‏خلي بالك من هذا الفخ الذي لا ينتبه له إلا القليل

عندما تنخفض الأسعار، هل هذا حتما يعني أننا نعيش تخفيضات؟
أم قد يكون سعر السهم هو الخدعة التي تلهيك عن ما يحصل في الكواليس؟

تعالى أشرح لك الفكرة:

في العام الماضي، كان هبوط أسعار الأسهم عنيفاً وواضحاً للجميع بنسبة قاربت 19%.
اليوم، يبدو المشهد هادئاً نسبياً بتراجع لا يتجاوز 9%،
لكن الحقيقة تكمن في "التقييمات" لا في الأسعار المجردة.

لاحظ معي الشارت:
هذا الشارت يحكي قصة لا تراها في العناوين.

مؤشر S&P 500 مرّ بموجتَي ضغط متتاليتَين:
الأولى في مطلع 2025
انهار السعر 18.9%،
وانكمش الـ Forward P/E بنسبة 19.5%

الثانية الآن في 2026
السعر تراجع 9.1% فقط،
لكن الـ Forward P/E سقط 18.4%

الأرقام تقول شيئاً واحداً بوضوح:
السعر يتماسك، لكن التقييم يتآكل بنفس الوتيرة تقريباً.

ما الـ Forward P/E أصلاً؟
هو ببساطة الإجابة عن سؤال واحد:
كم أنت مستعد أن تدفع اليوم مقابل كل دولار من أرباح الشركة التي تتوقعها السوق خلال الـ 12 شهراً القادمة؟

عندما يرتفع هذا الرقم، يعني أن المستثمرين متفائلون، يدفعون سعراً مرتفعاً آملين في أرباح قوية مستقبلاً.

وعندما ينخفض — كما يحدث الآن — فهذا يعني أحد أمرين:
إما أن الأسعار بدأت تنزل فعلاً،
أو أن توقعات الأرباح نفسها تراجعت.
والمقلق في الشارت الحالي أن الأسعار لم تنزل بما يكفي، لكن التوقعات انهارت.

لماذا هذا مهم جداً الآن؟
الرسوم الجمركية التي أعلنتها إدارة ترامب ضربت شيئاً واحداً قبل كل شيء:
ثقة الشركات في أرباحها القادمة.

كثير من الشركات الكبرى بدأت تسحب توقعاتها للعام كله،
أو تخفّضها بصمت.

والسوق يُسعّر هذا الغموض بطريقته الخاصة — عبر ضغط التقييمات.

السؤال الذي يجب أن تجلس معه:
الفجوة بين السعر والتقييم لا تبقى مفتوحة طويلاً.

إما أن تتعافى الأرباح وتُغلق الفجوة من الأعلى،
وإما أن الأسعار ستنزل لتلحق بالتقييم من الأسفل.

التاريخ يقول إن الثاني أكثر شيوعاً حين تكون الضبابية بهذا الحجم.

ما رأيك أنت؟

$BTC {currencycard:spot}($US500 #GateLaunchesPreIPOS #CryptoMarketsDipSlightly $GT #OilEdgesHigher #USIranCeasefireTalksFaceSetbacks