最近 السوق العاطفي بالتأكيد بدأ يتصاعد قليلاً. يوم الجمعة نظرت حول سوق الأسهم الأمريكية، شعرت أن مخاوف التضخم أعادت تنشيط أعصاب المستثمرين. بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر يناير جاءت أعلى من المتوقع، بزيادة 0.5% شهريًا، و2.9% سنويًا، وزيادة مؤشر أسعار المنتجين الأساسي أيضًا سجلت أعلى مستوى منذ يوليو من العام الماضي. هذا أثر مباشرة على عدم اليقين في سياسات الاحتياطي الفيدرالي التالية، وسوق الأسهم فجأة أصبح فوضويًا.

الأمر الأكثر إيلامًا هو الوضع في الشرق الأوسط. ترامب خلال المفاوضات حذر "أحيانًا يجب أن نضرب"، بسرعة استشعر المستثمرون رائحة البارود. ارتفعت أسعار النفط الخام WTI بأكثر من 3%، مسجلة أعلى مستوى منذ حوالي سبعة أشهر، وارتفعت الذهب أيضًا متجاوزًا 5200 دولار، ووصلت إلى أعلى مستوى عند 5279 دولار. هذا الشعور بالملاذ الآمن جاء معًا، وسوق الأسهم كله بدأ ينزل.

مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية تراجعت جميعها، داو جونز انخفض بنسبة 1.05%، وS&P 500 بنسبة 0.43%، وناسداك بنسبة 0.92%. والأمر المثير للاهتمام هو أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات انخفض إلى أقل من 4%، ليصل إلى 3.94%، وهو أدنى مستوى منذ أربعة أشهر. هذا يعكس أن السوق لا تزال قلقة من فقاعة الذكاء الاصطناعي، ومع ارتفاع توقعات التضخم، المستثمرون لجأوا إلى سوق السندات كملاذ آمن.

أما على مستوى الأسهم الفردية، فإن شركة NVIDIA استمرت في الضعف لليوم الثاني على التوالي، بانخفاض 4.16%، وتبخرت قيمتها السوقية بمقدار 1871 مليار دولار. والأكثر خطورة هو أن قطاع التمويل تعرض لبيع كثيف، حيث أغلقت شركة MFS البريطانية للرهن العقاري مؤخرًا، مما أثار الذعر بشأن مخاطر الائتمان الخاص، وقلق "الذكاء الاصطناعي يسرق فرص العمل" امتد ليشمل الاستقرار المالي. مؤشر KBW للبنوك الأمريكية انخفض بنسبة 4.85%، وهو أكبر انخفاض ليوم واحد منذ أبريل من العام الماضي، وارتفعت أسهم جولدمان ساكس بأكثر من 7%، وجي بي مورغان بأكثر من 9%.

على الصعيد الكلي، هناك العديد من الإشارات التي تستحق الانتباه. قامت UBS بخفض تصنيف الأسهم الأمريكية إلى حيادي، محذرة من وجود مخاطر متعددة في السوق الأمريكية — ارتفاع التقييمات، انخفاض الرافعة التشغيلية، وضغوط هبوط على الدولار. لكن جي بي مورغان لديه رأي آخر، حيث يعتقد أن مخاوف السوق من الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها، وأن الآن فرصة للشراء في أسهم البرمجيات عالية الجودة، لأن استبدال الشركات للبرمجيات بالكامل بالذكاء الاصطناعي لن يحدث قبل عام 2028 على الأقل.

على مستوى الشركات، أكملت OpenAI جولة تمويل بقيمة 110 مليار دولار، واستثمرت أمازون 50 مليار، وإنفيديا 30 مليار، وسوفت بنك 30 مليار، وارتفعت قيمتها إلى 7300 مليار دولار. كما ارتفعت أسهم ديل بأكثر من 21%، مع توقع أن تتضاعف إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي في السنة المالية القادمة إلى 50 مليار دولار. لكن ترامب أصدر أمرًا حكوميًا بوقف استخدام منتجات شركة Anthropic، زاعمًا أنهم يحاولون إجبار وزارة الدفاع على الالتزام بشروط الخدمة، ويجب التخلص منها تدريجيًا خلال ستة أشهر.

أما بالنسبة للعملات المشفرة، فهي أيضًا تتراجع، حيث انخفض البيتكوين بنسبة 2.4% خلال 24 ساعة، والإيثيريوم بنسبة 4.85%. بشكل عام، مع عودة التضخم، تصاعد التوترات الجيوسياسية، ومخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي، تتداخل هذه القوى الثلاثة معًا، مما يجعل السوق في حالة فوضى قصيرة الأمد.