شهدت العملات المشفرة خروج رؤوس الأموال في الربع الأول – هل يمكن لارتفاع قيمة $10B العملة المستقرة أن يدفع انتعاش الربع الثاني؟

حتى الآن، كانت دورة 2026 سوقًا هابطة.

وعلى وجه الخصوص، تتمثل إحدى الإشارات الواضحة في انخفاض الرساميل السوقية للعملات المستقرة بالتزامن مع هبوط أسعار العملات المشفرة. في الربع الأول، انخفض USDT بنسبة 1.6%، ما يُظهر أن الأموال كانت تغادر سوق العملات المشفرة بدلًا من الجلوس على الهامش كما يحدث في سوق صاعد، حيث يحتفظ المستثمرون بسيولة جاهزة للموجة التالية عالية المخاطر.

ما النتيجة؟ انخفض إجمالي سوق العملات المشفرة بنسبة 20.8% خلال الفترة نفسها، ما يؤكد الاتجاه الهبوطي.

    AD

لم يكن المستثمرون يطاردون عمليات الهبوط. بدلًا من ذلك، كانوا ينسحبون. انخفضت TOTAL2 (القيمة السوقية باستثناء BTC) بنسبة 19.17%، ما يعني أن رأس المال لم ينتقل أيضًا إلى العملات البديلة، وهو ما يزيد الصورة سلبية.

المصدر: TradingView (USDT)

بالمعنى الدقيق، لعبت العملات المستقرة دورًا محوريًا في تحديد اتجاه الربع الأول للعملات المشفرة.

وفقًا لـ AMBCrypto، هذه هي النقطة التي يصبح فيها تقرير 10x Research الأخير ذا صلة.

يشير التقرير إلى أن إصدار USDT على Ethereum [ETH] قد تفوق مؤخرًا على Tron [TRX]، مع قفزة شهرية تقارب 2.6% في حجم التداول على ETH. وهذا يُغلق الفجوة مع TRX، التي أصبحت أعلى بنسبة 1% فقط الآن، بما يشير إلى أن السيولة بدأت تتدفق إلى الشبكات ذات الرسملة الأعلى، بما يتسق مع ارتفاع القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة بنسبة 1.6% حتى الآن في أبريل.

ومن منظور فني، فإن هذا المزيج المتمثل في ارتفاع القيمة السوقية وتدفقات العملات المستقرة يعد أمرًا مهمًا.

عندما تعود العملات المستقرة إلى الشبكات الرئيسية، فهذا يعني أن المستثمرين يعيدون توظيف رأس المال. غالبًا ما تشكل هذه التدفقات أساسًا لدعم الأسعار، ونحن نرى ذلك بالفعل على أرض الواقع.

ارتفع ETH بنسبة 1.87% من افتتاحيته عند $2.1k، ما يعزز أن هذا الترتيب بدأ يكتسب زخمًا.

وبطبيعة الحال، يطرح السؤال نفسه: مع عودة العملات المستقرة إلى الواجهة، هل يمكن أن يكون هذا الزخم يضع الأساس لانتعاش أوسع في الربع الثاني، وربما يعكس الاتجاه الهبوطي في الربع الأول؟

تدفقات العملات المستقرة تصل إلى الشبكات الرئيسية، وتركيز السوق على أساس محتمل للانتعاش

بالإضافة إلى دورها كتحوط أو كجسر، تعمل العملات المستقرة غالبًا كإشارة مبكرة لزخم نشاط السوق.

ومن الأمثلة اللافتة النشاط الأخير حول Solana [SOL].

قامت Circle بإصدار $3.25 مليار من USDC على Solana خلال 7 أيام فقط، وهو أكبر إصدار أسبوعي في 2026. هذا التدفق المفاجئ للسيولة إلى الشبكة يثير بطبيعة الحال تساؤلات حول نية المستثمرين وموقعهم في السوق.

لكن الأمر لا يتوقف هنا.

وفقًا لـ Artemis Terminal، فقد وصلت التغيرات الشهرية في المعروض من العملات المستقرة على Ethereum إلى رقم مذهل يبلغ $10.3 مليار، وهو الأكبر بين جميع شبكات L1. يشير هذا الارتفاع “المُنسّق” في المعروض من العملات المستقرة عبر الشبكات الرئيسية إلى أن المستثمرين يعيدون توظيف رأس المال بشكل نشط.

المصدر: Artemis Terminal

وبالتالي، يصبح السؤال الحاسم الآن: هل لدى هؤلاء المُصدِرين نظرة ثاقبة حول الفرص أو المخاطر التي لم يكن السوق الأوسع قد تسعّرها بعد؟

وفقًا لتقرير 10x Research، يبدو أن التقويم بأقل من قيمته الحقيقية نسبيًا في Ethereum هو ما يدفع جزءًا كبيرًا من هذا التدفق.

ومن منظور فني، انخفضت Ethereum بنسبة 57% من ذروة أغسطس 2025، ما يجعلها تبدو رخيصة نسبيًا، خصوصًا عند مقارنتها بـ Bitcoin، التي انخفضت بحوالي 42% خلال الفترة نفسها.

وهذا مهم بشكل خاص نظرًا لأن سيطرة BTC ما زالت تواجه مقاومة عند حوالي 60%.

إضافة إلى ذلك، تكتسب عملية دمج وول ستريت في DeFi زخمًا، ما يجلب رأس مالًا مؤسسيًا إلى السوق.

وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، فإنها تشير إلى أن Ethereum وغيرها من شبكات L1 ذات الرسملة الكبيرة قد تكون تموضعًا لزخم مبكر في الربع الثاني، مع كون تدفقات العملات المستقرة بمثابة مؤشر رائد على اتجاه تحرك رأس المال القادم.

الملخص النهائي

• تشير زيادة إصدار USDT على ETH والتوسّع الكبير في سكّ USDC على SOL إلى أن رأس المال يعيد توظيف نفسه.
• مع انخفاض ETH بنسبة 57%، وضغط على سيطرة BTC، ودخول وول ستريت إلى DeFi، قد تعمل تدفقات العملات المستقرة كمؤشر رائد على زخم الربع الثاني.