10x Research: هل يقترب إيثيريوم من نقطة تحول تستحق إعادة التقييم؟

في 5 أبريل، أصدرت شركة 10x Research تحليلًا يذكر أنه خلال السنوات الخمس الماضية، أصبحت إيثريوم فعليًا “أموالًا راكدة”، إذ يتأرجح سعرها حول مستوى 2,000 دولار الذي تم الوصول إليه لأول مرة في الدورة السابقة. منذ نوفمبر الماضي، حافظت 10x على نظرة حذرة وأحيانًا متشائمة بسبب استمرار انخفاض نشاط السلسلة على نحوٍ مستمر، ما حدّ من كل من الطلب وقدرة حاملي ETH على تجميع قيمة ملموسة. ومع ذلك، بعد هبوط بنسبة 57% من ذروتها في أغسطس 2025، يبدو أن إيثريوم الآن رخيصة نسبيًا، خصوصًا مقارنةً ببيتكوين التي انخفضت بنحو 42% فقط خلال الفترة نفسها. رغم الخسائر الورقية الكبيرة، مثل الخسارة غير المحققة التقريبية البالغة 8 مليارات دولار لدى BitMine، ما زال التجميع مستمرًا، كما أن إصدار USDT على إيثريوم قد تجاوز مؤخرًا إصداره على ترون. وقد أعاد ذلك إحياء السردية القائلة إن إيثريوم قد تصبح المستفيد الرئيسي من نمو العملات المستقرة وربما تعمل كعمود فقري مالي لبنية تحتية أكثر دفعًا داخل السلسلة ومُرتبطة بإيقاع وول ستريت. وفي هذا السياق، يجدر إعادة تقييم ما إذا كانت إيثريوم تقترب من نقطة تحول، أم أن العوائق البنيوية التي تحدد ضعف أدائها ما زالت راسخة بقوة.