مؤخرًا كنت أتابع اتجاه الدولار النيوزيلندي، ووجدت ظاهرة جديرة بالانتباه. هبوط الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي كان قويًا جدًا، حيث استمر الانخفاض لأربعة أيام تداول متتالية، وبلغت نسبة الهبوط هذا الأسبوع حوالي 3.5%، مسجلاً أدنى مستوى له منذ نوفمبر من العام الماضي. نظرت إلى البيانات، ووجدت أن سعر الافتتاح يوم الاثنين كان عند 0.6065، ثم انخفض بسرعة ليصل إلى 0.5850، وهذه السرعة ليست ببطء.

يمكن الشعور بمستوى الذعر في السوق من خلال حجم التداول، الذي زاد بنسبة 40%، وهو واضح أن المؤسسات تقوم بتعديل مراكزها بشكل كبير. من الناحية الفنية، الوضع سيء جدًا، حيث تم كسر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم مباشرة، وغالبًا ما يؤدي هذا إلى تفعيل أوامر البيع التلقائية، مما يزيد من وتيرة الانخفاض. وفقًا للبيانات التاريخية، هناك حوالي 70% من الاحتمالات أن يستمر هذا الاتجاه التنازلي حتى الأسبوع القادم، لذلك من الضروري متابعة التطورات لاحقًا.

لماذا أصبح الدولار النيوزيلندي بهذه الحالة السيئة؟ أعتقد أن هناك عدة أسباب رئيسية. أولاً، هو الوضع الجيوسياسي، حيث تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط، مما رفع من الطلب على الأصول الآمنة عالميًا. عندما يشعر المستثمرون بالذعر، يكون رد فعلهم الأول هو الانسحاب من العملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار النيوزيلندي، والانتقال إلى الدولار الأمريكي، الين الياباني، والفرنك السويسري كملاذات آمنة. بالإضافة إلى ذلك، ارتفاع أسعار النفط أدى إلى زيادة تكاليف الشحن، وهو ضرر كبير لاقتصاد يعتمد بشكل كبير على التصدير مثل نيوزيلندا. تظهر بيانات الشحن الدولية أن تكاليف الشحن على الطرق الرئيسية ارتفعت بنسبة 12% فقط هذا الشهر.

كما أن انهيار الثقة المحلية هو عامل مهم أيضًا. بعد إصدار استطلاع آراء الأعمال من بنك ANZ، انخفض مؤشر الثقة إلى -42.3، وهو أدنى مستوى له خلال أكثر من ثلاث سنوات. الشركات أصبحت تتوقع بشكل متشائم جدًا للمستقبل، مع تراجع نوايا الاستثمار، التوظيف، وتوقعات الأرباح. هذا يدل على أن الشركات النيوزيلندية شعرت بالفعل بالضغوط الاقتصادية، وليس لديها ثقة كبيرة في آفاق النمو المستقبلية.

مقارنة مع عملات السلع الأخرى، يظهر ضعف الدولار النيوزيلندي بشكل أوضح. الدولار الأسترالي انخفض فقط بنسبة 2.1% هذا الأسبوع، والدولار الكندي بنسبة 1.8%، بينما هبط الدولار النيوزيلندي بنسبة 3.5%. هذا يعكس أن الاقتصاد النيوزيلندي أصغر حجمًا، وسوقه المالي محدود، وعند حدوث أزمات، فإن تدفق الأموال يسرع بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، مستوى الدين الخارجي لنيوزيلندا مرتفع، مما يجعلها أكثر حساسية لظروف التمويل العالمية.

سياسات البنوك المركزية أيضًا تلعب دورًا في ذلك. الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة لمواجهة التضخم، بينما البنك المركزي النيوزيلندي يواجه ضغوط تضخمية أقل نسبيًا. وفقًا لبيانات CME FedWatch، السوق يُظهر احتمالية رفع الفائدة الأمريكية بنسبة حوالي 65% خلال العام، بينما احتمالية رفع بنك نيوزيلندا للفائدة هي فقط 30%. الفرق في سعر الفائدة البالغ 125 نقطة أساس هو الأكبر منذ عام 2022، ويعمل بشكل واضح لصالح الدولار الأمريكي.

من الناحية الاقتصادية، انخفاض قيمة الدولار النيوزيلندي هو سلاح ذو حدين. من ناحية، يعزز قدرة المصدرين على المنافسة في السوق الدولية، حيث يمكن لمصدري المنتجات الألبان واللحوم أن يحصلوا على المزيد من العملة المحلية مقابل العملات الأجنبية. كما أن قطاع السياحة يستفيد، لأن نيوزيلندا أصبحت أرخص للسياح الدوليين. لكن من ناحية أخرى، ارتفاع تكاليف الواردات يرفع من التضخم، حيث تستورد نيوزيلندا حوالي 35% من السلع الاستهلاكية، وانخفاض العملة يؤثر مباشرة على جيوب المستهلكين. كما أن سداد الديون الخارجية أصبح أكثر تكلفة، وتظهر البيانات أن صافي الأصول الدولية للبلاد يُظهر أن الديون الخارجية تتجاوز الأصول بنسبة حوالي 55% من الناتج المحلي الإجمالي.

من الناحية الفنية، مستوى 0.5850 هو مستوى دعم رئيسي، وإذا استمر الانخفاض وكُسر، فإن الهدف التالي قد يكون عند 0.5750، وهو مستوى تم اختباره في أكتوبر من العام الماضي. نفسية السوق تلعب دورًا مهمًا في مثل هذه عمليات البيع على المدى الطويل، فبمجرد كسر مستوى الدعم، غالبًا ما يتبع ذلك ردود فعل متسلسلة.

بشكل عام، الضغوط التي يواجهها الدولار النيوزيلندي الآن تأتي من جميع الجهات. الجيوسياسية، الثقة المحلية، السياسات المختلفة، والجوانب الفنية كلها تضغط نحو الأسفل. من الضروري متابعة تطورات الوضع الجيوسياسي والبيانات الاقتصادية، خاصة إصدار بيانات الناتج المحلي الإجمالي. قبل أن تتحسن هذه العوامل غير المؤكدة بشكل واضح، من المتوقع أن تظل تقلبات الدولار النيوزيلندي مرتفعة.