لقد أنهى التمويل اللامركزي (DeFi) عام 2025 والأرقام مذهلة عندما تتراجع وتنظر إلى الصورة الكاملة. وصل نظام التمويل اللامركزي إلى معالم مهمة، على الرغم من أنه لم يكن كل شيء سلسًا طوال العام.

دعني أشرح ما حدث فعلاً مع حجم سوق DeFi. نحن نتحدث عن حجم سوق DeFi عالمي وصل تقريبًا إلى 26.94 مليار دولار في 2025، مع توقعات بأنه قد ينفجر ليصل إلى 37.27 مليار دولار بحلول 2026 وفي النهاية يتجاوز 1.4 تريليون دولار بحلول 2033. وذلك بافتراض معدل نمو سنوي مركب حوالي 68%، وهو رقم يبدو متطرفًا، لكن المسار كان ثابتًا إلى حد كبير. توسع قيمة السلسلة إلى 2.5 تريليون دولار، وبلغ عدد المستخدمين 27.7 مليون عنوان فريد يتداولون بنشاط رموز DeFi.

بدأ العام بقوة. ارتفعت القيمة السوقية لـ DeFi إلى $181 مليار بحلول أواخر سبتمبر، مدفوعة بشكل رئيسي بظهور رموز DEX الدائمة الجديدة مثل Avantis و Aster التي اكتسبت زخمًا. قفزت الحصة السوقية من 3.34% في الربع الثاني إلى 4.02% بحلول الربع الثالث. لكن ثم جاء أكتوبر. أدت تصريحات ترامب حول الرسوم الجمركية إلى انعكاس هائل، وبحلول ديسمبر، انخفضت القيمة السوقية لـ DeFi بنسبة 37.2% لتصل إلى 100.9 مليار دولار. تبعت القيمة الإجمالية المقفلة نمطًا مشابهًا، حيث بلغت ذروتها عند 171.9 مليار دولار في أوائل أكتوبر قبل أن تنخفض بنسبة 25.5% إلى 116.7 مليار دولار بنهاية العام.

عند النظر إلى تفصيل حجم سوق DeFi حسب القطاع، سيطرت بروتوكولات الإقراض والاقتراض بنسبة 27.33% من السوق. لكن القصة الحقيقية للنمو؟ الأصول الواقعية المرمزة (RWAs) من المتوقع أن تتوسع بمعدل سنوي قدره 39.72% حتى 2031، مما يجعل RWAs أسرع القطاعات نموًا. استحوذ المستخدمون الأفراد على 62% من الحصة السوقية، على الرغم من أن المستثمرين المؤسساتيين من المتوقع أن ينمووا بمعدل 32.55% سنويًا خلال نفس الفترة.

ظل إيثريوم هو البطل الثقيل مع $119 مليار في القيمة المقفلة، على الرغم من أن ذلك يمثل انخفاضًا بنسبة 4% عن الذروات السابقة. احتل سولانا المركز الثاني لكنه تعرض لضربة قوية بانخفاض بنسبة 33% في القيمة المقفلة إلى 13.8 مليار دولار مع تبريد جنون العملات التذكارية. برز Hyperliquid كنقطة مضيئة، حيث نمت بنسبة 29% إلى 2.85 مليار دولار. بين البروتوكولات، تصدرت Aave القائمة بـ 24.4 مليار دولار في القيمة المقفلة، تليها Lido بـ 22.6 مليار دولار.

كان انفجار التداول الدائم هو الاتجاه الأكثر لفتًا للانتباه. بلغت حجم التداول الدائم على DEX 6.7 تريليون دولار في 2025، بزيادة 346% من 1.5 تريليون دولار في 2024. سيطرت Hyperliquid و Lighter على هذا المجال بـ 2.9 تريليون و 1.3 تريليون دولار على التوالي. والأمر المثير للاهتمام هو أن نسبة العقود الآجلة الدائمة بين DEX و CEX تضاعفت من 6.3% إلى 18.7%، مما يشير إلى تحول هيكلي حقيقي في تفضيلات المتداولين في التنفيذ. في حين أن حجم التداول الفوري على DEX تأخر، وظل أقل من 20% من حجم CEX، مما يدل على استمرار فجوات كفاءة البنية التحتية في التداول الفوري.

بلغ نشاط الإقراض ذروته في مايو بأكثر من $91 مليار في القيمة المقفلة عبر البروتوكولات، مرتفعًا من $48 مليار في بداية العام. حافظت Aave V3 على الهيمنة مع متوسط قيمة مقفلة $28 مليار، بينما نمت Euler V2 بشكل ملحوظ من $110 مليون إلى 2.2 مليار دولار. قفزت القروض المستحقة عبر البروتوكولات الرئيسية بنسبة 37.2% منذ بداية العام.

وسعت العملات المستقرة بنسبة 49% لتصل إلى $300 مليار في التداول. كما تنوع النظام البيئي بشكل كبير — تتبع DefiLlama 161 عملة مستقرة في يناير، لكنها نمت إلى 214 بحلول ديسمبر، مع 51 منها تتجاوز قيمة سوقية $50 مليون دولار. تجاوزت ثمانية عشر عملة مستقرة عتبة $1 مليار دولار بنهاية العام، بعد أن كانت أحد عشر في البداية.

وصلت عملية ترميز الأصول الواقعية إلى لحظة حاسمة في 29 ديسمبر عندما تجاوزت القيمة المقفلة لبروتوكول RWAs قيمة DEX لأول مرة، لتصل إلى $17 مليار دولار. كانت الأسهم المرمزة نجم الأداء بنسبة زيادة بلغت 2,695% منذ بداية العام، لتصل إلى 1.2 مليار دولار بحلول 31 ديسمبر. كما انفجرت أسواق التنبؤ — حيث زاد الحجم الاسمي بنسبة 302.7% ليصل إلى 63.5 مليار دولار، على الرغم من أن القيادة السوقية انتقلت من هيمنة Polymarket إلى مشهد تنافسي حيث كسبت Kalshi أرضًا بحلول الربع الرابع.

على الصعيد الإقليمي، حققت أمريكا الشمالية إيرادات بقيمة 9.82 مليار دولار خلال 2025، أي (36.5% من حجم سوق DeFi العالمي، بينما ساهمت آسيا والمحيط الهادئ بـ 6.16 مليار دولار. وحدها الولايات المتحدة أنتجت 7.36 مليار دولار ومن المتوقع أن تتصدر عالميًا بحلول 2033. ظهرت كندا كأسرع سوق نموًا مع توقع معدل نمو سنوي مركب 72.2% حتى 2033.

على صعيد الأمان، شهد عام 2025 حوالي ) مليون دولار من الأموال المستغلة عبر DeFi. شكلت ثغرات العقود الذكية حوالي $512 مليون دولار من الخسائر خلال النصف الأول فقط، مع هجوم Cetus الذي أصاب $263 مليون دولار. تسببت هجمات مركزة على DAO في خسائر تجاوزت $223 مليون دولار، مما يسلط الضوء على التحديات الأمنية المستمرة حتى مع نضوج النظام البيئي.

ومن الجدير بالذكر: أن قصة نمو حجم سوق DeFi ليست مجرد أرقام أكبر. إنها تتعلق بالتخصص. بينما شهدت الأدوات التقليدية لـ DeFi مثل DEXs والمشتقات تراجع السيولة، نمت قطاعات ذات فائدة عالية مثل أسواق التنبؤ و RWAs بسرعة. كما أصبح توليد الرسوم أكثر توزيعًا — حيث تمثل الآن عشرة بروتوكولات 80% من رسوم DEX، مقارنة بسيطرتين أو ثلاث منصات سابقًا. وهذا يعكس بنية سوق أكثر صحة.

الاستنتاج الأوسع؟ يستمر حجم سوق DeFi في التوسع على الرغم من التقلبات، مع تسارع اعتماد المؤسسات وقطاعات جديدة مثل RWAs تثبت قدرتها على المنافسة مع البنية التحتية المالية التقليدية. وما إذا كان سيستمر بمعدل نمو سنوي مركب يزيد عن 68% حتى 2033 يعتمد على وضوح التنظيم وما إذا كانت هذه المنصات يمكنها التوسع دون المساس بالأمان.