مؤخرًا كنت أتابع بعض القصص التاريخية عن سوق الأسهم الياباني، واكتشفت شخصيتين مثيرتين جدًا للاهتمام. أحدهما هو BNF، الملقب بـ"إله التداول"، اسمه الحقيقي ريوتا كوتيكورا، والآخر هو CIS، الذي يُقال إنه أقوى متداول فردي. هذان الشخصان ليسا فقط أصدقاء، بل مرّا بتجارب متشابهة جدًا — بدأ كلاهما في التعامل مع التداول أثناء دراستهما الجامعية، وبدأا برأس مال صغير ثم تراكمت ثروتهما حتى وصلت إلى المليارات.

أكثر شيء لفت انتباهي هو أن كلاهما اشتهر خلال حادثة الطلب الخاطئ الشهيرة على J-COM. في ذلك اليوم، كسب CIS حوالي 600 مليون ين ياباني، لكن ريوتا كوتيكورا كان أكثر جرأة، حيث حقق ربحًا قدره 2 مليار ين خلال 10 دقائق فقط، وهو ما يعادل تقريبًا 150M يوان صيني وفقًا لسعر الصرف آنذاك. هذا النوع من العمليات في سوق اليابان، الذي يُعرف بطابعه المحافظ والمتواضع، يُعتبر حقًا أسطوريًا.

المثير للاهتمام أن هذين العملاقين شاركا فيما بعد بشكل نادر جدًا أفكارهما حول التداول. ريوتا كوتيكورا أطلق استراتيجية تتبع الاتجاه، وCIS شارك مبادئه في التداول باتباع الاتجاه، وهذه الأفكار أصبحت فيما بعد موضوع دراسة وتطبيق من قبل العديد من المتداولين.

بالنسبة لطريقة ريوتا كوتيكورا، يجب أن نبدأ من حديثه عن استثماره المعاكس في مراحله المبكرة. بين عامي 2000 و2003، انهارت فقاعة الإنترنت، وبدأت الأسواق العالمية تتجه نحو الهبوط، ولم ينجُ السوق الياباني من ذلك، حيث كان الكثير من المستثمرين يشعرون بالتشاؤم. لكنه اكتشف أن حتى في سوق الهبوط، لا يستمر الانخفاض بشكل دائم — فالسوق دائمًا يولد من اليأس، والأسعار تتذبذب مع كل انتعاش مؤقت.

فكرته الأساسية كانت: أن أسعار الأصول غالبًا ما تنحرف بشكل كبير عن قيمتها الحقيقية. كان يراقب نسبة الانحراف عن المتوسط المتحرك لمدة 25 يومًا، ويبحث عن الأسهم التي تظهر انحرافًا سلبيًا كبيرًا. على سبيل المثال، إذا كانت قيمة السهم 100 ين والمتوسط المتحرك لمدة 25 يومًا هو 100 ين، وكانت السعر الحالي 80 ين، فإن نسبة الانحراف تكون -20%. الأسهم التي تكون مقيمة بأقل من قيمتها بشكل كبير، كان يشتريها على أمل أن تنتعش. ولكل قطاع أو سهم، كان يحدد معيارًا معينًا لنسبة الانحراف كمرجع للدخول في الصفقة.

عندما بدأ سوق الأسهم الياباني في الصعود عام 2003، تغيرت استراتيجية ريوتا كوتيكورا — ونتيجة لذلك، ارتفعت ثروته من 100M ين إلى 8B ين. بدأ يتبع استراتيجية تتماشى مع الاتجاه، ويعتمد على الاتجاهات الصاعدة للسوق.

كان يفضل التداول على مدى يومين أو ثلاثة، ويحتفظ بعدد يتراوح بين 20 و50 سهمًا في نفس الوقت، بهدف تنويع المخاطر. الأسهم التي يشتريها في يوم معين، كان يحتفظ بها لليلة واحدة، ثم يحقق أرباحه أو يوقف خسائره في الصباح التالي، ويبدأ بسرعة في استهداف أسهم جديدة. وكان أيضًا ماهرًا في استغلال تأثيرات الترابط بين القطاعات، خاصة في البحث عن الأسهم التي لم تبدأ بعد في الارتفاع ضمن قطاع معين — مثلاً، في صناعة الصلب، إذا بدأت شركة واحدة في الارتفاع، يشتري الأسهم الأخرى التي لم تبدأ بعد في الارتفاع، ليستفيد من موجة ارتفاع القطاع بأكمله.

أما أسلوب CIS، فليس بتفصيل دقيق، لكنه يكمل استراتيجية ريوتا كوتيكورا بشكل جيد. يعتقد CIS أن الأسهم التي تواصل الارتفاع من المحتمل أن تستمر في ذلك، وأن الأسهم التي تتراجع بشكل مستمر من المحتمل أن تستمر في الانخفاض. يظن أن الكثيرين يرون أن احتمالية ارتفاع أو هبوط الأسهم متساوية، وأن استمرار الارتفاع يعني أن السوق على وشك الانعكاس، لكن السوق في الواقع يمتلك خاصية الاستمرارية — الأقوياء يزدادون قوة، والضعفاء يضعفون أكثر.

الكثير من الناس يخافون من الدخول عندما ترتفع الأسهم بشكل كبير، خشية أن يكونوا عالقين عند القمة، فينتظرون انخفاضًا مؤقتًا للشراء. لكن لا أحد يعلم متى سيحدث هذا الانخفاض، وفي سوق صاعدة قوية، قد يفوتون فرصة كبيرة جدًا. وهو يعارض أيضًا زيادة الخسائر عند التراكم، ويقول إن أفضل طريقة عند انخفاض سعر السهم بعد الشراء هي الاعتراف بالفشل بسرعة، والخروج من الصفقة بسرعة. زيادة الخسائر فقط ستزيد من حجم الضرر.

كما يؤكد CIS على عدم الاعتماد على القواعد القديمة بشكل أعمى. السوق نظام ديناميكي ومعقد، وعندما تنتشر القواعد بشكل واسع، تفقد فعاليتها بسرعة. المتداولون الحقيقيون غالبًا ما يولدون خلال الكوارث الكبرى، والأزمات الاقتصادية، أو عند تحولات السوق. عندما يدخل معظم الناس في حالة من الذعر، يشتعل السوق بتقلبات هائلة، وكلما كانت التقلبات أكبر، زادت الفرص المخفية. الأشخاص الذين يستطيعون التصرف بهدوء واتخاذ قرارات حاسمة هم من يبرزون في تلك اللحظات.

الاستثمار ينطوي على مخاطر، والتداول يتطلب الحذر. قصص هؤلاء المتداولين وأفكارهم لا تزال ملهمة جدًا، خاصة فيما يتعلق بفهم طبيعة السوق وإدارة المخاطر.