لقد كنت أطلع على بيانات التصفية ومن المدهش مدى سرعة تفكك الأمور. تعرض سوق العملات الرقمية لضربة قوية مؤخرًا عندما هبط البيتكوين دون مستوى $75K الدعم، وعندما كسر ذلك، كانت السلسلة مدمرة. نحن نتحدث عن تصفية حوالي $237 مليون من مراكز الشراء في البيتكوين في يوم واحد، وخلال الأسبوع الماضي ارتفع الرقم إلى 2.16 مليار دولار. هذه هي القصة الحقيقية هنا - ليست حدثًا إخباريًا عشوائيًا، بل تصفية الرافعة المالية من النظام بشكل كامل.

المشكلة أن الأمر لم يقتصر على البيتكوين فقط. عندما انخفض البيتكوين حوالي 2%، تأثرت الإيثيريوم بشكل أكبر بأكثر من 6%، بينما سولانا، وبي إن بي، وXRP انخفضت جميعها بين 3-4%. السبب؟ التصفية القسرية تحولت إلى أوامر بيع في السوق، مما دفع الأسعار للانخفاض وأدى إلى تصفيات أكثر. إنها دورة مفرغة حيث يتم تصفية الرافعة المالية ويقوم الجميع بتقليل المخاطر في نفس الوقت. انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة حوالي 4.4% في يوم واحد فقط، مما أدى إلى محو $26 مليار من التعرض.

بالنظر إلى الصورة الأكبر، فإن إجمالي الفائدة المفتوحة للمشتقات انخفض حوالي 34% خلال الشهر الماضي، مما يدل على أن عملية تقليل الرافعة المالية كانت تحدث لأسابيع، وليس فقط اليوم. أضف إلى ذلك بعض الخسائر غير المحققة على مراكز كبيرة ومزاج عام يتجه نحو تقليل المخاطر عبر الأسواق، وتفهم لماذا تبع السوق بأكمله البيتكوين في الانخفاض. الضغط يأتي من عدة زوايا - ليس سبب واحد، بل مزيج من تصفية الرافعة المالية، والمستثمرين الكبار المتوترين، وضعف السوق الأوسع. الآن، المفتاح هو ما إذا كان يمكن للبيتكوين أن يحافظ على استقراره، لأنه حتى يحدث ذلك، ستظل العملات البديلة تحت ضغط، وربما تظل التقلبات قائمة.