الكاتب والمصدر، وإلا سيتم محاسبتك قانونيًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
السوق متقلب، ما هي نقاط قوة RWAمنطقة
!
[TL; دكتور]:
قطاع RWA قدم أداء قويًا في سوق التشفير مؤخرًا خلال التصحيح، وهو واحد من القلائل الذين يقاومون الانخفاض.
مشاريع RWA مثل Ondo Finance تدفع تحويل الأصول العالمية الحقيقية من خلال الابتكار التكنولوجي، مما يحل مشكلات الامتثال ويحقق تداول الأصول بكفاءة.
بفضل الدعم من العوائد الحقيقية والتأييد من المؤسسات، تظهر RWA قدرة على البقاء على قيد الحياة عبر الفترات الطويلة من الارتفاع والانخفاض، وتصبح النقطة المحورية التي تربط بين النظام المالي التقليدي والبيئة اللامركزية على السلسلة.
مقدمة
في وقت تعرض فيه السوق لموجة بيع وتراجع مختلف القطاعات، تمكنت قطاعات RWA من قيادة السوق مجددًا بصمودها واستقرارها الفريد، لتصبح مرة أخرى محور اهتمام السوق بعد Meme و AI. يستكشف هذا المقال طريقة صعود قطاع RWA بتفصيل، وكيف ساهمت مشاريع مثل Ondo Finance في تعزيز تطوير تمثيل الأصول الحقيقية (RWA)، بالإضافة إلى تحليل الآفاق الواسعة لقطاع RWA في الأسواق المالية المستقبلية.
السوق بارد نسبياً، وحدة RWA نسبياً قوية
منذ دخول شهر فبراير، شهدت السوق الرقمية انخفاضًا عميقًا. وفقًا للبيانات، في يوم 3 فبراير الأكثر فظاعة، هبطت بتكوين إلى ما دون 90000 دولار مرة واحدة، بينما انخفضت إيثريوم المتواضعة مرة واحدة إلى 2100 دولار، وتعرضت قطاعات مثل ديفي وميم والذكاء الاصطناعي إلى انخفاضات متتالية.
ومع ذلك، فإن قطاع RWA يرتفع قليلاً بشكل معاكس، ليصبح واحدًا من القلائل الذين يقاومون الانخفاض. حيث يرتد بسرعة في العواطف السوقية، منها Mantra (OM) المتخصصة في RWA Layer1، و Ondo Finance (ONDO) رائدة البنية التحتية لـ RWA، مما يظهر المقاومة القوية. ! الشكل 1 المصدر: CoinMarketCap
في الواقع، يرتبط أداء السوق المشفرة مؤخرًا ارتباطًا وثيقًا بالبيئة السوقية الكبرى. مع إعلان إدارة ترامب فرض رسوم جمركية وإيقاف الإجراءات التخفيضية، فإن الرغم من أن الأخبار كانت متوقعة في السوق، إلا أنها ما زالت دافعًا لارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي، في حين سجلت أسعار الذهب في نفس الفترة أسعارًا قياسية جديدة.
في الوقت نفسه، على الرغم من ارتفاع سوق العملات المشفرة نتيجة لارتداد أسهم التكنولوجيا في الأسواق الأمريكية، إلا أن اهتمام المستثمرين بهذه الأصول عالية التقلب قد تراجع، مع التحول إلى المجالات ذات التوقعات للعائدات الثابتة. ومن الواضح مرة أخرى، في هذا السياق، أصبح RWA خيارًا هامًا للمستثمرين في الأصول الحالية كوسيلة للتحوط نظرًا لارتباطه الوثيق بالأسواق المالية التقليدية وخصائص الامتثال والعوائد الحقيقية. ! الشكل 2 المصدر: BCG
خلف تباين المشاعر في السوق، تكمن استراتيجية الأموال المؤسسية بصمت. منذ عام 2024، بلغ إجمالي قيمة الأصول المشفرة على السلسلة البلوكية أكثر من 160 مليار دولار، حيث تمثل الأصول ذات التصنيف الائتماني العالي مثل السندات الحكومية الأمريكية أكثر من 30٪. وتتوقع شركة ماكنزي أن يصل حجم الأصول المشفرة إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما تقدم مجموعة بوسطن للاستشارات توقعات متفائلة بقيمة تصل إلى 30 تريليون دولار. ! الشكل 3 المصدر: rwa.xyz
من المفهوم إلى التطبيق، RWA يفتح حدود الخيال التشفير
في العام الماضي، قمنا بتقديم مقالة في 《RWA赛道再度霸屏،一文看懂新机会》 حول تاريخ وحاضر قسم RWA، لتسهيل فهم القراء للسياق بشكل أفضل، سنقدم هنا مرة أخرى شرحًا بسيطًا للخلفية.
RWA، أو أصول العالم الحقيقي، تشير إلى عملية تحويل الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية على السلسلة الإلكترونية من خلال تقنية سلسلة الكتل، حيث يكمن القيمة الأساسية في كسر الحدود الجغرافية والسيولة، وتحقيق تداول الأصول بكفاءة وتركيبها.
بناء على نوع الأصول، يمكن تقسيم RWA إلى فئات الدخل الثابت والأسهم والأصول الفعلية والأصول البديلة، حيث تشكل منتجات الدخل الثابت التي تتمثل في سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات أكثر من 70% من سوق RWA الحالي. ! الشكل 4 المصدر: ياش أجاروال
على سبيل المثال، قام المشروع بمثل Ondo Finance بإطلاق منتجات مبتكرة مثل Ondo Chain و Ondo Global Markets على التوالي في شهر فبراير، مما يعزز بنشاط تطوير تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز.
Ondo Chain: Ondo Chain هو سلسلة RWA L1 على مستوى المؤسسة تجمع بين فتح سلسلة الكتل العامة مع الامتثال للشبكة المرخصة والأمان لتعزيز الاعتماد الواسع النطاق لـ RWA.
Ondo Global Markets: تتيح منصة Ondo Global Markets (OGM) للمستخدمين ترميز الأسهم الأمريكية (مثل Apple و Uber وما إلى ذلك) بنسبة 1: 1 وتدعم التداول على مدار الساعة. من خلال العقود الذكية ، يمكن توصيل هذه الأصول المرمزة بسلاسة ببروتوكولات DeFi للإقراض أو التخزين أو تداول المشتقات ، وتشكيل سيناريو الدخل المركب "RWA + DeFi" وحل مشاكل الامتثال لهذه المنتجات في الماضي. ! الصورة 5 المصدر: Ondo Finance
بالطبع، يتطلب تحويل RWA إلى سلسلة الكتل ليس فقط اختراقًا تقنيًا، بل يتطلب أيضًا حلولًا لصعوبات الامتثال. باستخدام سلسلة Ondo كمثال، فإن سلسلة الكتل L1 هذه تستخدم هيكلًا هجينًا: تتطلب عقد العملاء الموثقين (التي يديرها مؤسسات مثل Franklin Templeton وGoogle Cloud) لضمان الامتثال لقواعد مكافحة غسيل الأموال (AML) والتنظيمات الأمنية؛ بينما يتم فتح طبقة التطبيق على السلسلة الكتل بشكل كامل، مما يسمح للمطورين بإصدار الأصول أو نشر العقود الذكية بحرية. تلك التصميمات تلبي متطلبات المؤسسات الصارمة للامتثال، وفي الوقت نفسه تحتفظ بطابع الانفتاح للسلسلة الكتل.
دخول المؤسسات، RWA تتجاوز Meme كرواية طويلة الأجل
تتمثل نقطة ضعف بيئة RWA الحالية في 'التسجيل السهل على السلسلة، ولكن من الصعب تمكينها'، وبمعنى آخر، فإن تحويل الأصول إلى رموز هو فقط الخطوة الأولى، وما زال من الضروري كسر التكنولوجيا الأساسية لجعل الأصول تولد قيمة مركبة على السلسلة.
على سبيل المثال، دعونا نأخذ شبكة RWA Layer1 الشهيرة مؤخرًا كمثال، حيث استقطبت هذه البلوكشين العامة مؤسسات تقليدية مثل Credit Suisse وBlackstone من خلال تصميمها القابل للتعديل. على سبيل المثال، من خلال واجهة برمجة التطبيقات (API) لـ Plume، تمكن Credit Suisse من ربط التحويلات المشفرة للذهب ببروتوكول Compound، حيث يمكن للمستخدمين رهن رمز GLD للحصول على قروض مستقرة بعائد سنوي يصل إلى 8%. ! الشكل 6 المصدر: بلوم
بالطبع، تواجه RWA تحديات طويلة الأمد متعددة:
تشتت التنظيم: معايير تحديد الأصول المشفرة مختلفة في مناطق الولاية المختلفة، حيث تعتبر الولايات المتحدة بعض أصول RWA على أنها أوراق مالية، بينما تتطلب مشروع قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي الامتثال الصارم للحفظ.
فخ السيولة: عندما يتم تحويل الأصول غير القياسية (مثل العقارات) إلى رموز، قد ينشأ نقص في عمق التداول، مما يؤدي إلى فقدان الارتباط بالأسعار؛
الثغرات التقنية: في أغسطس 2024، تم تصفية 20 مليون دولار من الرهونات في Centrifuge بسبب ثغرات في العقود الذكية، مكشوفة ضعف آلية الأمان.
على الرغم من أن تخمين عملة Meme بشكل زائد وتهيئة مفاهيم الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، فإن النقاط الأساسية لـ RWA تكمن في دعم العوائد الحقيقية والتأييد المؤسسي، ومنطق تطويرها نسبياً واضح، وبفضل عوائد مستقرة وتقييم التوافق مع القوانين وتوسيع النطاق البيئي ومزايا أخرى، وخاصة في الجو العدائي الحالي للمضاربة المطلقة "سعر السوق"، لا يزال سندات الدين السيادية الرائدة على السلسلة الذاتية قادرة على توفير تدفق نقدي مستقر، وهذا الاختلاف يحدد القدرة على البقاء الطويلة لـ RWA خلال فترة السوق الصاعد والهابط. ! الشكل 7 المصدر: DefiLlama
بشكل عام، فإن سوق الثيران الحالي مختلف حقًا عن ما كان عليه في الماضي من ارتفاعات عامة، مما يدل على أن انتقال الأموال من الأصول عالية التقلب إلى مجال الربط بالقيمة لا يمكن عكسه، وأصبحت قطاعات الأصول الواقعة وراء الرموز مثل Ondo Finance و Plume و Mantra تعتبر نقطة تواصل أساسية تربط بين النظام المالي التقليدي والبيئة اللامركزية. بالنسبة للمستثمرين، تخطيط طريقهم في هذا المجال ليس فقط اختيارًا لتجنب المخاطر، بل فرصة تاريخية للمشاركة في تحول النظام المالي العالمي.
المؤلف: شارل ي.، باحث Gate.io * هذا المقال يعبر فقط عن وجهة نظر الكاتب ولا يشكل أي توصية تداول. الاستثمار محفوف بالمخاطر، والقرار يجب أن يكون حذرًا. هذا المحتوى هو أصلي، وحقوق النشر محفوظة لـ ، وإذا كنت بحاجة إلى إعادة نشره، يرجى ذكر الكاتب والمصدر، وإلا سيتم محاسبتك قانونيًا.